基于企業生命周期的中小企業財務戰略管理

孫坤瑜

摘 要：企業的財務戰略是企業戰略的重要內容，決定著企業財務管理水平，決定企業是否有足夠的資金開展各項生產經營活動，是企業可持續發展的基礎。在經濟新常態的背景下，企業之間的競爭日趨激烈，企業的戰略成為企業管理中最重要的內容之一。中小企業普遍存在著生存時間短、財務資源匱乏等問題，因此中小企業更需要關注財務戰略工作，通過健全財務戰略管理體系，根據中小企業不同發展階段，明確自身的財務戰略管理要求。本文針對基于生命周期的中小企業財務戰略管理進行研究，在探討了相關概念的基礎上，探討了中小企業財務戰略環境分析，重點論述了基于生命周期的中小企業財務戰略重點。希望通過本文的研究，使中小企業獲得可持續發展。

關鍵詞：生命周期;中小企業;財務戰略

一、相關概念

企業的財務戰略是指企業通過使用恰當的方式籌集資金，并有效管理所籌集的資金，包括對資金進行再投資及分配。財務戰略包括三個要素，分別是籌資、投資、分配。財務戰略具有整體性，針對企業經營活動中的各項工作進行謀劃，站在企業整體角度開展財務活動規劃，是一種長期性規劃，可能會使企業放棄短期的眼前利潤而追求長期利潤最大化。財務戰略具有方向性，能夠為企業的財務管理活動指明方向，以促使企業總體戰略實現。企業在不同的生命周期，財務戰略的側重點也有所差異，因此本文分析不同生命周期企業財務戰略重點，能夠更好地指導企業財務管理工作。

二、中小企業財務戰略環境分析

（一）外部環境分析

首先，分析企業的法規環境。近年來我國進入經濟新常態發展，越來越多企業由高速增長轉向高質量發展。國家對中小企業的扶持政策也在不斷出臺，幫助中小企業實現產業結構調整，激發中小企業的創新力。在稅收優惠政策方面，對中小企業也有一定傾斜。從我國的金融體系、稅收體系的外部環境來看，國家給中小企業予以了一定幫助，但是我國中小企業信用體系還沒有有效建立，中小企業資金緊張的局面長期以來沒有得到妥善解決，因此中小企業需要加強對融資戰略的分析。其次，經濟環境。隨著我國改革開放的不斷推進，中小企業不僅面臨國內競爭者的競爭，還面臨國外企業的競爭，加劇了中小企業的競爭壓力，但是中小企業的資金獲取難度較高，銀行對中小企業的放貸不熱情，放貸條件較多，且中小企業難以通過債券和證券獲得融資。再次，社會環境分析。近年來中小企業發展空間在擴大，一方面是與我國人口基數較大，給中小企業創造了廣闊的市場空間。另一方面是我國人民生活水平不斷提高，消費能力不斷提升，為中小企業發展提供了契機。最后，技術環境分析。近年來信息技術高速發展，中小企業運用電子商務技術等技術，能夠實現市場份額快速提高，降低企業的經營成本。因此中小企業要充分利用信息技術實現自身的創新，并對產品開展創新。

（二）內部條件分析

首先，優勢分析。中小企業的運營具有較大優勢，相對于大型企業而言具有靈活性，當外部市場發生重大變化時，企業能夠根據外部市場環境及時調整自身戰略。同時中小企業組織架構相對簡單，管理層次較少，使得企業的決策效率和管理效率較高，信息傳遞速度更快，員工數量更少，考核更為簡單，提高了企業整體的管理效率。其次，劣勢分析。中小企業的規模較小，很難產生規模效應。企業管理人員素養相對不足，企業管理者在工作中一權獨大，容易出現不按制度辦事的問題，存在官僚主義的風氣，忽視企業長期的成長，短視效應明顯，內部制度較為混亂。再加上企業發展前景未知，難以吸引高端人才，進一步阻礙了企業的發展。

三、基于生命周期中小企業財務戰略重點

（一）初創期中小企業財務戰略重點

第一，風險控制戰略。風險控制戰略是從戰略角度規避由于財務風險導致影響企業經營的問題，風險控制是企業管理活動中的重要組成部分，要通過科學的風險控制策略實現對風險的有效管控。首先，確定合理的資本結構。中小企業在初創時為了獲得財務杠桿效益，會負債經營，但是初創期企業變現能力不強，需要嚴格控制財務杠桿，確保債務資本占比不超過預警值，并合理配置長期負債和短期負債之間的比例。在控制負債風險時，要考慮企業未來的銷售收入增長性和穩定性，結合企業自身的實力，分析是否能夠償還債務。其次，明確操作風險預警體系。中小企業要充分通過財務報表的相關指標，運用數據分析，考慮會計、金融、管理等方面的要求，建立動態、全面的財務預警機制，當各項指標存在異常時及時預警，以降低風險發生的可能性。

第二，明確融資戰略。首先，確定融資目標。中小企業的初創期融資戰略是為企業提供穩定的現金流，支持企業各項業務正常發展。中小企業的融資戰略要和企業發展相一致，在規避風險的同時實現企業價值最大化。一方面，中小企業融資要能滿足正常生產經營需求，能夠幫助企業進入成長期，有足夠的資金作為支撐。另一方面，中小企業要盡可能降低融資成本，融資成本直接決定了企業經濟效益的高低，對企業能否獲得競爭優勢產生重大影響。企業要通過拓寬融資渠道、增強融資能力，來降低融資成本，獲取多元化資金。其次，明確融資渠道。中小企業的融資渠道指的是采用何種方式籌集資金，通常有內源融資、外源融資兩種方式。內源融資是從企業內部獲取資金，不依靠外部融資渠道。在初創期的中小企業難以獲取外援融資的資金，但是這一期間的中小企業可以獲取風險投資，一般情況下風險投資會選擇在初創期對中小企業進行投資。同時中小企業可以充分利用創新基金，創新基金是為了引導企業發展建立的基金，鼓勵中小企業開展技術創新。創新基金一般投向科技含量高、有良好發展前景的項目。

（二）成長期中小企業財務戰略重點

第一，確定融資戰略。首先，明確融資目標。成長期的融資目標是確保企業有足夠的資金開展投資，在這一時期企業要拓寬融資渠道，避免過度注重單個融資渠道導致融資靈活性下降的問題，不能局限于初創期的融資方式，要提高融資效率，控制融資風險。這一時期企業對資金需求較大，但是也需要在控制風險的前提下開展融資，防范財產風險的產生。其次，明確融資方式。在這一階段的企業難以依靠自身滿足快速發展的需求，必須要充分利用外源融資。外源融資主要有金融型融資、證券型融資、聯合型融資。金融型融資是指與金融機構建立密切合作關系，并向金融機構借取信貸資金，以保障企業獲取足夠貸款。證券型融資是指依靠社會資金，通過發行有價證券等方式獲取融資。聯合性融資是指企業之間聯合，通過合并、投資等方式進行融資。金融型融資是成長期中小企業可以采取的有效方式。再次，加強對融資風險的防范。一方面，中小企業要優化融資結構，不能只關注資金獲取，還需要關注抗風險能力，建立風險管控體系，例如企業信息系統、管理系統、核算系統等系統，并將數據相整合分析，實現對風險的控制。

第二，明確投資戰略。在成長期會涉及大量的投資，以獲得企業規模的擴張。首先，企業要明確投資方向。中小企業要通過多元化發展達到快速擴張的目標，但是部分企業存在盲目投資的問題，沒有考慮企業自身的情況。企業應該以自身核心競爭力的提升為目標，通過合理的投資方式，在擴大企業規模的同時培養競爭力。一方面，企業要開發就有競爭力的產品搶占市場，提高企業的市場占有率，保障企業能夠研發出和市場需求相匹配的產品，獲取競爭優勢。企業在成長期，要認識到研發工作的重要性，在成長期建立良好的競爭優勢，并形成核心競爭力，培養一批具有專業素養的研發隊伍，在研發工作中投入足夠的資金，并且注意到國家對研發工作的稅收傾斜，充分利用稅收優惠政策開展稅務籌劃。另一方面，企業要注重對市場營銷的創新，加強市場營銷工作。成長期的中小企業需要快速搶占市場，要在銷售方面投入足夠的資金。企業需要制定明確的銷售人員績效考評體系，鼓勵企業的銷售人員快速占領市場。其次，明確投資規模。成長期的中小企業若投資規模過小，將難以滿足快速發展的需求。如果投資規模太大，可能會導致成本增加、利潤下降。因此需要根據投資的風險和收益等進行充分預測，在此基礎上確定投資規模。

（三）成熟期中小企業財務戰略重點

中小企業進入成熟期之后收益相對穩定，企業的投資、融資活動相對之前大幅減少，這一時期的股東也能夠獲取足夠的回報，因此這一時期的財務戰略重點在分配戰略方面。分配方面影響因素較多，例如償債需求、投資需求、資金流動性、投資能力等方面。成熟期的企業各方面相對穩定，能夠為股東發放高額股利。企業進入成熟期之后，企業的市場也逐漸成熟，未來可能會隨著衰退而退出市場，因此這一時期的企業還需要尋找新的業務增長點。企業管理層要明確企業的發展方向，為下一步的發展做好準備，避免企業走向衰退。成熟期的企業有充足的現金流，能夠為企業尋找新的發展方向提供支持，但是此時也不能盲目投資，若隨意投資而不考慮投資項目的回報情況，可能會使企業提前走向衰退期。在成熟期的企業要制定科學的分配機制，企業在股利分配時通常可以采用固定股利或浮動股利，在盈利水平下降時固定股利的方式可能會使企業資金短缺，因此建議企業采用浮動股利的方式靈活開展收益分配。

（四）衰退期中小企業財務戰略重點

衰退期的中小企業即將退出市場，很難獲得進一步發展，在融資方面，權益融資和債務融資都不可取，在這一期間的重點是用前期積累的資金穩步退出市場。在投資方面，無需進行新的投資，而是要降低企業的運行成本，判斷是否有新的投資機會，若沒有新投資機會則積累資金。在分配方面，衰退期的中小企業應采用低股利或零股利的政策，以積累資金等待新的投資機會，盡可能減少現金流出。

四、中小企業實施財務戰略的保障措施

（一）加強對財務制度的建設

財務制度是中小企業開展財務戰略的基礎，中小企業要結合自身管理的實際情況，建立一套操作性強的財務管理制度，并針對企業經營的各階段實際特點，落實財務制度的具體規定。財務制度中需要明確投資、籌資等工作的具體標準。同時，中小企業需要在優化企業財務管理基礎上，制定財務監督制度，針對企業管理過程中各項工作對財務規定的落實情況進行監督，對于企業開展財務制度的合理性進行評價。最后，中小企業在制定財務制度的過程中，要求管理人員站在企業戰略的高度，以企業的生命周期為尺度分析管理制度，對企業的各項財務工作進行優化，促使企業內部各項財務工作按照財務戰略的規劃開展。

（二）加強內部控制與財務監督

隨著經濟新常態到來，中小企業的競爭日趨激烈，實施財務監督與內部審計就顯得更為重要。通過內部控制機制能夠防范盲目投資的問題，保障中小企業資產的安全，提高企業的經濟效益，保護資產安全、完整。首先，中小企業需要加強內部控制。中小企業應該健全內部控制制度，雇傭具有較高業務素養和專業能力的會計人員參與內部控制工作中，確保企業的各項會計工作按照要求進行，并加強對財務人員的培訓，要求財務人員形成法律意識、監督意識，對于工作過程中的各環節實現相互監督、相互制約。同時，中小企業需要建立一套完善的內部控制機制，針對預算管理、資金收付等方面的工作落實管理要求，在企業內部按照不相容職務相分離的原則明確各崗位的分工。對于規模較小的中小企業，也需要對關鍵崗位落實不相容職務相分離的要求。此外，中小企業需要優化審計監督。內部審計作為內部監督的重要方式，要求確保內部審計人員具有獨立性和權威性，實現對企業內部各項財務戰略的監督，避免財務戰略存在重大疏漏的問題。最后，針對中小企業內部的重要投融資工作落實聯簽制度，明確授權審批控制的要求。例如對于超過20萬元的資金支出，需要由企業的管理層共同簽署與審批。

（三）建立有效的風險預警機制

中小企業要通過建立風險預警機制，防范企業內部可能產生的各類風險。近年來中小企業面臨的市場環境日益復雜，中小企業在進行各項決策之前，需要對外部環境進行充分分析，積極學習各項財務政策，避免企業產生較高財務風險或陷入經營危機的問題，通過定量分析與定性分析相結合的方式，對企業的財務狀況進行動態的分析，對于財務戰略執行過程中偏差進行調整，以確保中小企業實現對風險的有效防范。首先，中小企業要對各類風險預警系統進行優化。很多中小企業的風險管理僅按照管理層的經驗開展管理，不利于實現對風險的有效管控。因此本文認為，中小企業需要結合企業的發展情況，對各類運行指標進行設置，并通過信息系統實現對各類數據的動態管理。在執行財務戰略的過程中，通過預警機制分析企業各項風險，例如當企業的資產負債率過高時，企業就應該優化投資戰略，避免資產負債率進一步提高的問題。其次，合理選擇預警指標。中小企業的預警指標要避免主觀性的問題，通過對各項風險客觀的評價，判斷企業的成長能力、盈利能力、償債能力、營運能力等方面的指標，并通過各類指標幫助企業優化管理機制，改善財務戰略。

（四）加強企業的信息化管理

中小企業在發展過程中，應該認識到隨著信息技術的高速發展，企業需要加強信息平臺的管控，并通過利用信息化平臺改善企業的財務管理水平。首先，企業需要針對財務管理中的各項管理工作要求，明確管理流程，落實授權審批制度，通過信息系統實現自動化審批。其次，中小企業需要加強對財務信息數據的安全與保密，各環節的管理人員要在管理工作中嚴格按照保密規定開展信息技術的使用，落實保密工作的要求，以發揮信息系統的價值。

（五）提高中小企業的人力資源建設

首先，重視為人才的培養與引進。中小企業應該認識到人力資源作為企業發展保障，需要加強對人力資源的管理，結合中小企業的發展需求，將人力資源作為管理工作的重點。企業既需要加強對財務人員的引進，又需要加強對研發人員等技術人員的引進，以全面提高企業的競爭力，改善企業的經濟效益，落實各階段財務戰略的要求。例如企業在開展投資規劃時，若企業需要投資無形資產，就需要企業內部擁有足夠的科技人才，才能使無形資產發揮應有的價值。因此企業需要通過制定合理的管理機制吸引并留住人才，為企業財務戰略的落實提供保障。其次，重視員工專業素養的提升。企業開展財務戰略管理要求企業內部各成員都具有職業道德，嚴格按照財務工作的要求開展管理。中小企業要根據自身的發展階段，對內部的人員進行針對性培訓，對于不同成員落實不同的培訓方法。最后，中小企業要注重員工職業道德，當企業內部的人員出現觸犯職業道德底線問題時要加強處罰，以此保障中小企業的利益不受侵害。

五、結語

在經濟新常態的背景下，企業之間的競爭日趨激烈，企業的戰略管理水平體現了企業的整體管理水平。隨著中小企業地位日益重要，如何實現中小企業的健康發展也成為了越來越多學者關注的問題。中小企業要獲得健康發展，必須要健全財務戰略，根據自身的發展在明確生命周期的基礎上，選擇恰當的財務戰略。本文在基于生命周期的視角下，采用理論研究的方法對中小企業的財務戰略進行研究，探討了處于不同生命周期階段的中小企業財務戰略制定重點，希望通過本文的研究為中小企業制定財務戰略提供一定參考。

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