恒盛能源(605580) 申購代碼707580 申購日期8.9

發行概覽：本次募集資金在扣除發行費用后將用于以下具體項目：2×25MW三期熱電聯產技改擴建項目、集中供壓縮空氣工程項目、補充流動資金、償還銀行貸款。

基本面介紹：熱電聯產，簡稱CHP（Combined Heatand Power），是指在同一電廠中將供熱和發電聯合在一起的生產方式，發電廠既生產電能，又利用汽輪發電機作過功的蒸汽對用戶供熱。熱電聯產具有節約能源、改善環境、提高供熱質量、增加電力供應等綜合效益。發行人主營業務為蒸汽的生產和供應、電力的生產和銷售，是以煤炭和生物質作為燃料，通過熱電聯產方式生產蒸汽和電力，承接供熱范圍內園區工業用戶的蒸汽供應，并將所生產的電力出售給國家電網。

核心競爭力：發行人是浙江龍游經濟開發區內最早投產運營的區域性公用熱電聯產企業，也是浙江龍游經濟開發區城北片區實質上惟一的集中供熱企業，發行人在該區域內形成了較強的區域排他性優勢，行業競爭度較低。目前浙江龍游經濟開發區城北片區的用熱企業基本均為發行人的下游客戶，客戶資源較為豐富。主要客戶中維達紙業、華邦公司和凱豐公司均在造紙行業具有一定的知名度，蒸汽需求穩定，與發行人保持長期穩定的業務關系，2018年至2020年，合計用汽量分別為79.20萬噸、85.48萬噸和93.84萬噸，占發行人全年自產蒸汽銷量的比例分別達到48.70%、45.04%和44.16%。

發行人是2007年10月經浙江省經貿委批準，園區內最早投產運營的區域性公用熱電企業，子公司恒鑫電力是浙江省內首家以農林廢棄物為燃料的生物質熱電聯產項目。作為較早進入熱電聯產領域的企業，發行人已經完成了浙江龍游經濟開發區城北片區范圍內的主要供熱管網等基礎設施建設，其他企業因成本高昂以及管網布局困難等原因較難介入;發行人十多年來培養和鍛煉了一支熱電聯產項目開發建設、運行維護的專業隊伍，在燃煤和生物質熱電聯產運營領域積累了豐富的業務經驗，先發優勢明顯。

募投項目匹配性：本次募集資金投資項目實施完成后所形成的新增生產能力，將有效地提升公司的經營水平，為公司未來的發展奠定良好的基礎，增強公司的核心競爭力。本次募投項目建成后，將導致公司新增折舊、攤銷費用，但根據收益測算，募投項目將在一定程度上提升公司在龍游地區熱電聯產的經營規模和市場影響力，公司業務結構更加合理，有助于提升公司盈利能力和抗風險能力，并將優化公司的資本結構，有利于提升公司整體經營業績。

風險因素：宏觀經濟及產業政策風險、經營風險、財務風險、內部控制風險、募集資金投資項目風險、關聯交易風險、新冠肺炎疫情對公司經營造成不利影響的風險。

（數據截至8月6日）