從CSR到ESG，如何看待責任投資的發展與演進？

錢小軍

清華大學蘇世民書院副院長、清華大學綠色經濟與可持續發展研究中心主任

近年來，可持續發展理念逐漸在全球普及，資本市場對企業社會責任信息披露的關注重點也在逐漸從CSR（企業社會責任）向ESG（環境、社會、治理）轉變。對于這種變化，我們可以從三個方面來思考。

ESG是CSR在金融投資領域的延伸，反作用于企業

CSR是20世紀90年代從美國開始的，此后，中國企業逐漸開始和國際大企業合作，也被要求履行社會責任，CSR由此開始在國內發展。ESG則是最近尤其是2022年特別火的一個詞，聯合國全球契約組織在2006年發布的責任投資原則第一次明確提出這個概念，也是第一次強調將環境、社會和公司治理這三個因素納入投資決策的投資策略和實踐。

之所以說ESG是金融投資領域的延伸，是因為金融投資作為一個行業，也需要去履行它的社會責任，因此就要考慮其投資會給社會、環境帶來怎樣的影響。有人會把ESG理解為投資組織用于規避投資項目的社會風險、環境風險、公司治理風險的工具，在我看來，ESG事實上是在強調投資者在關注企業財務績效的同時，也要關注被投資企業在環境、社會和公司治理方面的表現;與之相應，企業為了獲得投資，則需要提高自己在ESG方面的表現?？梢?，ESG 治理已經溢出了金融投資領域，反過來作用于企業，是企業全面履行社會責任的動力，更是推動企業可持續發展的強力金融杠桿。

ESG已是大勢所趨，中國企業應積極應對

當前有種說法認為，ESG是西方國家打壓中國企業，有意低估我國企業價值、誤導投資決策的工具。我認為，這種觀點有一定道理和可能性，但不能單從這一個方面看問題，我們也要從國家、社會、企業和國際趨勢四個角度理解。

從國家角度，中國是負責任的大國，倡導和踐行人類命運共同體意識，重視一切有關人類未來的重要議題?，F在的國際形勢非常復雜，ESG其實是一種全球共同語言，就像應對氣候變化一樣，既是一個難得的共識，也是體現中國是負責任大國的機會。所以，我認為中國在ESG理念和實踐上都不能落后。

從社會角度，ESG已經成為全社會關注的重點。無論是各國在新冠肺炎疫情、地球資源耗竭、極端惡劣天氣等現實背景下提出的碳達峰碳中和目標，擅長社交媒體的年輕一代對環境問題的關注與呼吁，還是學術界、教育界的整體研究趨勢，都顯示出了ESG的重要性。

從企業角度，ESG有四層意義：第一可以用來規避風險;第二可以用于提升聲譽和口碑，即通過踐行ESG履行道義責任;第三是為了響應國家、上級單位和社會的要求;第四是為了自身和社會的協調發展，即創造共享價值，從企業與環境、社會對立，轉向企業與環境、社會協調的關系，從“只要我好就行”，到“它好我也好”，再到“它好我才好”的理念。

從國際趨勢角度，當前很多國家都在加速出臺ESG相關法規政策。例如，2021年4月21日，歐盟委員會通過《公司可持續發展報告指令》;2022年4月29日，歐洲財務報告咨詢小組（EFRAG）發布ESRS征求意見稿（100天意見征求窗口期），這些征求意見稿要求披露的內容涵蓋所有環境、社會和公司治理的事項;歐盟碳關稅（亦稱碳邊境調節機制，英文簡稱CBAM）作為世界上首個以碳關稅形式應對氣候變化的提案，于2022年3月15日在歐盟理事會獲得通過，其應用于所有進口到歐盟的商品，劃定2022—2025年為過渡期，并將于2026年正式實施。此外，國際可持續發展準則理事會（ISSB）有可能會在2022年底或2023年初發布一個ESG國際披露標準，這樣的披露標準也必然會影響到很多在境外上市、準備在境外上市，以及有國際業務的中國企業。

所以，ESG是大勢所趨，中國企業必須做好準備，主動作為。做好ESG有助于強化中國企業的市場優勢，尤其是在國際市場上競爭的能力。另外，中國的新發展理念是“創新、協調、綠色、開放、共享”，這五個詞里有很多是和ESG相契合的，ESG實踐也將會是中國企業踐行新發展理念時的重要抓手。

對于中國企業提升ESG表現的建議

中國當前也有越來越多的ESG相關政策與監管政策出臺，例如，2022年5月27日，國務院國資委發布《提高央企控股上市公司質量工作方案》，明確提出央企貫徹落實新發展理念，建立健全ESG體系，完善ESG工作機制，提升ESG績效，構建具有中國特色的ESG信息披露規則、ESG績效評級和ESG投資指引，并實現2023年相關專項報告披露“全覆蓋”。雖然現在相關政策是對應國企或者以監管金融企業為主，但今后ESG信息披露的要求會逐漸覆蓋到更多行業和組織。此外，2022年，國務院國資委成立了社會責任局來指導和推動國有企業履行社會責任、積極踐行ESG，這也是一個很重要的風向標。

ESG在中國的發展過程中也存在一些挑戰。例如，ESG評級機構眾多;指標標準不統一;評價結構與方法不透明;國內情境與國際ESG評級標準不相適應;企業大多不太了解各評級指標結構與披露標準，且對如何落實ESG管理感覺困惑等。對于這些挑戰，我提出幾個簡單的建議：第一，ESG必須成為最高管理層的認知與要求，不能只通過某個部門或者某個領導推動;第二，企業要認識到，ESG不是一項額外任務，它關乎經營理念，過去很多企業只關心財務績效，現在必須要考慮企業在ESG方面的表現，ESG就是企業業務本身，跟CSR具有一樣的意義;第三，要營造負責任的組織文化，要對全部的干部員工進行全面的貫標培訓;第四，要向相關專業機構學習ESG的結構和指標;第五，要做好頂層設計和管理機制設定，特別是結合數字化轉型，落實ESG與業務全面融合的制度設計與管理;第六，要確定考核指標，落實責任部門和責任人并進行多目標考核，實現全過程管理;第七，要注意匯總披露信息，及時總結反饋，反思改進。

在2022年9月的一場論壇活動中，我曾經請ISSB主席Emmanuel Faber結合ISSB國際披露標準即將出臺的背景，給亞洲市場的企業提供一些建議。他提出了三點建議：其一是早做準備，占領先機;其二是加強相互學習，尤其利用好數字技術賦能企業綠色轉型，這也有利于企業的信息披露;三是關注能力建設，積極參與全球基準設定。

總之，在今天這個人類社會再次面臨何去何從的歷史當口，選擇就在我們手中，責任就在我們肩上。ESG是負責任的經營理念，也是提高競爭力的途徑。作為可持續發展理念的推動者，我們不能只停留在號召和要求上，而是要用業績和事實說話，證明履行ESG的要求后，企業確實財務表現更好、更有競爭力、更有韌性了。只有正向的案例，才可能有更強的推廣價值，才可能獲得更多企業的效仿。最后，愿中國企業都能夠主動按照ESG的原則運營，為中國成為負責任大國，為人類的共同未來，做出中國企業的貢獻。