復蘇時刻

文|蘭蘭

洞見常態化疫情下，產業復蘇的多個增長維度

守得云開見月明。

繼2020年中國經濟率先實現由負轉正，成為全球唯一正向增長的主要經濟體后，2021年上半年中國經濟繼續企穩向好，帶動市場消費潛力逐步釋放，拉動紡織服裝經濟運行平穩回升。

近七成企業營收和凈利雙增

根據國家統計局數據，2021年上半年，全國3.3萬戶規模以上紡織企業累計實現營收2.34萬億元，同比增長20.3%，增速較2021年同期提高36.7個百分點，兩年平均增長0.3%；實現利潤總額0.11萬億元，同比增長41.1%，增速高于2021年同期60.1個百分點，兩年平均增長6.9%。其中，紡織業、化纖業和服裝業2021年上半年營收分別同比增長18.9%、35%和13%。

在企業盈利能力持續恢復下，2021年“中報季”服裝上市公司業績整體復蘇跡象明顯。截至8月29日，已公布中報業績的55家企業中，近七成企業營收和凈利雙增、近八成企業盈利增長。

據本刊梳理，2021年中報凈利增幅超50倍的有2家，分別是錦泓集團上半年凈利增長5 400.14%、寶勝國際上半年凈利增長5 063.65%；凈利增幅超30倍的有1家，為朗姿股份上半年凈利增長3 343.58%；凈利實現翻倍增長的有23家，分別為安奈兒上半年凈利增長417.43%、貴人鳥上半年凈利增長338.31%、七匹狼上半年凈利增長241.15%、太平鳥上半年凈利增長240.52%、裕元集團上半年凈利增長224.49%、際華集團上半年凈利增長199.34%、李寧上半年凈利增長187.18%、安莉芳控股上半年凈利增長185.13%、欣賀股份上半年凈利增長159.62%、慕尚集團上半年凈利增長136.51%、安踏體育上半年凈利增長131.6%、晶苑國際上半年凈利增長130.69%、日播時尚上半年凈利增長128.52%、報喜鳥上半年凈利增長125.63%、三夫戶外上半年凈利增長122.67%、江蘇陽光上半年凈利增長119.01%、華斯股份上半年凈利增長115.03%、匯潔股份上半年凈利增長114.7%、龍頭股份上半年凈利增長113.6%、贏家時尚上半年凈利增長112.78%、都市麗人上半年凈利增長111.51%、探路者上半年凈利增長109.81%、杉杉品牌上半年凈利增長108.9%、美爾雅上半年凈利增長104.12%。

再對比疫情前的2019年同期水平來看，安踏體育、李寧、太平鳥、朗姿股份、錦泓集團、地素時尚、贏家時尚、欣賀股份、報喜鳥、卡賓、比音勒芬、牧高笛、棒杰股份、匯潔股份14家企業均實現營收和凈利持續增長，其中時尚女裝企業6家，占比近五成，顯示女裝復蘇明顯好于其他品類。

由于2020年上半年受疫情影響較為嚴重，多數企業不出預料地在2021年上半年收獲業績的大幅反彈。而更令市場關注的是，隨著后續行業低基數效應逐漸減弱，這些內生成長強勁、持續向好增長的企業顯然將有更出色的表現。當企業利潤增長越來越多地集中于頭部企業，預計未來企業利潤集中度將進一步提升，行業分化將愈加明顯。

運動企業領跑行業上行走勢

其實，透過這些企業的中報業績亦可見一斑。

在55家企業中，六成企業上半年營收超10億元，其中半數以上企業主要躋身于10億元營收“俱樂部”。而營收超100億元的5家頭部企業中，安踏體育、寶勝國際、申洲國際和李寧皆是運動類相關企業，占比達八成。

具體來看，上半年營收超200億元企業有1家，為安踏體育上半年營收228.12億元；營收超100億元企業有4家，分別是寶勝國際上半年營收130.74億元、申洲國際上半年營收113.69億元、李寧上半年營收101.97億元、海瀾之家上半年營收101.3億元；營收超80億元企業有1家，為華利集團上半年營收81.95億元；營收超70億元企業有1家，為際華集團上半年營收72.99億元；營收超50億元企業有1家，為太平鳥上半年營收50.15億元；營收超40億元企業有2家，分別是裕元集團上半年營收48.07億元、特步國際上半年營收41.35億元；營收超30億元企業有2家，分別是361度上半年營收31.07元、贏家時尚上半年營收30.78億元；營收超20億元企業有2家，分別是搜于特上半年營收27.98億元、魯泰上半年營收22.2億元；營收超10億元企業則有報喜鳥、錦泓集團、都市麗人、朗姿股份、愛慕股份等20家；其余營收不足10億元企業有21家。

再看企業盈利方面，2021年上半年，凈利超30億元企業有1家，為安踏體育上半年凈利38.4億元；凈利超20億元企業有1家，為申洲國際上半年凈利22.26億元；凈利超10億元企業有3家，分別是李寧上半年凈利19.62億元、海瀾之家上半年凈利16.5億元、華利集團上半年凈利12.91億元；凈利超1億元但不足10億元企業有寶勝國際、特步國際、太平鳥、361度、地素時尚等19家；凈利不足1億元企業有26家；凈利虧損企業有5家。

顯然，在盈利能力排名同行業前5位的企業中，依然是4家運動類企業占主導。

多渠道運營助推企業盈利能力提升

聚焦這些業績佼佼者背后的盈利增長賽道，記者發現在國內消費回暖背景下，不少企業采取實體店鋪與天貓、京東、唯品會、抖音、小紅書等線上渠道齊頭并進運營方式，以確保多觸點觸達用戶，并借助數字化、智能化技術賦能，深入挖掘直播電商、微商城等新業務領域的市場增量，不斷尋求突破助推企業盈利能力提升。

上半年實現凈利增長5 400.14%至1.33億元的錦泓集團，主要得益于其收購品牌維尼熊（Teenie Weenie）在此期間創造了自收購以來的最好業績。據錦泓集團披露，上半年圍繞數字化轉型和新零售整合進行了創新實踐，Teenie Weenie則是集團旗下率先實踐“風格數字化”的品牌，通過人工智能系統的輔助，重新將服飾產品分類，以服飾風格來影響消費者決策，實現精準匹配，減少庫存、提高補單效率，降低運營成本。

據悉，在天貓平臺的“618購物節”，Teenie Weenie品牌的首小時銷售即超過2020年“618購物節”全天銷售；在抖音平臺的“618好物節”，其銷售位列服飾鞋包品牌排行榜的第1位。中報顯示，上半年Teenie Weenie品牌線上收入占比由2020年度的28%提升至36%。錦泓集團上半年線上收入亦同比增長51.73%至5.8億元，而庫存則同比下降17.84%。

疫情帶來消費者購物習慣的改變同樣助推了朗姿股份加速線上、線下一體化經營進程，并加速在微商城、社群、直播、直銷等新零售渠道發展。據悉，上半年朗姿女裝電商渠道實現營業收入1.64億元，同比增長71.34%，其中天貓渠道銷售增長高達79%、抖音渠道銷售已超0.4億元。

在市場分析看來，從長遠來看，我國紡織服裝行業在市場端具有全球領先的活力、在供應鏈具有全球領先的效率，因此未來行業競爭雖然激烈但上升空間廣闊。

不過也需看到，要實現服裝行業全面復蘇依然任重道遠。在55家企業中，有三成企業營收和凈利均較2019年同期有所下滑，其中搜于特業績下滑最為明顯，凈利虧損13.35億元，同比暴跌3 963.43%。

而外貿業務占較大份額的企業，受全球疫情多次反復、匯率波動等影響，業績亦出現下滑。譬如因上半年人民幣兌美元匯率升值8.2%，同時柬埔寨工廠受疫情影響停工約1個月的申洲國際，在報告期內毛利率同比下降1.2個百分點至29.7%，導致其自2013年以來首次出現中報凈利雙位數下滑。

據中國紡織工業聯合會日前召開的2021年上半年經濟運行分析視頻會議對于下半年服裝行業發展趨勢的預判，盡管上半年服裝行業呈現較好的恢復性增長，但下半年在國際市場復蘇不穩定性增加、綜合成本上漲加劇、原材料價格波動加大等不確定性因素疊加影響下，行業經濟增速或將逐步回落，企業保持穩定增長壓力較大。

“增速尚未完全恢復，行業仍需持續努力。”中國紡織工業聯合會會長孫瑞哲如是說。

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