規(guī)避機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股 關(guān)注價(jià)值成長(zhǎng)股

張昌華

7月下旬以來(lái)，股市就像時(shí)下的天氣一樣變幻莫測(cè)，有的地方酷熱難耐，有的地方暴雨成災(zāi)。主力機(jī)構(gòu)下旬初突然砸盤，使上證指數(shù)連續(xù)幾日出現(xiàn)幾根破位大陰線，近日在酒茅、油茅、藥茅上漲乏力、跟風(fēng)者寥寥、開始估值回歸之旅時(shí)又出其不意發(fā)動(dòng)了圍繞新能源車、半導(dǎo)體等相關(guān)板塊的極少數(shù)個(gè)股的暴漲行情。

市場(chǎng)沒(méi)有反映出中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)向好的趨勢(shì)，更多的只是反映了主力資金的喜好或意圖。由于機(jī)構(gòu)集中資金優(yōu)勢(shì)輪番炒作酒茅、油茅、藥茅，現(xiàn)在又集中炒作新能源車、炒作芯片、半導(dǎo)體、光伏，過(guò)度透支公司成長(zhǎng)性。抱團(tuán)炒作的結(jié)果就是老鼠倉(cāng)獲利、公家資金買單基民受損，擾亂市場(chǎng)的估值體系，在其開始漫長(zhǎng)下跌的價(jià)值回歸之路時(shí)，對(duì)市場(chǎng)的破壞性作用不可低估。同時(shí)，由于增量資金入市不足，盤面表現(xiàn)出存量資金博弈的特點(diǎn)比較明顯。對(duì)此，我們既要有堅(jiān)定看好A股市場(chǎng)的信心，同時(shí)也要有因?yàn)槭袌?chǎng)積存的問(wèn)題可能導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)非理性的大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。當(dāng)前，筆者認(rèn)為在投資策略上，我們應(yīng)當(dāng)“規(guī)避機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股，關(guān)注價(jià)值成長(zhǎng)股”。

所謂“規(guī)避機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股”，就是對(duì)那些機(jī)構(gòu)抱團(tuán)已經(jīng)過(guò)度透支成長(zhǎng)性的股票采取觀望態(tài)度。貴州茅臺(tái)2001年8月27日上市，起初股價(jià)在20元左右，到今年2月28日股價(jià)最高達(dá)到2627.88元，歷時(shí)近20年，漲幅130倍左右;片仔癀2003年6月16日上市，起初股價(jià)9元多，歷時(shí)18年，到今年7月23日股價(jià)最高達(dá)到491.88元，歷時(shí)18年，漲幅54倍;寧德時(shí)代2018年6月11日上市，起初股價(jià)30元左右，到今年7月30日，股價(jià)最高達(dá)到582.20元，3年漲幅19倍。這些股票一般上漲時(shí)間較長(zhǎng)，資金輪番炒作不斷推高股價(jià)，什么時(shí)候進(jìn)，什么時(shí)候退，變幻莫測(cè)，普通投資者很難拿捏住。稍有經(jīng)驗(yàn)的投資者都知道，世上沒(méi)有只跌不漲的股票，也沒(méi)有只漲不跌的股票。機(jī)構(gòu)一般做一只股票，漲跌周期一般都相當(dāng)長(zhǎng)，把它拉得很高，其目的是為今后出貨留有充分的空間和時(shí)間。此類股票一旦開啟價(jià)值回歸之路，進(jìn)入下降趨勢(shì)，是呈斷崖式下跌還是溫水煮青蛙式調(diào)整，很難預(yù)測(cè)，其跌幅和調(diào)整時(shí)間往往也是超乎想象的。介入此類股票特別是在破位下跌時(shí)介入此類股票，風(fēng)險(xiǎn)是很大的，所以對(duì)此類機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股要敬而遠(yuǎn)之，讓那些惡意操縱市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)自個(gè)兒講故事自個(gè)兒玩去！

所謂“關(guān)注價(jià)值成長(zhǎng)股”，就是對(duì)那些行業(yè)符合產(chǎn)業(yè)政策、業(yè)績(jī)能夠穩(wěn)定持續(xù)增長(zhǎng)、現(xiàn)金分紅好的企業(yè)股票或具有高成長(zhǎng)性預(yù)期目前估值合理的科技創(chuàng)新型企業(yè)股票，重點(diǎn)關(guān)注，分批買入。在低成本的大小非的不斷解禁，新股高價(jià)且快速擴(kuò)容，必然倒逼市場(chǎng)回歸估值合理、注重回報(bào)的理性軌道，同時(shí)也會(huì)給投資者提供選擇真正有價(jià)值的投資標(biāo)的的機(jī)會(huì)。

要堅(jiān)持全面市場(chǎng)化的理念，堅(jiān)持價(jià)值投資的原則，認(rèn)真分析研究，堅(jiān)持五條標(biāo)準(zhǔn)選擇投資標(biāo)的：一是行業(yè)符合產(chǎn)業(yè)政策;二是業(yè)績(jī)能夠穩(wěn)定持續(xù)增長(zhǎng);三是性價(jià)比高，市盈率低，市凈率低，股價(jià)跌破發(fā)行價(jià)，股價(jià)低于凈資產(chǎn);四是近三年現(xiàn)金分紅穩(wěn)定，且收益高于銀行一年期理財(cái)產(chǎn)品收益;五是股份已經(jīng)全流通，沒(méi)有大小非解禁上市套現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)橄窠煌ㄣy行，本來(lái)質(zhì)地不錯(cuò)，市盈率、市凈率都較低，去年現(xiàn)金分紅也不錯(cuò)，結(jié)果1元價(jià)格入股的社?；鹎捌跍p持套現(xiàn)，股價(jià)從此就萎靡不振;又比如中國(guó)人保，保費(fèi)收入不斷增加，因?yàn)橐?元價(jià)入股的社保資金宣布減持，股價(jià)很快跌破平臺(tái)不斷創(chuàng)出新低。大小非持股的成本一般都是極低的，對(duì)于以幾元、幾十元甚至幾百元上千元買入股票的中小投資者而言，既沒(méi)有信息優(yōu)勢(shì)，又沒(méi)有成本優(yōu)勢(shì)，要時(shí)刻不忘大小非的成本是一元甚至通過(guò)高送轉(zhuǎn)后是零成本，要時(shí)刻警惕踩上“地雷”和掉入“陷阱”，充分防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。在確保資金安全的前提下爭(zhēng)取較好的投資收益。

（本文提及個(gè)股僅做舉例分析，不做投資建議。）