中國繼續成為世界經濟復蘇的“火車頭”

艾渺

6月29日，世界銀行發布最新《中國經濟簡報》，將今年中國經濟增長預期從8.1%上調至8.5%。中國是全球首個從新冠肺炎疫情中實現經濟復蘇的主要經濟體，工廠和消費者活動都已恢復到疫情暴發前的水平。這主要得益于中國出口活躍，經濟復蘇逐漸從公共投資擴大到消費領域。

市場韌性也給予外企信心。中國歐盟商會近日發布的《2021年商業信心調查》報告顯示，60%受訪企業計劃于2021年擴大在華業務，較去年上升近10個百分點。調查指出，“中國市場的韌性為歐洲企業在新冠大流行風暴中提供了急需的庇護。”73%的受訪企業表示去年實現了盈利，另有14%的受訪企業表示實現了收支平衡，約68%的受訪企業對所在行業未來兩年的商業前景持樂觀態度。

工業生產穩步增長，服務業穩中有升，市場銷售繼續恢復，固定資產投資穩定回升，進出口繼續保持快速增長……正如《俄羅斯報》所評論，中國將是助力世界經濟恢復的一個“可靠的火車頭”。

經濟數據持續復蘇

“不管從供給端還是從需求端看，中國經濟數據都將持續復蘇。”這是海外的經濟學家給出的最新判斷。

從供給端看，中國經濟多個積極因素正在累積。例如，5月份全國規模以上工業增加值同比增長8.8%，兩年平均增長6.6%。值得一提的是，高技術制造業增加值同比增長17.5%，兩年平均增長13.1%，其中新能源汽車今年5月產量同比增速高達166.3%。顯然，中國高技術制造業的快速增長為制造業復蘇帶來了更多樂觀預期。而穩步轉向高質量發展的制造業，將為中國整體經濟的復蘇帶來更多后勁。

從需求端看，同樣有不少利好消息。今年“五一”假期，中國國內旅游出游2.3億人次，旅游收入超千億元；快遞攬投量雙雙突破10億件……在假期消費需求帶動下，鐵路運輸、航空運輸、住宿等行業商務活動指數連續兩個月高于65%；零售、餐飲、文化體育娛樂等行業商務活動指數位于58%以上較高景氣區間。

此外，總體反映消費市場情況的社會消費品零售總額在5月份達到35，945億元，同比增長12.4%，兩年平均增長4.5%。由于消費近年來對中國經濟增長平均貢獻率達6成，消費市場回暖對中國經濟復蘇意義重大。

更難得的是，中國經濟穩步復蘇的同時有力保障了基本民生。5月份，中國全國城鎮調查失業率為5.0%，比4月份下降0.1個百分點，同比下降0.9個百分點。就業是最大的民生。在全球疫情形勢依然嚴峻、經濟復蘇疲軟的大背景下，中國能夠取得如此成績實屬不易。

需努力推進結構性改革

世界銀行的《中國經濟簡報》中指出，隨著勞動力市場的持續復蘇和消費者信心改善，實際消費增長預計將回到疫情之前的走勢。投資也仍是增長引擎之一，但投資結構中私人投資的比重將上升，這是因為制造業在外部需求強勁和收入增長的形勢下資本支出有所增加，抵消基礎設施和房地產投資下降的影響。面對進一步的全球復蘇，強勁的出口需求將在短期內使工業產能利用率保持高位，但隨著進口增長回升和2022年國際旅行緩慢恢復，中期來看凈出口對增長的貢獻將有所下降。

通脹方面，報告提到，盡管最近進口原材料價格猛漲、內需走強，但由于生產者價格上漲對消費者價格的傳導有限，再加上去年豬瘟過去之后豬肉價格逐步回落，今年消費者價格通脹預計仍將低于目標水平。

貨幣政策方面，報告指出，除非通脹遠遠超出目標水平且通脹預期失控，否則貨幣政策的正常化應謹慎推進。這包括必要時迅速提供流動性支持，以便在流動性狀況突然變化時限制銀行同業拆借利率的上升。從中期來看，貨幣政策框架的進一步現代化可以加強利率政策的有效性和傳導性。存貸款利率指導、信貸總量指標和分類指標應進一步放寬，以強化存貸款利率的市場化定價，這既能加強利率政策傳導，也有助于改善信貸資源配置。

財政政策方面，報告指出，中央層面有較大政策空間，政策制定者應做好準備，如果私人投資和消費需求持續低迷、外部失衡進一步加劇，則繼續提供財政支持。額外的財政支持應以社會性支出和綠色投資為重點，而不是傳統的基礎設施投資。這樣不僅有助于確保經濟復蘇、提振短期需求，也有助于推動中國經濟的中期再平衡。

此外，世界銀行的報告指出，需密切監控與企業高杠桿率和房地產市場過熱相關的金融穩定風險。隨著企業收入和家庭收入的恢復，監管機構應按計劃使貸款分類和撥備規則回歸正常，確保銀行能恰當識別不良貸款并持有足夠的資本和流動性緩沖。企業違約增加可能會導致短期金融市場波動，但從長遠來看有助于風險定價的改善。強化企業破產框架可以幫助那些經營表現不佳或行將倒閉的公司有序退出市場。另外還需要建立一個綜合性框架來處置那些資金薄弱、不能達到資本要求的銀行，這對無存續能力銀行的有序退出、避免更廣泛銀行體系受到危機傳染極為關鍵。此外還應當采取宏觀審慎措施，包括更嚴格地執行大型房地產企業的融資管理紅線、提高住房抵押貸款標準等，以遏制過度加杠桿，控制來自房地產市場的宏觀金融風險。

世界銀行中國局局長芮澤表示：“隨著中國的復蘇得到鞏固，預計宏觀經濟政策將從寬松轉向更加中性。不過，政策常態化的步伐應當繼續以數據為依據，根據中國和世界的復蘇強度進行校準。”

世界銀行中國首席經濟學家艾卡思說：“從中期來看，政策制定者應加倍努力推進促增長的結構性改革，引導經濟走上更加綠色、更具韌性和包容性的發展之路。”