禾信儀器IPO：國產質譜領域專精特新小巨人企業登陸科創板

漢中

近年來，伴隨各行業對分析檢測技術需求的大幅提升，質譜儀憑借其高分辨、高靈敏、高通量和高準確度等多項優勢特性，在多個領域迎來了快速發展。根據Transparency Market Research測算，2018-2026年全球質譜儀市場的年均復合增長率將達到7.70%。在下游應用領域需求的拉動下，全球質譜儀市場將保持持續增長的態勢。

2021年9月13日，禾信儀器（688622.SH）正式在科創板登陸。作為一家集質譜儀研發、生產、銷售及技術服務為一體的國家火炬計劃重點高新技術企業，并于2019年入選工信部第一批專精特新“小巨人”企業。禾信儀器長期專注于質譜儀的自主研發、國產化及產業化。經過多年領域深耕，公司目前已掌握質譜核心技術、具有先進工藝裝配能力，并成為目前國內惟一一家以“質譜分析技術”入選科技部“國家創新人才推進計劃-重點領域創新團隊”的企業。

國內質譜儀市場快速擴張公司業績實現高速增長

根據智研咨詢數據顯示，2020 年國內質譜儀市場規模約達到151億元，預計2021年達到162億元，2026年將達到235億元。隨著質譜儀在食品安全、環境監測、藥物分析等領域的大量運用，我國質譜儀器的市場需求量正呈現出迅猛增長的發展態勢，其市場規模正持續擴大。機構研究表示，未來隨著國家經濟的不斷增長，中國預計將成為亞洲地區增長最快的質譜儀應用市場。

《紅周刊》通過wind數據整理發現，2018年至2020年，禾信儀器的營收由1.25億元增長至3.12億元，復合增速達到57.99%;凈利潤由0.19億元增長至0.65億元，復合增速達到84.96%。其同期營收及凈利潤增速均在所屬的儀器儀表制造業中均居于前列。在國內市場快速發展的推動下，公司業績迎來了高速增長。

從應用領域來看，當前公司的產品及服務主要聚焦于大氣環境監測領域中的PM2.5、VOCs和O3監測，并在該細分領域取得了較強的品牌優勢，其客戶主要為各級生態環境部門、環境監測站/中心/中心站以及科研院所等。

對此，安信證券研究表示，由于質譜技術的發展，特別是在快速分析、直接分析等方面的技術突破，質譜儀在環境監測領域的應用變得日益廣泛，其現已在大氣、水質等監測領域成功實現產業化應用。當前在“十三五”的PM2.5源解析需求和“十四五”的VOCs源解析需求推動下，大氣污染物的精準監管至關重要，而目前VOCs走航監測車模式處于推廣階段，預計僅政府端每年需采購8.2億元運維服務。從政策端和需求端的角度來看，以禾信儀器為代表的國內企業正在強勢崛起。

此外，除了大氣環境監測領域外，禾信儀器目前正積極向醫療健康、食品安全等應用領域進行拓展。公告顯示，公司的全自動微生物檢測質譜儀于2020年5月取得第二類創新醫療器械注冊證，該產品屬于《“十三五”醫療器械科技創新專項規劃》明確支持的“新型醫用質譜儀、基于基質輔助激光解吸附等軟電離方式的飛行時間質譜儀”，目前處于市場拓展階段。應用領域的延伸拓展正為公司帶來更為廣闊的市場空間。

多項核心技術實現突破細分領域形成品牌優勢

作為高端科學儀器，質譜儀具有技術壁壘高，研發周期長等特點，其國內市場長期被國際巨頭占據，大量的質譜儀長期依賴進口。

為打破國外企業壟斷，禾信儀器自成立以來，持續進行技術積累，并始終堅持走自主研發的發展道路。數據顯示2018年至2020年，禾信儀器的研發投入分別達到3243.47萬元、3986.68萬元和3897.12萬元，三年研發投入占營收比例均值達到18.87%。研發投入持續保持較高水平。

通過持續的研發與技術積累，禾信儀器在質譜儀的質量分析器、離子源、進樣系統等方面突破了眾多關鍵核心技術，并成為國內少數全面掌握單顆粒氣溶膠電離技術、電子轟擊電離技術等質譜核心技術的企業之一。

截至本招股說明書簽署之日，公司已獲得40項發明專利、65項實用新型專利、65項軟件著作權。且其掌握的14項核心技術中已有12項實現產業化應用，剩余兩項已突破關鍵技術，正在產業化過程中。公司表示，未來，企業將持續進行各項質譜技術、色譜-質譜聯用技術及串聯質譜技術研究和技術積累，縮小與國際知名分析儀器公司的差距，進一步向高端質譜儀器及相關技術服務的知名提供商邁進。