綠色金融債券發(fā)展的制約因素及政策探討

惠子芳 西京學(xué)院

引言

自綠色金融債券推出以來，我國政府便制定了一系列措施來促進(jìn)它的發(fā)展。在政府的刻苦努力下，我國的綠色金融債券得到了長足的發(fā)展。當(dāng)今我國的綠色金融債券已經(jīng)基本具備了進(jìn)入資本市場的條件。綠色金融債券一經(jīng)推出便得到了社會各界的廣泛關(guān)注，在此背景下綠色金融債券進(jìn)入了快速發(fā)展階段。從綠色金融債券的定義上來說，它是由金融機(jī)構(gòu)發(fā)行并利用于推動綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的融資工具。綠色金融債券與普通的債券有著很大的區(qū)別，它主要應(yīng)用于環(huán)保產(chǎn)業(yè)、清潔能源產(chǎn)業(yè)、生態(tài)環(huán)境產(chǎn)業(yè)等多個(gè)方面。因此，探討推動綠色金融債券發(fā)展的方法具有很強(qiáng)的可行性。為此，政府應(yīng)當(dāng)積極的制定推動綠色金融債券發(fā)展的政策，從而加強(qiáng)我國的生態(tài)文明建設(shè)，促進(jìn)我國生態(tài)環(huán)境的可持續(xù)發(fā)展。

一、發(fā)行綠色金融債券的必要性

（一）綠色金融債券的發(fā)行可以有效地促進(jìn)綠色經(jīng)濟(jì)的發(fā)展

綠色債券具有眾多優(yōu)勢，首先，相比于普通債券綠色金融債券的發(fā)行成本較低。以工商銀行發(fā)行的綠色金融債券為例，其發(fā)行期限為三年利率為2.85%。通過發(fā)行綠色金融債券的方式可以有效地減少期限錯配的風(fēng)險(xiǎn)。具體來說，通過綠色債券的發(fā)行可以使債券久期與綠色項(xiàng)目融資周期相匹配，從而有效地降低錯配的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）綠色金融債券的發(fā)行順應(yīng)了綠色發(fā)展理念的要求

通過深入的分析當(dāng)前綠色金融債券的發(fā)展?fàn)顩r，可以發(fā)現(xiàn)在我國發(fā)行的眾多綠色債券中，大多數(shù)的金融債券發(fā)行的目的便是推進(jìn)綠色信貸的發(fā)放，并且當(dāng)前發(fā)行的綠色債券都嚴(yán)格的依照了國家標(biāo)準(zhǔn)。因此，這些債券的發(fā)行可以有效地推動綠色節(jié)能基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，從而有效地推動生態(tài)環(huán)境的保護(hù)。通過綠色債券的發(fā)行也是銀行側(cè)面落實(shí)綠色發(fā)展理念的外在表現(xiàn)。因此，綠色債券自發(fā)行以來便受到了廣大群眾的廣泛追捧。

二、當(dāng)前綠色金融債券發(fā)展的制約因素

（一）綠色債券的發(fā)展嚴(yán)重依賴外部的支持

通過深入分析綠色金融債券的定義，可以發(fā)現(xiàn)綠色金融債券發(fā)行的核心目的便是促進(jìn)綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。雖然大多數(shù)綠色金融債券都是由商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行，但通過金融債券收集到的資金會以特殊的形式投放到綠色產(chǎn)業(yè)，這有效地促進(jìn)了生態(tài)環(huán)保事業(yè)和節(jié)能清潔事業(yè)的發(fā)展。因此，可以說綠色金融債券的發(fā)行會有效地推動人類社會和生態(tài)環(huán)境的發(fā)展。雖然綠色金融債券的發(fā)行給人類社會帶來了較大的社會效益，但是綠色金融債券的發(fā)行卻不能給綠色經(jīng)營企業(yè)帶來充足的經(jīng)濟(jì)收益，這在很大程度上侵犯了綠色金融債券發(fā)行主體的利益。然而，在綠色金融債券本金和利息的償付機(jī)制中存在著許多隱形成本。不僅如此，綠色金融債券投放的產(chǎn)業(yè)具有一定的特殊性，綠色產(chǎn)業(yè)可能無法為投資發(fā)行主體帶來可觀的經(jīng)濟(jì)收益，這在很大程度上挫傷了綠色金融債券發(fā)行主體的動力，同時(shí)也降低了綠色金融債券發(fā)行的力度和頻率。由于缺乏內(nèi)在動力的促進(jìn)，因此，綠色金融債券始終是依靠政府的政策補(bǔ)貼和外部補(bǔ)償機(jī)制來獲得收益。由于綠色金融債券補(bǔ)貼機(jī)制還不完善，因此綠色金融債券很難得到長足而穩(wěn)定的發(fā)展。

（二）綠色金融債券的發(fā)行受地區(qū)的限制嚴(yán)重

通過深入研究綠色金融債券的發(fā)布地區(qū)，可以發(fā)現(xiàn)在我國綠色金融債券發(fā)布的地區(qū)當(dāng)中一線城市和二線城市占據(jù)了主導(dǎo)地位，而其他落后地區(qū)綠色金融債券的發(fā)行量卻非常少，甚至有些地區(qū)并未發(fā)行綠色金融債券。推動綠色經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是各地區(qū)發(fā)展的必經(jīng)環(huán)節(jié)，然而我國綠色金融債券的發(fā)行始終受限于區(qū)域的發(fā)展水平，因此，政府需要通過有效的措施來推動各地區(qū)綠色金融債券的協(xié)同發(fā)展。然而，綠色金融債券的發(fā)行范圍直接影響到我國綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展的范圍及水平。另外，在我國許多落后區(qū)域綠色項(xiàng)目的發(fā)展仍然缺乏必要的資金支持，這對我國綠色城市的建設(shè)是非常不利的。為此，政府應(yīng)當(dāng)引導(dǎo)落后地區(qū)積極的借鑒一線城市和二線城市的綠色金融債券發(fā)行經(jīng)驗(yàn)，從而促進(jìn)綠色金融債券在落后地區(qū)的發(fā)行，進(jìn)而保證我國綠色城市建設(shè)的全面推進(jìn)。

（三）相關(guān)金融認(rèn)證機(jī)構(gòu)沒有順應(yīng)時(shí)代發(fā)展的潮流

由于綠色金融債券市場發(fā)展的時(shí)間較短，因此，在當(dāng)前的綠色金融債券市場中還缺乏一個(gè)行之有效的綠色金融市場規(guī)范體系。為此，政府可以積極的探尋與科研機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作，從而培養(yǎng)出具有較高專業(yè)水平的綠色金融債券人才，進(jìn)而提升第三方認(rèn)證機(jī)構(gòu)的專業(yè)性。另外，政府還可以通過與中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作，從而依據(jù)市場狀況制定合乎情理的市場指導(dǎo)價(jià)格，進(jìn)而有效地降低綠色金融債券的發(fā)行成本，以此來提升綠色金融債券的競爭力。不僅如此，當(dāng)前在綠色金融債券第三方認(rèn)證機(jī)構(gòu)的工作中還存在著規(guī)范與體系不統(tǒng)一的問題，各個(gè)第三方認(rèn)證機(jī)構(gòu)自行其是，采用自身制定的院政體系和認(rèn)證方法，這嚴(yán)重阻礙了綠色金融債券評估質(zhì)量的提升，同時(shí)，也不利于綠色金融債券的發(fā)展。

（四）綠色項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)比較高

當(dāng)前，雖然很多綠色項(xiàng)目都以一個(gè)飛快的速度在發(fā)展，但當(dāng)前許多綠色項(xiàng)目卻沒有牢固的基礎(chǔ)，這也直接導(dǎo)致了項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的提升。通過深入的分析當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)突發(fā)事件的處理方式，可以發(fā)現(xiàn)其中還存在著補(bǔ)償機(jī)制不完善等問題。因此，當(dāng)前我國綠色項(xiàng)目的發(fā)展仍有較大的發(fā)展空間。以綠色保險(xiǎn)為例，綠色保險(xiǎn)是分散綠色項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的有效手段。然而，通過深入的分析我國綠色保險(xiǎn)的發(fā)展?fàn)顩r，可以發(fā)現(xiàn)綠色保險(xiǎn)主要應(yīng)用于環(huán)境污染責(zé)任保險(xiǎn)方面。因此，為了推動綠色金融債券的發(fā)展，通過有效的方式降低綠色項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)是非常必要的。

三、推動綠色金融債券發(fā)展的具體措施

（一）建立完善的規(guī)章制度為綠色證券的發(fā)行營造良好的環(huán)境

完善的規(guī)章制度是綠色金融債券發(fā)展的制度支撐，推動與綠色金融債券發(fā)行相關(guān)制度的完善不僅可以促進(jìn)綠色金融債券與綠色經(jīng)濟(jì)的融合發(fā)展，同時(shí)還可以為綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供政策上的支持。為此，政府應(yīng)當(dāng)積極的推動與綠色金融債券發(fā)行相關(guān)的綠色金融債券政策法規(guī)的完善，從而為綠色經(jīng)濟(jì)的發(fā)展注入全新的活力，進(jìn)而為綠色金融債券的發(fā)展奠定基礎(chǔ)。政府應(yīng)當(dāng)保證綠色金融債券在發(fā)行過程中的規(guī)范性，當(dāng)然，推動綠色金融債券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的建設(shè)也是非常有必要的，只有為綠色金融債券的發(fā)行營造良好的市場環(huán)境，才能有效地促進(jìn)綠色金融債券發(fā)行主體發(fā)行綠色金融債券的積極性，從而有效地推動我國綠色經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

（二）豐富綠色金融債券品種建設(shè)全面的綠色金融債券管理體系

受地域發(fā)展水平的限制，各地區(qū)金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展水平有著明顯的差別，它們承擔(dān)綠色信貸項(xiàng)目的能力也有著明顯的區(qū)別，受凈資本規(guī)模等風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控指標(biāo)的約束，多數(shù)金融機(jī)構(gòu)都選擇了規(guī)模較小的綠色金融信貸項(xiàng)目，這限制了資金的利用效率。而通過完善綠色金融債券品種的方式可以有效地推動綠色金融項(xiàng)目的發(fā)展。同時(shí)，完善綠色金融債券的品種還可以有效地推動金融債券市場的創(chuàng)新發(fā)展。為此，政府便需要推動金融債券品種的創(chuàng)新，并建立全面的金融債券管理體系，從而使金融債券管理體系向著規(guī)范化的方向發(fā)展，進(jìn)而為綠色金融債券的發(fā)展提供制度保障。

（三）規(guī)范市場體系降低發(fā)行成本

由于綠色金融債券市場發(fā)展的時(shí)間較短，因此，在當(dāng)前的綠色金融債券市場中還缺乏一個(gè)行之有效的綠色金融市場規(guī)范體系。為此，政府可以積極的探尋與科研機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作，從而培養(yǎng)出具有較高專業(yè)水平的綠色金融債券人才，進(jìn)而提升第三方認(rèn)證機(jī)構(gòu)的專業(yè)性。另外，政府還可以與中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作，從而依據(jù)市場狀況制定合乎情理的市場指導(dǎo)價(jià)格，進(jìn)而有效地降低綠色金融債券的發(fā)行成本，以此來提升綠色金融債券的競爭力。

結(jié)語

綠色金融債券在推動綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面發(fā)揮著不可替代的作用。綠色金融債券的發(fā)行不僅順應(yīng)了可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的客觀要求，而且有效促進(jìn)了我國社會經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型發(fā)展。為此，政府應(yīng)當(dāng)積極的完善扶持綠色金融債券發(fā)行的政策法規(guī)，從而促進(jìn)綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提升。本文著重分析了當(dāng)今時(shí)代綠色金融債券在發(fā)展過程中遇到的各種困難，并為政府制定推動綠色金融債券發(fā)展的政策提出了一些建議。希望本文的研究可以為政府制定推動綠色金融債券發(fā)展的政策提供理論支持，從而有效地推動綠色金融債券的發(fā)展，進(jìn)而促進(jìn)我國綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提升。