R公司償債能力分析

馮君花 崔元麗

摘要：本論文以R公司2018-2020年近三年的財務報表及相關的償債能力指標為研究對象，主要采取趨勢分析法和因素分析法對R公司的償債能力進行分析，重點對償債能力的各項指標進行分析，在分析過程中可以發現R償債能力存在的問題，就這些不完善的地方提出解決方案，希望可以通過這些措施使該企業在進行負債經營時，不但可以獲得較高的利潤，也可以減小負債所帶來的風險。

關鍵詞：償債能力;財務風險;負債經營

一、R公司償債能力現狀分析

（一）短期償債能力現狀分析

1.流動比率

R公司2018-2020年的流動比率分別為：1.39、1.70、1.58。企業的流動比率在2倍左右是比較好的狀態，R公司在2019年末流動比率已經達到1.70，但是2020年末的流動比率又低到了1.58，說明該年度R公司的流動比率相比去年有所減弱，總體上該企業的流動比率在2018年-2020年呈現先增后減的趨勢，并且整體上流動比率均小于2，說明R公司的短期償債能力有待提高。

2.速動比率

R公司2018-2020年的速動比率分別為：0.56、0.61、0.64。R公司2018-2020年的速動比率均小于1，說明R公司在這些年度短期償債能力很弱，不過2019年相比2018年的速動比率有所增長，短期償債能力有所提高，但是總體分析來看R公司的短期償債能力弱并且有很大的提升空間。

3.現金比率

R公司2018-2020年的現金比率分別為：19.44%、18.67%、16.67%。現金比率的合理區間在20%以上。該公司2018年到2020年的現金比率都在30%以下，且2018年到2020年現金比率一年比一年低，說明R公司的短期償債能力較弱，且短期償債能力也一年比一年弱。

（二）長期償債能力現狀分析

1.資產負債率

R公司2018末、2019年末、2020年末的資產負債率分別為：58.82%、58.82%

64.66%、68.36%。資產負債率的合理區間是40%-60%。如果資產負債比60%高，則意味著該公司負債過多。R公司2018年末的資產負債率為58.82%在合理范圍，2019年-2020年資產負債率均在60%以上，這說明R公司的長期償債能力比較弱，且2018-2020年間資產負債率逐年增加，公司的長期償債能力已經逐漸減弱。

2.產權比率

R公司2018末、2019年末、2020年末的產權比率分別為：75.95%、83.33%、87.06%。R公司2018-2020年的產權比率均在80%左右，說明R公司長期償債能力較弱，且R公司2018年-2020年的產權比率逐年增高，相應的R公司長期償債能力逐年減弱。

3.利息保障倍數

R公司2018末、2019年末、2020年末的產權比率分別為：12.20、31.18、10.95。R公司的利息保障倍數差異很大，說明該企業的長期償債能力并不穩定，且應該看利息保障倍數的最小值才能判斷出R公司長期償債能力的最低水平，可以看出R公司的長期償債能力不穩定且最低償債能力弱。

二、R公司償債能力存在的問題

（一）短期償債能力的不足

1、存貨和應收賬款在流動資產中占比較高

R公司的流動比率和速動比率都不高，表明企業的短期償債能力較弱。因為短期債務是需要貨幣資金來償還的，所以流動資產的質量對短期債務的償還而言十分重要。但是R公司存貨和應收賬款在流動資產中的占比高達70%，這表明R公司流動資產中可以用來償還短期負債的資金較少，短期償債能力較弱，由于應收賬款的收回具有不確定性，可能會有壞賬，影響公司的償債能力，所以不利于公司的可持續發展。

2、缺乏有效的管理措施

貨幣資金的周轉、原材料的采購、固定資產的引進都必須要有嚴格的管理措施，企業發展應該根據實際情況建立適合本企業的管理措施。對于食品行業來說，產品不應該有大量的積壓，引入固定資產要進行長期評估，避免占用貨幣資金，貨幣資金被大量占用會影響企業的短期還款能力。對于企業的短期償債能力來講，最應該關注的就是流動負債的多少以及存貨和應收賬款的管理，所以對于負債、存貨和應收賬款的管理必須嚴格制定計劃，要制定專業人員進行管理。

（二）長期償債能力的不足

1、資本結構不合理

R公司2018-2020年的產權比率分析指標過高，這表明R公司的資本結構不合理，對公司債權人的保障較弱且面臨的財務風險較大，這將會直接導致公司無法吸引債權人的投資，從而導致公司的長期償債能力較弱。對于一個公司而言，想要維持穩定的社會經營，必須具備完善的償債計劃，不能打無把握之戰，對于很多破產無法經營下去的公司不是因為資不抵債，而是沒有一個完善的償債計劃。

2、長期償債能力分析過程不夠完善

通過對R公司各項長期償債能力指標的分析中，可以發現公司的長期償債能力相對較弱，但是對各種長期償債能力指標的分析仍然不夠完善，公司仍然存在資本結構不合理等問題。這說明對于長期償債能力的分析還不夠完善，不能為投資者、債權人等企業利益相關者提供可靠的數據。

三、R公司償債能力的對策研究

（一）短期償債能力的提高

1、加強對存貨和應收賬款的管控

R公司的流動資產中存貨和應收賬款占比較高，流動資產中存貨和應收賬款占比過高不利于短期債務的償還，應加強對公司存貨和應收賬款的管理。對于商品的銷售可以制定優惠政策促進產品的銷售，制定原材料的購買計劃，防止存貨過度積壓、銷售不出去的情況發生。制定應收賬款催收計劃，也可以制定優惠措施，制定不同的收賬期，根據還款日期給予賞罰，這樣能夠加快應收賬款的收回。同時在企業內部也設立相關部門，專門負責應收賬款的管理，減少應收賬款在流動資產中的比重，對于提高應收賬款的流動要格外注意，要進行科學合理的投資不斷努力實現企業利潤最大化。

2、制定合理的管理措施

R公司要控制流動負債數量，不超出企業可以承受的范圍，從流動比率中就可以看出流動資產和流動負債的關系，兩者關系不應該太失調。二是對于存貨的管理，每個月都應該規定庫存量，有目標才會能更好的實施計劃，采購原材料時要參考銷售情況，不能盲目的采購，防止存貨的積壓。三是對于應收賬款的管理，要設置專門的催收人員防止企業出現過多壞賬，也能加快應收賬款的收回。

四、長期償債能力的提高

1、優化資本結構

公司的資本結構是企業籌集資金的關鍵，R公司的資本結構并不合理。公司借款太多，長期債務過多會導致企業無法按時償還，這將使公司面臨更大的財務風險，因此，公司必須重視資本結構，R公司過多的借款會造成企業債務無法償還，并且也會造成企業資金的過度閑置，公司必須要認識到優化資本結構的重要性。首先優化市場經濟環境，只有處于良好的市場環境中，在良好的市場指引下公司才能健康長遠的發展。二要加強對債券市場的管理，要降低債券發行的條件，優化債券流通市場。三是對公司自身資本結構的改善，要借鑒已有的國外的量化指標，對影響本公司資本結構的因素進行整改與調整，使公司的資本結構達到標準狀態，盡力提高公司的長期償債能力。

2、完善長期償債能力分析過程

從上文的分析過程中可以看出對于R公司長期償債能力的分析不夠全面。在分析過程中不僅可以縱向比較，而且可以與同行業的其他企業進行比較，找出自己的不足之處，也可以借鑒其他企業的優點。有利于公司的改善和長遠發展。所以在選擇長期償債能力的分析指標時需要更加的慎重。

參考文獻

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作者簡介

馮君花，1998年出生，本科，研究方向：財務管理。

崔元麗，1981年出生，碩士研究生，副教授，研究方向：財會，技術經濟。