我國“區塊鏈+供應鏈金融”發展現狀與問題研究

鞏鈺涵

近年區塊鏈技術逐步進入大眾視野。區塊鏈技術其分布式記賬、不可篡改的特點，可改善傳統供應鏈金融的不足，被廣泛認為可應用于供應鏈金融領域。在我國區塊鏈信息服務備案中，供應鏈金融的相關項目數整體呈上升趨勢。目前，成本、推廣與監管問題阻礙了“區塊鏈+供應鏈金融”項目的實際應用落地。建議“區塊鏈+供應鏈金融”領域未來在平臺建立上，機構各司其職，分工具體化;產業發展上，深入產業鏈，實現項目全面化精細化;政策法規上，及時跟進，推進以鏈治鏈。

一、引言

近年區塊鏈技術逐步進入大眾視野，供應鏈金融作為區塊鏈技術的典型落地場景，被眾多研究者關注。供應鏈金融不同于傳統的銀行信貸，為中小企業因缺乏信用與資產導致的融資困難問題提供了一種較好的解決途徑。但傳統供應鏈金融因存在貿易合同偽造、交易信息模糊等問題，企業貿易往來真實性難以準確認證，為銀行及供應鏈金融企業對借款企業資質審核帶來了巨大的時間成本與信用風險。區塊鏈技術分布式記賬、不可篡改的特點，可以實現票據的鑒偽、拆分與信用的多級流轉，滿足更多中小企業貸款需求，可以解決傳統供應鏈金融部分不足。信通院發布的《區塊鏈白皮書（2020）》顯示，截止至2020年11月國內已備案的區塊鏈信息服務中，金融領域項目數量占比達36%;而在全球區塊鏈企業垂直分類中，供應鏈金融相關企業占區塊鏈企業總數的3%。在商業銀行與金融科技企業紛紛布局“區塊鏈+供應鏈金融”平臺的今天，明晰我國相關領域現狀與問題變得尤為重要。

二、國內研究現狀

國內有關區塊鏈技術在供應鏈金融中的應用研究興起于2017年。汪傳雷，萬一荻，秦琴等認為區塊鏈與供應鏈物流在主體、交易機制與智能合約方面均存在耦合關系。金檀順子，雷霆認為“區塊鏈+供應鏈金融”可以達到減少人工成本、提高安全程度與實現端到端的透明化的目的。朱興雄，何清素，郭善琪提出了包括交易流程、核心模塊及應用編程接口體系在內的基于區塊鏈的供應鏈金融系統模型。

隨著“區塊鏈+供應鏈金融”實際應用案例開始落地，其具體操作部分逐漸被學者關注。孫浩，高廣闊，馬見聞分析了銀行傳統線下借貸模式、區塊鏈+線上平臺借貸與區塊鏈+平臺驗證三種運營模式得出，銀行通過區塊鏈平臺開展供應鏈金融服務為企業和平臺帶來的效益更多，但受到平臺認證成本的影響。凌端平對平安銀行SAS平臺的分析認為區塊鏈與現有供應鏈金融業務并不完全契合，存在區塊鏈相關法律監管缺失問題。

三、我國“區塊鏈+供應鏈金融”落地現狀

（一）備案現狀

2019年2月，國家互聯網信息辦公室發布《區塊鏈信息服務管理規定》。自該規定實施以來，截止至第五批清單公布，共1238個區塊鏈信息服務完成備案，其中與供應鏈金融有關的區塊鏈信息服務共92個，占比7.4%，且供應鏈金融的相關項目數總體呈上升趨勢（見表1）。其中2020年10月30日公布的第四批備案清單與供應鏈金融相關的區塊鏈信息服務備案數最多，占當批全部備案數量的11.9%，第五批備案總數與供應鏈金融相關項目數均有回縮。備案主體以區塊鏈技術企業為主，商業銀行中，浙商銀行“浙商銀行應收款鏈”最早與第一批完成備案，中國工商銀行“工銀璽鏈”與平安銀行“SAS 區塊鏈平臺”備案也相繼完成。此外，中國人民銀行數字貨幣研究所于2020年備案中國人民銀行貿易金融區塊鏈平臺，作為金融基礎設施為貿易金融提供公共服務。

（二）商業銀行落地現狀

在區塊鏈技術與供應鏈金融的結合上，股份制商業銀行最早開始行動，國有商業銀行也逐步布局，相繼推出各具特色的區塊鏈線上供應鏈金融平臺。2017年浙商銀行推出應收款鏈平臺，成為業內首家將區塊鏈技術應用于應收賬款的商業銀行。平安銀行作為國內最早發展供應鏈金融的商業銀行，其“供應鏈應收賬款服務（SAS）平臺”2017年末通過監管備案并完成首單融資。國有商業銀行中，工行、農行與建行也都已實現相關應用落地。具體平臺的建設中，區塊鏈技術在供應鏈金融中的成效也逐漸展現。以平安銀行為例，據表2，近兩年“平安好鏈”交易數量與上鏈的核心企業數逐年增長，于2020第四季度陡增，2020年全年融資額達319.33億元，同比增長 234.6%，增速明顯。

（三）非銀行類企業落地現狀

1.初創企業

區塊鏈初創企業在供應鏈金融領域發展較早，2016年就已有相關應用落地，但初創企業往往不具備互聯網企業的信息優勢及金融企業的渠道優勢，項目落地困難。其中布比區塊鏈發展較好，截止至2020年底，布比壹諾分布式供應鏈金融網絡的資產登記總?額達到220億。

2.保理公司、小貸公司等非銀行類金融企業

此類金融企業占據渠道優勢，基于自身業務發展需求研發區塊鏈應用平臺，但由于技術相對較弱，平臺研發緩慢。2018年，被監管問詢的23家區塊鏈概念股中13家暫未達成實際的技術落地;達成落地的企業中，區塊鏈對其供應鏈金融項目營收的促進作用也并不理想。發布國內首個區塊鏈供應鏈金融服務系統的易見股份在被監管問詢時表示區塊鏈并未對業績產生顯著影響。

3.大型科技公司

大型科技公司以搭建區塊鏈基礎平臺為主，通過搭建BaaS平臺為核心企業與銀行等客戶提供供應鏈金融服務。此外部分大型金融科技公司搭建了自身供應鏈金融平臺，如螞蟻集團“雙鏈通”、騰訊“微企鏈”、京東“京保貝”等，通過自身在其他業務發展中積累的信息與資源，實現平臺的推廣。

4.核心企業

核心企業依托自身在供應鏈中的強勢地位，利用區塊鏈技術積極賦能供應鏈金融業務場景。主要方式包括自研區塊鏈平臺（如聯想集團）或與科技公司或區塊鏈技術公司合作，以組建聯盟鏈的形式，將區塊鏈技術用于自身的供應鏈管理與供應鏈金融平臺。

四、“區塊鏈+供應鏈金融”落地現存問題

（一）成本問題

1.平臺研發成本高昂

區塊鏈目前仍處于發展初期，相關技術平臺的開發需要耗費巨額的資金投入。以國有大型銀行和股份制銀行為例，在金融科技/信息科技方向資金投入合計1008億元，占營收比重總體超過2%。對區塊鏈人才的需求與爭奪也加劇了區塊鏈相關技術落地的投入成本，2019年平安銀行的金融科技人員占比達21.87%。有報告調查發現，有26%的受訪城商行認為無法負擔金融科技發展的資源投入。

2.平臺運營難度大、成本高

區塊鏈不可篡改與去中心化的特性，為金融機構與各級企業提供了更多的信用支撐。但相較于傳統的中心數據庫模式，去中心化系統的維護成本高、難度較大，去中心化、準確性與成本效率三者難以兼顧。尤其是對小微企業，為區塊鏈的運營維護設置專業技術人員的成本較高。同時，為降低運營成本，相關平臺多采用聯盟鏈的搭建思路，由指定有限節點負責記賬操作，一方面網絡建設成本僅由少數參與方承擔;另一方面使得鏈上去中心化程度降低，削弱了節點間的信任共識。

（二）推廣問題

1.融資利率缺乏吸引力

區塊鏈高昂的研發成本與運營成本導致研發“區塊鏈+供應鏈金融”平臺所需資金成本高昂，盈利空間窄，融資利率高。較高的融資利率與維護運營成本使供應鏈上的各級企業通過區塊鏈平臺進行融資的欲望較低，企業缺乏加入區塊鏈的動力。

2.缺乏核心企業的支持

區塊鏈金融以核心企業為依托，目前“區塊鏈+供應鏈金融”發展尚處于起步階段，部分核心企業采取觀望態度。同時，目前供應鏈金融在行業上并不具備普適性，不是所有供應鏈金融業務場景都能夠在區塊鏈加持下獲得效率及業務范圍方面的提升，企業積極性不高。

3.相關平臺良莠不齊，同質化嚴重

部分“區塊鏈+供應鏈金融”項目缺乏體系化業務運營管理組織，產業政策精細度有待提升。同時，項目鑒別需要較高的知識水平，企業接受程度、積極性不高，難以在上下游企業中有效推廣。

（三）監管問題

1.金融邊界逐漸模糊，監管標準不統一

目前，我國已形成以央行、網信辦與工信部主導的區塊鏈監管的基本框架。但隨著金融從業機構的種類趨于多元，混業的趨勢加速，金融邊界逐漸模糊。除商業銀行及傳統供應鏈金融機構外，大型科技公司由于技術與信息優勢，在金融科技領域先發優勢強，在普惠金融、小微企業融資等方向發展迅速。由于我國現行監管框架以機構監管為主，監管標準的不統一會導致監管套利的出現，監管框架有效性減弱。

2. 智能合約等新技術的法律效力問題

區塊鏈的智能合約技術能夠在一定程度上代替了部分中介職能，避免了人為因素的參與，使得供應鏈金融業務相關交易信息公平可信。但智能合約不是法律意義上的合同，其法律效力仍待商榷。同時智能合約以代碼形式布置在區塊鏈平臺中，無須人為操作，一旦出現可被利用的技術漏洞，會帶來嚴重的安全隱患。

五、“區塊鏈+供應鏈金融”領域發展建議

1.平臺搭建上，機構各司其職，分工具體化

目前，商業銀行、非銀行類金融機構、大型科技公司及區塊鏈技術公司等均積極布局“區塊鏈+供應鏈金融”業務，但由于不同企業資金、技術、信息與客戶類型存在較大差異，其發展方向上將各有側重。商業銀行及非銀行類金融機構可依托借助區塊鏈技術改善原有供應鏈金融業務，與大型科技公司或區塊鏈技術公司合作，搭建適宜自身的“區塊鏈+供應鏈金融”平臺，解決原有業務流程信用難以拆分、流轉的不足。大型科技公司在依托自身信息流與供應鏈發展供應鏈金融的同時，可通過研發BaaS平臺為其他金融機構或核心企業提供模塊化、組件化服務，并為日后數據跨鏈提供資源。區塊鏈技術公司可針對特定領域或特定場景，與技術發展相對較慢的金融機構合作，通過場景細分，為供應商與核心企業構建貼合行業的供應鏈金融解決方案。

2.產業發展上，深入產業鏈，實現項目全面化精細化

區塊鏈不可篡改的特性在緩解金融機構、核心企業與供應鏈各級供應商之間的信任難題上具有一定優越性。目前受限于平臺的搭建運營成本與不同產業鏈業務邏輯及流程的差異，“區塊鏈+供應鏈金融”項目多集中于傳統的供應鏈金融優勢產業，難以達成全行業覆蓋。隨著區塊鏈技術在供應鏈中的逐步推廣與應用，供應鏈金融業務也將得到長足的發展。對此，相關技術與業務經驗的積累將為供應鏈金融產品的精細化、全面化發展提供基礎，提升效率與業務范圍，降低中小微企業融資難度與融資成本。

3.政策法規上，及時跟進，推進以鏈治鏈

區塊鏈技術作為極具發展潛力的一種新興技術，帶來的監管與法律空白需要政府對區塊鏈行業密切關注，及時跟進法律法規與政策支持，對行業健康發展做出正確引導。對區塊鏈應堅持“以鏈治鏈、全面監管”的原則，降低金融風險。可通過將相應法律審計要求通過智能合約等方式嵌入區塊鏈平臺本身，為監管機構提供實時監控交易與事后持續審查的平臺。

六、結語

隨著中小企業對流動資金的需求不斷提高，對供應鏈金融的需求也在逐步提高。目前我國區塊鏈技術賦能的供應鏈金融仍處于起步階段，在具體的項目落地上需要走得路仍有很遠。在克服現有的成本問題、推廣問題與監管問題，突破發展困境后，“區塊鏈+供應鏈金融”必將得到長足與迅速的發展，為供應鏈金融市場注入更多新鮮活力，助力小微企業發展，以金融帶動實業騰飛。

（作者單位：山東財經大學燕山學院）

基金項目：2020年度山東財經大學燕山學院校級科研項目《區塊鏈技術在供應鏈金融中的應用研究》;項目編號：yskyyb202010。