鋰電技術(shù)路線將持續(xù)放量

沐恩

個(gè)股分化更加嚴(yán)重

主持人：指數(shù)如期進(jìn)入調(diào)整周期，接下來(lái)會(huì)是什么節(jié)奏？

袁月：近期說(shuō)了滬指與創(chuàng)業(yè)板節(jié)奏不同，滬指相對(duì)更強(qiáng)一些，無(wú)論創(chuàng)不創(chuàng)新高都不是短期的重點(diǎn)，因?yàn)樵?650點(diǎn)之上都會(huì)有震蕩調(diào)整的需求，就看調(diào)整時(shí)的狀態(tài)，最強(qiáng)的格局就是10日線附近，次之則是20日線，短期先看20日線附近的情況。經(jīng)過(guò)充分調(diào)整之后都還會(huì)有反彈和創(chuàng)新高出現(xiàn)，只是這個(gè)過(guò)程需要觀察。創(chuàng)業(yè)板目前處在階段底部區(qū)間，經(jīng)過(guò)充分震蕩調(diào)整后，對(duì)于中期創(chuàng)業(yè)板也沒(méi)必要悲觀，短期要看創(chuàng)業(yè)板權(quán)重股的走勢(shì)。

指數(shù)沒(méi)有大的問(wèn)題，關(guān)鍵在于節(jié)奏，也就是把握板塊輪動(dòng)的機(jī)會(huì)。如果只看指數(shù)選不對(duì)板塊意義也不大，而且近期的難點(diǎn)在于同概念內(nèi)部也是分化的，這需要一定的交易能力，分清短中期預(yù)期。如果更在意短期波動(dòng)，要從資金面出發(fā)，資金強(qiáng)的短期彈性更大，這主要集中在周期股、中字頭、鋰電漲價(jià)等方向中的龍頭股。

主持人：光伏近期走勢(shì)并不強(qiáng)，有什么問(wèn)題嗎？

袁月：作為新能源的方向之一，光伏近期有點(diǎn)跟不上鋰電的節(jié)奏，這并不是中期邏輯發(fā)生變化，而是短期因素所致，壓制情緒的也是老生常談——產(chǎn)業(yè)鏈之間的價(jià)格博弈。比如近期硅料價(jià)格再創(chuàng)新高，本周膠膜企業(yè)也開(kāi)始漲價(jià)，這引起資金對(duì)下游需求的擔(dān)心，這種事不是第一次了，之前出現(xiàn)了也會(huì)有調(diào)整，但最后呢？很多細(xì)分領(lǐng)域的龍頭是不是又創(chuàng)新高了？短期情緒需要釋放，但中期看并不是風(fēng)險(xiǎn)，只是想獲取超額收益，等待調(diào)整并尋找光伏疊加其他概念的可能會(huì)更好！

整體看，今年是國(guó)內(nèi)光伏平價(jià)元年，中期邏輯通順。只是由于硅料價(jià)格時(shí)不時(shí)的擾動(dòng)（價(jià)格超漲），造成中下游需求的不穩(wěn)定，這符合產(chǎn)業(yè)鏈博弈的特征。也正是這些干擾，才會(huì)有所謂的“鬼故事”和“不及預(yù)期”出現(xiàn)，這樣也就會(huì)有預(yù)期差和安全邊際更高的機(jī)會(huì)，投資者要學(xué)會(huì)把握這種機(jī)會(huì)。

磷酸鐵鋰會(huì)繼續(xù)放量

主持人：除了新能源車(chē)銷(xiāo)量，動(dòng)力電池產(chǎn)裝量也很重要，這有什么亮點(diǎn)嗎？

袁月：從近期公布的動(dòng)力電池相關(guān)數(shù)據(jù)上可以看到，與新能源車(chē)銷(xiāo)量大增相對(duì)應(yīng)，產(chǎn)裝量毫無(wú)懸念的增長(zhǎng)，這是預(yù)期之內(nèi)的，但內(nèi)部結(jié)構(gòu)的變化要值得投資者留意，如磷酸鐵鋰這幾個(gè)月放量明顯，并且這種趨勢(shì)有望持續(xù)。

我們?cè)f(shuō)過(guò)新能源車(chē)動(dòng)力電池有兩大主要技術(shù)路線：三元材料和磷酸鐵鋰。前者由于擁有更高的質(zhì)量密度，這兩年被廣泛應(yīng)用在高端車(chē)型上，并一度被認(rèn)為是動(dòng)力電池的主流路線。不過(guò)，這兩年隨著磷酸鐵鋰的技術(shù)進(jìn)步，雖然能量密度與高鎳有一定差距，但和中低鎳的差距并不大，又因更低的成本以及循環(huán)次數(shù)，被多家電池廠商認(rèn)可，市占率逐步提升。

近兩個(gè)月的動(dòng)力電池?cái)?shù)據(jù)體現(xiàn)得更加明顯。在動(dòng)力電池裝車(chē)量環(huán)比持續(xù)上升的背景下，三元電池的裝車(chē)量連續(xù)兩個(gè)月環(huán)比下滑，雖然前8個(gè)月三元材料市占率依舊領(lǐng)先，但7月裝機(jī)量首次被磷酸鐵鋰超過(guò)，8月這個(gè)差距進(jìn)一步拉開(kāi)。考慮到特斯拉已經(jīng)開(kāi)始采用磷酸鐵鋰技術(shù)，外加LG化學(xué)等海外巨頭宣布布局鐵鋰電池，照這個(gè)趨勢(shì)下去，今年磷酸鐵鋰電池的裝車(chē)量將毫無(wú)懸念的超過(guò)三元。再考慮的儲(chǔ)能的持續(xù)快速發(fā)展，鐵鋰電池的需求依然會(huì)呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)。

近期股價(jià)的走勢(shì)也反映了這種預(yù)期，磷酸鐵鋰正極的龍頭持續(xù)加速，這在一個(gè)月前的“滾雪球”策略中有過(guò)分析，而在上周四的文章中又分析了新進(jìn)入磷酸鐵鋰的兩家公司，這幾天資金也給出正反饋實(shí)現(xiàn)大漲，這就是跟蹤行業(yè)變化的重要性。接下來(lái)如果有回調(diào)，還可以尋找安全邊際更高的機(jī)會(huì)。

數(shù)據(jù)除了驗(yàn)證了磷酸鐵鋰的景氣度加速，也并不是說(shuō)三元材料就會(huì)“一無(wú)是處”，中低鎳三元材料確實(shí)被市場(chǎng)拋棄，但高鎳的需求依舊穩(wěn)定，畢竟高端車(chē)型主要就是用高鎳三元材料。預(yù)計(jì)接下來(lái)這兩種技術(shù)路線仍會(huì)并存，并且裝機(jī)量不會(huì)明顯拉開(kāi)差距，畢竟應(yīng)用場(chǎng)景有一定區(qū)分，除非某一項(xiàng)技術(shù)能很快解決自身存在的弱點(diǎn)，這還需要跟蹤，短時(shí)間內(nèi)很難實(shí)現(xiàn)。此外，換個(gè)角度看，二者也是可以相互合作并存的，這在之后的文章中繼續(xù)分析！