圣泉集團：產品市占率國內居首合成樹脂細分領軍企業登陸A股

余江

近年來，伴隨經濟發展和下游需求用量的持續攀升，我國合成樹脂行業呈現出持續增長態勢。據公開資料顯示，2017-2019年期間，我國合成樹脂產量已從6290.8萬噸增長至7556.4萬噸，年均復合增速達到9.6%。在整體規模持續提升的趨勢下，行內多家細分領域的優質企業呈現出良好的市場表現。

2021年8月10日，圣泉集團（605589.SH）正式登陸A股市場。公開資料顯示，自成立以來，圣泉集團始終以合成樹脂及復合材料、生物質化工材料及相關產品的研發、生產、銷售為主營。經過多年領域深耕，目前公司已成為細分領域的領軍企業，其產品酚醛樹脂、呋喃樹脂的產銷量規模位居國內第一、世界前列。Wind數據顯示，2018年至2020年期間，公司營收由61.89億元增長至83.19億元，凈利潤由5.14億元增長至8.89億元，復合增速分別達到15.94%和31.51%，公司當前正處在增長軌道。

合成樹脂細分領域銷量居于世界前列完整的產業鏈加速市場開拓

從公司的主營構成來看，圣泉集團的營收主要來自于合成樹脂及復合材料、生物質化工材料及相關產品的銷售，其中，合成樹脂及復合材料的營收占比超過65%，是公司的主要收入來源。而在合成樹脂及復合材料中，酚醛樹脂和呋喃樹脂是公司目前占比最高的兩大產品，2020年兩者銷售收入在公司合成樹脂及復合材料中的占比分別達到50.44%和18.77%。

據了解，近年來，我國汽車、軌道交通、建筑節能等產業均取得了快速發展，而作為鑄造材料、耐火材料、絕緣絕熱材料、摩擦材料的基礎原材料，下游領域的快速發展也使得我國酚醛樹脂復合材料的需求量大大增加。數據顯示，2014年至2019年，我國酚醛樹脂消費量已從91.80萬噸增加至139.80萬噸。機構預測2024年酚醛樹脂消費量將達到181.10萬噸，隨著宏觀經濟以及下游各行業的發展，未來我國酚醛樹脂需求將會繼續平穩上升。與此同時，公司的另一大主營——呋喃樹脂作為鑄件生產的重要原材料，同樣處在增長軌道。數據顯示，2014年至2019年，我國呋喃樹脂消費量已由37.80萬噸增長至42.90萬噸，預計2024年將達到48.80萬噸，消費量將繼續穩步增長。

據招股說明書顯示，2020年公司酚醛樹脂和呋喃樹脂境內銷量分別達到37.28萬噸和9.60萬噸，在國內的市場占有率分別達到25.04%和21.72%。同時，公司產品已在歐美、東南亞、南美等七十多個國家和地區出口，并與包括達祥-新偉祥、丹尼斯克、宏仁電子等國內外知名客戶長期穩定的合作關系。經過在領域內的多年深耕，公司現已成為具有較強綜合競爭優勢的合成樹脂產品供應商，酚醛樹脂、呋喃樹脂產銷量位于國內首位和世界前列。

此外，圍繞著核心產品，圣泉集團已打造出了一條包括生物質化工原料、合成樹脂、復合材料在內的較為完整齊全的產業鏈，并能夠充分利用產業鏈優勢協同進行技術研發和市場拓展。如2020年初新冠肺炎疫情爆發后，公司依托原有產業鏈布局迅速擴大衛生防護用品業務規模，并快速實現了業績增長。

研發技術優勢顯著 生物質精煉技術符合“雙碳”政策下環保要求

領先的產品市場占有率離不開企業在研發技術上的強大支撐。而作為國家技術創新示范企業和國家知識產權示范企業，圣泉集團在研發與技術方面同樣保持著較高水平。自成立以來，公司始終專注于“高質量、高價值”合成樹脂產品及新材料研發，并在近年來進一步加大了在生物質化工產業領域的研發投入，通過不斷積累，公司在細分行業領域實現了多項技術突破，取得了較好的技術優勢和國內領先的行業地位，部分技術和產品甚至打破國外的技術壟斷，實現了國內首創。據招股說明書顯示，截至目前，公司已擁有境內授權專利719項，其中發明專利495項，境外專利77項，專利數量在行業內處于領先地位。同時公司共主持、參與制定國家標準、行業標準及團體和地方標準72項，其中國家標準達到35項。

此外，值得一提的是，依靠科研創新，公司將農作物廢棄物玉米芯、秸稈中的半纖維素、木質素、纖維素三大成分提純并高效利用，形成了擁有自主知識產權的生物質精煉技術，并實現植物秸稈的循環利用和綠色應用，其與國家當前推進的“雙碳”戰略下的環保要求高度相符。企業管理層表示：未來公司將根據產業技術革新和市場導向，不斷推進高性能復合樹脂、生物質化工材料等主導產業的規模化發展、集聚發展。而未來隨著圣泉集團研發技術水平的進一步提升和行業規模的持續增長，公司在領域內長期發展值得期待。