新冠肺炎疫情下，全球主要衛星通信運營商發展動向

文｜趙惠惠 祁首冰

1．中國空間技術研究院

2．北京空間科技信息研究所

2020年，新冠肺炎疫情在全球范圍內持續蔓延，對各國經濟和社會造成了嚴重沖擊，但衛星通信產業表現出較強的韌性，太空探索技術公司（SpaceX）、一網公司（OneWeb）、亞馬遜公司（Amazon）等大步推進低軌星座建設與商業化落實。歐洲衛星公司（SES）等全球主要衛星通信運營商努力維持業績表現，并從第三季度起逐步從疫情影響中解脫出來。

本文對SES公司、國際通信衛星公司（INTELSAT）、加拿大電信衛星公司（TELESAT）和歐洲通信衛星公司（EUTELSAT）2020年的財務情況進行研究，以便了解全球主要衛星通信運營商在新冠肺炎疫情下的真實情況。文中數據均來源于各公司2020年度財報。因EUTELSAT公司的財年是從上一年的7月1日至本年度的6月30日，為了解新冠疫情對衛星通信運營商的影響，本文采用了EUTELSAT公司最新的財報，即2020—2021財年上半年財報。

一、各公司2020年經營情況

1．總收入

從總收入來看（表1），4家老牌衛星通信運營商都出現不同程度的下降，TELESAT公司下降最多，達10%，其次是INTELSAT公司（表2）和SES公司（表3），EUTELSAT公司收入下降最少，為1.3%（表4）。TELESAT公司2020年收入減少的原因包括：向其他衛星運營商提供的短期服務減少、廣播客戶服務減少，以及新冠疫情的影響，尤其是航空和海運細分市場。EUTELSAT公司2020—2021財年上半年（2020年7—12月）的業務已經進入恢復狀態，第3、4季度營收的降幅已經分別收窄到1.3%和0.2%，相比之下，2019—2020財年第4季度（2020年4—6月）的營收降幅為2.1%，公司正從新冠疫情影響中恢復。

表1 2020年與2019年總收入比較[1-4]

表2 INTELSAT公司各業務板塊2020年與2019年收入比較[2]

表3 SES公司各業務板塊2020年與2019年收入比較[1]

表4 EUTELSAT公司各業務板塊2020—2021上半財年收入情況[4]

2.調整后EBITDA

從調整后的稅息折舊及攤銷前利潤（EBITDA）來看，4家老牌衛星通信運營商都出現不同程度的下降，TELESAT公司下降最多，達14.4%，其次是INTELSAT公司和SES公司，EUTELSAT公司收入下降最少，為2.8%。

表5 2020年與2019年調整后EBITDA比較[1-4]

3.凈利潤

從凈利潤來看（表6），除TELESAT公司實現31.6%的大幅增長，其他3家公司均為負增長，EUTELSAT公司降幅較少，為2.3%；INTELSAT公司2020年繼續虧損，虧損額為9.12億美元，與2019年基本持平。SES公司2020年凈利潤絕對值為2.08億歐元，但同比大幅下降了47.3%。

表6 2020年與2019年凈利潤比較[1-4]

4.經營現金流

從經營現金流來看（表7），INTELSAT公司和EUTELSAT公司分別同比增長29.3%和23.2%，SES公司2020年經營現金流雖然同比下降7.5%，但仍達到10.49億歐元，且占EBITDA的比例為97.2%，同比增長4個百分點。

表7 2020年與2019年經營現金流比較[1-4]

5.調整后凈債務

從調整后凈債務來看（表8），SES公司和EUTELSAT公司分別同比下降12.9%和0.2%，且兩家公司2020年調整后凈債務與EBITDA之比分別為2.97倍和3.09倍。

表8 2020年與2019年調整后凈債務比較[1-4]

二、新冠肺炎疫情對全球主要衛星通信運營商的影響分析

1.對網絡業務影響較大

如上所示，新冠肺炎疫情對全球主要衛星通信運營商的影響較大。一是4家公司的總收入均不同程度下降，無論是傳統的視頻業務還是近年重點發展的以移動接入為代表的網絡業務。SES公司年報指出，公司總收入同比2019年下降，其中可以直接歸因于新冠肺炎疫情的為3100萬歐元，其中視頻業務收入減少1700萬歐元，主要是受疫情影響多項重大體育賽事取消或延期，網絡業務收入減少1400萬歐元，主要是疫情對航空和海事領域客戶的影響。二是對網絡業務影響較大。老牌衛星通信運營商目前普遍將衛星通信的航空應用、海事應用這些移動接入業務劃入網絡服務業務板塊，而新冠肺炎疫情對機載接入及郵輪等海事應用的影響巨大，如INTELSAT公司網絡服務業務領域2020年收入同比下降了12.1%，EUTELSAT公司移動接入業務2020年收入也同比下降13.9%。

INTELSAT公司首席執行官（CEO）斯蒂芬·斯賓格勒指出：“新冠肺炎疫情大流行使2020年充滿挑戰，特別是海事和航空領域，客戶的出行大幅減少。媒體服務（視頻廣播）業務也受到市場貨幣疲軟和使用減少的影響，大部分歸因于新冠肺炎疫情。”

TELESAT公司2020年度財報指出，公司2020年收入減少的原因包括向其他衛星運營商提供的短期服務減少、廣播客戶服務減少，以及新冠肺炎大流行的影響，特別是對服務于航空和海運市場的客戶的影響；公司運營費用同比2019年增長9%的主要原因包括：受新冠肺炎大流行影響的客戶相關的壞賬費用增加、更高在軌保險費用和更高的工資等。

2.影響仍將持續一段時期

如從微觀角度看（表9），衛星通信運營商普遍對2021年度財務業績給出了保守的預期，如SES公司預期2021年度公司總收入、網絡業務板塊收入、息稅折舊攤銷前利潤比2020年實際業績下降4%～8%，網絡業務板塊收入與2020年業績基本持平。

表9 SES公司2019—2021年財務業績與預期比較[1，5]億歐元

從行業角度看，北方天空研究所（NSR）和歐洲咨詢公司（Euroconsult）都預計，受新冠肺炎疫情影響，衛星通信行業市場需要2～3年時間才能恢復到2019年的水平，但預計市場將在2023—2029年間迅速增長。

新冠肺炎疫情對衛星通信運營服務行業具有明顯的中短期影響，它極大挑戰了合同續簽，抑制移動、能源、政府以及整個行業的現金流，并加速某些部門的重組過程。

三、新冠肺炎疫情下，全球主要衛星通信運營商加速轉型調整

為應對新冠肺炎疫情帶來的沖擊，各老牌衛星通信運營商均積極采取應對措施保證企業運行、努力維持業績目標，總體上看主要是三個方面：一是嚴格財務管控，二是積極拓展市場，三是堅定不移推動轉型。

嚴格財務管控方面，主要是減少支出、提高流動性和降低債務等。減少支出成效方面，SES公司和INTELSAT公司2020年營業支出同比2019年分別下降2.0%和1.7%。提高流動性成效方面，INTELSAT公司和EUTELSAT公司2020年的經營現金流同比2019年分別增長29.3%和23.2%，SES公司、INTELSAT公司、TELESAT公司和EUTELSAT公司4家公司2020年的經營現金流占EBITDA比重同比2019年均實現增長（見表7）。降低債務成效方面，SES公司2020年凈債務與EBITDA之比從2019年為3.17倍下降為2.97倍，EUTELSAT公司2020年凈債務與EBITDA之比也從2019年的3.20倍下降為3.09倍（見表8）。

積極開拓市場方面，新冠肺炎疫情對近年快速增長的航空互聯和海事互聯細分市場的不利影響較大，但各公司紛紛抓住疫情期間全球政府服務細分市場需求增長的契機，提供服務。例如，SES公司為孟加拉國、塞拉利昂、墨西哥和意大利的全球醫院提供連接服務。4家公司的政府服務業務收入均實現正增長，這在各家公司年度總收入及其他細分業務板塊收入幾乎全部為負增長的形勢下，尤為難得。

堅定不移推動轉型方面，SES公司執行“簡化與增強”計劃，深度挖掘市場潛能，轉型舉措已初獲成效；INTELSAT公司2020年經歷破產后，踏上了重組之路，并完成對Gogo 商業航空業務的收購，創建全球領先的商業航空機上寬帶連接供應商。TELESAT公司2020年11月宣布將和勞拉通信公司合并成立電信衛星集團公司，并將籌建低軌星座——光速星座（Lightspeed）。EUTELSAT公司仍在布局歐洲、非洲市場，同時公司在2020年提出了“固定寬帶戰略”，通過整租、提供連接服務、擴展下游分銷渠道等多個方式積極開拓市場，公司2020—2021上半財年固定寬帶業務實現2.3%的增長。