投資是件“要命”的事

胡東輝

說起投資，特別是股票投資，很多人首先想到的是發財，因為炒股發財的故事總是到處傳揚;最后才會想到虧損，否則也不會有這么多人炒股，但很少有人會想到虧損也會“要命”。本周傳來一位知名基金經理英年早逝的不幸消息，傳言與投資巨虧有關。很多人歸咎于基金業績排名給基金經理帶來了太大的精神壓力。那么不排名行不行？恐怕也不行，任何工作都有業績考核，如何在考核指標和承受極限之間找到平衡點是世紀難題，這種人為壓力掌握不好火候就是一種折磨，會令人寢食難安，懷疑人生，痛不欲生，感同身受才會有深刻體會。

爆倉時的瞬間感覺

投資本來是溫飽富足之后的溢出行為，沒有余錢是不可能去投資股票的。如果只是用閑錢去買股票玩玩，那是不會有什么問題的，但沒有幾個人買股票真的只是為了好玩，大家都是沖著發財去的。想發大財，僅靠閑錢是不夠的，因此有人會押上全部身家去博。博贏了，就是傳奇故事;博輸了，打落門牙往肚里咽。所以人們總是聽到發財的故事，很少聽到輸得精光的故事，偶爾聽到了也是語焉不詳，因為輸慘的人大多不愿告訴別人。如果虧得太厲害，真的變成一無所有，甚至還負債累累，一時想不開是常有的事。

筆者有個朋友，過去在全國也有一定的知名度，他從炒股發展到炒商品期貨，一度積累起幾千萬的資金，這在當年是很大的一筆財富，他就屬于投資發大財的那類人，但是在一次期貨爆倉中被強制平倉全部虧光。后來筆者碰到他，便問他：在爆倉被強平的一瞬間，當時是什么感覺？他說當時腦子里一片空白，這個時候立刻被拉出去槍斃也覺得無所謂。他當時是脫口而出，可見那種感覺是刻骨銘心的。他虧的是自己的錢，大部分也是賺來的，所以他還能從中走出來，如果虧的是別人的錢，他恐怕就走不出來了，因為如何面對別人是一種更大的心理煎熬。

投資沒有常勝將軍

這種投資失敗的故事是沒人講的，對筆者，他也只講了這么一點，筆者也不好多問，畢竟是觸人心筋的事。基金經理虧的不是自己的錢，而是無數基民的錢，需要面對無數的質疑，因此那種心理煎熬是非常折磨人的。哪怕過去賺過很多錢，一次巨虧就會從巔峰跌落到深淵。投資風險莫測，沒有常勝將軍。人們看到基金經理拿高薪，但他們承受的巨大精神壓力是很少有人能感同身受的。投資成為一門學問，很多專家以研究投資為終身職業，但沒有人有絕對把握保證投資只贏不虧。可見投資是很復雜的事，股市更是變幻莫測。

那些對炒股講得頭頭是道的人都是不可信的，如果真有那么神，還不如自己悶聲發大財。經濟學家看上去高大上，但在投資實踐上也是不行的。已故著名經濟學家肖灼基在被問到他自己如何理財時坦率地說：經濟學家都不會理財，如果一定要問我如何理財，我也只能說三分法，就是三分之一投股票，三分之一投國債，三分之一存銀行。經濟學家大多是紙上談兵，有些投資理論本身就經不起投資實踐的檢驗。有投資者在格力電器上巨虧，就埋怨價值投資也不行了。其實哪有放之四海而皆準的投資法寶？

巔峰可能跌入深淵

基金經理專業吃投資這碗飯，很多時候也是要靠天吃飯的，碰到熊市大概率虧錢。少數基金經理在熊市中也掙了錢，有運氣的成分，因為沒有可持續性。基金業績排名榜名列前茅者大都是各領風騷一、二年，主要原因就是股市不確定性太大，投資策略不可復制，一成不變很可能翻車。以前“喝酒吃藥”行情創造了投資神話，今年再要復制就不行了。今年的A股行情算是牛皮市，波段行情經常有，但基金業績分化嚴重，過去業績好的，今年業績未必好。那種“一直被追趕，從未被超越的事”，在股市投資中是不存在的。

今年A股的市場風格飄忽不定，特別難把握，年初白酒股還風光無限，春節后突然就節節敗退了，糾錯的機會轉瞬即逝。醫藥股也是如此，龍頭股來了個腰斬。拉閘限電背景下，電力股毫無邏輯地暴漲，而煤炭股在電煤價格暴漲的情況下卻漲幅不大，有的基金因此大舉殺入煤炭股及衍生品交易，不料卻迎來有關部門對動力煤保供限價的當頭棒喝，動力煤期貨合約價短時間里幾乎被腰斬。炒股就是這么難，你永遠不知道意外什么時候會突然降臨，今天還在巔峰，明天可能瞬間就跌入了深淵。這種突如其來的逆轉，真是要命的事。

（文章僅代表作者個人觀點，不代表《紅周刊》立場）