本立科技：創新工藝推動快速成長醫藥中間體特色企業A股登陸

余江

近年來，隨著我國醫改的不斷深化和民眾健康意識的增強，醫藥需求不斷提升，同時帶動醫藥中間體行業實現了持續發展。根據CredenceReaserch的統計數據顯示，2018年全球醫藥中間體市場規模已達259.65億美元，2027年有望達到368.91億美元。而我國作為世界上最大的化工中間體生產國和出口國，預計在全球醫藥中間體市場的發展帶動下也將保持持續增長。

2021年9月14日，醫藥中間體特色企業立本科技（301065.SZ）在A股市場正式登陸。據公開資料顯示，自成立以來，本立科技始終致力于通過自主研發創新，為喹諾酮原料藥等行業的產業升級提供安全、環保、高效的中間體產品、技術與服務，并針對化工中間體行業應用領域存在的痛點和難點，開發安全、環保和經濟的合成工藝以替代傳統工藝。截至目前，公司已在喹諾酮原料藥關鍵中間體領域中占據了領先地位，并逐步發展成為國內領先專注清潔生產的化工中間體生產企業。

創新工藝路線解決行業多項問題喹諾酮原料藥關鍵中間體產品形成競爭優勢

本立科技的主營業務為醫藥中間體、農藥中間體、新材料中間體的研發、生產及銷售。其中，醫藥中間體營收占公司總收入的96%以上，是公司的核心業務，其下產品包括1501產品、1701產品、801產品和1201產品等，產品線較為齊全。

據招股書顯示，早在發展之初，本立科技便聚焦于喹諾酮原料藥及關鍵中間體綠色工藝路線的研究，創設了一氧化碳羰基化反應、四氯化碳傅克反應和喹諾酮原料藥綠色合成等技術平臺，成功實現801產品和1201產品等關鍵中間體產業化。通過其生產的關鍵中間體，公司將部分喹諾酮原料藥的生產工藝統一到一個大平臺上，有效解決了此前行業存在較為普遍的有毒、有害原料使用量大、“三廢”產生量多、生產成本高等問題，為喹諾酮原料藥及關鍵中間體的規模化、循環化、連續化和自動化生產創造了有利條件。

截至目前，公司已在喹諾酮原料藥關鍵中間體領域具備了較強的競爭優勢。其中，公司的801產品和1201產品可用于合成多種喹諾酮原料藥，市場空間較大。同時通過創新工藝路線的延展，公司未來將能夠不斷向更高級的中間體研發，從而在喹諾酮原料藥產業鏈中占據更高的地位。

在喹諾酮原料藥關鍵中間體的優勢推動下，本立科技在近年中取得了快速的業績增長。據wind數據顯示，2018年至2020年，公司營收由4.38億元增長至6.25億元，復合增速達到19%;凈利潤由0.45億元增長至0.92億元，復合增速達到43%。同期公司ROE（加權）也從15.60%大幅提升到了21.52%，盈利水平位居行業前列。

自主研發形成持續創新優勢技術應用有望實現進一步拓展

在化工中間體領域十余年的深耕中，本立科技積累了大量專利與非專利技術，并構建了成熟高效的研發和成果轉化體系，形成了較強的持續研發創新能力。

據統計，截至目前公司已具有一氧化碳羰基化反應技術、四氯化碳傅克反應技術、喹諾酮原料藥綠色合成技術等一系列核心技術，并擁有12項發明專利、5項實用新型和6項軟件著作權。

在較強技術能力的加持下，公司目前已完成部分喹諾酮原料藥的傳統工藝替代，其中氧氟沙星的合成中替代了以三氟硝基苯為起始原料的工藝路線，環丙沙星、恩諾沙星的合成中替代了以2，4-二氯-5-氟苯乙酮為起始原料的工藝路線，諾氟沙星合成中替代了以氟氯苯胺為起始原料的工藝路線。其801產品和1201產品先后單獨或共同應用到氧氟沙星、左氧氟沙星、環丙沙星、恩諾沙星和諾氟沙星等十多個喹諾酮原料藥，隨著工藝替代的延伸，后續將應用到更多喹諾酮原料藥中。

此外，除醫藥中間體的應用外，公司還將801產品的應用拓展到農藥中間體領域，并利用三大技術平臺，成功研發部分農藥中間體和新材料中間體的新生產工藝，替代和改造傳統工藝，開始進入農藥殺菌劑、殺蟲劑、除草劑以及新材料的光引發劑、醫藥頭孢等領域，其產品和技術的應用領域正實現進一步拓展。

從中長期來看，我國化工中間體行業競爭越發激烈，行業集中度不斷提高。具有自主創新能力等綜合優勢的企業將有望通過技術創新、產能擴張、市場開拓等成為行業龍頭。公司表示，面對未來，企業將加大研發投入，通過自籌資金和募集資金投資建設新產品，不斷拓寬產品應用范圍，以滿足不同客戶的需求，并致力于推動化工中間體行業的技術更新和產品升級換代。