公允價值會計推動金融危機傳染的實證研究
——評《公允價值會計研究》

書名：《公允價值會計研究》

作者：葛家澍

出版社：大連出版社

ISBN：978-7-5505-0147-8

出版時間：2011 年7 月

定價：42 元

“公允價值”這一概念在會計史上出現較晚，但是財會領域對財會報告公允性的要求卻由來已久。“公允”作為財會理想狀態下能夠實現的最大“價值”，必然會與現實交易的實際價值產生差異，也就是說，“公允價值”≠實際交易價值。那么公允價值存在的意義是什么？即客觀反映資產在理想狀態下的定價期望，因而公允價值具有假設性、合理性、嚴謹性等多種特點，對于財會報表編制、金融市場研究、上市企業股權轉換等都具有顯著參考價值。切實深入研究探索公允價值會計在財會領域的作用和影響，可以為財會、金融領域體系完善和優化，以及地區金融政策、宏觀調控提供有效借鑒和參考。

《公允價值會計研究》作為我國著名經濟學家、會計學家葛家澍關于公允價值會計研究的論文集，囊括公允價值會計研究多層面實用性理論知識。該書作者先細致探討了公允價值計量面臨全球金融風暴的考驗、論財務報表的改進、關于公允價值真正含義的探討、公允價值會計的優缺點等公允價值財會要點知識，然后深刻解析了兩篇美國SEC（證券交易委員會）《關于調到市價會計的研究》報告評介。該書觀點闡述明晰、深入淺出，兼之用語通俗簡潔、精煉生動，可作為高校財會相關專業教學輔導書籍，也可作為企業、單位財會工作人員參考閱讀資料。

自2008 年全球金融風暴以來，正是因其理想性、合理性等特征，公允價值會計在各國會計界、金融證券界飽受爭議的同時，也備受關注。《公允價值會計研究》就公允價值爭議進行細致分析探討，其論點清晰、邏輯嚴謹周密，可作為財會、金融證券研究人員借鑒。隨著金融、財會領域對公允價值會計研究的深入，關于公允價值會計對金融危機傳染的作用爭論愈發熱烈。在廣西職業技術學院教育教學課題（[2019]176 號193202）項目的支持下，筆者結合金融領域經典案例及公允價值相關國際會計準則，淺析公允價值會計在金融危機中的重要影響及作用。

參考《公允價值會計研究》中關于“公允價值、公允價值計量與會計”的闡釋，我們可以發現，公允價值會計本身具有明顯內在缺陷：其一，非完全存在性。從現行公允價值的普遍定義來看，其定義表述強調的是交易活動能夠完成的“自愿度”或者“接受度”，關于交易數量對公允價值的影響則未作表述和闡釋。但是在實際的交易活動中，對于不同的交易數量，市場交易雙方對“賣出”和“買進”的價格規定顯然存在差異。這也就出現一個疑問，市場交易雙方在面對任意交易數量的資產時，是否一定存在雙方都“能接受的資產交易金額”。借用邊際效用原理強化對公允價值的界定和表述，可以發現在市場交易活動中，市場最優買入交易數量與交易價格呈反比，當市場交易最優買入數量函數與最優賣出數量函數存在交點時，則可稱為市場供求均衡。同時，在供大于求的情況下，降低交易價格是賣出方想要實現資產全部售出的根本前提。而事實是，賣出方此時將交易價格降低并全部賣出的意愿并不高，于是賣出方選擇將資產存留一段時間，那么在此時就不存在所謂的全部資產賣出的“公允價值”，這就是公允價值的非完全性。如果賣出方資產的公允價值計量仍采用活躍市場報價，那么賣出方資產就出現價值虛增。

其二，自膨脹性。假設企業在正常、合法的經營活動中實現某一利潤值A0，但是整個股市中股權資產價值卻實現一定增值B0。與企業正常經營利潤有相對應的現金基礎相反，公允價值增值的市場交易資產并無與之相對應的現金流，于是純粹的股權資產價值泡沫出現。B0/A0 就是公允價值的自膨脹倍數向量。雖然公允價值的自我膨脹過程不會以很快的速度出現，但是極有可能出現膨脹能量累積然后在外部刺激下爆發從而影響股市穩定的現象。

結合《公允價值會計研究》中關于“公允價值計量面臨全球金融風暴的考驗”的深刻剖析，可以明確，在具體市場資產交易中，個人和政府擁有的固定股權越多，對公允價值泡沫的減緩作用越明顯。公允價值的非完全存在性決定了在公允價值不存在時，如果仍以市場活躍報價來計量市場資產無疑是行不通的，而且將市場活躍報價與公允價值相等價必然會導致價值泡沫的出現。也就是說，金融內部估價模型由于公允價值會計本身的缺陷出現不穩定，并強化了金融機構與資產市場的混響效應，從而加速了金融危機傳染。