高能耗產業轉型箭在弦上

余度

長期來看，碳中和政策將對中國電力、煤炭、石化能源、交通運輸等多個傳統高能耗高排放產業產生深遠影響，產業轉型已是箭在弦上。

電力：清潔發電時代來臨

十九大報告提出“推進能源生產和消費革命，構建清潔低碳、安全高效的能源體系”，為中國能源清潔低碳轉型發展提出新方向。對于電力行業而言，需要加快推進從以煤炭發電為主向以清潔低碳能源為主的發展。

經過十多年努力，中國電力行業的低碳發展已經取得了很大進步，單位供電碳排放（克二氧化碳/千瓦時，下同）從2005年的900克左右下降到目前的600克左右，下降約30%。然而橫向比較，目前中國電力行業單位供電碳排放比全球的平均水平450克左右仍然高出了30%左右。

電力行業單位供電碳排放要從目前的600克左右，至少以每年10克左右的速度往下降，才能確保2060年左右達到近零排放國家的水平。

眾所周知，風能、太陽能等新能源易受氣候影響，具有一定的隨機性和波動性，而電網中的發電和負荷要時刻保持電力平衡。隨著煤電裝機在電力總裝機比重的下降和可再生能源發電比例的提高，對電網長期安全穩定的運行提出了更大挑戰。

有關專家指出，應對這種挑戰，電網需要加大先進信息通信技術、控制技術和人工智能技術的研發和大規模部署應用，有效支撐可再生能源大規模開發利用，提升電網長期穩定安全運行及智能化水平。

此外，大規模儲能技術的研發和廣泛應用是改善可再生能源發電間歇性和波動性最根本的保障，能夠顯著提高風、光等可再生能源的消納水平，是推動主體能源由化石能源向可再生能源更替的關鍵技術，需要加大研發力度。

化工：生物基材料或迎爆發

化工行業是碳排放最高的行業之一，“工藝排碳”和“能源排碳”的中和壓力頗大。據生產過程的能耗和排放口徑統計，中國化工行業碳排放占比超過18%，面臨碳中和的目標壓力很大。

碳中和對化工行業產生影響的同時，也帶來了顛覆性的變革和機遇。

從行業演變看，有關專家認為，未來40年，化工行業在碳中和背景下或將經歷三個階段。

第一階段，分步達峰。化工產品眾多，每種產品的能耗和碳排放量都不同，碳達峰的要求也不會完全相同。對于高耗能的產品或產業并不代表喪失了發展，而是會優先達峰，低耗能的產品或產業有望獲得更長的成長窗口。

第二階段，未來的競爭在下游。隨著碳達峰，中國化工行業上游的大宗原料由于相對高耗能而觸及天花板，但在無大量新增產能情況下，盈利中樞大幅提升，大化工企業獲得的巨大現金流或投向下游精細化工品和新材料領域。在第二階段，化工企業或許會面臨公用工程的大面積技術改革，利用綠色能源替代方案降低能耗，以減少與碳中和相關的稅費成本。

第三階段，生物基材料迎來爆發時代。在原材料方面，碳中和將加速生物基材料和循環材料的發展。化工產品與百姓生活息息相關，需求不會因為政策而消失。但在碳中和目標下，化石基材料或在一定程度上面臨顛覆性沖擊，生物基材料將成為一種可能的替代或補充方案。隨著生物基材料成本下降、化石基材料成本上升（碳排放稅費增加）、以及“非糧”原料的生物基材料的突破，生物基材料有望成為全球工業新的底層材料。

交通運輸：綠色出行成為共識

作為能耗和碳排放的三大行業之一，交通運輸行業的低碳發展勢在必行。

2月24日，中共中央、國務院印發《國家綜合立體交通網規劃綱要》明確指出，加快推進綠色低碳發展，交通領域二氧化碳排放盡早達峰。作為節能減碳重要一環，交通領域占全國終端碳排放15%，過去9年年均增速5%以上，預計到2025還要增加50%。

“公交優先”上升為國家戰略，“綠色出行”已成為行業共識。

在新一輪科技革命的影響下，如何利用新技術推動新能源汽車和智慧城市、智能交通、清潔能源體系、信息通信產業融合發展，整體提升交通運輸融合創新能力，成為節能減碳關鍵。

中國是全球規模最大的新能源汽車市場。據彭博新能源財經預計，中國汽車電動化水平將快速提升，來自公路交通的碳排放量有望在2031年達峰。即便如此，2040年，中國公路交通碳排放量仍將比2019年的水平高出7%。為了實現交通運輸業的碳中和，中國不僅需要加快新能源乘用車和氫燃料電池汽車（尤其是重型卡車）的部署，還需轉變人員和貨物運輸模式，大力提高效率。

在航空和海運方面，除了短途航線之外，實現碳中和的技術選擇仍然十分有限。下一步，需要在生物燃料、氫氣、航空和海運電氣化等技術路線上取得突破性進展。

機遇和挑戰不僅是交通本身，更是全產業鏈條，包括載運工具、運輸能耗、能源供給，這些對于交通節能降碳都是非常重要的制約因素。而對于新能源、清潔能源產業，公共交通、共享交通新業態將迎來更大的發展機遇。

金融：碳中和債踐行綠色發展理念

“十四五”規劃和2035年遠景目標綱要明確提出，大力發展綠色金融。不久前，國家開發銀行發行首單碳中和債，成為全球市場發行金額最大的專項用于助力實現碳達峰、碳中和目標的綠色債券。

這是全球范圍內首次以碳中和命名的貼標綠色債券產品，是發揮綠色金融導向作用支持經濟綠色低碳轉型的重要舉措，對于探索綠色金融工具支持國家“碳達峰、碳中和”目標實現具有重要意義。

碳中和債具有三大特征。

首先，募集資金專項用于清潔能源、清潔交通、綠色建筑等低碳減排領域，相比綠色債券用途更為聚焦。碳中和債募投項目主要包括：一是清潔能源類項目，包括光伏、風電及水電等項目；二是清潔交通類項目，主要為電氣化的軌道交通類項目；三是低碳改造類項目，主要包括綠色建筑等項目。

其次，碳中和債需第三方專業機構出具評估認證報告，報告需對二氧化碳減排等環境效益進行定量測算。按照“可計算、可核查，可檢驗”的原則，碳中和債發行企業均聘請獨立的第三方專業機構出具評估認證報告。

此外，加強存續期信息披露管理，每半年披露碳減排效益相關情況，提高募集資金使用透明度。企業承諾每年4月30日和8月31日之前披露募集資金使用情況、綠色低碳產業項目進展情況以及定量的碳減排等環境效益相關內容，強化存續期信息披露管理，提高募集資金使用的透明度。

近年來，中國綠色債券發展成效顯著，截至2020年末，累計發行綠色債券約1.2萬億元，規模位居世界第二。業內人士認為，碳中和債作為綠色債券的“升級版”，正面臨黃金發展機遇期，但在發展初期，仍需做好政策配套，創新的同時也要防止金融亂象，相關規則和約束機制要盡快跟上。