武漢區(qū)域金融中心建設(shè)影響因素實(shí)證研究

姚濤

摘?要：武漢市政府于2015年4月11日發(fā)布《武漢區(qū)域金融中心建設(shè)總體規(guī)劃（2014—2030年）》，明確武漢區(qū)域金融中心建設(shè)的中長(zhǎng)期規(guī)劃目標(biāo)，本文結(jié)合最新經(jīng)濟(jì)發(fā)展數(shù)據(jù)從金融地位、金融機(jī)構(gòu)集聚情況、金融市場(chǎng)發(fā)展以及金融生態(tài)環(huán)境四個(gè)層面分析武漢區(qū)域金融中心建設(shè)現(xiàn)狀與問(wèn)題，以武漢市2010年至2019年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)為樣本進(jìn)行因素模型實(shí)證，并結(jié)合實(shí)證結(jié)論提出武漢市建設(shè)全國(guó)性金融中心城市的可行性建議。

關(guān)鍵詞：區(qū)域金融;影響因素;實(shí)證研究

一、武漢區(qū)域金融中心建設(shè)現(xiàn)狀及問(wèn)題分析

1.金融地位顯著提升，但金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展程度依然落后。武漢市2020年全年實(shí)現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值（GDP）15616.06億元，在全國(guó)城市排名第9，在中部地區(qū)排名第一。其中第三產(chǎn)業(yè)增加值9656.41億元，金融業(yè)增加值1628.48億元，占地區(qū)生產(chǎn)總值首次突破10%，武漢區(qū)域金融中心競(jìng)爭(zhēng)力在全國(guó)排名第7，居中部城市之首，逐步確立了中部地區(qū)區(qū)域金融中心的地位。但截止2020年以前，武漢市金融業(yè)增加值占地區(qū)生產(chǎn)總值長(zhǎng)期低于10%，金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展程度在中部地區(qū)各城市中排名不及GDP排名，發(fā)展較為緩慢，仍然有待進(jìn)一步加強(qiáng)。

2.金融機(jī)構(gòu)集聚效應(yīng)明顯，但金融機(jī)構(gòu)核心競(jìng)爭(zhēng)力有待增強(qiáng)。截止2020年末，31家金融機(jī)構(gòu)總部設(shè)立在武漢;武漢市擁有銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)57家，證券期貨基金業(yè)金融機(jī)構(gòu)146家，保險(xiǎn)業(yè)金融機(jī)構(gòu)76家，提供精細(xì)化的金融服務(wù)，武漢市全國(guó)性金融后臺(tái)服務(wù)中心的地位更加鞏固。但武漢市金融機(jī)構(gòu)集聚效應(yīng)取得明顯成效的同時(shí)，也要看到其現(xiàn)存的金融機(jī)構(gòu)核心競(jìng)爭(zhēng)力薄弱的劣勢(shì)，在漢金融機(jī)構(gòu)大部分以分支機(jī)構(gòu)為主，總部數(shù)量以及金融機(jī)構(gòu)規(guī)模仍然有待提升;金融機(jī)構(gòu)的投融資競(jìng)爭(zhēng)力較為薄弱，未形成具有明顯武漢特色的投融資市場(chǎng)。

3.金融市場(chǎng)多層次發(fā)展，但金融創(chuàng)新服務(wù)仍需提升。武漢市金融市場(chǎng)發(fā)展日漸完善，直接融資渠道不斷拓展，2020年全市境內(nèi)外上市公司合計(jì)83家，其中境內(nèi)上市公司63家，總市值達(dá)8121.03億元。2020年上半年實(shí)現(xiàn)直接融資1438.2億元，同比增長(zhǎng)49.7%。但從武漢市金融發(fā)展整體來(lái)看，金融機(jī)構(gòu)總部數(shù)量的稀少，也一定程度上導(dǎo)致在漢金融機(jī)構(gòu)大多缺乏金融創(chuàng)新能力與創(chuàng)新的積極性。金融產(chǎn)品同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)過(guò)于激烈，無(wú)法提供差異化服務(wù)，對(duì)于當(dāng)前大數(shù)據(jù)、智能化等新技術(shù)上的應(yīng)用明顯有待加強(qiáng)。

二、實(shí)證分析

1.變量選擇及數(shù)據(jù)來(lái)源

本文選取金融業(yè)增加值作為被解釋變量。分別選取12個(gè)指標(biāo)作為解釋變量。由于新冠疫情對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境產(chǎn)生較大的影響，因此采用武漢市2010-2019年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析。

2.模型的構(gòu)建

利用參數(shù)構(gòu)建以下多元回歸模型。其中Y表示金融業(yè)增加值，X1表示地區(qū)生產(chǎn)總值（GDP），X2表示第三產(chǎn)業(yè)增加值，X3表示財(cái)政收入，X4表示金融機(jī)構(gòu)本外幣存款余額，X5表示金融機(jī)構(gòu)本外幣貸款余額，X6表示網(wǎng)點(diǎn)數(shù)，X7表示保險(xiǎn)保費(fèi)收入，X8表示第三產(chǎn)業(yè)從業(yè)人數(shù)，X9表示貨物周轉(zhuǎn)量，X10表示客運(yùn)周轉(zhuǎn)量，X11表進(jìn)出口總額，X12表示實(shí)際利用外資。

對(duì)各參數(shù)進(jìn)行相關(guān)性檢驗(yàn)和ADF檢驗(yàn)，驗(yàn)證其平穩(wěn)性，數(shù)據(jù)顯示其中大部分參數(shù)在5%的顯著水平下均為二階平穩(wěn)，因此均選取二階差分序列進(jìn)行實(shí)證驗(yàn)證。

3.模型優(yōu)化與實(shí)證檢驗(yàn)

對(duì)武漢市2010年-2019年的上述二階差分平穩(wěn)時(shí)間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行逐步回歸法，將引入后模型顯著性明顯降低的指標(biāo)進(jìn)行剔除，保留各類顯著變量，最終優(yōu)化模型如下：

對(duì)優(yōu)化模型進(jìn)行回歸分析實(shí)證檢驗(yàn)。各參數(shù)T檢驗(yàn)的P值分別為0.0001、0.0002、0.0031和0.0108，可決系數(shù)為0.9996，F(xiàn)檢驗(yàn)的P值為0。實(shí)證結(jié)果顯示金融發(fā)展情況與經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)直接影響區(qū)域金融中心建設(shè)，是武漢區(qū)域金融中心建設(shè)內(nèi)在因素，基礎(chǔ)建設(shè)情況與金融開(kāi)放程度在一定程度上促進(jìn)地區(qū)金融發(fā)展及經(jīng)濟(jì)實(shí)力，對(duì)區(qū)域金融中心建設(shè)起到間接協(xié)助作用。

三、政策建議

1.構(gòu)建多元化現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)體系。一是加大培育新型金融機(jī)構(gòu)的政策力度，整合武漢市乃至全省的金融資源，設(shè)立綜合性金融控股集團(tuán)，充分發(fā)揮市場(chǎng)資本力量，積極推動(dòng)新型金融企業(yè)與金融業(yè)務(wù)的發(fā)展。二是降低金融機(jī)構(gòu)引進(jìn)門檻，優(yōu)化區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境，吸引外資金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入，擴(kuò)大外資利用廣度與深度。三是降低金融行業(yè)及相關(guān)業(yè)務(wù)準(zhǔn)入門檻，加大新入金融機(jī)構(gòu)的政策扶持力度，鼓勵(lì)各類民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)范圍與業(yè)務(wù)類型拓展，整合互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品資金資源，一定程度上提升互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管力度。

2.完善現(xiàn)代金融市場(chǎng)體系建設(shè)。一要不斷完善武漢市各類金融資產(chǎn)交易渠道，大力發(fā)展公私募基金、新興保險(xiǎn)、期貨現(xiàn)貨交易以及各類債券票據(jù)交易平臺(tái)，降低交易成本。二要積極推動(dòng)武漢市當(dāng)?shù)仄髽I(yè)主板與新三板上市融資，鼓勵(lì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)重組與兼并整合上市，充分利用現(xiàn)存投融資平臺(tái)與資本市場(chǎng)來(lái)提供資金便利。三要謀求推動(dòng)在武漢市建立全國(guó)性金融交易所，在股權(quán)交易、債券交易、商品期貨期權(quán)交易等方面積極爭(zhēng)取建立新型交易市場(chǎng)。

3.優(yōu)化金融生態(tài)環(huán)境。一要充分利用武漢市高校金融人才資源，鼓勵(lì)各類金融機(jī)構(gòu)同高校建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，加強(qiáng)金融人才的交流與合作。二要根據(jù)金融發(fā)展情況不斷優(yōu)化金融監(jiān)管體系，確保武漢市良好的金融信用環(huán)境。三要完善地方性金融相關(guān)法律體制建設(shè)，在保障正常有序的金融活動(dòng)開(kāi)展的同時(shí)，打擊各類新型金融犯罪。四要充分利用大數(shù)據(jù)、智能化技術(shù)的發(fā)展為武漢市金融建設(shè)提供強(qiáng)有力的服務(wù)保障。

參考文獻(xiàn)

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