央行：不搞“大水漫灌” 下半年貨幣政策將穩(wěn)字當(dāng)頭

日前，中國人民銀行召開2021年下半年工作會議，要求堅持穩(wěn)字當(dāng)頭，保持宏觀政策穩(wěn)定性，堅持不搞“大水漫灌”，增強前瞻性有效性，繼續(xù)聚焦支持實體經(jīng)濟。

今年上半年，貨幣政策保持了連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，為經(jīng)濟穩(wěn)定恢復(fù)提供了有力支持。6月末，M2同比增長8.6%，社會融資規(guī)模同比增長11%，與名義經(jīng)濟增速基本匹配。貸款市場報價利率LPR改革紅利持續(xù)釋放，綜合融資成本穩(wěn)中有降，讓利實體企業(yè)成效鞏固。

展望下半年，日前召開的中央政治局會議要求“做好宏觀政策跨周期調(diào)節(jié)，保持宏觀政策連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，統(tǒng)籌做好今明兩年宏觀政策銜接，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間”。具體到貨幣政策上，要求“穩(wěn)健的貨幣政策要保持流動性合理充裕，助力中小企業(yè)和困難行業(yè)持續(xù)恢復(fù)”。

與以往經(jīng)常提到的“逆周期調(diào)節(jié)”相比，“跨周期調(diào)節(jié)”的提法意味著政策將更加注重銜接，同時政策評估期也將從短期擴展為中長期，確保經(jīng)濟持續(xù)運行在合理區(qū)間。強調(diào)“跨周期”而不是“逆周期”，預(yù)示著短期內(nèi)穩(wěn)增長政策不會加碼，或根據(jù)今明兩年的形勢變化進行必要調(diào)整。

此次央行工作會議貫徹了政治局會議精神，要求“搞好跨周期政策設(shè)計，把握好政策實施的節(jié)奏和力度”。具體來看，可重點關(guān)注四個方面：

量的方面，央行將綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，引導(dǎo)貸款合理增長，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定。……