證券投資中隨機(jī)指標(biāo)判斷法則的運(yùn)用

鄭新宇

一、KDJ指標(biāo)概述

KDJ指標(biāo)又叫隨機(jī)指標(biāo)，它作為一種分析簡(jiǎn)單且有效的指標(biāo)在眾多分析方法中脫穎而出。最早被用于期貨市場(chǎng)的分析，后被用于股票市場(chǎng)投資分析，現(xiàn)在已經(jīng)成為股票和期貨市場(chǎng)最常用的技術(shù)分析指標(biāo)。KDJ指標(biāo)一般用于股票分析的統(tǒng)計(jì)，根據(jù)統(tǒng)計(jì)學(xué)原理，通過(guò)特定周期（n日，n周等）內(nèi)出現(xiàn)過(guò)的最高價(jià)、最低價(jià)及最后一個(gè)計(jì)算周期的收盤(pán)價(jià)三者之間的比例關(guān)系，來(lái)計(jì)算最后一個(gè)計(jì)算周期最新的隨機(jī)值RSV值，采用移動(dòng)平均線的方法計(jì)算K值，D值，J值，并根據(jù)眾多點(diǎn)連接繪制成曲線圖來(lái)預(yù)測(cè)未來(lái)股票價(jià)格變化方向。但因?yàn)镵DJ指標(biāo)具有較強(qiáng)的隨機(jī)性，它對(duì)中短期市場(chǎng)效果更為明顯。

KDJ指標(biāo)結(jié)合移動(dòng)平均線方法，準(zhǔn)確給投資者買賣信號(hào)。它主要研究最高價(jià)、最低價(jià)和收盤(pán)價(jià)之間的關(guān)系，同時(shí)結(jié)合動(dòng)量觀念、強(qiáng)弱指標(biāo)和移動(dòng)平均線優(yōu)點(diǎn)，且在實(shí)踐中，需要K、D、J三線搭配使用，更直接準(zhǔn)確研判股票價(jià)格走勢(shì)，也更適合作為股市短期分析，是股票和期貨市場(chǎng)最為常用的技術(shù)分析工具。

二、KDJ指標(biāo)原理

KDJ的計(jì)算較為復(fù)雜。首先要計(jì)算某個(gè)周期（m日、m周）的RSV值，即未成熟的隨機(jī)指標(biāo)，其次分別計(jì)算K值、D值、J值。以日KDJ數(shù)值的計(jì)算為例，其計(jì)算公式為：

m日RSV=（Cm-Lm）÷（Hm-Lm）×100

公式中，Cm為第m日收盤(pán)價(jià)，Lm為m日內(nèi)的最低價(jià)，Hm為m日內(nèi)的最高價(jià)。RSV數(shù)值始終在1~100之間波動(dòng)。接下來(lái)計(jì)算K值和D值：當(dāng)日K值=2/3×前一日K值+1/3×當(dāng)日RSV，當(dāng)日D值=2/3×前一日D值+1/3×當(dāng)日K值，若無(wú)前一日K值和D值，分別可以用50來(lái)代替。J值=3×當(dāng)日K值—2×當(dāng)日D值，以9日為周期為例計(jì)算K、D、J值：9日RSV=（C9-L9）÷（H9-L9）×100，公式中，C9為第9日收盤(pán)價(jià)，L9為9日內(nèi)的最低價(jià)，H9為9日內(nèi)的最高價(jià)。K值=2/3×8日K值+1/3×第9日RSV，D值=2/3×8日D值+1/3×第9日K值，J值=3×第9日K值—2×第9日D值；若無(wú)前一日K值和D值，分別可以用50來(lái)代替。

三、KDJ指標(biāo)應(yīng)用原則

KDJ指標(biāo)適合反映中短期變化，通過(guò)計(jì)算原理加以計(jì)算得出，對(duì)于敏感性而言，J值最高、D值最弱，安全性則為D值最高、J值最弱。

1.依據(jù)指標(biāo)值大小發(fā)出超買超賣信號(hào)

依據(jù)計(jì)算原理，可以計(jì)算得出指標(biāo)數(shù)值，由此可作為判斷信號(hào)。K值和D值永遠(yuǎn)介于0到100之間。K值大于80、D值大于70、J值大于100作為超買的一般標(biāo)準(zhǔn)；K值小于20、D值小于30、J值小于10作為超賣的一般標(biāo)準(zhǔn)。在上漲趨勢(shì)中，K值小于D值，K線向上突破D線時(shí)，為買進(jìn)信號(hào)；在下跌趨勢(shì)中，K值大于D值，K線向下跌破D線時(shí)，為賣出信號(hào)。而當(dāng)KDJ的數(shù)值全部達(dá)到超賣或超買信號(hào)時(shí)，則對(duì)于投資者決策有更大的意義。在實(shí)際操作中，只要出現(xiàn)一種賣出信號(hào)即可賣出股票，而當(dāng)出現(xiàn)買入信號(hào)時(shí)，必須沒(méi)有賣出信號(hào)才可買入股票。

2.結(jié)合均線理論判定“黃金交叉”或“死亡交叉”

在一定時(shí)期內(nèi)，K值D值J值三線均有向上的突破趨勢(shì)，結(jié)合移動(dòng)均線理論，市場(chǎng)即將由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)，J線上穿K線D線，三者交叉之處稱為“黃金交叉”，即預(yù)示著市場(chǎng)增強(qiáng)，對(duì)投資者形成買入信號(hào)。黃金交叉可能在價(jià)格相對(duì)較低的情況，亦可能出現(xiàn)在相對(duì)價(jià)格較高的情況下，但是無(wú)論出現(xiàn)在哪種情況，都會(huì)帶來(lái)成交量的劇增。相反，K值D值J值三線均有向下的跌落趨勢(shì)，預(yù)示市場(chǎng)即將由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，J線下穿K線D線，三者交叉之處稱為“死亡交叉”，促使股市逐漸走弱。當(dāng)出現(xiàn)黃金交叉時(shí)，投資者的最優(yōu)決策應(yīng)為買多操作；當(dāng)出現(xiàn)死亡交叉時(shí)，投資者的最優(yōu)決策應(yīng)為賣空操作。通過(guò)實(shí)踐證明，這種交叉信號(hào)并不是非常準(zhǔn)確的，只有當(dāng)交叉達(dá)到一定條件時(shí)，信號(hào)的準(zhǔn)確程度才會(huì)大大提高。比如說(shuō)如下常用的三種：①超買超賣區(qū)域的交叉較為準(zhǔn)確。K線與D線的交叉突破，發(fā)生在80以上或20以下時(shí)較為準(zhǔn)確。當(dāng)這種交叉突破發(fā)生在50區(qū)域，價(jià)格走勢(shì)處在盤(pán)整階段，這時(shí)買賣的信號(hào)不夠準(zhǔn)確。②交叉的次數(shù)越多越有效。KD交叉的次數(shù)至少應(yīng)該有2次，次數(shù)越多買賣信號(hào)越為準(zhǔn)確。尤其是KD在超買超賣區(qū)域出現(xiàn)多次交叉時(shí)，將是更準(zhǔn)確的買賣信號(hào)。③右側(cè)相交比左側(cè)相交更有效。所謂右側(cè)相交就是指標(biāo)中K線與D線向同一方向運(yùn)動(dòng)時(shí)出現(xiàn)的交叉，比不同運(yùn)行方向出現(xiàn)的交叉情況要更為有效。

3. KDJ指標(biāo)出現(xiàn)背離現(xiàn)象

頂背離的出現(xiàn)是指在KDJ指標(biāo)中，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格創(chuàng)出新高時(shí)，但對(duì)應(yīng)的KDJ值卻未能創(chuàng)出新高值，這樣就構(gòu)成了頂背離，說(shuō)明上升趨勢(shì)已經(jīng)有發(fā)生反轉(zhuǎn)的征兆；底背離在下降趨勢(shì)中，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格創(chuàng)下新低，但相應(yīng)的KDJ值卻未能突破出新低位，就構(gòu)成了底背離，它同樣是下降趨勢(shì)即將反轉(zhuǎn)向上的預(yù)警信號(hào)，也是趁機(jī)買入的有利時(shí)機(jī)。

一般情況下，KDJ指標(biāo)出現(xiàn)頂背離，一般情況下意味著股價(jià)上漲的動(dòng)力不夠，即將會(huì)出現(xiàn)見(jiàn)頂下降的情況，但在實(shí)際情況中，可能會(huì)在小的回落之后會(huì)繼續(xù)呈現(xiàn)上升狀態(tài)，這就會(huì)在技術(shù)上形成空頭陷阱，也稱之為頂背離陷阱。同理，當(dāng)KDJ發(fā)生底背離時(shí)，并沒(méi)有跌落后見(jiàn)底反彈，而是出現(xiàn)持續(xù)下跌，在技術(shù)上出現(xiàn)陷阱，被稱之為底背離陷阱。由此可見(jiàn)，投資者要可以準(zhǔn)確辨別和防范頂背離和底背離陷阱。

四、KDJ指標(biāo)的鈍化與應(yīng)對(duì)

在通常情況之下，運(yùn)用一般的判別方法，它的準(zhǔn)確度非常高，但是在極端的市場(chǎng)條件下，也會(huì)有可能出現(xiàn)單邊上升或者下降的情形，則必然發(fā)生高位鈍化和低位鈍化的情況。

1. KDJ指標(biāo)形態(tài)觀察

在通常情況下使用KDJ指標(biāo)時(shí)，投資者會(huì)根據(jù)自身操作周期選擇適當(dāng)?shù)闹笜?biāo)周期，由于KDJ指標(biāo)在短期內(nèi)特別敏感，所以可以適當(dāng)延長(zhǎng)指標(biāo)周期可以更有效識(shí)別指標(biāo)鈍化。例如，在采用日線觀測(cè)進(jìn)行判斷時(shí)，可以擴(kuò)大周期后再次判斷，此時(shí)指標(biāo)的可靠性增大。如果對(duì)指標(biāo)值顯示的買賣信號(hào)不確定時(shí)，還可以觀察指標(biāo)形態(tài)來(lái)進(jìn)一步確定。KDJ指標(biāo)為買入信號(hào)而在底部形成W底、三重底和頭肩底等形態(tài)為確認(rèn)形態(tài)；在較強(qiáng)市場(chǎng)里，KDJ指標(biāo)在高位形成M頭和頭肩頂時(shí)，指標(biāo)的可靠性加強(qiáng)。

2.觀測(cè)長(zhǎng)短期移動(dòng)平均線和成交量

移動(dòng)平均線對(duì)于證券中長(zhǎng)期走勢(shì)有較強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)，而KDJ指標(biāo)可以更好地判斷證券的中短期走勢(shì)，但價(jià)格趨勢(shì)一經(jīng)均線指標(biāo)確認(rèn)，其可靠性遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其他趨勢(shì)性指標(biāo)。成交量在證券分析中更是被投資者認(rèn)為是對(duì)價(jià)格變化趨勢(shì)必不可少的確認(rèn)指標(biāo)。綜合參考這兩個(gè)指標(biāo)值，可以有效地應(yīng)對(duì)KDJ指標(biāo)的鈍化。

3.結(jié)合其他技術(shù)指標(biāo)進(jìn)行研判分析

針對(duì)KDJ指標(biāo)的自身缺陷，可以適當(dāng)?shù)剡x擇其他技術(shù)指標(biāo)進(jìn)行優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。KDJ指標(biāo)的特點(diǎn)是對(duì)價(jià)格變化反應(yīng)靈敏，適合短期操作，但當(dāng)證券價(jià)格出現(xiàn)單邊連續(xù)變化時(shí)指標(biāo)會(huì)失靈，出現(xiàn)高位或低位鈍化。MACD指標(biāo)的特點(diǎn)與其恰好相反，指標(biāo)值的反應(yīng)變化落后于價(jià)格變化，但對(duì)價(jià)格中長(zhǎng)期走勢(shì)判定的精準(zhǔn)度卻很高，所以可以將兩者結(jié)合考慮綜合研判。當(dāng)兩個(gè)指標(biāo)值均為買入信號(hào)時(shí)，說(shuō)明市場(chǎng)將走強(qiáng)，此時(shí)進(jìn)行買入操作無(wú)論對(duì)于短期投資還是中長(zhǎng)期投資都是很好的選擇；反之亦然。

五、結(jié)語(yǔ)

證券市場(chǎng)變幻莫測(cè)，證券價(jià)格變化撲朔迷離，無(wú)論采用什么樣的技術(shù)指標(biāo)都無(wú)法準(zhǔn)確分析出證券市場(chǎng)的變化趨勢(shì)。證券市場(chǎng)的高收益性使投資者們趨之若鶩，但其也存在高風(fēng)險(xiǎn)的特性。所以在進(jìn)行投資決策時(shí)投資者應(yīng)清晰分析并結(jié)合多種投資分析方法理智選擇。