百傲化學：營收規模創歷史新高　新增產能釋放鞏固行業龍頭地位

韓梓恩

2021年以來，國際局勢的動蕩、疫情反復波動、化工行業原材料價格大幅上漲等諸多因素，對化工行業需求和其產業鏈造成了較大沖擊，導致國內化工企業生產成本不斷抬高，給企業的正常經營帶來了一定影響。然而，在外界多重不利因素的影響下，作為工業殺菌劑領域龍頭企業的百傲化學（603360.SH）卻經受住了考驗，交出了一份亮眼的成績單，表現出強大的綜合實力與行業龍頭風范。

4月26日，百傲化學正式發布2021年度報告。報告期內，公司緊抓安全環保生產意識，積極落實產銷雙增策略，并不斷提高生產經營管理水平，營業收入規模創歷史新高，達到10.06億元，同比增長34.25%;實現歸母凈利潤2.50億元，同比增長12.96%;實現扣非歸母凈利潤2.53億元，同比增長17.98%，形成了收入與凈利潤雙增長的良好態勢。

值得一提的是，隨著公司主營業務異噻唑啉酮類工業殺菌劑新建產能的逐步釋放，以及產品銷售價格的同比上漲，為公司帶來了量價齊升的良好局面，盈利能力得到顯著增強。最新發布的一季度報告顯示，公司營業收入為2.94億元，同比增長34.65%;歸母凈利潤與扣非歸母凈利潤均約為0.98億元，分別同比大幅增長89.97%和92.41%;而一季度經營活動產生的現金流量凈額，更是達到了歷史單季最佳水平。2022年開年以來延續強勢增長動能，形成“開門紅”之勢。

核心產品工業殺菌劑競爭力突出 豐富產品類目為業績增長提供有力保障

近些年來，異噻唑啉酮類工業殺菌劑因具備應用領域廣泛、配伍性強、環境友好和性價比高等特點，逐漸發展成為一種主流的非氧化性工業殺菌劑。在政策層面，科技部、財政部、國家稅務總局于2016年1月聯合發布的《高新技術企業認定管理辦法》的附件中明確指出，公司所生產的異噻唑啉酮系列產品屬于國家重點支持的高新技術領域;在產業層面，原藥劑生產呈現出向發展中國家轉移的趨勢，在國內來看，由于原藥劑生產領域的產能集中度較高，目前形成了少數龍頭企業占據市場的穩定競爭格局。

百傲化學在異噻唑啉酮類工業殺菌劑行業深耕近20年，是亞洲最大的異噻唑啉酮類工業殺菌劑原藥劑生產企業。公司主要從事異噻唑啉酮類工業殺菌劑原藥劑的研發、生產和銷售。年報顯示，工業殺菌劑作為核心產品，是公司主要收入來源，2021年銷售收入為9.95億元，占總營收的98.90%，同比2020年增長34.09%;毛利率為48.02%，雖然比2020年小幅下降2.73分百分點，但下降主要是由于原料成本上升所致，目前公司已上調產品價格，故毛利率小幅降低并不是需求端出現問題，因此毛利率下降為良性，且指標仍保持高水平，產品競爭力較為突出。

據了解，公司生產的異噻唑啉酮類工業殺菌劑原藥劑，分為CIT/MIT、MIT、OIT、DCOIT、BIT等幾大系列產品。異噻唑啉酮是一種廣譜、高效、低毒、非氧化性、環境友好型殺菌劑，主要用以殺滅或抑制微生物生長，廣泛運用于油田注水、工業循環水、造紙、日化、涂料、農藥、切削油、皮革、油墨、染料、制革、木材制品等領域的殺菌、防腐、防霉。另外，百傲化學全資子公司沈陽百傲所生產的（F腈），主要用于合成工業殺菌劑苯并異噻唑啉酮（BIT）、分散染料中間體、沙坦類藥物中間體等，該產品主要用于自身的產業鏈配套使用。總體來看，公司目前工業殺菌劑產品類目豐富，且配套產品齊備，已覆蓋下游眾多應用領域，受單一下游行業波動影響較小，競爭優勢突出，為未來業績持續穩健增長提供了強有力的保障。

新增產能進一步夯實行業龍頭地位 打通海外市場加快國際化布局

在生產端，百傲化學采取“以銷定產”的生產模式。公司按照銷售計劃組織生產和安排原材料采購，并根據具體下游客戶的需求，反向對生產計劃進行動態靈活調節。得益于CIT/MIT與MIT系列產品、OIT與DCOIT系列產品間可切換產能的優勢，公司根據銷售計劃中工業殺菌劑各系列產品的具體需求，高效及時的對生產端進行調整，在各系列產品間合理分配產能，靈活應對市場突發狀況，保證穩定及時的產品供應，做到未雨綢繆。而在銷售端，百傲化學作為異噻唑啉酮類工業殺菌劑的原藥劑生產企業，其下游主要客戶為從事工業殺菌解決方案并復配的技術服務商以及工業殺菌劑貿易商等，而向終端客戶提供產品和服務則由技術服務商負責。因此，鑒于公司不提供終端產品和行業銷售習慣，所以公司一直以直銷作為主要的銷售模式。

報告期內，百傲化學的松木島分公司三期項目已建設完成并投料試生產。公司表示，隨著項目建設的落地，產能提升過程符合預期，將新增CIT/MIT12000噸或MIT2000噸、BIT2500噸、OIT1200噸或DCOIT600噸的產能。截至目前，公司工業殺菌劑總產能已超過4萬噸，從產能規模來看，百傲化學已成為國內乃至亞洲最大的異噻唑啉酮類工業殺菌劑原藥劑生產企業。公司突出的規模效應優勢，能夠更好的平滑原材料上漲所帶來的成本壓力，而穩定的供應能力進一步夯實了公司在異噻唑啉酮類工業殺菌劑原藥劑的行業龍頭地位。

得益于優質的產品質量、行業領先的產能規模和穩定的供應能力，百傲化學經過多年經營，樹立了“百傲”品牌，不僅在國內市場得到廣泛認可，而且也得到了國內外客戶的充分信賴。特別是，公司打通了海外銷售通道，產品已取得美國EPA和歐洲BPR登記，具備出口海外主要市場的準入資質。據Wind數據顯示，2021年公司約半數營業收入來自海外國際市場，銷售收入為2.43億元，相較2020年增長34.57%。目前，公司已與朗盛化學、奧沙達、特洛伊等國際化工巨頭客戶建立了穩定的長期合作關系，成為下游主要殺菌防霉服務企業的優質合作伙伴，核心供應商地位和較高的市場占有率已成為公司強有力的競爭優勢，并為后續的全球化布局打下堅實的基礎。

加大研發投入賦能產品工藝水平 極具戰略眼光持續探索產業鏈下游應用

為了始終走在行業的前列，加強應用創新和提升技術工藝水平成了百傲化學不斷追求的目標。為此，報告期內公司加大研發投入力度，2021年研發投入為4003.17萬元，較2020年同期增長40.12%，占營業收入比例的3.98%;研發人員數量為69人，占總員工人數的7.50%。而最近3年以來，公司研發投入金額分別為2813.79萬元、2856.92萬元、4003.17萬元，占營業收入的比例分別為3.23%、3.81%和3.98%，研發投入的絕對規模和相對規模均呈現穩中有升的態勢。

多年來持續不斷的研發投入，使公司的異噻唑啉酮類工業殺菌劑原藥劑的生產工藝達到行業領先水平，在提高產品回收率、縮短反應時間、減少原材料消耗等方面取得了顯著成果，具備突出的綜合競爭實力。公司表示，未來仍將持續加強研發投入，在保障研發人員的數量、專業素質不斷提升的同時，進一步完善和升級研發實驗室，為高效研發提供基礎。此外，公司還將持續優化研發體系，并尋求與國際先進的研發機構進行合作，力爭加強研發與實際應用的聯動協同效應。

不僅如此，百傲化學還極具戰略眼光與產業洞察力。由于下游市場的銷售單價、毛利潤率與壁壘均高于原藥劑，未來具備極大的市場潛力與增長空間，通過戰略思考后，公司決定將產業鏈延伸至原料劑的下游配方市場。報告期內，公司結合自身研發技術優勢，持續嘗試工業殺菌劑配方產品的研發和銷售工作，目前已經研發出配方產品50余種，其中在銷售產品30余種，在更好地滿足客戶個性化定制需求的同時，也極大提升了公司與客戶合作的廣度與深度?？梢哉f，配方產品的研發推廣，是百傲化學向產業鏈下游應用領域延伸所邁出的重要一步。

就目前來看，百傲化學在產能、技術創新、產品質量、收入規模和盈利能力等方面均已領先行業內其他競爭對手。對于下一步的經營計劃，公司表示，將繼續夯實安全生產基礎，保持生產連續性和高負荷，不斷加強生產經營的精細化管理，推動降本增效，并充分發揮規模與技術優勢，力爭從多方面穩固行業龍頭地位。

可以預見的是，隨著公司產能的持續有效釋放，規模效應的優勢將更加凸顯。而在公司研發投入力度的不斷增加下，更將有助于公司產品質量與工藝水平的精進，并為向產業鏈下游的延伸給予更大的技術支持。同時，公司針對海外市場的持續滲透、與國際巨頭客戶合作的不斷深化，將使公司的“百傲”品牌在國際化舞臺上大放異彩。面對未來激烈的市場競爭，百傲人已做好了充足準備。