迎多家知名機構集中調研　新希望將開啟新一輪股權激勵

潘戈

5月8日，新希望（000876.SZ）發布公告顯示，公司5月5日-5月6日迎來了108家機構調研，其中不乏高盛、JP摩根、富國基金、淡泉水投資等國內外知名機構的身影，公司養殖板塊產能、成本等情況受到了普遍關注。

此前不久，新希望發布的2021年財報顯示，公司全年實現營業收入1262.61億元，同比增長14.97%。全年飼料總銷量達2824萬噸，約占全國總量的10%，穩居全球第一;禽產業持續向下游食品端延伸，打造出多個億元單品;豬產業成本逐步優化，食品業務上發力戰略品類，持續發揮養宰聯動、生熟融合的集成價值。

疫情與周期的雙重挑戰之下，國內養殖行業正歷經兼具深度與廣度的變局，以新希望為代表的全產業鏈型企業，不僅能發揮飼料-養殖-屠宰-食品業務的聯動作用，還有望穿越周期，最終“笑傲江湖”。新希望也正在全力以赴，年報公布當天，公司公布了史上最大的新一輪股權激勵計劃，錨定未來三年內的優異增速。

飼料業務穩居第一 增勢良好 養豬規模優勢漸顯

作為國內最大的飼料廠商，飼料一直是新希望的核心業務，2021年占總營收比例超過一半。2021年，公司飼料業務規模繼續增長，內外銷飼料銷量合計達2824萬噸;共實現營收708.17億元，同比增加37.12%，持續展現了不俗增長勢頭。具體來看，在眾多細分領域均實現了規模領先，其中2021年禽料銷量為1606萬噸，約占全國總量的13%，位居第一;豬料、水產料則分別銷售了995萬噸、161萬噸，約占全國總量的8%和7%，均位列前三;反芻料銷量45萬噸，占比也處于全國前列。

依托規模優勢，新希望原料采購的議價能力和資源整合能力頗為強大。在2021年玉米和豆粕價格同比上漲超過20%的背景下，公司成立了大供應鏈管理部，統籌管理各板塊的原料采購和物流工作;同時通過供應鏈融資優化采購成本及相關財務費用;也加大套期保值工具的應用，控制原料價格波動風險。另外，公司研發了飼料配方系統，還持續對小麥、高粱、糙米等低價替代原料日糧配方進行迭代、推廣，確保能靈活調整配方。

飼料方面的成本控制及供應保障，對于下游養豬產業無疑具有重大意義，新希望的養豬業務也將“降本增效”的關鍵詞貫穿了全年。一方面，主動調整發展節奏，叫停外購仔豬和外購種豬，放緩新種豬場項目建設、優化產能;另一方面，優化組織架構，持續打強中臺，促進最佳實踐在公司內部的快速復制與推廣。

此外，公司還加強了數字化建設，助力實現范圍更廣、顆粒度更細、快速響應的運營管理。可以看到，新希望及時應對外部干擾因素，從快速擴張全面轉入穩健運營階段，中長期來看，其豬產業的規模經濟性也有望不斷顯現。

全產業鏈優勢助推長期發展 十數億股權激勵錨定增長空間

在飼料及養豬業務之外，禽產業及食品產業也不斷進取。據了解，新希望的禽產業持續向下游食品端延伸，已經在生食、熟食、禽副產品方面各打造了一個億元單品，分別是黃金鴨掌、輕食健身雞肉系列、鴨腸，其中黃金鴨掌已達到50%以上的市占率。

食品端，2021年豬禽價格處于低位，客觀上有利于降低原料成本，加上疫情背景下消費習慣的改變，也給半成品、深加工食品、預制菜等產品類型帶來了機會。報告期內，新希望實現豬肉產品銷售29.41萬噸，同比增加41.58%;銷售各類深加工肉制品和預制菜25.35萬噸，同比增加16.93%;公司食品業務整體實現營業收入90.40億元。

實際上，新希望從飼料、育種、養殖、屠宰到食品深加工、下游銷售渠道和品牌都有著完整的布局，不僅助力從田間到餐桌的全程可追溯、打造更具安全感的高端食材，還可以根據下游需求，在上游定制特色豬群養殖;且全產業鏈中的養宰聯動可以加強對頭、蹄、尾等部位的綜合利用，助力實現“一頭豬的價值最大化”。

出于對全產業鏈增長潛力的信心，新希望正在以股權激勵繼續夯實增長動力。此次股權激勵囊括2500多名員工，基本覆蓋公司從飼料到養殖到食品的全產業鏈。按計劃公布當日收盤價14.72元/股計算，授予股票的總市值達12億元。與之對應的業績考核條件是，在2022-2024三個年度內，新希望飼料總銷量分別不低于3000萬噸、6500萬噸、10500萬噸;或以2021年生豬銷量為基數，生豬銷量增長率分別不低于40%、85%和135%;或2023年公司凈利潤不低于40億元、2023-2024年累計凈利潤不低于100億元。由此，市場可以期待新希望作為國內領先的農產品及養殖大戶，持續釋放成長性。