證券公司資產托管業務的風險與應對

王普祎

摘 要：近年來我國證券市場的不斷發展，促使資產托管業務不斷發展，并呈現規模爆發式增長的趨勢，人們對該業務的信任程度也有所加深。但同時，在證券公司資產托管業務中，也存在一定的風險，導致其發展受到阻礙。鑒于此，本文基于證券公司資產托管業務的優勢和意義，深入分析出現的內部控制風險、操作風險、系統風險以及信用風險等，并提出有效應對措施，旨在進一步加強資產托管發展質量，維護市場穩定和諧。

關鍵詞：證券公司;資產托管;風險;應對

隨著我國經濟體制改革的深化、市場經濟不斷完善，證券公司已經成為市場中最為重要的中介機構，極大的推動了國民經濟增長。最近十年，為擴大證券公司發展空間，打破商業銀行在資產托管領域的壟斷地位，證券公司紛紛開展私募基金托管業務，雖然其基礎功能得到拓展，當仍存在較大的經營發展風險，亟需采取有效管控和應對策略，實現可持續發展目標。

1證券公司資產托管業務概述

1.1證券公司資產托管業務概念

證券公司資產托管業務即是指具備法定資質的證券公司作為托管人，依據現行法律法規與委托人簽訂合法資產委托合同，對被委托資產實施保管、投資清算以及估值核算、投資監督等服務。這一過程中，證券公司作為托管服務提供方，承擔傳統商銀行的托管服務職責，依法履行資產管理計劃托管職責。我國證券公司一直擁有托管基礎功能，不過由于存在挪用客戶保證金風險，被監管層禁止開展托管業務。直到近年，證券公司經營逐漸趨向專業化、合規化、信用度大幅提高，才允許重拾資產托管功能[1]。

1.2證券公司資產托管業務優勢

以往資產托管業務被商業銀行所壟斷，原因是出于對客戶資金安全性的考慮，必須保障托管機構具有嚴格的合規性。商業銀行憑借較高的信用度，獲取大量的資產托管業務資源。而隨著證券公司的革新發展，其合規程度大幅提升，并在最近幾年已得到具備托管業務資質，同時相比于商業銀行，其更具有明顯優勢。

首先，商業銀行資產托管業務呈現單一化的特點，大多是提供托管、資金清算等服務，無法支持全流程的PB業務等相關領域。而證券公司則能夠向委托人提供一站式服務，豐富托管業務方式，通過在同一機構完成一系列服務，形成綜合托管服務模式，有利于根據客戶個性化需求設計靈活的產品規則。并且證券公司可為客戶提供多樣化的增值服務，比如凈值計算、投資監控、風險評估與管理、全面信息服務等。

其次，證券公司相比于商業銀行，更具有專業化優勢。即是其更貼近資本市場，對創新交易品種的業務特性、結算特性掌握迅速，為資產托管產品創新研發提供有力支持。同時證券公司充分了解托管資產的運作情況，實現高效的風險控制，有助于保護投資人的合法利益。

最后，證券公司開展資產托管業務，比銀行收取費用更加低廉，而且管理效率較高。銀行資產托管業務需向客戶收取托管費、客戶維護費等，而且需借助發行支付渠道費用，成本極高[2]。

2 證券公司開展資產托管業務的意義

證券公司重拾資產托管業務功能，在很大程度上豐富了托管業務主體，打破商業銀行的壟斷地位，形成多層次的市場結構，豐富行業服務形式。證券公司資產托管作為一項新興業務，可加強其基礎服務質量，有利于穩定收入、解決資本消耗高的現實問題。除此，證券公司資產托管有助于重塑業務鏈，從銷售、交易、投研、融資、托管運營等角度加快轉型速度，提高證券公司整體競爭能力。在新時代下通過證券公司資產托管業務的創新開展，有利于推動券商轉型為投資銀行，加快證券市場前進發展

3 證券公司資產托管業務存在的風險

3.1 內部控制風險

在證券公司開展資產托管業務時，主要存在的風險即是內部控制風險，來源于公司內部控制制度不完善、建設力度不足。相較于銀行托管，證券公司在內控機制和能力上存在較大差距。比如授權不明確，當缺乏嚴格復核授權的情況下開展資產托管業務，會嚴重影響業務質量，甚至可能造成經濟損失。同時個別業務人員在提供交易支付服務時，審核人員審查力度不夠，致使實際辦理業務人與審核人不一致，一旦出現問題，無法追責和定責，形成較大的風險隱患[3]。

3.2 操作風險

業務操作人員在整個資產托管活動中具有非常重要的位置，直接關系到業務開展質量和效率，但在實際開展日常工作時，因為操作疏忽也會產生一定的風險性。比如在委托人收到投資企業所配售的債券后，個別業務人員由于自身疏忽或者工作態度不端正等，會出現不按規定發送信息，甚至是延遲發送信息。從而導致資產托管時效不足的問題，給投資公司帶來較大的經濟損失，影響證券公司資產托管業務服務質量和企業信譽程度。

3.3 系統風險

系統風險的發生，大多是證券公司在開展資產托管業務期間，出現系統故障、災備體系建設不完善等導致的。這是由于業務系統以及工作流程對資產托管業務的實效具有積極影響，當系統運行出現異常，則會導致業務效率受阻，工作流程混亂等情況，影響資產托管和管理水平。

3.4 聲譽風險

雖然我國當前金融體系不斷完善和健全，各類私募基金管理人也得到較大的發展。但從整體層面上來看，仍存在良莠不齊的現狀。在行業內，很多私募基金管理人與銀行、證券公司等簽署托管協議，將募集到的資產資金存入到專門的托管賬戶中，并由托管方進行保管，辦理相應的資產清算、核算等業務。同時對資產的投資使用實施監督管理。這種方式有利于增加投資者對管理人的信任度。不過部分私募基金利用這一模式，借助國內比較知名的證券公司開展資產托管合作，獲取蓋有公司公章的空白基金合同文本，在實際上并未按照約定將資產交由證券公司進行托管，從而騙取投資者信任以謀取私利，對證券公司的聲譽造成極大的負面影響。由此產生資產托管的聲譽風險，導致業務發展受到較大的阻礙。

4 證券公司資產托管業務風險應對措施