養元飲品2021年扣非凈利增超6成　戰略轉型成效顯現

潘戈

4月22日晚間，養元飲品（603156.SH）公布了2021年年報。報告期內，養元飲品共實現營業收入69.06億元，同比增長55.99%;實現扣非歸母凈利潤17.65億元，同比增長60.09%。不僅如此，公司全年經營凈現金流20.29億元，同比增長87.7%，毛利率同比提升1.3個百分點至49.12%，ROE（加權）水平也回升至17.56%。

2021年對養元飲品是不平凡的一年，一面是消費市場整體偏弱;一面是原材料價格的顯著上漲，但公司通過全方位的品牌升級、產品細分，以優異的業績表現和現金流狀況，繼續展現了細分龍頭的價值所在。

品類矩陣進一步完善 品牌、渠道加速升級

新消費趨勢之下，國內消費者個性化、健康化需求不斷增長，成為相關消費品牌獲客的重要發力方向。基于多年來深耕植物奶行業積累的洞察力，六個核桃產品矩陣正不斷完善，從不同維度對產品進行升級，2021年推出的新品“六個核桃2430”就是一個典例。

該產品的推出背景在于，當下消費者對于核桃補腦的認知已經普遍存在，但對核桃的食用量并沒有準確概念。對此，2018年中國疾病預防控制中心通過《補充核桃對學生記憶作用的隨機雙盲對照研究》給出了明確的定量標準建議：每天補充24g核桃，連續30天。養元飲品敏銳覺察到了該科研成果的市場價值，正式推出了“六個核桃2430”。據了解，該產品每罐240ml含有24g核桃仁，每天一罐，堅持30天，實現了核桃健腦營養更精準的量化式升級。

不僅如此，公司年內還重磅推出了第二大品牌新品“養元植物奶”，在踐行綠色可持續發展理念基礎上，為消費者提供又一營養新選擇。加上細分產品“六個核桃·考前三十天”、“六個核桃·夢濃”等，不僅使得養元飲品不斷滿足了消費者多元需求，還助推了整體品牌的高端化轉型。

值得一提的是，這樣的轉型還體現在原有產品在品牌視覺系統、產品結構、產品包裝等方面的升級，公司正以全新品牌符號和包裝形象、多元細化的產品結構，不斷滿足市場消費需求。

從渠道來看，養元飲品2021年持續重構消費者主權時代下的全域全鏈條營銷模式。年內，公司依托六個核桃2430系列產品，全力開展“C端運營”，在穩固傳統渠道基礎上，積極開拓便利店等新興流量渠道，線上則持續覆蓋社群、直播、內容等平臺，構建三維一體、高效打通、相互賦能。與此同時，公司也加快數字化，逐步實現經銷商業務可視化、售點管理和流程標準化、消費者鏈接精準化、全鏈渠道內容一體化。如此一整套營銷模式升級戰略，讓養元飲品在新時代消費市場實現了全面布局，增長動能進一步被釋放。

研發能力持續強化 植物奶市場空間值得期待

經過多年發展，養元飲品已經成為植物蛋白行業領軍者，而面對消費需求的不斷變化，研發能力正成為衡量企業發展前景的重要標尺。據了解，六個核桃已擁有多套行業領先的核桃乳生產工藝，如“5·3·28核桃乳生產技術”“全核桃CET冷萃工藝”和“五重細化研磨工藝”，不僅持續推動行業技術革新，也實現產品口感和營養進一步優化升級。2021年，養元飲品與北京工商大學等科研院校聯合成立“中國核桃產業研究院”，加速核桃產業技術開發應用研究，引導核桃飲品產業高端化發展。

據了解，作為國標主導制定者，六個核桃2022年重磅啟動科研創新戰略，不僅充分利用外部資源，也持續強化自身研發實力，充分發揮院士工作站、博士后科研工作站等七大研發平臺的優勢，可以預見的是，這有望進一步提升公司產品競爭力、持續滿足消費需求。

值得一提的是，作為養元飲品的重磅單品，養元植物奶正是公司研發實力的一次“秀肌肉”，該品類將帶來的增長空間或許不容小覷。據了解，相較于牛奶蛋白，大豆蛋白質助于降低膽固醇水平、改善新陳代謝，存在更多產品升級的可能性，市場潛力被廣泛看好。前瞻產業研究院的分析報告顯示，未來幾年我國植物奶行業的年均增速有望超過20%。

而作為養元飲品打造的第二戰略大單品，養元植物奶專門引進了國內第一條也是目前惟一一條全球頂級的全豆生產設備，采用全球最先進的歐洲植物奶生產工藝。考慮到養元植物奶擁有與高端牛奶相近的蛋白質含量、0膽固醇、0反式脂肪、0人工激素，其也有望獲得更多消費者的青睞。

實際上，在“植物蛋白”功能被確定后，植物蛋白飲料市場的增長空間已經被打開，未來隨著行業集中度不斷提高，養元飲品的領軍地位逐步顯現，有望積極搶占市場份額，進一步拓展公司業績的增量空間。