美聯儲宣布將于11月啟動縮債計劃

華泰證券：Taper啟動標志著金融條件正式走向收緊，實際利率可能上行，而美元指數短期或偏強。歷史上美國貨幣政策退出寬松往往伴隨著美債真實利率上升、利率曲線平坦化。而這次Taper的背景是通脹上升、并非需求增長超預期，這就進一步限制了長期名義利率上行的空間。同時，隨著全球增長動能減弱——海外市場逐漸“消化”中國增長減速的預期——美國長期通脹預期可能下修，明顯推升實際利率，加快利率曲線扁平化，金融條件可能更快收緊、加大權益市場波動性。美聯儲未來能否如期加息還要取決于金融市場的“反饋”，參考2018年的經驗和我們看到的市場需求現狀，不排除市場目前對聯儲未來加息頻率預期過于激進的可能性。

中信證券：Taper啟動時點和節奏符合預期，并且“暫時性”通脹表述以及油價當日大幅回落一定程度上緩解了短期對通脹攀升和政策加快收緊的擔憂，邊際利好股市等風險資產。但中長期來看，美聯儲后續緊縮節奏是靈活調整的，而影響后續緊縮預期的關鍵變量是通脹和就業，需要關注的時點是今年Q4（油價等大宗商品是否再創新高）和明年Q2（通脹整體回落的幅度）。

光大證券：現階段，美國需求端仍保持較強復蘇態勢，而供給制約是拖累經濟增速的主要原因。因此，我們判斷，在“暫時性”供需失衡逐漸消退后，美國高通脹將得到緩解，2022年經濟有較強支撐。展望來看，美國此次高通脹起因主要為供給端問題，而不是傳統的需求拉動型通脹。因此，利用傳統貨幣政策工具（如加息）來控制通脹則有可能過早限制需求，打亂經濟恢復的節奏。因此，我們認為，通脹還不構成對美聯儲加息的威脅，美聯儲會維持“等等再看”的方法應對通脹，并等待供應鏈問題解決之后再考慮加息，我們維持加息不早于2023年的判斷。

中泰證券：本輪Taper的速度比上一輪有所加快，而等到明年年中購債結束，加上就業市場可能已經基本恢復，如果通脹增速中樞短期難以下降，則下半年加息大概率會提上政策日程，對此風險需要加以防范。

興業證券：導致當前美國通脹高企的直接因素是港口壓力加劇和勞動力市場供給不足，而四季度圣誕季港口壓力或維持高位，而居民回歸勞動力市場的意愿仍然不強，因此，高通脹壓力短期或仍維持。往后看，一方面需關注四季度就業情況，若就業表現良好或降低市場通脹擔憂;另一方面，如果通脹在明年上半年未能如期降溫，則聯儲可能不得不在較長時間保持偏緊，考慮到美股當前估值已處歷史高位，需要關注屆時波動的潛在風險。

數說

56155億元財政部發布數據，2021年9月，全國發行地方政府債券7378億元;1—9月，全國發行地方政府債券56155億元。截至2021年9月末，全國地方政府債務余額289584億元，控制在全國人大批準的限額之內。

70余萬套住建部數據顯示，今年1—9月，全國開展保障性租賃住房建設的40個城市目前已開工保障性租賃住房72萬套，占全年計劃的76.9%，完成投資775億元。其中，南京、無錫、寧波、佛山、長春、南寧等6個城市已完成年度計劃。

50.611月1日公布的2021年10月財新中國制造業PMI錄得50.6，較9月回升0.6個百分點，重回擴張區間。11月3日公布的10月財新中國通用服務業經營活動指數（服務業PMI）錄得53.8，較9月回升0.4個百分點，為2021年8月以來最高。

53.5%中國物流與采購聯合會發布的2021年10月份中國物流業景氣指數為53.5%，較上月回落0.5個百分點;中國倉儲指數為54.2%，較上月回升3.2個百分點。

9.1%發改委消息，2021年10月，國家能源集團共完成煤炭產量5064萬噸，首次突破5000萬噸大關，同比增加421萬噸，增長9.1%。

11.5%據國家郵政局11月4日發布報告，經測算，2021年10月中國快遞發展指數為337.2，同比增長11.5%。其中，發展規模指數為393.2，同比增長27%。