D公司償債能力分析與提升研究

索玥雯 朱夢焱

在激烈的市場競爭下，要維持公司的良性發展，一定要重視償債能力。本文以貴州D公司為例，通過三年的數據分析其償債能力及存在的問題，嘗試給出一些對策建議，以期促進企業能力提升和更好發展。

一、D公司償債能力分析

企業的償債能力分析通常分為長期償債能力分析和短期償債能力分析，本文以D公司的近三年數據為依據，分析D公司的短期和長期償債能力。

（一）短期償債能力分析

1.流動比率

流動比率是指企業流動資產與流動負債的比率。

經查閱相關資料，D公司所在的行業里，流動比率平均值在1.6左右。從表1-1分析得知，相較于平均值來說，D公司2018年的流動比率是非常低的，但結合這三年的流動比率的變化情況，D公司的流動比率呈現著上升趨勢，說明了D公司短期償債能力慢慢有所好轉。同時，D公司在2019年流動比率達到了1.76，達到了行業內平均水平，總的來說，在2020年D公司的短期償債能力得到了加強。

2.速動比率

速動比率是為了讓企業快速的從流動資產中去分析出償還流動負債的能力。

通常情況下一家公司的速動比率為1是比較合適的。由表1-2可以得知，2018-2020年D公司的速動比率呈現先上升后下降的趨勢，在2018年時公司沒有足夠的能力去償還短期負債，是因為在創業初期公司需要大量的資金需要維持與客戶之間的利益關系，在2020年，企業的速動比率下降到0.67，說明在2020年企業的短期償債能力有所減弱。

3.現金比率

現金比率是指企業現金類的資產和流動類的資產的比值。

現金比率一般高于0.2是比較合適的。從表1-3分析可以得知，D公司現在整體的現金比率較低，但2018-2020年呈現逐年遞增的狀態，在2020年達到了0.3的較好水平，對D公司來說意味著很好的前景。

（二）長期償債能力分析

1.資產負債率

資產負債率是用于衡量企業為了利用債權人的資金進行的一系列的經濟活動，同時也反映了企業在清算債務時對債權人權益的保障程度。

一般來說資產負債率在40%-60%之間比較適中，如果指標大于100%，那就表示企業已經資不抵債了。從表1-4可以看出來，D公司在2018年的時候由于剛剛起步，資不抵債;在2019年時公司已經償還了近乎一半的債務，2020年時資產負債率下降了14%，但債務負擔還是偏高。

2.產權比率

產權比率是為了反映企業所有者權益對負債的保障程度。

一般公司正常的產權比率在120%以下，產權比率越高，代表企業償還長期債務的能力越弱。根據表1-5可以看出，D公司的產權比率浮動較大，債權人的保障得到了提升，但償債能力仍偏弱。

3.權益乘數

權益乘數指的是資產與所有者權益（股東權益）之間總額的比率。

權益乘數是和負債息息相關的，一般在2-3之間比較合適。D公司在2018至2020年很不穩定，但總體情況在好轉。

4.利息保障倍數

利息保障倍數指用來反映企業獲利能力對債務利息的保障程度。

根據表1-8可以看出，D公司近三年來的利息保障倍數一直為負值，說明了企業的利息支出比利潤還多，給D公司帶來了較大的財務風險。該比率越小，代表企業不能償付債務利息的可能性越大，即長期償債能力越弱。

（三）D公司償債能力分析總結

根據以上分析，D公司的短期償債能力在2020年得到了一定增強，有較為充足的資金去維持與客戶之間的利益關系;但長期償債能力較弱，債務負擔過高，企業不能償付到期利息的可能性較大;流動資產中存在的流動性較差，導致資產很難變現。

二、D公司償債能力不足的原因分析

一是存貨過多。根據2018-2020這三個年度的數據分析，D公司的流動比率超過了行業的平均水平，但速動比率又遠低于行業內平均水平，經調查是因為D公司增加了存貨，過多的存貨會影響到企業收益，導致了該現象。

二是負債過度。長期負債能力中資產負債率的變化反映了D公司是有改善的，但債務負擔還是過高，償債能力較弱;過高的負債給企業帶來了沉重的利息支付的壓力，給企業帶來了較大的財務風險。

三是盈利水平較低。在面對較高負債的情況下，企業要做的是提高自身的盈利能力。但可惜的是，D公司沒有充分發揮和利用資金的價值，維持著較低的盈利水平，無法帶來更多的現金流，也就使得企業無法更好的發展。

三、提高D公司償債能力的對策建議

（一）科學合理規劃企業存貨規模

企業過多的存貨不僅會占用大量的企業資金，還會給企業的管理帶來一定的壓力，產品也可能因為存貨過多而存在損壞的風險，因此，企業必須在今后的經營中，充分合理的規劃企業的存貨規模，根據企業的市場發展需求和銷售需求，科學合理的規劃企業需求的庫存，建立動態的庫存量規劃制度，不斷降低企業的存貨成本，能夠實現最小的庫存需求，從而為企業在今后更好的利用資金，發揮企業資金最大化價值做好充足的準備。

（二）合理規劃企業資金

現在的市場競爭越來越激烈，很多開了十多年的工廠和公司都在一夜之間破產。在計算資產負債率和產權比率的時候，資產總額和負債總額相差不大，但在計算產權比率的時候，負債和所有者權益的差距就出來了，在2019年的時候，負債和所有者權益相差了十多倍。而在如此嚴峻的時候，所有者權益為負數，代表著資不抵債的狀態，企業需要加強對資金的管控，并有效的提高所有者權益，最后會面臨著被淘汰的風險。減少公司不必要的開銷，從而增加利潤，這樣才能在這個行業內有著一席之地，并且有著長遠的未來。

（三）提高企業盈利水平

在這個競爭激烈的市場，很多企業被淘汰，并不僅僅是因為沒有足夠的資金去償還債務。企業應當將有限的資金運用在合理的地方，需要有嚴謹的計劃去安排資金的使用，這樣才能使得企業有較好的收入回報。企業的有些償債比率不達標也是因為成本過大而利潤很低。如果能節約成本，提高利潤，償債能力就會有提高。D公司需要做出一份技能控制成本、又能提高收入的方案，這就需要做好市場分析，財務與市場合作，才能提高企業的盈利水平，優化企業的償債能力。

在當今社會，企業要具備較強的償債能力，就需要科學規劃存貨規模、合理使用資金、提高盈利水平，這樣不僅能夠提升償債能力，更能幫助企業提高競爭力，在激烈的市場競爭中獲得更好的發展。

（作者單位：江蘇食品藥品職業技術學院）

課題：2018年江蘇食品藥品職業技術學院院級課題（No.Jsfp2018007）。