中國(guó)開展OFDI有助于固鏈和強(qiáng)鏈嗎？

戴 翔，王如雪

(1.無(wú)錫太湖學(xué)院商學(xué)院，江蘇 無(wú)錫 214064；2.南京審計(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，江蘇 南京 211815)

一、引 言

20世紀(jì)80年代以來(lái)，經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)入新一輪的高速發(fā)展時(shí)期，以最終產(chǎn)品為界限的傳統(tǒng)國(guó)際分工模式難以滿足企業(yè)對(duì)低成本和高效率的追求。生產(chǎn)分割技術(shù)的快速發(fā)展和信息通信等技術(shù)革命的突飛猛進(jìn)使跨國(guó)公司有條件在全球范圍內(nèi)布局生產(chǎn)，從而促使分工界限演進(jìn)至產(chǎn)品價(jià)值增值環(huán)節(jié)，全球價(jià)值鏈應(yīng)運(yùn)而生。從本質(zhì)上看，全球價(jià)值鏈實(shí)際上就是跨國(guó)公司在全球范圍內(nèi)整合和利用資源，以盡可能實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)全球化的最優(yōu)化安排和布局。而從跨國(guó)公司布局全球價(jià)值鏈的具體方式和手段上看，主要體現(xiàn)為兩種：一種是采取外包的形式，即通過發(fā)布訂單將部分生產(chǎn)環(huán)節(jié)和階段外包給其他國(guó)家(地區(qū))的企業(yè)，自己只保留產(chǎn)品生產(chǎn)的部分環(huán)節(jié)和階段或與產(chǎn)品生產(chǎn)相關(guān)的部分功能，“保留核心的，外包其余的”正是全球價(jià)值鏈分工條件下跨國(guó)公司采取的全球發(fā)展戰(zhàn)略之一[1]；另一種是通過開展對(duì)外直接投資來(lái)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品生產(chǎn)環(huán)節(jié)的國(guó)際梯度轉(zhuǎn)移，即跨國(guó)公司將自己的優(yōu)勢(shì)要素通過跨境流動(dòng)與東道國(guó)的優(yōu)勢(shì)要素相結(jié)合，共同從事某個(gè)或某些環(huán)節(jié)和階段的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。相比較而言，通過開展對(duì)外直接投資的方式比實(shí)施外包策略更為普遍和重要。這不僅表現(xiàn)為當(dāng)前全球?qū)ν庵苯油顿Y的增長(zhǎng)比全球貿(mào)易增長(zhǎng)的速度更快，更為重要的是全球?qū)ν庵苯油顿Y改變了生產(chǎn)的國(guó)家性質(zhì)和國(guó)際貿(mào)易的流量及流向，超越貿(mào)易而成為推動(dòng)當(dāng)代經(jīng)濟(jì)全球化運(yùn)行的主要機(jī)制[2]。

實(shí)踐表明，在參與全球價(jià)值鏈的過程中，中國(guó)承接的大多是勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品的生產(chǎn)環(huán)節(jié)，嵌入的是附加值創(chuàng)造相對(duì)較低的全球價(jià)值鏈的中低端部分。這不僅影響分工和貿(mào)易的獲益能力，還面臨可能的“低端鎖定”的發(fā)展困局。伴隨國(guó)內(nèi)外環(huán)境的深刻變化尤其是外部環(huán)境日趨復(fù)雜、嚴(yán)峻，風(fēng)險(xiǎn)和不確定性因素增多及內(nèi)部傳統(tǒng)比較優(yōu)勢(shì)的逐步喪失，“低端嵌入”全球價(jià)值鏈的參與方式面臨可持續(xù)的難題，“孔雀東南飛”等產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品的生產(chǎn)環(huán)節(jié)外遷壓力逐漸增大[3][4]，簡(jiǎn)單融入全球價(jià)值鏈的“浮萍經(jīng)濟(jì)效應(yīng)”開始顯現(xiàn)[5][6]。但經(jīng)過改革開放幾十年的發(fā)展積累及經(jīng)濟(jì)實(shí)力的不斷增強(qiáng)，中國(guó)“走出去”的能力日漸提高、步伐也持續(xù)加快。這就提出了一個(gè)很有理論意義和實(shí)踐價(jià)值的課題：中國(guó)開展OFDI有助于推動(dòng)構(gòu)建雙邊價(jià)值鏈關(guān)聯(lián)嗎？在國(guó)內(nèi)國(guó)際環(huán)境發(fā)生深刻變化的背景下，在中國(guó)參與全球價(jià)值鏈亟待“固鏈”和“強(qiáng)鏈”的關(guān)鍵發(fā)展階段，對(duì)上述問題的回答顯然是當(dāng)前理論和實(shí)踐部門面臨的重要課題。

二、相關(guān)文獻(xiàn)綜述

伴隨開放型經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新階段尤其是“一帶一路”倡議提出以來(lái)，中國(guó)參與全球化的方式由“引進(jìn)來(lái)”為主向“引進(jìn)來(lái)”與“走出去”并重轉(zhuǎn)變。在此背景下，越來(lái)越多的學(xué)者開始關(guān)注對(duì)外直接投資與全球價(jià)值鏈之間的關(guān)系，特別是開展對(duì)外直接投資對(duì)全球價(jià)值鏈分工地位的影響。在產(chǎn)業(yè)中觀層面上，遲歌(2018)從行業(yè)和國(guó)家兩個(gè)角度證明我國(guó)不斷增加的對(duì)外直接投資有效地促進(jìn)了我國(guó)在全球價(jià)值鏈地位的提升[7]。李超和張誠(chéng)(2017)則著重考察不同技術(shù)層次的產(chǎn)業(yè)可能受到的異質(zhì)性影響，發(fā)現(xiàn)中國(guó)對(duì)外直接投資顯著提升高技術(shù)制造業(yè)全球價(jià)值鏈的分工地位，但對(duì)低技術(shù)制造業(yè)和中低技術(shù)制造業(yè)的全球價(jià)值鏈升級(jí)沒有產(chǎn)生顯著的影響[8]。戴翔等(2018)則從不同行業(yè)處于不同價(jià)值鏈分工地位的特征事實(shí)出發(fā)，指出對(duì)外直接投資總體上對(duì)中國(guó)制造業(yè)攀升全球價(jià)值鏈具有積極的促進(jìn)作用，但對(duì)位于全球價(jià)值鏈中端行業(yè)的促進(jìn)作用顯著強(qiáng)于價(jià)值鏈低端和高端的行業(yè)[9]。在企業(yè)微觀層面上，王杰等(2019)的研究發(fā)現(xiàn)對(duì)外直接投資有助于企業(yè)降低退出全球價(jià)值鏈的風(fēng)險(xiǎn)，有利于發(fā)展中國(guó)家企業(yè)的工藝升級(jí)、產(chǎn)品升級(jí)、功能升級(jí)和鏈條升級(jí)，從而促進(jìn)企業(yè)不斷攀升全球價(jià)值鏈的高端環(huán)節(jié)[10]。鄭丹青(2019)采用基于傾向得分匹配的倍差法，發(fā)現(xiàn)對(duì)外直接投資明顯促進(jìn)企業(yè)全球價(jià)值鏈分工地位的提升并呈現(xiàn)遞增的持續(xù)滯后效應(yīng)[11]。

OFDI對(duì)全球價(jià)值鏈地位的提升效應(yīng)反映的是一種持續(xù)動(dòng)態(tài)作用。換句話說，在中國(guó)擴(kuò)大對(duì)外直接投資后，通過一系列的作用機(jī)制使中國(guó)在全球價(jià)值鏈中的地位得到了提升。對(duì)此，已有學(xué)者做了深入的探討。楊連星和羅玉輝(2017)基于逆向技術(shù)溢出效應(yīng)的作用機(jī)制，解釋了中國(guó)OFDI對(duì)其攀升全球價(jià)值鏈的現(xiàn)實(shí)效應(yīng)[12]。彭澎和李佳熠(2018)則以“一帶一路”倡議為例，認(rèn)為中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家的OFDI通過產(chǎn)業(yè)分離效應(yīng)的作用機(jī)制提升了我國(guó)在全球價(jià)值鏈中的分工地位[13]。而我們更關(guān)心的問題是：中國(guó)開展OFDI本身對(duì)參與全球價(jià)值鏈的方式有何影響，即是否有助于構(gòu)建雙邊價(jià)值鏈關(guān)聯(lián)。雖然價(jià)值鏈關(guān)聯(lián)效應(yīng)在一定程度上與價(jià)值鏈分工地位相關(guān)，但其體現(xiàn)的分工地位更多的是“嵌入”問題，即對(duì)投資的產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品生產(chǎn)環(huán)節(jié)的選擇及由此產(chǎn)生的價(jià)值鏈關(guān)聯(lián)關(guān)系直接決定的價(jià)值鏈分工地位，而非通過現(xiàn)有文獻(xiàn)揭示的諸如技術(shù)溢出等作用機(jī)制帶來(lái)的動(dòng)態(tài)調(diào)整問題。從這一角度看，現(xiàn)有研究中尤為值得一提的是，戴翔和宋婕(2020)構(gòu)建國(guó)與國(guó)之間的雙邊價(jià)值鏈關(guān)聯(lián)指數(shù)，發(fā)現(xiàn)中國(guó)對(duì)東道國(guó)的對(duì)外直接投資能顯著提升中國(guó)與該國(guó)的價(jià)值鏈關(guān)聯(lián)程度[14]。但遺憾的是，該文沒有進(jìn)一步細(xì)化研究?jī)r(jià)值鏈關(guān)聯(lián)方式，即沒有討論OFDI對(duì)不同價(jià)值鏈關(guān)聯(lián)方式可能產(chǎn)生的不同效果。余海燕和沈桂龍(2020)將全球價(jià)值鏈參與程度劃分為前向關(guān)聯(lián)和后向關(guān)聯(lián)[15]。這一研究雖然區(qū)分了價(jià)值鏈關(guān)聯(lián)方式，發(fā)現(xiàn)對(duì)外直接投資能促進(jìn)母國(guó)全球價(jià)值鏈前向參與程度的加深，但其主要視角是基于世界范圍，并未探討中國(guó)的具體情況且缺乏雙邊價(jià)值鏈的實(shí)際考察。

鑒于此，本文擬基于中國(guó)經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，研究中國(guó)開展OFDI的雙邊價(jià)值鏈關(guān)聯(lián)效應(yīng)，并重點(diǎn)探討其對(duì)價(jià)值鏈前向關(guān)聯(lián)程度和后向關(guān)聯(lián)程度可能存在的異質(zhì)性影響。與現(xiàn)有的研究文獻(xiàn)相比，本文可能的邊際貢獻(xiàn)在于：第一，從研究?jī)?nèi)容上看，本文可能是國(guó)內(nèi)首篇探討中國(guó)開展OFDI產(chǎn)生雙邊價(jià)值鏈關(guān)聯(lián)效應(yīng)的文獻(xiàn)；第二，在對(duì)價(jià)值鏈關(guān)聯(lián)效應(yīng)的考察上，不僅關(guān)注中國(guó)開展OFDI在整體層面上對(duì)價(jià)值鏈關(guān)聯(lián)可能具有的驅(qū)動(dòng)效應(yīng)，從而明晰其可能具有的價(jià)值鏈“固鏈”效應(yīng)，而且區(qū)分OFDI對(duì)前向關(guān)聯(lián)和后向關(guān)聯(lián)可能具有的不同效應(yīng)，進(jìn)而力圖回答中國(guó)開展OFDI是否具有改善分工地位的“強(qiáng)鏈”效應(yīng)；第三，探討中國(guó)對(duì)不同類型的東道國(guó)開展OFDI在驅(qū)動(dòng)價(jià)值鏈關(guān)聯(lián)效應(yīng)方面可能具有的異質(zhì)性影響。

三、理論分析及假說

在全球價(jià)值鏈分工條件下，開展對(duì)外直接投資并非是將母國(guó)的生產(chǎn)活動(dòng)進(jìn)行簡(jiǎn)單的空間轉(zhuǎn)移或復(fù)制，其本質(zhì)更多地體現(xiàn)為整合和利用全球資源，在資源的優(yōu)化配置中構(gòu)建更具競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)值鏈分工體系。當(dāng)整個(gè)生產(chǎn)過程被分解到母國(guó)和東道國(guó)后，最終產(chǎn)品的生產(chǎn)完成必然涉及母國(guó)與東道國(guó)之間的產(chǎn)出和投入的關(guān)聯(lián)問題，即形成價(jià)值鏈關(guān)聯(lián)關(guān)系。已有研究發(fā)現(xiàn)，進(jìn)口來(lái)自發(fā)達(dá)國(guó)家的中間投入品和資本設(shè)備是實(shí)現(xiàn)出口高速增長(zhǎng)的重要基礎(chǔ)[16][17]。換言之，中國(guó)出口貿(mào)易中其實(shí)內(nèi)含了大量的來(lái)自發(fā)達(dá)國(guó)家的進(jìn)口中間品。總之，當(dāng)開展對(duì)外直接投資超越傳統(tǒng)國(guó)際分工條件下復(fù)制母國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的簡(jiǎn)單功能、著眼構(gòu)建價(jià)值鏈的戰(zhàn)略需求時(shí)，顯然會(huì)強(qiáng)化母國(guó)和東道國(guó)的雙邊價(jià)值鏈關(guān)聯(lián)。進(jìn)一步地，價(jià)值鏈關(guān)聯(lián)從供給和使用角度可分為價(jià)值鏈前向關(guān)聯(lián)和價(jià)值鏈后向關(guān)聯(lián)。從供給者的角度看，某個(gè)經(jīng)濟(jì)體出口中間品中隱含的自身創(chuàng)造的增加值被出口市場(chǎng)進(jìn)行再出口，這被稱為出口國(guó)與下游出口市場(chǎng)之間的價(jià)值鏈前向關(guān)聯(lián)；從使用者的角度看，某個(gè)經(jīng)濟(jì)體出口中間品中隱含的上游經(jīng)濟(jì)體的增加值部分被稱為出口國(guó)與上游經(jīng)濟(jì)體之間的價(jià)值鏈后向關(guān)聯(lián)[18][19]。通過對(duì)外直接投資的方式布局價(jià)值鏈，因其轉(zhuǎn)移或安排的具體生產(chǎn)環(huán)節(jié)和活動(dòng)的不同，既有可能強(qiáng)化母國(guó)與東道國(guó)之間的前向關(guān)聯(lián)，也有可能強(qiáng)化后向關(guān)聯(lián)，這主要取決于跨國(guó)公司對(duì)東道國(guó)開展對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)及看重和整合利用的是東道國(guó)的何種優(yōu)勢(shì)資源。當(dāng)對(duì)外直接投資轉(zhuǎn)移出去的是本國(guó)已失去比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品的生產(chǎn)環(huán)節(jié)，保留上游仍然具有比較優(yōu)勢(shì)的生產(chǎn)環(huán)節(jié)和階段時(shí)，形成的價(jià)值鏈關(guān)聯(lián)關(guān)系就表現(xiàn)為前向關(guān)聯(lián)。當(dāng)開展對(duì)外直接投資是出于戰(zhàn)略資產(chǎn)尋求(如尋求技術(shù)或確保關(guān)鍵零部件和中間品的供應(yīng))，那么此時(shí)形成的價(jià)值鏈關(guān)聯(lián)關(guān)系就表現(xiàn)為后向關(guān)聯(lián)。事實(shí)上，中國(guó)開展對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)是多元化而非單一型的，主要是通過走出去的方式整合和利用全球資源。因此，對(duì)外直接投資可能同時(shí)具有價(jià)值鏈前向關(guān)聯(lián)效應(yīng)和價(jià)值鏈后向關(guān)聯(lián)效應(yīng)。據(jù)此，我們提出待檢驗(yàn)理論假說1：中國(guó)開展對(duì)外直接投資對(duì)推動(dòng)構(gòu)建雙邊價(jià)值鏈總體關(guān)聯(lián)、前向關(guān)聯(lián)和后向關(guān)聯(lián)均具有驅(qū)動(dòng)作用。

改革開放以來(lái)，我國(guó)主要以加工貿(mào)易的方式融入全球價(jià)值鏈，加強(qiáng)了與上游出口國(guó)之間的價(jià)值鏈后向關(guān)聯(lián)，但長(zhǎng)期以生產(chǎn)符合國(guó)外需求的產(chǎn)品進(jìn)行出口的方式來(lái)參與全球價(jià)值鏈將很難攀升到全球價(jià)值鏈的上游和高端環(huán)節(jié)。中國(guó)開放型經(jīng)濟(jì)發(fā)展至新階段后，企業(yè)加快對(duì)外直接投資以構(gòu)建全球價(jià)值鏈。雖然開展對(duì)外直接投資和加工貿(mào)易均表現(xiàn)為參與全球價(jià)值鏈的分工體系，但二者在主動(dòng)性方面截然不同。具體而言，前者更具有主動(dòng)性，后者往往是被動(dòng)融入。正因如此，現(xiàn)有文獻(xiàn)指出在以往發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)公司推動(dòng)構(gòu)建全球價(jià)值鏈過程中，中國(guó)主要是以“被整合者”的身份融入的[20]。而中國(guó)企業(yè)走出去構(gòu)建全球價(jià)值鏈可改變以往的被動(dòng)性特征、提高主動(dòng)性，在價(jià)值鏈分工的具體產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品的生產(chǎn)環(huán)節(jié)上進(jìn)行更加有利的安排。換言之，中國(guó)企業(yè)在進(jìn)行對(duì)外直接投資時(shí)，借鑒以往發(fā)達(dá)國(guó)家布局全球價(jià)值鏈的方式，可更加主動(dòng)地選擇一些價(jià)值鏈前向關(guān)聯(lián)程度較高的行業(yè)進(jìn)行投資，將一些低端環(huán)節(jié)放到其他國(guó)家去生產(chǎn)，繼而提高價(jià)值鏈前向關(guān)聯(lián)程度。總之，雖然中國(guó)開展對(duì)外直接投資同時(shí)驅(qū)動(dòng)了雙邊價(jià)值鏈的前向關(guān)聯(lián)和后向關(guān)聯(lián)，但前者的效應(yīng)可能更強(qiáng)。據(jù)此，我們提出待檢驗(yàn)理論假說2：中國(guó)開展對(duì)外直接投資對(duì)推動(dòng)構(gòu)建雙邊價(jià)值鏈前向關(guān)聯(lián)的驅(qū)動(dòng)作用強(qiáng)于后向關(guān)聯(lián)的驅(qū)動(dòng)作用。

中國(guó)開展對(duì)外直接投資雖然起步較晚，但發(fā)展迅速，在全球?qū)ν庵苯油顿Y中的影響力不斷擴(kuò)大。商務(wù)部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，目前全球80%以上的國(guó)家(地區(qū))都有中國(guó)的投資。但對(duì)不同的國(guó)家和地區(qū)，中國(guó)投資的范圍和力度存在明顯差異。如前文所述，企業(yè)開展對(duì)外直接投資的目的是在全球范圍內(nèi)尋找合適的資源，因此不同東道國(guó)具有的資源稟賦差異會(huì)影響中國(guó)對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)。而某一國(guó)家或地區(qū)的資源稟賦無(wú)疑會(huì)隨著地理位置和收入水平的變化而變化，因此針對(duì)不同的東道國(guó)，中國(guó)通過OFDI利用其優(yōu)勢(shì)要素構(gòu)建全球價(jià)值鏈時(shí)的定位也應(yīng)隨之變化，進(jìn)而對(duì)雙邊價(jià)值鏈關(guān)聯(lián)程度的影響作用產(chǎn)生差異。據(jù)此，我們提出待檢驗(yàn)理論假說3：對(duì)外直接投資的價(jià)值鏈關(guān)聯(lián)效應(yīng)在不同地理位置和收入水平的東道國(guó)存在異質(zhì)性。

四、典型事實(shí)分析

(一)對(duì)外直接投資的典型事實(shí)

圖1顯示了中國(guó)對(duì)樣本國(guó)家對(duì)外直接投資存量總額的變化趨勢(shì)。從整體上看，2014年中國(guó)對(duì)樣本國(guó)家的對(duì)外直接投資總額超過1000億美元，約是2003年的60倍，呈現(xiàn)明顯的上升趨勢(shì)且增幅巨大。圖1的曲線從平緩上升到陡峭狀態(tài)，說明我國(guó)對(duì)外直接投資的增長(zhǎng)速度在逐年加快，充分體現(xiàn)了我國(guó)對(duì)外直接投資的迅猛發(fā)展。

圖1 中國(guó)對(duì)樣本國(guó)家總體直接投資存量的變化趨勢(shì)

圖2 雙邊價(jià)值鏈關(guān)聯(lián)程度的變化趨勢(shì)

(二)價(jià)值鏈關(guān)聯(lián)的典型事實(shí)

考慮到數(shù)據(jù)的一致性，本文計(jì)算了2003—2014年39個(gè)樣本國(guó)家和中國(guó)的雙邊價(jià)值鏈總體關(guān)聯(lián)、前向關(guān)聯(lián)和后向關(guān)聯(lián)指數(shù)(計(jì)算方法見后文)，將39個(gè)國(guó)家的樣本數(shù)據(jù)各年份的三個(gè)不同層面的價(jià)值鏈關(guān)聯(lián)指數(shù)的平均值做折線圖(見圖2所示)。圖2顯示，隨著時(shí)間的推移，除2008年受國(guó)際金融危機(jī)的影響而出現(xiàn)短暫下滑外，價(jià)值鏈總體關(guān)聯(lián)指數(shù)和前向關(guān)聯(lián)指數(shù)均呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)，而價(jià)值鏈后向關(guān)聯(lián)指數(shù)整體上呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)。

(三)對(duì)外直接投資與價(jià)值鏈關(guān)聯(lián)的關(guān)系

為初步考察對(duì)外直接投資對(duì)價(jià)值鏈關(guān)聯(lián)的影響，我們將樣本數(shù)據(jù)中對(duì)外直接投資存量取對(duì)數(shù)，并與相應(yīng)的價(jià)值鏈總體關(guān)聯(lián)指數(shù)、價(jià)值鏈前向關(guān)聯(lián)指數(shù)及價(jià)值鏈后向關(guān)聯(lián)指數(shù)分別做散點(diǎn)圖(如圖3、4、5所示)。可見，對(duì)外直接投資與價(jià)值鏈總體關(guān)聯(lián)指數(shù)呈現(xiàn)顯著的正相關(guān)關(guān)系。將價(jià)值鏈總體關(guān)聯(lián)細(xì)分為價(jià)值鏈前向關(guān)聯(lián)和價(jià)值鏈后向關(guān)聯(lián)后，對(duì)外直接投資僅與價(jià)值鏈前向關(guān)聯(lián)之間具有明顯的正相關(guān)關(guān)系，與價(jià)值鏈后向關(guān)聯(lián)之間的關(guān)系并不明顯。因此，從直觀上看，中國(guó)對(duì)外直接投資確實(shí)提高了中國(guó)與東道國(guó)之間的價(jià)值鏈關(guān)聯(lián)程度，且顯著提高了融入全球價(jià)值鏈的前向關(guān)聯(lián)程度。

圖3 對(duì)外直接投資與價(jià)值鏈總體關(guān)聯(lián)指數(shù)的關(guān)系

圖4 對(duì)外直接投資與價(jià)值鏈前向關(guān)聯(lián)指數(shù)的關(guān)系

圖5 對(duì)外直接投資與價(jià)值鏈后向關(guān)聯(lián)指數(shù)的關(guān)系

五、研究設(shè)計(jì)

(一)計(jì)量模型的建立

由上述理論探討及典型事實(shí)分析發(fā)現(xiàn)，中國(guó)對(duì)外直接投資與雙邊價(jià)值鏈關(guān)聯(lián)程度之間存在密切關(guān)系。為此，本文建立如下的計(jì)量模型(1)、(2)、(3)，分別表示OFDI對(duì)價(jià)值鏈總體關(guān)聯(lián)程度、價(jià)值鏈前向關(guān)聯(lián)程度和價(jià)值鏈后向關(guān)聯(lián)程度的影響，進(jìn)一步從實(shí)證層面檢驗(yàn)中國(guó)OFDI的價(jià)值鏈關(guān)聯(lián)效應(yīng)：

GVCpijt=α0+α1OFDIijt+Controls+μj+λt+εijt

(1)

GVCp_fijt=β0+β1OFDIijt+Controls+μj+λt+εijt

(2)

GVCp_bijt=γ0+γ1OFDIijt+Controls+μj+λt+εijt

(3)

其中，i代表開展對(duì)外直接投資國(guó)(中國(guó))，j表示東道國(guó)，t為年份，GVCpijt表示t時(shí)期i國(guó)與j國(guó)之間的價(jià)值鏈總體關(guān)聯(lián)程度，GVCp_fijt和GVCp_bijt分別表示t時(shí)期i國(guó)與j國(guó)之間的價(jià)值鏈前向關(guān)聯(lián)程度和價(jià)值鏈后向關(guān)聯(lián)程度，OFDIijt代表t時(shí)期i國(guó)對(duì)j國(guó)的對(duì)外直接投資額，Controls為其他控制變量，μj和λt分別為個(gè)體固定效應(yīng)和時(shí)間固定效應(yīng)。

(二)指標(biāo)度量

1.價(jià)值鏈關(guān)聯(lián)。Wang et al.(2013)基于全球投入產(chǎn)出關(guān)系提出的WWZ方法第一次將出口貿(mào)易按照價(jià)值進(jìn)行解構(gòu)，把一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的出口貿(mào)易總額分解成國(guó)內(nèi)增加值、返回國(guó)內(nèi)增加值、國(guó)外增加值和純重復(fù)計(jì)算部分，并進(jìn)一步細(xì)分成16個(gè)小部分[21]。以往的文獻(xiàn)大多從一國(guó)價(jià)值鏈參與的角度展開分析，利用出口國(guó)出口到出口市場(chǎng)中包含的間接增加值和出口的國(guó)外增加值之和占總出口的比重來(lái)衡量一國(guó)的全球價(jià)值鏈參與程度。該值越大，說明一國(guó)參與全球分工的程度越深[14][22]。與以往的研究文獻(xiàn)不同，本文的解釋變量OFDI是一個(gè)雙邊數(shù)據(jù)，因此在分解出口增加值時(shí)需考慮雙邊因素，不能僅從出口國(guó)的角度出發(fā)，還要區(qū)分不同的目的國(guó)進(jìn)行考察。由于本文考慮的是兩國(guó)之間價(jià)值鏈關(guān)聯(lián)程度，因此在出口增加值分解時(shí)將國(guó)外增加值分為來(lái)源于出口市場(chǎng)的國(guó)外增加值和來(lái)源于出口市場(chǎng)以外的其他國(guó)家的國(guó)外增加值，并參照劉斌和顧聰(2019)的做法，在構(gòu)建雙邊價(jià)值鏈指標(biāo)時(shí)將來(lái)源于出口市場(chǎng)以外的其他國(guó)家的國(guó)外增加值部分予以剝離[23]。純重復(fù)計(jì)算部分也做類似的分解，即分解為來(lái)源于出口市場(chǎng)的國(guó)外投入的純重復(fù)計(jì)算部分和來(lái)源于出口市場(chǎng)以外的其他國(guó)家的國(guó)外投入的純重復(fù)計(jì)算部分(1)限于篇幅，本文使用的出口增加值結(jié)構(gòu)分解圖未在文中列示，作者備索。。

在現(xiàn)有文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，本文構(gòu)建如下的雙邊價(jià)值鏈關(guān)聯(lián)指數(shù)：

(4)

其中，DVA_INT_REXijt為i國(guó)出口到j(luò)國(guó)再被j國(guó)出口到其他國(guó)家的中間品中的國(guó)內(nèi)增加值，MVAijt表示i國(guó)出口到j(luò)國(guó)中來(lái)自j國(guó)的國(guó)外增加值，DDCijt和MDCijt分別表示t時(shí)期i國(guó)出口到j(luò)國(guó)增加值中的國(guó)內(nèi)純重復(fù)計(jì)算部分和國(guó)外純重復(fù)計(jì)算部分，Esrijt為t時(shí)期i國(guó)對(duì)j國(guó)的出口總額，GVCpijt為t時(shí)期i國(guó)與j國(guó)之間的雙邊價(jià)值鏈關(guān)聯(lián)程度(該值越大，說明兩國(guó)之間的分工合作越密切)。在式(4)的基礎(chǔ)上，可進(jìn)一步將其分解為價(jià)值鏈前向關(guān)聯(lián)指數(shù)和價(jià)值鏈后向關(guān)聯(lián)指數(shù)，具體的測(cè)算公式為：

(5)

(6)

上述價(jià)值鏈關(guān)聯(lián)指數(shù)測(cè)算的原始數(shù)據(jù)來(lái)源于對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)全球價(jià)值鏈研究院構(gòu)建的UIBE GVC指標(biāo)體系中的WIOD2016數(shù)據(jù)庫(kù)(2)資料來(lái)源：RIGVC UIBE,2016,UIBE GVC Index,http://rigvc.uibe.edu.cn/english/D_E/database_database/index.htm。。該數(shù)據(jù)庫(kù)主要是基于2016年公布的WIOD數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行貿(mào)易增加值核算得到的，最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)年份為2014年。由于中國(guó)對(duì)外直接投資的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)是從2003年開始的，因此選取2003—2014年為本文研究的時(shí)間跨度。鑒于數(shù)據(jù)的可得性，在WIOD2016數(shù)據(jù)庫(kù)的基礎(chǔ)上，我們剔除臺(tái)灣地區(qū)、愛爾蘭、盧森堡及“其他國(guó)家(地區(qū))”樣本，對(duì)剩余的39個(gè)國(guó)家和中國(guó)的雙邊價(jià)值鏈關(guān)聯(lián)指數(shù)進(jìn)行測(cè)算(3)39個(gè)樣本國(guó)家具體為：澳大利亞、奧地利、比利時(shí)、保加利亞、巴西、加拿大、瑞士、塞浦路斯、捷克、德國(guó)、丹麥、西班牙、愛沙尼亞、芬蘭、法國(guó)、英國(guó)、希臘、克羅地亞、匈牙利、印度尼西亞、印度、意大利、日本、韓國(guó)、立陶宛、拉脫維亞、墨西哥、馬耳他、荷蘭、挪威、波蘭、葡萄牙、羅馬尼亞、俄羅斯、斯洛伐克、斯洛文尼亞、瑞典、土耳其和美國(guó)。。

2.中國(guó)對(duì)外直接投資。根據(jù)研究需要，本文選取歷年的《中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》中提供的中國(guó)對(duì)其他國(guó)家對(duì)外直接投資存量作為解釋變量的測(cè)度指標(biāo)。

3.控制變量。本文納入兩類變量作為控制變量：一類是反映中國(guó)和東道國(guó)的經(jīng)濟(jì)特征的變量，主要包括中國(guó)的人均GDP(gdpper_d)、東道國(guó)的人均GDP(gdpper_f)、東道國(guó)的開放程度(open)及東道國(guó)的關(guān)稅水平(tax)；另一類是反映中國(guó)與東道國(guó)之間的雙邊關(guān)系的變量，主要包括中國(guó)對(duì)東道國(guó)的出口總額(export)及東道國(guó)與中國(guó)之間的距離成本(distc)。

表1 變量的含義及數(shù)據(jù)來(lái)源

六、實(shí)證結(jié)果及分析

(一)基準(zhǔn)回歸結(jié)果

本文選取39個(gè)國(guó)家2003—2014年的面板數(shù)據(jù)，使用雙向固定效應(yīng)模型，運(yùn)用stata16.0軟件對(duì)模型(1)、(2)、(3)進(jìn)行回歸分析。為克服可能存在的多重共線性問題，我們將核心解釋變量和部分控制變量進(jìn)行對(duì)數(shù)處理(結(jié)果如表2所示)。

表2 固定效應(yīng)模型的回歸結(jié)果(N=443)

表2的(1)、(2)、(3)列報(bào)告的結(jié)果分別是基于前文計(jì)量模型(1)、(2)、(3)的回歸估計(jì)。從(1)列的回歸估計(jì)結(jié)果可見，當(dāng)以雙邊價(jià)值鏈總體關(guān)聯(lián)指數(shù)作為被解釋變量時(shí)，中國(guó)對(duì)外直接投資的系數(shù)估計(jì)值為正且在1%的顯著性水平上通過統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)，說明中國(guó)開展對(duì)外直接投資在總體層面對(duì)雙邊價(jià)值鏈關(guān)聯(lián)指數(shù)確實(shí)具有顯著的正向影響，有助于提高中國(guó)全球價(jià)值鏈的參與程度。同時(shí)，這一結(jié)果也意味著開展對(duì)外直接投資可通過強(qiáng)化中國(guó)與東道國(guó)的雙邊價(jià)值鏈關(guān)系而實(shí)現(xiàn)“固鏈”效果。(2)列報(bào)告的回歸估計(jì)結(jié)果顯示，當(dāng)以雙邊價(jià)值鏈前向關(guān)聯(lián)指數(shù)作為被解釋變量時(shí)，作為核心解釋變量的中國(guó)對(duì)外直接投資的系數(shù)估計(jì)值同樣為正且在1%的顯著性水平上通過統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)，說明中國(guó)開展對(duì)外直接投資從具體的價(jià)值鏈關(guān)聯(lián)方式上看，的確對(duì)前向關(guān)聯(lián)產(chǎn)生顯著的正向促進(jìn)作用。進(jìn)一步地，當(dāng)我們將被解釋變量換成雙邊價(jià)值鏈后向關(guān)聯(lián)指數(shù)時(shí)，(3)列報(bào)告的回歸估計(jì)結(jié)果同樣表明中國(guó)開展對(duì)外直接投資對(duì)雙邊價(jià)值鏈后向關(guān)聯(lián)也具有顯著的正向促進(jìn)作用。據(jù)此，前文的理論假說1得到了邏輯一致性計(jì)量檢驗(yàn)。比較(2)和(3)列報(bào)告的回歸估計(jì)結(jié)果發(fā)現(xiàn)，本文最關(guān)心的核心解釋變量中國(guó)對(duì)外直接投資雖然均顯著為正，但(2)列報(bào)告的估計(jì)值顯著高于(3)列，說明開展對(duì)外直接投資對(duì)價(jià)值鏈前向關(guān)聯(lián)的促進(jìn)作用明顯強(qiáng)于價(jià)值鏈后向關(guān)聯(lián)。據(jù)此，前文的理論假說2得到了邏輯一致性計(jì)量檢驗(yàn)。

(二)穩(wěn)健性檢驗(yàn)

1.基于變量替換法的穩(wěn)健性檢驗(yàn)。按照Koopman et al.(2010)的做法，我們構(gòu)建未加入純重復(fù)計(jì)算部分的價(jià)值鏈關(guān)聯(lián)指標(biāo)[24]，并基于前述的計(jì)量模型(1)、(2)、(3)進(jìn)行重新回歸(結(jié)果匯報(bào)于表3)。可見，相比于替換變量之前的結(jié)果，本文最關(guān)心的核心解釋變量在表3報(bào)告的檢驗(yàn)結(jié)果中無(wú)論從影響的方向性上看還是從影響的顯著性上看，均未出現(xiàn)明顯變化，由此初步證明本文的回歸結(jié)果是穩(wěn)健的。

表3 基于變量替換法的穩(wěn)健性檢驗(yàn)(N=443)

2.基于工具變量法的穩(wěn)健性檢驗(yàn)。參照賀培等(2017)的做法[25]，引入OFDI滯后一期項(xiàng)和世界銀行“DOING BUSINESS”數(shù)據(jù)庫(kù)中的“建設(shè)許可”這一工具變量，采取二階段最小二乘法(2SLS)對(duì)模型(1)、(2)、(3)進(jìn)行回歸。“建設(shè)許可”指標(biāo)包含在該地區(qū)獲得建設(shè)許可所需的程序、時(shí)間、成本及建筑質(zhì)量控制、安全機(jī)制的力度、責(zé)任和保險(xiǎn)制度、專業(yè)認(rèn)證要求等內(nèi)容。這在一定程度上會(huì)直接影響中國(guó)對(duì)外直接投資，但對(duì)雙邊價(jià)值鏈關(guān)聯(lián)程度并不產(chǎn)生直接影響，因此作為OFDI的工具變量是合理的。考慮到東道國(guó)“建設(shè)許可”對(duì)雙邊價(jià)值鏈關(guān)聯(lián)的影響程度可能因中國(guó)對(duì)其OFDI份額的不同而不同，本文對(duì)“建設(shè)許可”指標(biāo)加以進(jìn)一步處理：采用中國(guó)對(duì)該國(guó)的對(duì)外直接投資額占中國(guó)對(duì)外直接投資總額的比重作為權(quán)重，再與原始“建設(shè)許可”指標(biāo)的乘積作為工具變量，具體的計(jì)算公式為：

(7)

其中，constructionjt是t時(shí)期j國(guó)的“建設(shè)許可”分值，OFDIijt為t時(shí)期中國(guó)對(duì)j國(guó)的對(duì)外直接投資存量，Cijt為本文選取的工具變量。

回歸結(jié)果匯報(bào)于表4。從第一階段的回歸結(jié)果看，工具變量OFDI滯后一期和Cijt均與核心解釋變量OFDI高度相關(guān)，滿足工具變量與內(nèi)生解釋變量存在相關(guān)性的要求且通過不可識(shí)別檢驗(yàn)、弱工具變量檢驗(yàn)和過度識(shí)別檢驗(yàn)(4)限于篇幅，此處未報(bào)告檢驗(yàn)的具體結(jié)果，作者備索。，所以本文選取的工具變量是有效的。在解決內(nèi)生性問題之后，表4中核心解釋變量的回歸估計(jì)結(jié)果仍在1%的水平上顯著為正，且對(duì)外直接投資對(duì)價(jià)值鏈前向關(guān)聯(lián)的促進(jìn)作用仍大于價(jià)值鏈后向關(guān)聯(lián)，進(jìn)一步證明了本文回歸結(jié)果的穩(wěn)健性。

表4 基于工具變量法的穩(wěn)健性檢驗(yàn)(N=403)

(三)進(jìn)一步的異質(zhì)性檢驗(yàn)

按照區(qū)域和收入水平兩種分類標(biāo)準(zhǔn)對(duì)總樣本進(jìn)行劃分，據(jù)此檢驗(yàn)可能具有的異質(zhì)性影響。

1.基于歐洲地區(qū)和非歐洲地區(qū)的分樣本檢驗(yàn)。按照地理位置的不同，我們將全樣本分為歐洲地區(qū)和非歐洲地區(qū)，考察東道國(guó)地理位置不同時(shí)中國(guó)對(duì)外直接投資的價(jià)值鏈關(guān)聯(lián)效應(yīng)可能具有的異質(zhì)性影響(回歸結(jié)果報(bào)告于表5)。可見，中國(guó)對(duì)歐洲地區(qū)國(guó)家的對(duì)外直接投資顯著提高其雙邊價(jià)值鏈前向關(guān)聯(lián)程度，與前文基于全樣本的回歸估計(jì)結(jié)果相比，同歐洲地區(qū)國(guó)家的雙邊價(jià)值鏈前向關(guān)聯(lián)程度受中國(guó)對(duì)外直接投資的驅(qū)動(dòng)作用效果更好，即中國(guó)對(duì)外直接投資的價(jià)值鏈前向關(guān)聯(lián)效應(yīng)在歐洲地區(qū)更為顯著。與之相比，對(duì)非歐洲地區(qū)的國(guó)家，中國(guó)對(duì)外直接投資在一定程度上提高了二者之間的價(jià)值鏈后向關(guān)聯(lián)程度，對(duì)提升價(jià)值鏈前向關(guān)聯(lián)程度沒有顯著的促進(jìn)作用甚至起到抑制作用。

表5 東道國(guó)地理位置不同的異質(zhì)性分析

2.基于高收入國(guó)家和中等收入國(guó)家的分樣本檢驗(yàn)。根據(jù)收入水平的不同，我們將全樣本分為高收入國(guó)家和中等收入國(guó)家(5)根據(jù)世界銀行2019年對(duì)世界經(jīng)濟(jì)水平的劃分標(biāo)準(zhǔn)，高收入經(jīng)濟(jì)體的人均國(guó)民總收入達(dá)到或超過12376美元，中等收入經(jīng)濟(jì)體的人均國(guó)民總收入在1026～12375美元之間(樣本中沒有低收入經(jīng)濟(jì)體)。。表6的回歸結(jié)果表明，中國(guó)與高收入國(guó)家的雙邊價(jià)值鏈前向關(guān)聯(lián)程度和后向關(guān)聯(lián)程度均隨中國(guó)對(duì)外直接投資的提高而提高，且前向關(guān)聯(lián)的提高程度顯著大于后向關(guān)聯(lián)。對(duì)東道國(guó)為中等收入的國(guó)家來(lái)說，中國(guó)對(duì)外直接投資的價(jià)值鏈前向關(guān)聯(lián)效應(yīng)效果顯著為負(fù)，價(jià)值鏈后向關(guān)聯(lián)效應(yīng)效果則不顯著。可見，針對(duì)不同收入水平的東道國(guó)，中國(guó)對(duì)外直接投資的價(jià)值鏈關(guān)聯(lián)效應(yīng)具有顯著的差異。

表6 東道國(guó)收入水平不同的異質(zhì)性分析

七、結(jié)論與啟示

本文在理論分析的基礎(chǔ)上，借鑒WWZ法構(gòu)建和測(cè)度2003—2014年中國(guó)與39個(gè)樣本國(guó)家之間的雙邊價(jià)值鏈關(guān)聯(lián)指標(biāo)，利用雙向固定效應(yīng)模型實(shí)證研究中國(guó)開展對(duì)外直接投資的價(jià)值鏈關(guān)聯(lián)效應(yīng)。結(jié)果表明，中國(guó)開展對(duì)外直接投資確實(shí)提高了與東道國(guó)之間的價(jià)值鏈關(guān)聯(lián)程度，且OFDI對(duì)價(jià)值鏈前向關(guān)聯(lián)的促進(jìn)作用大于后向關(guān)聯(lián)，這一結(jié)論經(jīng)替換變量法和工具變量法的穩(wěn)健性檢驗(yàn)后依然成立。此外，區(qū)分東道國(guó)地理位置和收入水平后的進(jìn)一步檢驗(yàn)證實(shí)，中國(guó)OFDI產(chǎn)生的雙邊價(jià)值鏈前向關(guān)聯(lián)效應(yīng)在歐洲地區(qū)和高收入國(guó)家的作用效果明顯好于非歐洲地區(qū)和中等收入國(guó)家。

伴隨國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力等初級(jí)要素成本的上升及新冠肺炎疫情的沖擊等因素的影響，中國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈、價(jià)值鏈和供應(yīng)鏈面臨“外遷”的壓力巨大。如何穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)鏈和價(jià)值鏈，穩(wěn)定外資外貿(mào)的基本盤，成為當(dāng)前理論和實(shí)踐部門面臨的極具挑戰(zhàn)性的課題。本文的研究結(jié)論不僅有助于我們深化認(rèn)識(shí)中國(guó)開展對(duì)外直接投資的價(jià)值鏈關(guān)聯(lián)效應(yīng)，而且對(duì)破解新形勢(shì)下中國(guó)參與全球價(jià)值鏈分工面臨的上述挑戰(zhàn)也提供了可能的政策思路，因而具有一定的政策含義：通過加快“走出去”的方式，由于可強(qiáng)化雙邊價(jià)值鏈關(guān)聯(lián)關(guān)系，從而有助于中國(guó)進(jìn)一步深度融入全球價(jià)值鏈，或者說有助于中國(guó)進(jìn)一步“扎根”全球價(jià)值鏈，在參與全球價(jià)值鏈分工中實(shí)現(xiàn)“固鏈”效應(yīng)。與此同時(shí)，從具體的價(jià)值鏈關(guān)聯(lián)方式上看，中國(guó)開展對(duì)外直接投資對(duì)雙邊價(jià)值鏈前向關(guān)聯(lián)的驅(qū)動(dòng)作用明顯強(qiáng)于后向關(guān)聯(lián)。如果不求苛刻，從微笑曲線的理論角度看，前向關(guān)聯(lián)往往意味著更高的分工地位，即全球價(jià)值鏈的中高端。從這個(gè)意義上說，中國(guó)開展對(duì)外直接投資不僅具有“固鏈”作用，由于促進(jìn)了價(jià)值鏈分工地位的改善，從而又發(fā)揮“強(qiáng)鏈”功能。因此，在中國(guó)開放發(fā)展新階段尤其是進(jìn)入“引進(jìn)來(lái)”與“走出去”并重的發(fā)展階段，我們理應(yīng)緊緊扣住作為構(gòu)建全球價(jià)值鏈重要方式的對(duì)外直接投資這一重要抓手，加快實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，為企業(yè)“走出去”提供政策、設(shè)施、貿(mào)易、資金和人文等方面的保障，加快轉(zhuǎn)變參與全球價(jià)值鏈的方式，助推中國(guó)“扎根”全球價(jià)值鏈并提高在全球價(jià)值鏈構(gòu)建中的地位和作用，加快實(shí)現(xiàn)十九大報(bào)告提出的“邁向全球產(chǎn)業(yè)鏈中高端”的戰(zhàn)略目標(biāo)。