良品鋪子五連增

何輝

3月21日晚，良品鋪子（603719.SH）發布的2021年年報顯示，公司實現營業收入93.24 億元，同比增長18.11%。這也是自2016年以來良品鋪子連續5年保持營收增長，且5年內營收增長實現倍增。

從2006年在武漢開出首家門店，到2020年上交所主板“云上市”，良品鋪子通過“高端零食”戰略布局，持續研發投入，抓住新渠道流量，在兒童零食等細分市場產品創新取得有效成果，進一步夯實高端零食品牌地位，交出了亮眼成績單。

2021年良品鋪子營收實現快速增長，與近年來該公司持續深耕細分市場密切相關。

自2019年開始，良品鋪子聚焦高端零食，明確針對孕婦、產婦、兒童、銀發族、健身族等細分人群的不同需求，致力于提供滿足消費者高品質、高顏值、高體驗、健康營養的產品。

2021年，在良品鋪子所有商品中，兒童零食品牌“小食仙”是增長最快的品類，全渠道終端銷售額為4.17億元，同比增長41.17%。其中，健康營養棒棒（糖）系列終端銷售額達到1.28億元，占比超過30%，成長為明星產品。

兒童零食是良品鋪子長期看好的細分市場。2020年5月，針對3-12歲兒童推出兒童零食子品牌“小食仙”。2020年5月，良品鋪子參與并推動國內首個《兒童零食團體標準》出爐，該團標于2020年6月15日正式實施，填補了國內兒童零食標準的空白。團標中詳細規定原料要求、感官要求、營養成分要求、微生物指標要求、食品添加劑要求等，推動國內零食市場進一步走向規范化、標準化。

近年來，中國兒童零食市場呈現快速增長之勢。據華映資本估算，兒童零食市場在2023年有望達到近1500億元，未來5年復合年均增長率保持在13.7%。

在細分場景和細分人群方面，良品鋪子還先后推出健身代餐零食子品牌“良品飛揚”、茶歇品牌“T-break”、中老年人（糖尿病人）等零食系列，持續深耕細分市場，逐步向健康型、功能型、方案型產品方向升級，構建新的產品矩陣。

良品鋪子主營業務分產品看，肉類零食實現銷售收入21.63億元，排名第一；糖果糕點以20.35億元銷售收入緊隨其后；堅果炒貨排名第三，銷售收入為16.09億元；果干果脯、素食山珍口分列第四、第五位。

盡管產品的銷售收入會受到很多因素影響，但很大程度上仍可以分析出消費者的零食偏好，比如肉類零食仍是消費者最受歡迎的品類。

良品鋪子年報公布的另一條信息也從側面佐證了消費者的這種偏好。2021年，該公司豬肉脯系列產品全年終端銷售額突破5億元，同比增幅超41%，成為該公司首個5億級大單品。

不過，與人們想象中“多糖多油”的豬肉脯不同，2021年推出升級版高蛋白豬肉脯，加入雞肉后口感更柔軟，蛋白質含量更高，每100克高蛋白肉脯自然片蛋白質約等于5杯牛奶，更有嚼勁，也更有營養。

與此類似，在排名第二的糖果糕點品類中，良品鋪子也通過技術研發推出了更健康的糖果零食。去年5月17日，良品鋪子正式發布行業首創營養健康棒棒（糖）系列產品，顛覆傳統棒棒糖品類認知。

以小兔山楂棒（零添加蔗糖版）為例，該產品采用天然植物發酵，以零熱量的赤蘚糖醇代替白砂糖，不添加人工合成色素和防腐劑，在滿足孩子口腹之欲的同時，為孩子提供不同成長階段所需的營養元素，如增加孩子所需營養如鈣、膳食纖維、維生素等。

隨著零食產業的不斷革新及居民生活水平的提升，休閑零食行業呈現出注重健康、兒童零食創新、功能化發展等趨勢。據麥肯錫調研數據，超過50%的受訪消費者偏愛健康和營養食品，低糖、低鹽、低脂、無添加已成為新的消費訴求。

無論是5億大單品豬肉脯，還是行業首創的“零蔗糖”山楂棒，均需以深度研發為支撐。

2021年，良品鋪子研發投入3967萬元，同比增長17.64%。去年，該公司開發了86款上市產品及47款儲備產品，申請（含授權）34項專利。截至2021年底，該公司申請的專利數共計121項，已授權專利90項。

2021年，良品鋪子還啟動了19項技術創新項目，開發并掌握了新型膨化、植物肉生產加工、三減（減油減糖減鹽）、無糖、無油烘焙、微膠囊包埋等食品營養健康領域的先進技術，其中13項技術已運用到新上市的產品中。

近年來，良品鋪子持續加大研發力度，投資了100多套專業實驗設備，建立并投入使用6個專業研發實驗室，包括肉類海味素食研發實驗室、糖巧果脯研發實驗室、飲品研發實驗室、包裝研發實驗室、感官評鑒實驗室、中試車間。此外，良品鋪子還建有產品檢測中心，并獲得國家級實驗室（CNAS）認證。

除自有研發外，良品鋪子與國內知名院校、科研院所合作，搭建研發平臺，加快技術引進與轉化，支持產品高質高效創新。目前，已與中國農科院、中國食品發酵工業研究院、中國農業大學、江南大學等展開深度研發合作。

今年3月18日，良品鋪子與中國食品工業協會達成合作共識，雙方將共建“中國高端休閑食品研發中心”，充分發揮行業“頭部平臺+龍頭企業”的引領示范作用，圍繞休閑零食產品研發領域開展技術攻關，并針對休閑零食行業食品安全問題、產品儲存運輸問題等方面議題展開研討，輸出可行性方案，帶動零食企業進一步提升產品品質。

對銷售企業來說，研發出的新品只有快速上市才能更好地搶占市場，而這考驗的是企業供應鏈的協同能力與渠道掌控能力。

2021年，良品鋪子推進供應鏈協同，建立了35天快速上新機制，即從市場洞察、概念測試、新品開發35天內完成。在這一機制下，該公司全年累計上新產品49款，全渠道終端銷售額1.83億元，其中黑麥吐司、大波浪面包等多款產品上市不足6個月即實現全渠道終端銷售額過千萬元。

經過持續的信息化建設和投入，良品鋪子已經實現了核心業務系統之間的集成整合。目前，公司已建成零售行業華中地區首個支持全渠道貨到人揀選的智能化數字化物流中心，實現庫存共享及一體化發貨分揀訂單系統。同時，該公司搭建算法研發平臺，實現了多項指標提升，門店斷貨率下降1個百分點，公司整體庫存周轉減少3.43天。

良品鋪子持續優化全國線下門店布局，以門店為中心輻射周邊延展經營半徑。2021年，良品鋪子新開門店共計619家，其中直營門店185家，加盟門店434家。至去年底，該公司共擁有線下門店2974家，分布于22個省（自治區、直轄市）的179個城市。

在社交電商渠道上，良品鋪子在第三方電商平臺上總共設立了2B和2C的平臺電商子渠道70個。隨著社區電商的快速擴張，良品鋪子布局美團優選、興盛優選等社區團購平臺，實現對社區用戶的滲透覆蓋。2021年，該公司線上業務營業收入同比增長21.42%，其中抖音平臺營業收入同比增長3.62倍。

盡管疫情反復，給人們生活工作造成相當程度的影響，但良品鋪子對休閑零食行業的未來充滿信心。

良品鋪子表示，2022年將繼續推動線上線下全渠道布局發展，整合研發和供應鏈資源，以門店業務為核心，以平臺電商業務為延展，進一步快速布局拓展新興渠道，實現產品、渠道“雙輪驅動”。

在產品上，將持續打造創新能力，強化細分市場洞察能力，聚焦爆款產品的技術突破，在健康營養技術和加工技術上深度研發；在渠道上，將進一步整合技術資源，聯動全鏈路營銷能力持續探索有競爭力的爆款產品創新。

國泰君安的一份研報認為，在“穩字當頭、穩中求進”的宏觀背景下，拉動內需、提振消費是2022年的主基調，隨著國內疫情得到有效控制和消費環境不斷優化，居民消費有望持續回補，消費市場有望穩步恢復。

根據中商產業研究院統計，中國休閑食品市場規模已突破萬億元，近五年年復合增長率超過10%，休閑食品行業市場穩步擴張，空間廣闊。

“從需求端看，消費需求升級和消費分級的趨勢日漸明顯，消費者對休閑食品的需求已從‘吃飽’‘安全’轉向‘營養健康’‘有趣好玩’。”良品鋪子董事長楊紅春表示，公司將繼續加大營養技術等方面的研發力度，以差異化技術突破產品品類邊界，持續提供有競爭力的創新產品。