海德股份2021 年扣非歸母凈利率大增　196.94%資本和資產管理業務蓄勢待發

謝琳

2022年4月26日，A股惟一以不良資產管理為主業上市公司海德股份（000567.SZ）公布了2021年度業績報告，受益于資產管理業務環境持續優化和公司經營能力提升，公司全年實現營業收入6.66億元，同比增長113.79%;歸屬母公司扣非凈利潤3.84億元，同比大幅增長196.94%，已連續兩年創歷史新高。此外，公司每股收益0.6元，同比增長了200%;加權平均凈資產收益率達到8.43%，保持良好增長勢頭。同時，公司還公布了擬向全體股東每10股派發現金股利4.47元（含稅），每10股轉增4.5股，充分體現了與投資者共享業績增長的經營理念。

海德股份同期發布的一季報顯示，公司單季度實現營業收入2億元，同比增長171.95%;歸屬母公司扣非凈利潤1.31億元，同比增長158.2%。閃亮開局，展現2022年更加強勁的增長勢頭。

逆周期養晦蓄勢正當時 “戴維斯雙擊”埋伏筆

不良資產行業具有典型的逆周期性的特點，在經濟處于低迷或困境時養晦蓄勢，在經濟強勁復蘇后實現“戴維斯雙擊”。近年來，新冠疫情、地區沖突、貿易與摩擦等各種“黑天鵝”事件令國內外經濟與金融形勢詭譎多變，金融機構、實體企業、政府融資平臺在經濟景氣周期中隱藏的風險開始暴露和釋放。面對經濟轉型壓力、企業經營壓力、債務違約等風險，在經濟下行周期中困境資產的市場供給大幅增加。

據銀保監會數據顯示，2021年銀行業累計處置不良資產3.13萬億元，同比增加0.11萬億元，再創歷史新高。截至報告期末，商業銀行不良貸款余額約2.85萬億元，不良率1.73%，較上季末增加135億元。在非銀金融行業中，信托、基金、證券、期貨、私募等資管規模約88.42萬億元，按3%的不良率，不良資產規模約2.65萬億元。在工商業中，2021年全國規模上企業應收賬款余額18.87萬，按5%的不良率，不良資產規模約0.94億元。根據上述數據，保守估計我國不良資產存量規模已達6萬億元。一方面，待盤活的困境資產市場需求持續旺盛;另一方面，不良資產管理公司已經成為防范與化解金融風險與經濟風險的重要手段。

政策利好持續釋放 資管公司助力化解金融風險

我國《十四五規劃及2035遠景目標綱要》已將“強化不良資產認定和處置”列為國家金融安全戰略。《2022年政府工作報告》指出要深化中小銀行股權結構和公司治理改革，并明確提出加快不良資產處置。今年2月，中國人民銀行、中國保監會在東方資產管理公司召開專題座談會，提出金融資產管理公司聚焦不良資產處置主業，進一步做好支持經濟高質量發展工作，重視中小金融機構不良資產處置和兼并重組，實現企業輕裝上陣。

不良資產管理的政策環境不斷優化，業務生態持續變好。

海德股份作為境內證券市場惟一以不良資產管理為主業的上市公司，積極踐行國家產業政策，這兩年的經營業績足以證明該公司已經嘗到甜頭。同時，年報還顯示海德股份依托上市公司品牌價值和平臺優勢，堅持資產管理業務本源、服務實體經濟。截至2021年末，公司存量管理資產規模252.64億元，而杠桿率僅約0.4倍（有息負債/凈資產），和同業5-6倍的業務杠桿相比，具有較大的業務提升空間。

資本和資產管理雙輪驅動 個貸批量轉讓帶來藍

海市場海德股份年報顯示，該公司未來發展戰略“以價值創造為中心，實行資本管理和資產管理雙輪驅動，聚焦困境資產紓困提質、優質資產運管增值和資本募/投/管/退等三項主業。”未來公司發展方向明確，新增動力源，抗風險能力增強，發展更加穩健。

具體來看，在資產管理方面，2021年國家放寬了不良資產批量轉讓門檻，即金融機構可以按單戶或組包方式處置對公不良貸款（以前必須3戶以上），還可以對消費信用貸款、信用卡透支、個人經營類信用貸款等個人不良貸款進行批量轉讓（以前禁止批量轉讓），這就為資產管理公司拓寬多元業務掃清了政策障礙。去年7月，公司子公司海徳資產成為不良貸款轉讓試點，正在探索創新發展領域，借助科技手段拓展個人不良貸款批量轉讓業務，進而提升零售類不良資產批量轉讓的質效。在資本管理方面，公司依托產業與資管業務協同、協作的優勢，精選儲能、新能源等具備發展前景領域的投資項目;在資產管理方面，深耕能源、不動產類困境資產管理，精選契合國家政策支持發展的資源、不動產困境項目，力爭在化解金融風險、支持地方經濟發展等方面發揮重要作用。