企業投融資管理存在的問題及應對措施探討

牛玉峰

摘要：隨著兩會期間提出的“一帶一路”倡議，中國經濟迎來新的發展機遇，我國公司應利用政府支持的“一帶一路”平臺，發揮產能優勢和制造經驗，在抓住機遇的同時控制風險，以實現企業利益最大化。投融資管理是企業長期經營管理過程中的一項重要工作內容，其關系到企業的生存與持續發展。企業投融資容易受到外界宏觀經濟因素的干擾，一旦企業對投融資管理不當便極有可能出現重大財務危機，甚至可能直接導致破產。本文通過境外并購、股票、融資租賃、銀行信貸等角度對企業存在的投融資管理問題展開深入研究，并就此提出了相應的改進措施。

關鍵詞：投融資管理;風險管理;流動資金

企業是推動國民經濟發展的動力，對于企業而言，合理的投融資手段能夠幫助企業迅速擴大規模、提高經濟效益及核心競爭力，企業要依靠投融資手段在市場競爭中獲得優勢。走出去戰略投資能夠幫助企業快速發展，占領市場。企業應結合企業愿景、使命、戰略目標，加強風險把控，通過對宏觀環境、行業環境、經營環境的分析，去解決投融資過程中存在的重點問題，加強企業投融資內部控制制度建設，將投融資風險降至可承受的范圍內，尤其在對境外投資外匯風險管理方面應多考慮外匯風險敞口，以提高企業市場競爭力、經營效率和效果，并促進企業實現發展戰略。

一、企業投融資概述

投融資是投資與融資的組合，企業的投資、融資行為緊密聯系，相輔相成，共同發揮作用，其目的是提升企業核心競爭力及企業自身利益。

（一）投資的概念

投資是企業使用資本的過程，通過合理投資，企業可以為股東創造價值。投資的主要目的是獲取更多的利益。企業通常的投資形式包括證券類投資、實物投資、長短期投資及并購等。最常見的投資形式為企業并購，部分企業會根據自身經營狀況，考慮被并購企業產品技術或市場地位進行并購，以實現互補效應。投資決策在公司財務管理中占據重要地位，投資決策方法主要有回收期法、凈現值法、內含報酬率法、現值指數法和會計收益率法;在境外并購投資中企業較常用的是凈現值法。

（二）融資的概念

融資是企業為了維持運營資金的平衡，以及滿足投資所需的資本而進行的資金籌集行為。企業一般在擴大生產規模或者流動資金短缺時，會選擇通過融資解決資金問題，以維持企業發展，實現企業目標。

近年來，我國企業融資方式更加多樣化，企業會采取發行股票、銀行借款、融資租賃等方式取得融資，實現資產的優化配置。目前我國融資體制改革的基本方向是加大直接融資比重。

二、投融資管理在企業管理中發揮的作用

投融資管理是企業財務管理活動的一部分，其決策基礎是企業的財務戰略。企業加強投融資管理可以擴寬企業融資渠道，提升企業經濟效益，降低企業投資風險，提高企業市場競爭力。

（一）加強投融資管理可以讓企業更好的迎接“一帶一路”倡議，占領市場主導地位

國民經濟的發展與企業發展是息息相關的，“一帶一路”倡議為企業發展創造了新的投融資戰略渠道，通過走出去戰略，完成境外收購或引入境外投資者，可以實現資源互補，促進企業產業結構升級，提高企業創新力與市場占有率，并提高企業核心競爭力。

（二）加強投融資管理能夠促進企業的持續發展

投融資活動可以讓企業迅速占領市場，加速企業發展，通過制定投融資管理制度能夠有效進行風險測試，規避風險，資源互補，獲取更多的經營利潤，促進企業持續發展，實現股東利益最大化目標。

三、企業在投融資管理過程中存在的問題

（一）對投融資業務分析不全面，可行性研究不深入，易誤導管理層做出錯誤判斷，影響企業未來的發展方向

企業基本活動由投資、融資、生產三個層面構成，正確的做出投融資活動決策是企業生產經營存續發展的關鍵。通過投融資業務可以盤活企業貨幣資金，保障企業運營資金的周轉。通過投融資業務可以讓企業占據有利的市場地位，提高市場競爭力。但是部分企業管理層在進行投融資決策時，對業務的可行性分析不全面，資本預算不夠深入，僅依靠主觀評判進行決策，容易造成決策錯誤，給企業增加經營風險。例如：對于投資業務中的企業并購，其未從外部環境入手確定投資目標，也未結合市場環境、政治因素等方面深入分析影響企業并購的因素，更未綜合考慮現金流量估計中的機會成本與沉沒成本，以及對本企業內部的外部效應的影響。投資決策在財務管理中占據很重要的位置，決策失誤會嚴重影響企業的生產經營活動。

（二）融資成本較高，投資單一化，限制企業更好地開拓市場及發展

企業融資成本就是融資過程中產生的成本和資金使用費等，無論采取的是債務融資還是股權融資方式，在融資過程中均會產生費用。尤其是中小企業，其融資往往相較于大型企業來說更為困難，成本更高。中小企業在融資過程中不僅需要支付常規融資成本，有些銀行機構還需要追加第三方擔保，而擔保機構的擔保費用也是較高的，一般在2%～3%之間，部分銀行甚至要求企業追加法人、股東擔保，或采用追加實際控制人個人資產擔保等手段以保證貸款的回收率。目前，雖然國家頒布了較多針對中小企業的融資政策，但由于中小企業規模小，通常采用輕資產運營模式，因此在融資業務推進方面存在很大的困難，且融資額度以及融資期限也無法滿足其發展需求。投資方面，中小企業投資者亦較謹慎，無法結合企業自身業務進行投資、并購，形成互補，不能占據市場領先地位。

（三）部分企業盲目開展投融資業務，管理制度缺失，內控監管力度不夠，面臨債務危機

多元化經濟給企業帶來了新的投融資機遇。但部分企業管理制度不健全，內部的風險管理也往往不夠嚴格、規范，其急于抓住國家“一帶一路”政策紅利，在未深入分析研究外部環境及政治因素影響的前提下，盲目進行投融資，致使整體投融資風險暴露較大，部分項目在后期執行過程中資金運轉出現問題，產生投融資中斷，給企業造成經濟損失，嚴重影響企業持續發展。

（四）投融資結構不合理，導致企業資源浪費，缺乏流動資金

部分企業不具備成熟的投融資風險管理人員，不具備完善的符合市場機制的投融資管理制度，管理層對投融資決策主觀判斷較隨意，盡職調查報告不深入、不全面，預期投融資收益及費用結構分析的準確性較差。多數企業重視重資產項目投資，在創新技術方面缺乏引導，未合理配置投融資結構，無法為企業持續發展提供穩定的經濟資源。

（五）企業投資融資業務人員專業知識不夠全面，員工風險意識低，影響投融資管理效果的充分發揮

投融資業務崗位對專業能力要求較高。一般來說，企業投融資崗位的任職人員往往由財務部門成員擔任，其投融資業務專業知識較為欠缺，僅熟悉融資業務中的銀行借款業務，對投資業務及相關政策了解甚少，員工崗位意識也不夠強烈，缺乏創新力與凝聚力，崗位人員的思維模式和執行模式，使其對企業的投融資業務的綜合分析較為片面，分析結果不夠全面、專業和完整，影響了管理層投融資業務決策的正確性。

（六）投融資評價系統不健全，影響企業價值最大化目標的實現

完善的投融資評價系統，是企業解決財務問題及降低財務風險最有效的渠道，可以指導企業發現問題、解決問題。現今企業在投融資業務中缺乏過程監督，投融資業務多數由管理層獨斷，在投融資業務的事前、事中、事后管理過程中，均未能很好的將評價系統與業務監督相結合，投融資評價系統不健全會導致管理層不能及時發現問題解決問題，影響企業價值最大化目標的實現。

四、解決企業投融資管理問題的有效對策

在企業的生產經營以及管理活動中，由于企業自身的一些特性，因此其在投資、融資等方面都可能會受到一定的條件限制，所以強化企業投融資管理便顯得尤為重要。

（一）結合內控體系強化投融資決策的導向性，建立健全投融資管理制度，合理規避投融資風險，提升企業競爭力

投融資決策至關重要，如決策出現偏差可能導致企業面臨倒閉的風險，因此企業必須依靠內控體系，嚴格控制投融資環節。投融資決策的內控流程通常是遵循合法控制原則、效率控制原則、可操作性強等原則制定的，是進行科學決策的有效保障，內容往往涉及一定的投融資授權管理體系，以及具體的投融資決策操作流程等。這也就要求企業管理層應當能夠具有一定的前瞻性，通過盡調、立項、決策、實施來完成投資活動，尤其對于境外并購，還應考慮外匯風險、政治因素及經營風險。企業在投融資業務中應綜合運用各種控制手段及方法，避免投資過程中盲目擴張導致資金鏈斷裂，使企業陷入財務困境，同時要避免籌資過程中決策不當引發的資本結構不合理導致債務危機等，從而有效規避投融資中可能出現的投融資風險，不斷提升企業的市場競爭優勢。

（二）加強投融資業務內控制度方面的監督力度，確保投融資監管的獨立性

1.加強融資管理，有效控制融資風險

融資過程中的內部控制具有重要的作用，企業應完善融資業務管理體系，加強內部控制，確保融資監管的獨立性，明確融資業務內控監管目標，盡可能防范企業在融資過程中的風險。管理層及企業核心人員應不斷提升融資管理意識，結合國內外融資管理辦法及實施細則，及時了解行業動態，完善融資管理機制。

2.加強投資管理，有效提高投資項目的收益率

企業應加強投資管理，促進資本運作，增加企業經濟利益的流入。在進行投資決策的過程中，企業需要明確戰略方向及要實現的經濟目標，由于投資在重大項目上一般會影響企業的融資決策，因此更需謹慎，投資決策不當可能給企業帶來極大的財務風險。企業應建立完善的投資管理制度，精細到投資決策的步驟、風險衡量、風險處置方案等，以對投資決策中的各個環節加以明確。投資決策分析中還應考慮不同國家稅務風險的影響。

企業應建立健全投融資業務內部項目管理制度、崗位職責履行管理制度、獎勵與行政處罰管理制度、預算收入管理制度、投融資項目管理人員崗位晉升培訓與業績考核制度等，加強投融資業務的監督力度，對投融資風險及時掌控、修正，確保投融資業務執行過程中的獨立性，以有效促進投融資業務的有序開展。

（三）企業管理層應正確看待融資對企業發展的重要意義

企業的持續發展離不開資金運轉，融資是企業發展中的重要工作。企業管理層應深入了解企業經營狀況及未來發展潛力，改變對企業融資的錯誤認識，通過內控制度及執行過程中的風險管控去規避融資風險，避免債務危機，確保企業流動資金的順利周轉，維持企業發展，此外應提高企業信用度，提升金融機構對企業的信用評級，以為后期融資業務的開展奠定基礎。除此之外，還應與銀行、融資租賃公司、擔保公司等建立良好的合

作關系。

（四）完善投融資過程中的盡職調查工作

盡調工作在企業投融資活動中起著重要作用，是管理層能否進行正確分析決策的關鍵。企業在開展投融資業務時，必須對投融資企業的總體情況進行充分的了解，不僅包括企業經營狀況及未來現金流量預測等，還應考慮所在地域的政治環境及外部環境的因素影響，例如：企業在該行業中的市場地位、競爭力、技術轉化能力、員工生產力、整體的運營及財務狀況、客戶的固定性及是否有能力開發新客戶、地區或者國家管控政策以及其他外部環境等，以免出現一些不可控的危險因素，導致項目在進行過程中被迫終止，造成企業喪失經濟效益。在盡調過程中，還要考慮機會成本與關聯影響。機會成本不是通常指的支出費用，而是選擇這個項目放棄其他項目可能失去的預期效益;關聯影響即為外部效應，即新產品對本企業或者市場會產生的影響。企業需要對以上方面綜合深入細致的進行分析，全面做好投融資業務的盡調工作。

（五）建立健全投融資評價體系，及時發現、防止或糾正可能導致的投融資風險，提高經營效率和管理水平

企業必須建立完善的評價體系，對企業投融資項目的有效性、合規性進行綜合評價，以降低投融資風險。企業應依據戰略發展方向和目標，深入考察業務環境與公司經營狀況，利用評價模型對投融資業務進行分析，對不同項目間、獨立項目、互斥項目等進行區分，對各個項目的特點、風險及差異進行綜合評價，為防范投資、融資過程中的風險提供合理

保證。

（六）全面實施專業技能及崗位培訓，結合獎懲制度，推進投融資業務管理制度的有效實施

投融資業務專業崗位人員應具備與投融資業務相關的綜合分析能力、專業素養與溝通協調能力。在互聯網時代背景下，提高企業員工的專業素養和綜合工作能力，對提高企業管理水平至關重要。公司在加強員工風險意識的基礎上，應定期不定期組織職能培訓與崗位專業知識探討會，并邀請資深專家或經驗豐富的財務人員，對企業專崗人員及管理層進行培訓，要積極參與外部投融資業務專業知識的學習，還應持續研究國家相關投融資政策。管理層、專業崗位的核心員工應與專家保持相互交流，及時了解業務以及業務推進過程中難點、疑點，準確把握風險、解決問題，以更具創新性和科學性的思維投入于投融資業務工作中，從而提升整個團隊的崗位勝任能力。同時要將投融資管理制度與內控制度相結合，保證投融資業務執行過程合理

合規。

五、結束語

近年來，全球經濟低迷，為擴大企業規模，獲得可持續發展，企業應加強投融資管理。企業應結合內控制度建立健全投融資管理制度，根據企業投融資結構明確企業戰略目標及方向，提高企業風險管理意識，規避投融資過程中的風險。應根據業務特點對投融資管理制度不斷優化，結合國家相關扶持政策，并結合企業自身產品特性，合理配置資源，以促進企業發展，提升企業經濟效益，提高企業市場競爭力，最終推動社會經濟的健康

發展。

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