經(jīng)濟復(fù)蘇“前高后低”

持續(xù)復(fù)蘇是2021年經(jīng)濟發(fā)展的核心焦點，而不是去杠桿

從歷史來看，2020年中國經(jīng)濟增速2.3%雖然是改革開放四十多年來的最低點，但卻是中國經(jīng)濟達到新輝煌很重要的一個節(jié)點期。中國經(jīng)濟2.3%的增速是在全世界深度下滑接近5%的狀況下實現(xiàn)的，它不僅彰顯了中國經(jīng)濟的彈性和韌性，也彰顯了我們整體戰(zhàn)略和宏觀決策的精準性。

2021年，經(jīng)濟復(fù)蘇會向常態(tài)化狀態(tài)推進，并且復(fù)蘇的進程會呈現(xiàn)出前高后低的狀況，核心原因是由于2020年一季度深度下滑、二三季度持續(xù)復(fù)蘇的V型反轉(zhuǎn)，基數(shù)因素導(dǎo)致了2021年的復(fù)蘇會呈現(xiàn)出前高后低的態(tài)勢，但是這種態(tài)勢并不意味著2021年經(jīng)濟會從過熱到收緊。

目前，信貸雖然有收緊的趨勢，但是對“2021年會有類似‘去杠桿’的政策”這種擔心沒有多少道理。中央經(jīng)濟工作會議已經(jīng)很明確，“保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配”“保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定”，所以2021年的主題是要保證經(jīng)濟的持續(xù)復(fù)蘇，向常態(tài)化進展。

從目前來看，在百年未有之大變局的加速演變期和中美博弈里，誰能率先穩(wěn)定復(fù)蘇，誰就能夠搶占博弈的先機，這不僅對于“十四五”的開局之年，構(gòu)建新發(fā)展格局的第一步至關(guān)重要，同時對在百年未有之大變局的加速演變期占領(lǐng)戰(zhàn)略優(yōu)勢也是至關(guān)重要的。所以，持續(xù)復(fù)蘇是2021年經(jīng)濟發(fā)展的核心焦點，而不是一般的控制宏觀杠桿率。

但是在持續(xù)復(fù)蘇過程中要注意，由于中國現(xiàn)在的宏觀債務(wù)率、宏觀杠桿率已經(jīng)很高，這種過高的債務(wù)率和杠桿會衍生出一定的風險，甚至是局部的系統(tǒng)性風險。因此，我們不能在貨幣政策上放得過開，更不能實施2008年、2009年的“大水漫灌”，更不能像歐美采取大規(guī)模量化寬松政策。

新冠肺炎疫情百年未遇，它能夠在全球化如此發(fā)達的時代產(chǎn)生嚴重沖擊，其實是前所未有的。對歐美的經(jīng)濟體系、社會體系和政治體系來說，這是生存與滅亡之間的選擇，而不是簡單的一個經(jīng)濟的選擇。所以，歐美采取量化寬松、國債直接貨幣化等一系列超常規(guī)舉措，不僅是要考慮經(jīng)濟風險，更要保證疫情沖擊下的社會主體安全、社會秩序相對穩(wěn)定。

中國的經(jīng)濟社會體系有顯著的制度優(yōu)勢，能夠利用強大的政治動員、社會動員以及各種管控措施，很好地阻擊新冠肺炎疫情帶來的經(jīng)濟社會影響，使經(jīng)濟能夠快速步入復(fù)工復(fù)產(chǎn)，步入到持續(xù)復(fù)蘇的狀態(tài)。因此，中國不需要采取像如歐美的量化寬松政策、零利率政策、財政赤字貨幣化政策等，中國必須要依據(jù)自己的國情，要“以我為主”來構(gòu)建我們的政策。

對2020年中國經(jīng)濟的增長速度，必須要有戰(zhàn)略的眼光、歷史的眼光、國際的眼光，疫情為中國新發(fā)展格局的開啟提供了一個戰(zhàn)略契機，也為中國贏得下一輪中美博弈提供了一個很好的緩沖期。

從目前來看，中國在疫情防控這個關(guān)鍵點上取得了階段性勝利，要繼續(xù)夯實成果，將中國的超大市場、超大經(jīng)濟體的潛力真正挖掘出來，在世界動能弱化的時候構(gòu)建國民經(jīng)濟循環(huán)的新動能。以中國的超大市場，作為我們內(nèi)外合作的基本盤，把熱愛和平、熱愛貿(mào)易、能實現(xiàn)雙贏的潛在交易對手團結(jié)在中國周圍。

（摘編自劉元春在“中國企業(yè)改革發(fā)展峰會暨成果發(fā)布會”的發(fā)言）