財政科技投入與企業創新績效的實證研究

謝如意

摘 要：本文以2008-2018年全部A股上市公司數據為研究對象，實證研究財政科技直接投入和稅收優惠對企業創新績效的作用。得出結論：財政科技直接投入和稅收優惠對企業創新績效都有正向激勵效應;相比于財政科技直接投入，稅收優惠對企業創新績效的正向激勵作用更大。

關鍵詞：財政科技投入;稅收優惠;企業創新績效

中圖分類號：F23 ? ? 文獻標識碼：A ? ? ?doi：10.19311/j.cnki.16723198.2022.06.035

0 引言

企業可以通過創新提高企業價值，但是企業開展創新活動需要冒著巨大的風險，付出巨大的成本，單純依靠市場力量很難使資源得到有效配置，提高創新效率。因此，需要政府進行財政科技投入以確保企業創新力度得到支持。然而，財政科技投入對企業創新績效的有效性一直存在爭議。

本文通過實證分析主要研究兩個問題：（1）財政科技直接投入和間接投入與企業創新績效的關系;（2）財政科技直接投入和稅收優惠哪種更能激勵企業進行創新。

1 理論分析與研究假設

企業為了防止競爭對手獲取企業創新活動的信息，往往不會在信息披露時公開過多關于研發項目的信息。由于信息不對稱，投資者對企業研發項目和企業創新價值不了解，不會輕易將資金投入企業研發。因此，需要政府采取一定的措施進行調節和引導。政府利用財政科技投入，一方面可以為企業創新提供直接的資金支持，使企業加大對創新活動的投入，增加企業的創新動力和創新效率;另一方面也是在向市場傳遞信號，吸引更多的社會資金投入企業創新項目，幫助公司的創新活動順利開展（戴浩等，2018）。然而，Klette等（2000）研究認為，財政科技投入使投入企業創新項目的社會資金和自有資金減少，存在著擠出作用，對公司創新績效的提高有削弱作用。由于我國的制度尚不完善，對企業創新成果的保護力度較小，市場有效程度不夠，信息不對稱程度較高，政府發揮的作用就更為突出。因此，本研究認為財政科技投入對企業創新績效的促進作用大于擠出作用。

基于此，本文提出假設H1：

H1：財政科技直接投入和稅收優惠對企業創新績效都有正向激勵作用。

財政科技投入分為財政科技直接投入和稅收優惠，但是二者有著明顯的差異。與稅收優惠相比，財政科技直接投入分配直接、目標明確。此外財政科技直接投入的資金具有明確的用途和嚴格的規定，企業只有嚴格遵守資金使用的規定才可以動用資金（儲德銀，2016）。而稅收優惠是由政府相關部門提前制定相關優惠規則，它的受益對象不是特定的某個公司，普及范圍更廣，對企業的限制也比較少，企業可以充分發揮主觀能動性，根據市場變化，隨時調整企業的資金用途和數額，選擇對自己最有利的決策。與財政科技直接投入相比，稅收優惠的普及范圍更廣、相對公平、靈活性更高。稅收優惠對企業創新績效作用主要是通過市場調節來實現的。隨著我國經濟的飛躍，市場化程度的逐漸提高，本研究認為稅收優惠相比于財政科技直接投入對企業創新績效的激勵作用更好。

基于此，本文提出假設H2：

H2：相比于財政科技直接投入，稅收優惠對企業創新績效的正向激勵作用更大。

2 研究設計

2.1 樣本選擇與數據來源

本文以2008-2018年全部A股上市公司數據為研究對象，考慮到各項數據的可獲得性，最后篩選了7903個數據。以上數據來自國泰安數據庫，并根據研究需要按下列條件進行篩選：

（1）剔除合并、重組的樣本。

（2）剔除其他數據缺失的樣本。

（3）剔除金融類、ST行業樣本。

2.2 變量定義

（1）企業創新績效。由于專利從申請到授權需要一定的時間，所以本研究采取袁建國等（2015）的做法，用未來一期的專利授權數量加1取自然對數代表企業創新績效。

（2）財政科技直接投入。企業年報中對收到的財政直接投入進行了披露，但由于各個企業披露的項目不同，詳盡程度不同。為了保證數據的可得性，本文選取當期企業收到的全部財政投入作為財政科技直接投入的數據。

（3）稅收優惠。由于稅收優惠的種類比較復雜，每個企業的情況也不盡相同，所以本研究采用本期所得稅優惠額/本期企業資產總額來衡量稅收優惠。

2.3 模型構建

為研究財政科技投入與企業創新績效之間的關系，本文建立了模型（1）和模型（2），分別用來檢驗財政科技直接投入和稅收優惠與企業創新績效的關系。

3 實證分析

3.1 描述性統計

根據表2得知，企業創新績效的均值為2856，最小值為0，最大值為6735，由此可見我國企業創新能力整體偏弱，創新能力高的企業與創新能力低的企業差距過大。財政科技直接投入的均值為062%，標準差為00072;稅收優惠的均值為053%，標準差為00057;由此可見，企業間享受的稅收優惠差異與財政科技直接投入差異均不大。

3.2 相關分析

根據表3相關性檢驗表可知，財政科技直接投入、稅收優惠與企業創新績效在1%置信水平上顯著正相關，這與本文的假設H1相符合;且稅收優惠系數0.057，顯著大于財政科技直接投入的系數0.037，初步驗證了假設H2。

3.3 回歸分析

從表4可以看出，財政科技直接投入和稅收優惠與企業創新績效的系數分別為11.5079和18.8844，在1%的置信水平上呈顯著正相關關系;驗證了假設H1：財政科技直接投入和稅收優惠都與企業創新績效有顯著的正相關關系。稅收優惠的回歸系數18.8844明顯大于財政科技直接投入的回歸系數11.5079，驗證了假設H2：相比于財政科技直接投入，稅收優惠對企業創新績效的正向激勵作用更為明顯。

3.4 穩健性檢驗

上文參考已有文獻利用下年的專利授權數的自然對數代替企業創新績效，由于企業研究開發到創新成果的取得需要大量的時間，本文將企業創新績效提前兩年處理，重新驗證了上文結果的穩健性。

4 結論與建議

本文以2008-2018年全部A股上市公司數據為研究對象，研究認為：財政科技直接投入和稅收優惠對企業創新績效都有正向激勵效應;相比于財政科技直接投入而言，稅收優惠對企業創新績效的正向激勵作用更大。本文根據研究結論提出以下意見：政府應完善稅收優惠政策，構建多元化的投入體系，建立健全監督體系，從而提高企業創新績效。

參考文獻

[1]戴浩，柳劍平.政府補助對科技中小型企業成長的影響機理——技術創新投入的中介作用與市場環境的調節作用[J].科技進步與對策，2018，35（23）：137145.

[2]Klette T J，Moen J，Griliches Z.Do subsidies to commercial R&D reduce market failures？ Microeconometric evaluation studies[J].Research Policy，2000，29（4）.

[3]儲德銀，楊姍，宋根苗，等.財政補貼、稅收優惠與戰略性新興產業創新投入[J].財貿研究，2016，27（05）：8389.

[4]袁建國，后青松，范文林，等.上市公司所得稅有效稅率影響因素的實證分析[J].稅務研究，2015，（07）：114117.