菲菱科思開啟上市前的申購工作　在手訂單金額遠超2021年總營收

袁祎蔓

近日，專業從事數據通信類技術開發及產品的優秀供應商——菲菱科思成功完成了IPO注冊，并正式進入申購階段。據悉，公司本次擬發行股票不超過1334萬股，發行后總股本不超過5334萬股。

一直以來，菲菱科思致力于為客戶提供網絡設備研發設計、生產制造、銷售服務的一站式服務，并成功成為一眾國內外知名網絡設備品牌商的ODM/OEM長期合作伙伴。在公司主抓的企業級網絡設備市場，少數幾家企業已呈現寡頭競爭格局，其中，在國內交換機、企業級路由器領域，華為、新華三、思科三強占有約高達80%的市場份額且歷年基本穩定。依托強大的產品力以及顯著的客戶優勢，菲菱科思盡享行業高速增長紅利，實現了自身的飛速發展。

七年盈利復合增速高達近50% 一季度“開門紅”奠定全年高增預期

公開資料顯示，菲菱科思主營業務為網絡設備的研發、生產和銷售，以ODM/OEM模式與網絡設備品牌商進行合作，為其提供交換機、路由器及無線產品、通信設備組件等產品的研發和制造服務。近年來，公司專注于交換機、路由器及無線產品等企業級網絡設備的制造服務業務，并選擇行業內的主要品牌商作為優先合作的戰略客戶，業績也隨之仿佛駛上了快速車道。數據顯示，2019年到2021年，公司營業收入分別達10.4億元、15.1億元和22.1億元，復合年年增長率高達45.77%，即使把時間軸拉長至2014年，其7年間的營收增速也依然超過了30%，營收規模快速擴大;且2019年到2021年，公司歸母凈利潤也分別高達5507.1萬元、9619.48萬元和1.69億元，年復合增長率高達75.29%。同樣拉長到7年周期來看，其凈利潤年復合增長率也高達近50%，長期“飛速”增長之勢顯著。

眾所周知，近階段芯片等公司的主要原材料均出現了漲價。據獲悉，公司在與客戶的實際合作中，早已形成合理的制造價格轉移機制，進而使芯片公司原材料漲價對公司影響相對有限，而這在公司毛利率上體現得更為明顯。數據顯示，公司銷售毛利率從2019年的14.14%逐漸提升至2021年的16.08%。不僅如此，菲菱科思的盈利能力也處于大幅攀升狀態——2019年到2021年，公司凈資產收益率（ROE）分別高達26.24%、33.69%和40.39%。

進入2022年，菲菱科思繼續受下游市場需求旺盛、公司主要客戶訂單量增長、公司產能和業務規模擴大等因素“助力”，預計第一季度經營情況將依然保持持續向好態勢。其中，營收預計將達5.5億元到5.7億元，同步提升31.43%到36.21%，歸母凈利潤預計將達6700萬元到6900萬元，同比大增100.23%到106.21%，繼續保持高增之勢。

本次上市，菲菱科思擬募集資金用于海寧中高端交換機生產線建設項目、深圳網絡設備產品生產線建設項目和智能終端通信技術實驗室建設項目。屆時，隨著項目的投產，公司不僅產能、產品和研發技術等方面的競爭優勢能夠邁上一個新臺階，業績也有望同步實現進一步拉升。

近三年研發支出復合增速超40%在手 訂單金額近29億元超2021年總營收

作為一家高新技術企業，菲菱科思緊跟網絡通信設備行業的技術發展趨勢，不斷提升自主研發和設計能力，當前已完全能夠自主完成產品的結構設計和硬件設計，并具備了系統軟件、驅動程序及應用程序的開發能力。數據顯示，公司研發投入不斷加大——2019年到2021年，公司研發支出從0.5億元大幅提升至1億元，復合增速高達41.42%，研發實力優勢凸顯。報告顯示，公司在以太網交換機領域已具備40G/100G高帶寬、大容量交換機的開發能力，并成功研發了高背帶容量插卡式核心交換機的業務板、核心板。而且，隨著公司產品研發設計能力的不斷增強，截至目前，公司產品已從最初的單一通信組件發展為多系列網絡設備產品，更持續向中高端產品線延伸，從而擁有了覆蓋全產品線的基于多種方案的交換機及路由器產品。

隨著公司產品力的持續提升以及新開發產品數量的大幅增加，其訂單的獲取能力也直線上升，報告顯示，截至2021年年底，公司對主要客戶新華三、S客戶的在手訂單金額分別達到了15.39億元、13.21億元，合計高達28.6億元，遠超公司2021年22.08億元的總營收，而這無疑為后續的經營業績提供了堅實保障。

隨著無線網絡、移動支付、信息安全、物聯網等應用技術的發展，電子產品的升級換代與技術創新步伐的不斷加快，新興細分電子產品領域不斷涌現，為EMS行業的發展提供了持續的市場需求。預計2022年市場規模將有望達到6，748億美元，這無疑為以菲菱科思為代表的高成長公司提供了廣闊的空間。