企業(yè)供應鏈物流金融融資模式創(chuàng)新研究

孟福剛

（九繪集團股份公司，北京 100190）

0 引言

供應鏈管理成效對于推動企業(yè)發(fā)展、實現(xiàn)組織目標具有十分重要的意義，究其原因，為供應鏈是串起核心企業(yè)、上游供應商、下游用戶、物流公司以及企業(yè)相關(guān)利益團體的一條網(wǎng)鏈。該鏈涉及信息流、資金流、物流以及商流，供應鏈的常態(tài)運轉(zhuǎn)關(guān)乎多個企業(yè)的發(fā)展，既能夠為企業(yè)的資金籌集創(chuàng)造有利的環(huán)境，也能夠優(yōu)化供應鏈的費用流程，減少企業(yè)融資的難度，同時能夠降低融資費用，增加企業(yè)的資金使用效益。

1 供應鏈物流金融融資模式

作為新型的企業(yè)融資模式，供應鏈物流金融將企業(yè)供應鏈中的資金流與供應鏈管理有效結(jié)合，不僅給子供應鏈內(nèi)部實力較弱的企業(yè)提供貸款融資服務(wù)，也實現(xiàn)了實業(yè)經(jīng)濟與金融資本協(xié)同發(fā)展的目標，推動企業(yè)、供應商以及金融機構(gòu)共筑互利共生、健康持續(xù)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。供應鏈物流金融與傳統(tǒng)的單一融資方式相比，供應鏈物流金融一般采用“1+N”的方式，即一條以某一核心企業(yè)為基礎(chǔ)的產(chǎn)品鏈，而銀行則更注重用戶的信用狀況。因此，基于此情況，可以為“1+N”的供應鏈上的企業(yè)提供金融服務(wù)[1]。

1.1 應收賬款融資模式

應收賬款融資模式是指公司向銀行等金融機構(gòu)獲取融資，通常情況下，債券狀況良好、經(jīng)營狀況良好的公司都會采用這種方式進行融資。在這種模式下，銀行、債權(quán)公司和應收賬款公司是主體，而負債公司則是反擔保債權(quán)公司。在實際融資過程中，如果被債權(quán)人損害了向其提供資金的銀行的利益，那么，債權(quán)人必須立即采取補救措施，以保護銀行的實際利益。在發(fā)行債券之前，融資銀行會對債券公司的經(jīng)營狀況進行綜合評價，重點是公司的償債能力和風險管理水平。如果公司的償債能力和風險管理水平較高，則可以貸出更多的資金。

1.2 保兌倉融資模式

融資銀行、融資企業(yè)、相關(guān)生產(chǎn)商和庫存管理部門等是我國保兌倉融資模式的重要參與者。企業(yè)按有關(guān)規(guī)定向銀行支付承兌保證金，銀行將立即出具承兌匯票，并依有關(guān)期限與制造商進行承兌。如果企業(yè)收到了承兌匯票，就可以向制造商提出要求，但不能馬上得到商品，承兌匯票企業(yè)必須在一定的償還期內(nèi)償還貨款，才能將商品贖回；如果公司未能在指定的時間內(nèi)償還所欠的款項，則制造商會將商品收回。這一模式的目的在于幫助企業(yè)減輕融資壓力，將公司現(xiàn)有的資金用于購買全款商品，并保證對持有的商品進行抵押權(quán)，從而減少銀行自身的金融風險[2]。

1.3 融通倉融資模式

融通倉融資模式是企業(yè)通過企業(yè)的動產(chǎn)進行融資，接受企業(yè)、核心企業(yè)、金融機構(gòu)和物流企業(yè)是這一模式的融資主體。在企業(yè)申請融資時，物流公司負責對其抵押的動產(chǎn)進行估值，而放款的銀行根據(jù)對企業(yè)動產(chǎn)的評價來決定放款。在收到受助企業(yè)交付的動產(chǎn)時，物流公司應對其進行清點，并發(fā)出通知，經(jīng)銀行確認后，方可簽發(fā)。核心企業(yè)承擔著融資過程中的擔保功能，為其提供信用擔保，如果企業(yè)未能按期償還債務(wù)，則由其核心企業(yè)對其抵押的企業(yè)動產(chǎn)進行回購。融通倉融資模式不僅為融資客戶提供了金融服務(wù)，還為客戶提供了加工、物流等方面的附加服務(wù)，同時也為銀行的核心企業(yè)和物流公司提供了雙重的保險，最大限度地避免了利益的損失。

2 供應鏈物流金融模式的重要性

2.1 對金融機構(gòu)的重要性

首先，供應鏈物流金融的目標是整個鏈條上的各個企業(yè)，所以它可以為金融組織提供物流、資金流等各種信息，使銀行能夠充分地掌握鏈條上某個企業(yè)的運營情況和資金情況，然后再確定要不要為其放款，有助于減少銀行信用的風險[3]。

其次，在供應鏈物流金融的模型中，融資風險評估內(nèi)容也受到了很大沖擊，這就是財務(wù)評價并非僅限于一家企業(yè)。通過財務(wù)評價，可以對企業(yè)的經(jīng)營狀況、企業(yè)之間的貿(mào)易關(guān)系、企業(yè)的歷史信譽等進行綜合的研究，總要比單一企業(yè)的全部資料要準確得多。從這個意義上講，可以降低銀行信貸的風險，同時也可以促進銀行的健康發(fā)展。

最后，在供應鏈融資模型的運用與發(fā)展下，可以使金融企業(yè)的風險管理過程規(guī)范化。例如，在供應鏈融資過程中，為了更好地監(jiān)控企業(yè)的物流信息和資金流信息，銀行可以與物流企業(yè)建立伙伴關(guān)系，從而保證企業(yè)的資金安全，減少資金的風險。在金融體系中，金融機構(gòu)可以根據(jù)自身的實際情況，為企業(yè)提供專業(yè)化、規(guī)范化的金融服務(wù)，滿足企業(yè)的金融需求。此外，通過這種方式，可以幫助各大銀行持續(xù)擴大自己的金融服務(wù)范圍，可以對企業(yè)進行更多的專業(yè)調(diào)研和研究，既可以降低企業(yè)的融資服務(wù)費用，又可以降低銀行的融資風險。

2.2 對企業(yè)的重要性

在企業(yè)的運營管理中，引入供應鏈物流金融模式，對企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。供應鏈物流金融模式可以為企業(yè)的非貨幣性資產(chǎn)提供一個良好的環(huán)境，也可以提高企業(yè)的信用度。這是因為在企業(yè)發(fā)展的過程中，由于企業(yè)規(guī)模和資本的限制，一般會把流動資金轉(zhuǎn)化為固定的資產(chǎn)，從而對企業(yè)未來的發(fā)展產(chǎn)生一定的影響，甚至有可能導致企業(yè)破產(chǎn)。而企業(yè)引入供應鏈物流金融模式后，可以通過存貨貸款、未來存貨貸款等方式進行融資，這不僅可以提高企業(yè)的資本擴張速度，還可以加速企業(yè)的資本流動。此外，通過引入供應鏈物流金融的方式，可以有效地解決過去企業(yè)在融資過程中遇到的抵押品短缺的問題。銀行貸款抵押品的短缺是造成銀行融資困難的主要因素之一，銀行在向企業(yè)提供信用服務(wù)時，往往會要求企業(yè)以固定資產(chǎn)作為抵押品，或由擔保人作為擔保；但是，由于很多企業(yè)發(fā)展規(guī)模不大，資本力量薄弱，無法滿足信貸需求，部分企業(yè)的經(jīng)營管理也出現(xiàn)了問題；企業(yè)在短期內(nèi)要面對很多經(jīng)營風險，很難在短期內(nèi)找到適當?shù)膿C構(gòu)。而在供應鏈物流金融中，銀行和其他金融機構(gòu)則可以借助物流行業(yè)集群的優(yōu)勢，為企業(yè)提供信貸支持，從而解決由于擔保品短缺而造成的資金困難。

3 供應鏈物流金融融資模式創(chuàng)新

基于供應鏈物流融資模式下，銀行對中小企業(yè)的信用評級，不再單純看重企業(yè)的財務(wù)報表，也不再單獨評估單個企業(yè)的狀況，而是更加關(guān)注其交易對象和合作伙伴，關(guān)注其所處的產(chǎn)業(yè)鏈是否穩(wěn)固。

3.1 建立信用評級體系

目前，銀行信貸和供應鏈物流金融還沒有完全地結(jié)合在一起，銀行還需要對一些核心企業(yè)進行信貸管理，而這些核心企業(yè)并不能代表整個供應鏈上的全部企業(yè)。同時，由于我國的信用體系尚未完全建立，使得銀行不能在一開始就掌握整個供應鏈的業(yè)務(wù)信息，這將會對信貸業(yè)務(wù)的正常進行造成很大的影響。要解決這一問題，就必須建立健全信用評價體系，建立一套專門的供應鏈信用評價體系。同時，要加強征信系統(tǒng)的建設(shè)，逐步向社會公開信用信息，實現(xiàn)數(shù)據(jù)的交流與共享，形成一個有效的監(jiān)管模式，降低風險；提升企業(yè)信用評級，增加企業(yè)的信貸額度[4]。

另外，在供應鏈物流金融模式下，核心企業(yè)扮演了重要的角色。在尋找融資的時候，多數(shù)核心企業(yè)對經(jīng)營過程中信用情況不夠重視，對下游企業(yè)的監(jiān)督和交易信息的記錄不夠規(guī)范，這就使得金融機構(gòu)在核心業(yè)務(wù)中不能獲得真實、高效的業(yè)務(wù)信息。因此，核心企業(yè)必須加強對供應鏈企業(yè)的信用評價管理，建立專門的評價管理組織，收集、整理有關(guān)的信用資料。行業(yè)協(xié)會應當加強對企業(yè)信用的管理，并在需要時給予技術(shù)支持。要從內(nèi)部和外部兩個方面入手，加強信用評價管理，改善銀行貸款的質(zhì)量，緩解企業(yè)的融資困境。

3.2 更新傳統(tǒng)抵押物的融資方式

在應用供應鏈物流金融的方式進行金融創(chuàng)新時，要從現(xiàn)實出發(fā)，更新傳統(tǒng)的抵押貸款方式，并與企業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展相適應，尤其要對企業(yè)在發(fā)展過程中的各類財務(wù)風險進行有效管理，融資過程中的融資標的物應當具有融資抵押適用性。融資標的物可分為有形標的物和無形標的物，其中有形標的物又可分為動產(chǎn)與不動產(chǎn)。金融機構(gòu)在選擇物流企業(yè)提供的標的物時，應當考慮到標的物的自身市場價值、技術(shù)更迭率、回收或處置難易程度等，不將自身市場價值較低、技術(shù)更迭率高、回收處置難的物件或無形資產(chǎn)作為融資抵押標的物。金融機構(gòu)還應當考慮對融資抵押或質(zhì)押標的物的監(jiān)測難易程度，將不能對其生產(chǎn)、儲存及運輸過程實施有效遙測監(jiān)控的物品或權(quán)益排除在抵押或質(zhì)押標的物之外。強化金融機構(gòu)對抵押或質(zhì)押標的物的監(jiān)測力度有助于提升信貸資產(chǎn)安全水平。另外，在進行融資方式創(chuàng)新時，可以采用應收賬款融資和融通倉融資等模式，對傳統(tǒng)的抵押物貸款模式進行改造。應用新型物流金融融資模式有利于企業(yè)在業(yè)務(wù)發(fā)展中將物流一體化與財務(wù)業(yè)務(wù)有機地融合起來，從而使供應鏈得到持續(xù)的優(yōu)化，推動供應鏈良性發(fā)展，為客戶的運營和資本運作創(chuàng)造有利的環(huán)境。

3.3 充分利用第三方物流企業(yè)

第三方物流企業(yè)通常以供應商的方式為供應鏈整體或局部提供服務(wù)。物流與供應鏈的結(jié)合是未來發(fā)展的必然趨勢。而對第三方物流企業(yè)而言，“物權(quán)”的掌控就是其自身的核心資源。在供應鏈物流金融模式下，一般都是由第三方物流企業(yè)來承擔供應商。第三方物流企業(yè)擁有與其長期合作的供應鏈企業(yè)的銷售、運輸和物流數(shù)據(jù)，這就使得第三方物流企業(yè)能夠充分了解企業(yè)的運營狀況和信譽，提高銀行、核心企業(yè)和第三方物流企業(yè)的運營效率[5]。

3.4 發(fā)展多元集群融資方式

力量整合是供應鏈物流金融的一種優(yōu)勢，也就是在供應鏈中，各個企業(yè)通過更加緊密的協(xié)作來獲取資金。很明顯，企業(yè)獨立運作的融資成功率不高，對其優(yōu)勢和發(fā)展不利。特別是在市場經(jīng)濟迅速發(fā)展、金融市場環(huán)境瞬息萬變的今天，企業(yè)應該更加注重發(fā)展多元化的集約型融資模式；同時，也有很多新的理財產(chǎn)品涌現(xiàn)，持續(xù)推進了融資模式的多元化。在此背景下，供應鏈企業(yè)要充分利用集群的優(yōu)勢，可以聯(lián)合投資組建金融企業(yè)，重點是為鏈上企業(yè)提供金融管理，同時金融機構(gòu)的代理擔保也具備了綜合融資的優(yōu)越性，對于解決鏈上小型企業(yè)的融資難題有著十分重要的意義。同時，政府也要起到引導作用，積極組織各種社會力量，提供政策扶持。例如，可以設(shè)立一個產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展基金，為具有一定市場競爭力和經(jīng)營優(yōu)勢的企業(yè)提供足夠的資金支持，推動技術(shù)革新，擴大市場，提高企業(yè)的國際競爭力。而對部分技術(shù)和裝備相對落后、缺乏市場競爭力的企業(yè)，則要通過產(chǎn)業(yè)資金的支持，進行技術(shù)和裝備的改造和革新；此外，對于高科技企業(yè)，要加強技術(shù)和裝備的研究，以促進它們的科技研發(fā)；并將研究成果轉(zhuǎn)化為實際生產(chǎn)，進而帶動全鏈條企業(yè)的發(fā)展，為多元集群融資奠定基礎(chǔ)。

3.5 構(gòu)建供應鏈物流金融融資擔保系統(tǒng)

以供應鏈金融為基礎(chǔ)的物流企業(yè)融資業(yè)務(wù)涉及供應商和供應商的所有交易，為了有效地降低這種商業(yè)風險，必須引進擔保公司，為供應鏈中各個環(huán)節(jié)的客戶提供擔保和授信產(chǎn)品。可以結(jié)合物流公司的融資特征，進行供應鏈信用貸款方式創(chuàng)新，為不同的供應鏈發(fā)展提供不同的信用風險保障。在物流采購環(huán)節(jié)，擔保公司可以提供流動資金擔保、物流設(shè)施融資租賃、原材料倉單抵押擔保、保兌倉擔保等；在產(chǎn)品的物流環(huán)節(jié)，擔保機構(gòu)可提供加工進度擔保、產(chǎn)品品質(zhì)擔保、在制品倉單質(zhì)押擔保等產(chǎn)品；在銷售環(huán)節(jié)，擔保公司可以為客戶提供產(chǎn)品、產(chǎn)品、產(chǎn)品的質(zhì)押、信用證、出口的押匯及買家的保證金擔保。為此，必須將擔保公司納入供應鏈金融服務(wù)之中，將其作為基礎(chǔ)經(jīng)營單元，為企業(yè)進行項目抵押融資[6]。

4 結(jié)語

在互聯(lián)網(wǎng)時代，新的企業(yè)供應鏈物流融資模式將供應鏈物流與互聯(lián)網(wǎng)金融相結(jié)合，使傳統(tǒng)的融資方式更加網(wǎng)絡(luò)化，同時也使各方的信息更加透明。新型供應鏈物流融資模式充分考慮了供應鏈各節(jié)點企業(yè)之間的協(xié)調(diào)和約束，加快了企業(yè)融資的速度，并起到了一定的監(jiān)管功能。在實踐中，企業(yè)要根據(jù)時代的發(fā)展需要，適時地與各大銀行進行溝通，并與各大銀行保持密切的聯(lián)系。同時，政府要加強對企業(yè)融資的支持，出臺相關(guān)政策，加快企業(yè)資金周轉(zhuǎn)，減輕企業(yè)的融資負擔，確保企業(yè)的良性經(jīng)營運作。在實際運作中，企業(yè)需要保障生產(chǎn)線與銀行的利益最大化，充分發(fā)揮實業(yè)與金融的優(yōu)勢，在提高企業(yè)整體競爭力的前提下，為企業(yè)帶來更多的利益，進而推動企業(yè)的發(fā)展。