從中報業績看背靠大樹不如自身強大

苗中杰

《紅周刊》：本周兩市首份半年報出爐，拓維信息上半年凈利同比增68%，如何看？

邱諍：拓維信息在半年報中頻頻提及華為，如公司“自2017年成為華為云同舟共濟合作伙伴以來，堅持全面對接華為底層技術;與華為在華為云、鯤鵬、昇騰、鴻蒙四大領域進行了全產業鏈的合作;通過加入華為生態為數十個行業的政府和企事業單位數字化轉型全面賦能;與華為就鴻蒙領域合作簽署合作備忘錄，成立harmonyOS聯合創新實驗室，基于鴻蒙操作系統在教育、工業互聯網領域開展深入的合作探索……”

與巨人攜手前行值得稱道，但問題是2017年至2020年及2021年上半年拓維信息扣非后的凈利潤分別為0.51億元、-13.81億元、0.03億元0.23億元和0.37億元，可以看出公司虧損時轟轟烈烈，盈利時精打細算。雖然背靠大樹好乘涼，但無須過度靠此抬高自己，畢竟自身的業績過硬才是關鍵。

《紅周刊》：未名醫藥7月15日發布業績預告后僅一天，7月16日又稱因公司獲得了參股公司北京科興生物制品有限公司（以下簡稱“科興生物”）2021年6月財務報表，因此預計業績產生變動，為何一天之間公司業績預告會發生變化呢？

邱諍：憑借參股科興生物26.91%股權，未名醫藥多次被冠以新冠疫苗概念并被大肆炒作，但真正生產新冠疫苗的公司是北京科興中維生物技術有限公司（以下簡稱“科興中維生物”），而不是科興生物。雖然因科興中維生物和科興生物的大股東同為科興控股（香港）有限公司，看似科興生物與新冠疫苗也有千絲萬縷的聯系，但實際上科興生物未來是不可能獲取到新冠疫苗技術的。

原因實際上很簡單，未名醫藥雖然是科興生物的股東，但二者之間的關系卻矛盾重重，未名醫藥與科興生物曾經因股東知情權糾紛鬧上法庭。科興生物的股東僅有兩名，即科興控股（香港）有限公司和未名醫藥，因此未名醫藥與科興生物的矛盾即是未名醫藥與科興控股（香港）有限公司的矛盾，如此背景之下，科興生物是不可能獲得科興中維生物的新冠疫苗技術的。背靠大樹只是幻想，而在自身方面，2020年未名醫藥僅2.77億元的收入，其應收賬款卻超過3億元，令人擔憂。

《紅周刊》：中簡科技與客戶A簽訂6.36億碳纖維產品訂貨合同，而公司2020年營業收入不過3.90億元，如何看這樣一份大合同呢？

邱諍：世界先進戰斗機和火箭導彈，衡量先進尺度之一就是超高強度碳纖維用量。由于高性能碳纖維在軍事上的重要用途，西方國家一直對我國實行嚴格禁運，隨著我過國防事業的飛速發展，高性能碳纖維工程產業化已成為我國國防工業領域亟須解決的重大問題之一。

目前國內碳纖維主要應用于航空航天、體育休閑等領域，其中體育休閑領域占絕大多數，而中簡科技主要用于航空航天領域，公司主要客戶為國內大型航空航天企業集團。從技術水平上來看，上市之初中簡科技所產高性能 ZT7系列（高于T700級）碳纖維及碳纖維織物在質量、性能等方面已達到國外同類產品先進水平，已向國內大型航空航天企業集團批量穩定供貨多年。除ZT7系列產品外，中簡科技于2014年起開始高強型T1000級、T1100級碳纖維的研發，以T1100為目標，自主開發出ZT9（T1000/T1100級）碳纖維。2015年8月，公司研發的高強型ZT9系列碳纖維經北京航空航天大學檢測，性能已達到T1000級碳纖維技術指標，拉伸模量超過T1100級碳纖維，具備工程產業化條件。2017年，公司著手開始進行T1100碳纖維技術開發，并已取得突破性進展。

從產能利用率上來看，上市之初中簡科技生產的高性能碳纖維主要為ZT7系列（高于T700級）碳纖維，產能為50000公斤，2016年至2018年公司的產能利用率分別為90.58%、126.58%和136.00%。上市之后公司募集資金投向1000噸/年國產T700級碳纖維擴建項目，該項目預算6.83億元，建成后可以生產ZT7系列、ZT8系列和試制ZT9系列碳纖維，滿足不同高端客戶和業務發展的需求。2020年年報顯示，公司1000噸/年國產T700級碳纖維擴建項目工程進度已達100%，已由在建工程轉入固定資產，擴建項目剛剛完工即簽下6.36億元大單，公司前景可期。

（本文所涉個股僅做舉例，不做買賣推薦。）