“綠色金融”背景下企業環境信息披露研究

陳燕燕（浙江金融職業學院 浙江杭州 310018）

一、引言

2020年初突如其來的新冠肺炎疫情，令各行各業的人士重新審視人與環境的關系，環境污染、氣候變暖等已演變成全球性問題。越來越多的國家和政府開始提升對可持續發展的認識，重視和發展低碳經濟。2020年9月，中國提出力爭于2030年前達到二氧化碳排放峰值、2060年前實現碳中和的長期目標。將借助綠色金融，利用更多資源維護環境與資源和諧發展。企業作為社會經濟的基本單位，既受到政府環境規制的壓力和外部政策引導，也存在自身改革和提高績效的需求驅動。互聯網時代，隨著信息透明度不斷提升，信息披露逐漸成為企業主動向公眾展示其落實可持續發展、履行社會責任以及接受社會全面監督的一個重要途徑。對于企業而言，披露環境信息有利于提升綠色品牌形象，擴大企業的社會影響力，提供投資者更多的環境信息，同時幫助企業管理者了解企業環境狀況，以便做出合理的決策。對于政府而言，企業環境信息披露有利于降低環境監管成本，提高監管水平，制定科學化的政策。然而，目前我國企業環境信息披露方面還存在一系列問題，有待改善。

二、我國企業環境信息披露的發展現狀

近年來，我國持續出臺相關法律法規，通過法律和政策推動社會低碳的發展，但整體而然，我國的環境信息披露水平仍然處于發展階段，與發達國家相比還有較大的差距。根據CDP（全球環境信息研究中心）年度調查問卷顯示，目前規范化模式集中披露環境與氣候相關信息的機構主要集中在發達經濟體。我國存在行業間水平差距大、披露不規范流于形式、環境績效不公開等一系列問題。

（一）相關的法規政策。近年來，我國生態文明建設不斷深化，綠色金融戰略地位不斷提升，環境信息披露機制在逐步建立和健全。同時，與企業環境信息披露相關的政策法規不斷出臺和完善。如表1所示，與企業環境信息披露相關的政策法規涉及到多個部門和機構，內容經歷了從試用到立法，從自愿披露到強制執行的階段。然而相關法規政策在執行中也遇到一些問題。如證券交易所發布的《上市公司環境信息披露指引》給予了上市公司在信息披露方面一定的導向作用，但是因為沒有法律效力，相關規定的實施難以獲得法律的保障。《中華人民共和國環境保護法》是從政府治理層面出發制定相關政策，以政策引導為主，只是對重點排污單位要求如實公開環境信息，要求污染嚴重的行業承擔強制性的披露義務，而未對其他行業的企業的信息披露做出要求，因此大部分企業環境信息披露狀況并不樂觀。

表1 環境信息披露法規與政策

（二）披露載體與內容。對于環境信息披露的具體內容方面（如下頁表2所示），目前我國大部分企業是通過上市公司年報、年度社會責任報告（CSR報告）或可持續發展報告、環境報告書、綠色債券募集資金使用情況報告等為載體對環境信息進項披露的，披露的指標包括：（1）定性指標，即文字性描述的信息。（2）定量指標，主要是財務計量的環境信息與非財務計量的環境信息。前者主要通過數據圍繞環保資金的來源與運用情況進行說明，通過資產、負債、收入、費用等列報類目的相關事項，在財務報告中進行披露說明；后者主要包括排污量、廢物回收利用方面的數據信息，主要出現在公司年度報告的相關章節和社會責任報告。

表2 企業環境信息披露情況

（三）披露的產業與行業。根據2019年底發布的《中國上市公司環境責任信息披露評價報告（2018）》（以下簡稱“《報告》”）顯示，第一第二產業環境責任信息披露指數基本持平，但兩者總體高于第三產業，環境責任信息披露指數排名前20的企業均屬于第一第二產業（如表3所示）。從行業水平來看，我國上市公司分布于19個行業，而其中發布環境信息相關報告的有17個行業，教育業及居民服務、修理和其他服務業2個行業未發布環境信息披露相關報告。根據《報告》，在上市公司環境信息披露評價前20名的“優秀”企業，根據各項指標綜合打分，其均為四星級以上企業，除了兩家是采礦業之外，其他企業均為制造業。由此可見，披露水平在不同的產業和不同的行業間差別較大。

表3 上市公司環境信息披露評價前20名企業

（四）信息披露不規范，內容流于形式。企業環境信息披露的政策法規在不斷出臺和完善，但大部分法律法規政策都以政策引導為主，對企業環境信息披露的標準沒有明確的統一和規定，也沒有細化具體的披露形式、內容、時間、頻率等相關要求，綠色項目的認定標準和界限比較模糊，導致各企業信息披露的隨意性較大，信息的及時性、連續性都得不到保障，同行業的信息可比性也較差。同時，環境信息發布和共享平臺不規范，缺乏標準統一的信息共享機制，利益相關者獲取信息的成本較高。此外，上市公司是我國發布相關環境責任信息報告的主體，其披露體系明顯比普通企業完善，但也存在較多問題。除了沒有單獨的社會責任報告外，在年度報告中披露的信息量不足，所占的篇幅較少，披露以定性的文字描述為主，缺乏可量化的指標，貨幣化等統計數據較少，在內容上披露存在選擇性傾向，如大部分企業環境資產信息披露多于環境負債的信息披露，披露內容較多的是公司治理層面，其次是環境績效指標、環境指數等信息，環境現狀和自發的環保行為類關鍵的經營活動信息通常被回避。而環境績效指標大部分披露能源使用方面，減排及污染治理等項目披露較少。因此企業環境信息披露過于表面和形式化，信息披露內容的質量較低，實用性不高，重要信息缺失，披露不全面，無法發揮信息披露應有的效果，也難以滿足投資者、監管機構等利益相關方對信息的需求。

（五）環境信息披露意識不足。目前我國法律制度對上市公司有強制披露要求，非上市公司以自愿披露為主，企業管理者通常更注重短期企業經濟利益，忽視企業的可持續發展，出于短期節約成本的需要，會縮減環保方面的投入，忽視環境信息披露的重要性，缺乏信息披露的動力和積極性。同時，企業管理層缺乏環境會計、環境審計方面的知識，也缺乏第三方審計機構的有效監督。

根據《報告》顯示，未發布上市公司環境信息披露相關報告的企業中有多個因為環境污染問題被國家、省、市各級生態環境部門處罰（如表4所示），上市公司企業管理層以及投資人普遍對反映盈利狀況的財務數據較重視，而忽視了環境效益的計量。大部分企業將環境相關的工作停留在表層，僅作為企業品牌宣傳的手段，沒有計量環境給企業帶來的深層次影響，環境信息披露的內生動力不足。

表4 2018年部分上市公司環境處罰狀況

三、綠色金融對企業環境信息披露的影響

（一）綠色金融是綠色經濟的重要支撐。綠色金融有助于解決環境污染，是綠色經濟的重要支撐。眾所周知，排污處理設備的購入、以及節能減排的新工藝和新技術的引進都需要大量的資金投入。尤其對于民營企業，環保項目會給其帶來融資困難問題。提供低息及稅收優惠的綠色金融產品，如同為企業注入新鮮的血液，一定程度上可以緩解企業環保資金壓力，有利于企業環保工作的開展，促進環境信息的披露。有研究表明，公司治理與環境信息披露之間存在正相關，而綠色融資政策的影響下，這種正相關會進一步強化。綠色金融政策的落地一定程度上能提高公司治理水平，提升企業的環保意識，提高企業履行環境保護責任的積極性，從而進一步對環境信息披露起到積極的促進作用。

（二）融資企業受制于綠色金融審核的壓力。綠色金融政策對融資企業有一定的環保審核要求，在審核過程中往往需要提交環境資格認證等相關材料。在金融機構方面，越來越多銀行開始關注ESG（環境、社會、治理）指標，只有在充分掌握貸款企業環保相關的信息，如環境資產、環境負債、環境收入和環境費用等前提下才能向企業發放綠色信貸。如發現企業存在違反環境保護等相關法律政策時，可采取停止、延緩發放貸款等措施，從而倒逼企業提供高質量的環境信息。在企業方面，如果企業環境保護和治理方面實施不利，環境信息披露不充分，甚至掩蓋事實，披露虛假信息等都會影響其獲取綠色貸款或者獲取其他綠色優惠政策。因此，企業意識到披露的環境信息是綠色發債機構審核和判斷企業環境風險管理水平高低的途徑。企業只有加強自身的環境風險管理，才能形成良好的融資環境，獲得綠色發債機構的信任，從而獲取更多的綠色資金。企業迫于融資環保審核壓力，會積極參與環境信息披露工作。

四、環境信息披露的建議與策略

（一）借助大數據提高環境信息披露質量。隨著新一代技術的不斷發展，運用大數據構建環境感知、環境監測、環境懲戒等系統，可以完善環境信息披露的質量。企業應借助大數據環境對生產和管理活動進行持續性監控，以改善目前環境責任信息不連續不完整的現狀，進一步增加環境信息披露的全面性與真實性。同時，可以開發專業的環境效益和數據統計系統，運用大數據平臺聯和貫通企業、監管機構以及第三方平臺，實現共享、考核和管理等線上服務。運用大數據信息載體和方式的多樣性，有利于監管部門和社會公眾對環境信息披露內容進行識別和衡量，防止信息無故缺失并無處查詢的現象發生，實現對環境信息和數據的跟蹤和監控，提高信息披露的質量。

（二）形成披露體系與框架，建立第三方監督機制。環境信息披露相關的法律法規政策的制定能有效地推動我國企業的環境信息披露。應積極探索符合中國國情的披露體系與框架，加強披露的監管，制定統一的披露標準，減少披露內容上的選擇性，增加同行業企業披露報告的可比性。同時應建立有效的第三方監督機制，從而加大對企業的外部壓力。如同傳統的財務報告需要獨立第三方審計一樣，環境信息報告也需要進行審計與鑒證，以確保環境信息的真實性與可靠性。應制定與環境信息審計相關的法規政策，重視和加快環境信息審計的投入，加強對環境審計專業人員進行培訓，加快環境信息審計的實踐。

（三）提高企業披露的積極性。企業應充分認識環境信息披露的重要性與必要性，提升可持續發展意識，從被動接受轉為主動披露。企業員工及管理層應進行環境會計方面的教育，不斷學習環保新理念，提高自身的素質。同時，相關監管部門可通過豐富披露載體和運用場景的方式，鼓勵企業主動披露。如目前常見的信息披露載體是社會責任報告、財務報告等，披露內容不夠全面，披露載體比較單一。可以考慮將企業信用評價體系作為載體進行考量，建立合理規范的綠色信用評價體系，提高環境信息公開度和透明度，加大國家對金融機構的綠色金融產品的績效考核與評價，從而提高企業對環境信息披露的主動性與積極性。鼓勵企業通過披露綠色發展理念、先進的環保制造經驗以及創新的產品設計理念等向社會公眾及投資者展示其在綠色環保工作中的貢獻，樹立良好的綠色品牌形象，提升自身社會責任意識的擔當。

（四）借助綠色金融，運用市場調控。綠色金融能幫助企業緩減融資壓力，把環境問題從外部性的特點轉向內部，通過運用市場的手段進行自我調控，從而降低企業的環保成本，提高環保效率。企業應充分借助綠色金融政策，積極發揮公司治理的作用，將ESG因素納入投資決策、研究和風控全流程，將內部治理和外部監管結合起來，提高環境信息披露的透明度，向金融機構獲得更多的資金支持，享受更多的綠色信貸政策，實現企業的長遠發展，形成良性循環。與此同時，大力發展綠色金融是推進我國綠色發展，進一步促進資源節約型和環境友好型社會建設的重要途經。綠色金融通過宏觀調控政策，發揮政府“看得見手”的作用，在遵循市場規律的基礎上，有效提升企業的環境意識與社會責任感。