區塊鏈金融+產業鏈融資破解中小企業融資困境

汪 濤，李惠青

（四川開放大學經濟管理學院，成都 610073）

一、文獻研究

區塊鏈承載的意義就是“去中心化”，它可以實現在無金融中介機構的前提條件下創造融資雙方的相互信任進而實現融資協作。The Economist（2015）認為，區塊鏈將更好地服務于金融行業。Templeton（2015）認為，傳統銀行缺乏效率且融資成本高，而區塊鏈與金融聯姻既保證安全又降低融資方的交易成本。何華峰（2017）指出，區塊鏈將顛覆傳統金融行業的經營模式，適用于所有缺乏互助的行業。

供應鏈金融為拓寬中小企業融資提供了新路徑。美國學者波特在“鉆石模型”中首次談到了產業集群理論與價值鏈兩個概念；產業鏈上下游企業以分工協作的方式推動產業鏈條的價值增值。產業化進程步伐加快，逐步形成四個維度（即企業鏈、價值鏈、供需鏈和空間鏈）均衡對接，進而延伸產業鏈。作為新興概念，產業鏈依托“鏈”作為關聯中心并且側重于產業關聯、價值鏈、供應鏈等多領域提供服務。融資鏈和成本控制應視為關鍵核心問題。Santomero and Seater（2000）提出，供應鏈與金融機構聯姻將帶動產業鏈整體價值鏈增值；楊堯均、章和杰（2017）提出了共享經濟通過利用互聯網+整合金融資源進而催生的共享金融，供求交易的金融功能在一定程度上緩解了中小企業融資難的壓力。國內外學者基于產業鏈下主導產業輻射形式進而帶動產業鏈環節的中小企業發展相關研究甚少，本文構建由政府與行業引導、金融業、中小企業共同參與，依托產業鏈金融與區塊金融，設計出產業鏈上各環節融資擔保的標準范式，以期望為解決基于產業鏈環節下，依托區塊金融解決中小企業融資難的金融借貸服務模式。

二、構建模型

（一）區塊鏈金融+產業鏈融資助推中小企業融資模式機理

通過國家相關政策引導大力發揮區塊鏈金融與產業鏈金融的綜合優勢，形成區塊鏈金融與產業鏈金融二者雙重疊加的模式，共同助力中小企業融資模。本文擬構建區塊鏈金融+產業鏈金融助力中小企業融資機理模式（如圖1所示）。

圖1

（二）指標評價體系

通過調研成都市多家金融機構及本土學者和從事經濟研究工作的專家，制定出生產技術革新力度、人才資源創造力度、管理效率與創新力度、市場開發與拓展力度、政策支持力度、借貸資金充裕力度六個維度的18個金融模式評價指標，進而對上述指標的重要性展開分析比較，并建立矩陣進行判斷，通過運用層次分析法核算出每一個指標的權重系數。

三、實證分析

本文利用層次分析法計算出區塊鏈金融視域下中小企業產業鏈融資的各指標權重，然后針對各指標的相對重要性展開量化分析，借助計算機軟件分析判斷矩陣各個特征的最大值以及對應的特征向量，展開一致性檢驗。可以判斷該矩陣具備一致性的滿意度（所得到評價體系指標的權重如表1所示）。技術革新力度、人才資源創新力度兩個指標的權重占比最大，兩者之合超過72%，技術革新力度指標、人才資源創新力度因素的權重遠遠高于其余四項指標的權重，因此可以判斷區塊鏈金融視域下中小企業產業鏈融資技術革新與人才資源創新都是非常充裕的。如何充分挖掘與利用中小企業的現有優勢，借助國家與行業相關金融政策及資金支持服務拓寬產品線，增強產業鏈價值，點燃區塊鏈下中小企業產業鏈融資的內驅力？市場開發與拓展力度指標的權重略為低于政策支持力度與借貸資金充裕力度兩個指標的權重，這表明產業鏈金融+區塊金融還有巨大增長的空間，可積極依托普惠金融政策支持線上線下融資模式有機結合的資金服務系統，打通中小企業融資瓶頸，助推中小企融資市場良性發展。政府與金融行業指導委員會應加大對依托產業鏈融資的中小企業的政策支持與資金支持力度，政府重政策主導、行業協會助推產業鏈良性均衡發展，引導構建生態良性的產業鏈，激活以產業鏈核心企業為中心的產業鏈上下游企業群，構建核心企業與產業鏈上下游相關聯的中小企業結合的產業集群協同融資幫扶式發展的模式。

表1

四、搭建區塊鏈下中小企業產業鏈融資模式的框架

（一）依托產業集群區域發展構建產業鏈融資

充分利用現有區塊鏈金融與產業鏈金融的資源優勢，充分利用產業鏈核心企業所擁有的強大資源稟賦優勢，采取產業鏈核心企業為產業鏈中小企業做融資擔保，依托區塊鏈金融的去中心、信息不對稱及不可逆的資金供給優勢，加強政府與行業對中小企業融資的引導，通過幫扶資金、支持服務，嵌入效率引領驅動產業鏈經濟增長路徑，為破解中小企業融資難的生存困境找到突破口。依托政府政策支持規劃建設特色小鎮，積極構建產業集群核心區，并利用行業發展體制與機制的創新，適當引入競爭，促進多產業集群的快速發展，以積累的產業基礎構建良性行業產業生態區。爭取政府支持與行業引導，充分發揮產業集聚效應拓展產品市場，為中小企業發展找到出路。特別要發揮產業鏈上核心企業的先進觀念與先進的商業模式，帶動中小企業發展與升級。充分利用區塊鏈金融智能化的優勢技術作為支撐，形成區塊鏈金融與產業鏈金融的集聚效應，共同構建良性融資供給生態平衡圈。

（二）去中心化的區塊鏈金融有利于中小企業構建良性信用循環

由于區塊鏈金融得天獨厚的稟賦優勢，不但能夠降低中小企業的融資交易成本，還能拓寬中小企業的融資渠道與融資模式，中小企業需要從技術革新與人才資源創新兩個維度來構建企業自身良性的商業信用。利用產業鏈環節、多家企業的技術優勢與人才優勢，形成產業鏈環節下產業發展的驅動力。中小企業如果能得到產業鏈環節上核心企業的融資擔保，再加上區塊鏈金融貸款的助推，有了資金、技術、人才支持后，再積極搶占細分市場，開拓市場份額。有了市場份額，便有了錢去還貸，更容易再次獲取區塊鏈金融貸款，進而形成良性的融資貸款循環。因此，區塊鏈金融能夠助推中小企業構建良性商業信用，催生資本供給與資本需求的和諧共生發展。

（三）區塊鏈金融+產業鏈集群聯動模式區共同助推中小企業

依托產業集群園區，構建區塊鏈金融+產業鏈金融聯合互動模式的產業格局，加強不同產業群之間的聯動，夯實產業鏈上下游企業一體化發展，積極爭取政府機構財政與稅收的引導與支持，依托區塊鏈金融不斷創新，形成以點帶面集群化、產業鏈、區塊鏈聯動模式。以產業鏈核心企業為依托，集聚相關的各類中小企業構成產業園區的多個產業鏈，提升聯動模式的配套能力。政府與行業幫扶，引導打造技術創新孵化，形成產業集群鏈共生的新型聯動產業集群，構建經濟、社會、資源、環境與金融聯動的可持續供給。既要擴大行業內規模又要合理拉動行業間增長，強化產業融資的集聚與聯動，推動共享金融對產業鏈行業中小企業的升級改造研究，推動區塊鏈金融與產業鏈金融的融合協作，突破中小企業融資瓶頸，融資需求拉動與融資供給改革二者缺一不可。如此，積極培育典型并拓展推廣，構建區塊鏈金融+產業鏈金融良性生態融資模式，打破長久以來一直困擾中小企業生存與發展的“德謨克利劍”。

五、結論與建議

本文通過實證研究，發現區塊鏈金融與產業鏈金融疊加融合能夠破解中小企業融資難的瓶頸問題，通過政府政策引導與資金扶持來激活市場。利用產業鏈環節上多家企業的技術優勢與人才優勢，形成產業鏈環節下產業發展的驅動力。搭建產業鏈金融+區塊鏈金融雙向助力模式，實現共享金融對中小企業融資的助推，首先，依托產業鏈金融，構建以產業鏈核心企業為擔保，帶動產業鏈上下游中小企業融資協同發展，以區域產業集群聚集為背景，產業鏈上下游中小企業的聯動發展、產業鏈核心企業輻射產業鏈上下游中小企業，實現產業鏈資源共享的產業融資空間格局。積極爭取政府支持、行業引導，發揮區塊鏈金融+產業鏈金融協同作用，充分利用區塊鏈金融獨具去中心化、信息對稱與不可逆的資源稟賦優勢，建立資源匯聚區塊鏈金融+產業鏈融資二元式聯動發展模式。其次，依托產業集群園區，構建區塊鏈金融+產業鏈金融聯合互動模式的產業格局；加強不同產業群之間的聯動，夯實產業鏈上下游企業一體化發展，積極爭取政府機構的財政與稅收引導與支持，依托區塊鏈金融不斷創新，形成以點帶面集群化、產業鏈、區塊鏈聯動模式。再次，抓住政策扶持，努力吸引資金供給方增加資金供給，搭建政府政策扶持、行業引導、學術探究、線上線下多渠道資金供給、產業鏈上企業互助、區塊鏈技術支持的綜合資金供求系統。尤其是可有效解決中小企業融資難題的信用保證，建立天使基金對口扶持產業鏈的企業孵化器，為中小企業的創辦、發展與創新提供資金供給、信息共享、人才資源、技術革新、管理創新、市場拓展等多方面的互聯式支持服務，努力培育中小企業的叢林生存競爭能力。幫助產業鏈上中小企業直接獲得發展資金，將區塊鏈金融+產業鏈金融積極服務于我國實體經濟。商業信用保證與產業鏈產業集群協同共生機制成為破解中小企業融資難的有效鑰匙。