股東權利意識漸覺醒公開征集表決權首告捷

一、案件還原

作為中小投資者，您的首次行權是什么時候？近日，很多中小投資者在股吧上傳投票截圖，自豪地表示進行了首次行權，這是新《證券法》實施以來，中證中小投資者服務中心（簡稱“投服中心”）作為投保機構首次啟動公開征集股東權利的成果。2021年6月30日下午，中國寶安股份有限公司（簡稱“中國寶安”）關于修訂公司章程的議案投票結果出爐，贊成比例達到74.15%，超過有效表決權股份總數的2/3，議案獲通過。

6月14日，中國寶安公告稱將于2020年年度股東大會審議大股東“韶關市高創企業管理有限公司”關于公司章程修改的臨時提案，該提案建議刪除公司章程中不當反收購條款，與投服中心素來所秉持的公司治理理念相契合。早在2017年，投服中心就曾向中國寶安發送過股東函，建議其刪除公司章程中的不合理條款，但中國寶安一直未予回復，也未予修改。經研究論證，投服中心決定啟動股東表決權公開征集，保護投資者合法權益，推動中國寶安公司章程修訂。

投服中心于6月21日發布公開征集公告，并通過公開發聲表明反對在公司章程中設置不當反收購條款，呼吁中小投資者行使表決權。6月30日中國寶安召開股東大會，投服中心出席并代委托股東進行投票，此次股東大會參與投票的中小投資者3019人，占出席會議股東人數的99%，占出席會議股東所持有效表決權股份總數的54.82%，有力地推動此次公司章程的修訂，換言之，中小投資者成為該議案通過與否的決定性力量。

二、案件分析

中國寶安《公司章程》第十條規定：“當公司被并購接管，在公司董事、監事、總裁和其他高級管理人員任期未屆滿前如確需終止或解除職務，必須得到本人的認可，且公司須一次性支付其相當于其年薪及福利待遇總和十倍以上的經濟補償。”第九十六條規定：“董事在任期屆滿以前，股東大會不得無故解除其職務。在每屆董事局任期內，每年更換的董事不得超過全部董事人數的四分之一……每屆更換董事人數（包括獨立董事）不得超過董事局構成總人數的二分之一。董事局設執行董事四至五名，董事局主席為當然執行董事，其余的執行董事，由董事局主席提名董事局通過。”

公司章程雖可自治，但前提是不能違反法律法規的明文規定，不能違反基本法理和立法本意。一方面，中國寶安公司章程中規定的高額賠償金條款，人為增加了董監高換屆成本，可能涉嫌利益輸送，形成內部成員固定僵化的局面。另一方面，根據我國《公司法》第4、37、45、99條的規定，董事的選舉和更換必須經過股東大會，股東大會選舉是連任的前提。中國寶安公司章程規定了董事更換人數的比例限制，并將選任執行董事的權利轉移到了董事會，剝奪限制了股東選任董事的基本權利，違反《公司法》立法本意。

本案是新《證券法》實施一年多來，投保機構公開征集股東權利的首個成功范例。新《證券法》第九十條規定了投資者保護機構作為征集人可以代股東行使提案權、表決權等股東權利。中小投資者在證券市場處于相對弱勢地位，持股比例較低，彼此間缺乏互聯互動，獨自行權很難產生實質影響，因此行權動力不足。投服中心作為投保機構用公開征集的方式，凝聚中小投資者的表決權以形成合力，從此小股東也可凝聚大力量。本次表決權公開征集也獲得廣大投資者的積極參與，表明中小投資者的股東權利意識也在日漸覺醒。