市場到了“專治各種不服”的階段新能源再漲一倍是可以做到的

李健

因為對中國平安乃至中國保險市場的深刻理解，以及重倉中國平安的行動，李馳一直有“李平安”的民間稱號。這個“稱號”既是贊譽，還是負累。最近，李馳公開發文宣布賣出中國平安，于是各種“‘李平安清倉平安”消息迅速散開來，這顯示出李馳已經向昨天的自己揮手道別。

相比于李馳的“向內看”，外界很關心他又買了啥？李馳公開表達看好新能源的觀點，他還參與了整車廠商小康股份的定增。這就是李馳的新方向嗎？

本周，《紅周刊》記者專訪了深圳同威投資董事長李馳。他解釋說，“清倉平安”的說法是不準確的，也不是外部所說的因為平安質量變壞了而賣出，完全是因為“有了更好的選擇標的”。這些更好的選擇就是“中國的智能制造和新能源的機會，這是我們最近看到的確定性的機會”。

賣出平安與平安“無關”“最高”比“抄底”更值錢

《紅周刊》：您最近在社交平臺上表示，清倉平安是因為發現了更好的標的。是徹底清倉了嗎？原因是什么？

李馳：首先我們不是清倉了平安，“清倉”這個詞是不準確的，我們不是抱著清倉的態度扣下的“賣出”扳機。

而且對于平安，我們不是現在才做出的賣出決策。我們不是因為公司質量好壞，或者估值問題而做了賣出，而是我們的資金有了更好的選擇標的，所以我們從中國平安中兌現了大部分資金。

之前和人聊天總會聊到平安，但現在平安是我們的“過去時”了。不過有一點經驗是可以借鑒的，就是做價值投資，就要面對可能被套住50%這么大的股價波動，如果你沒有長達5年以上的持股信心，就無法獲得最后的收益。

《紅周刊》：我知道您現在看好消費和新能源，這是您在社交平臺上提到的“大周期”的機會嗎？

李馳：價值和成長的走勢永遠像蹺蹺板一樣，在價值股上漲的時候，成長股往往沒有明顯的超額表現;同樣，在成長股上漲的時候，價值股的光芒往往也會被遮蓋。目前這個時點，我們預判可能要到了成長股光芒四射的時候，而價值股可能會像當年一樣蒙塵一段時間，這是我們對市場的感覺。

但要記住，永遠不要用“抄底”的心態去做投資。“大周期”不代表抄底，而是一種擇時的判斷。擇時也不代表抄底，擇時是指當發現所謂的成長明顯到來的時候去進行配置，某種意義上而言，“最高”比“抄底”兩個字更值錢。

《紅周刊》：其實是右側配置？

李馳：我盡量避免用這個詞，因為一提到右側配置，大家會認為投機性很強，不好把握。我在《中國式價值投資》這本書里所描繪的愿景就是希望做右側配置，但在本書發表的時候，我做了一個典型的左側配置。很搞笑，這說明做右側是不容易的。而這一次我們覺得自己大概是做到了。

《紅周刊》：“做到”后的最大感悟是什么？

李馳：太難了。做右側不是一天兩天可以把握的，我們從1992年開始做A股市場，從1996年開始做港股市場，經過這么多年的市場歷練，才有了一點點感覺。

《紅周刊》：您所說的“右側”，具體指什么機會？

李馳：最大的機會來自于中國的智能制造和新能源，這是我們最近看到的確定性的機會。如果從行情開始時計算，新能源已經上漲了兩三年，好多人說我們看晚了，我說有可能你們是對的，過去兩三年間價值和成長混在一起上漲，確定性如何我不評判。但目前來看，一個趨勢確立后，持續上漲三五年是很正常的，新能源后面還有兩三年的機會。

相對應的，從2016年到2021年，市場上的龍頭股、抱團股漲幅明顯，市場給了他們“茅指數”的名稱，可見已經形成了高度一致的預期，這就是我們所說的價值被充分發掘，我覺得發掘得已經差不多了。

《紅周刊》：做右側更能睡好覺嗎？

李馳：我覺得對于個人投資者來說，無論他是價值型的，還是成長型的，他們都能睡得著覺。但對于基金管理人來說，如果過度關注回撤的話，怎么樣都很難一直睡好覺。

創業板分歧多此時往往反而更安全

《紅周刊》：您認為這一波新能源的上漲，是一個輪動機會還是一個長期機會？

李馳：科技板塊的長牛其實在A股沒有出現過，2013-2015年間的成長股上漲，其實是偽成長，是靠概念和故事堆出來的泡沫，真正漲起來的是港股的騰訊。

這次新能源板塊的漲法與漲勢，我認為在形態上會像2009年后的騰訊，就是新能源股一枝獨秀，其他板塊則要經歷長時間的蟄伏。但未來10年間，新能源頭部企業想要再漲50、100倍是絕無可能的，因為有些總市值已經超過了1萬億。不過，在現在的基礎上再上漲1倍，應該還是可以做到的。

《紅周刊》：最近漲幅已經很高了。

李馳：我覺得，這些板塊目前的風險較小，而且市場空間巨大。雖然前期漲幅已經很高了，但我認為目前市場到了“專治各種不服”的階段。就是說，你認為便宜的股票，它就不漲;你認為貴的股票，不敢進了，但它就漲給你看。

《紅周刊》：市場的分歧還是很大的？

李馳：說明大眾沒有看好，但一小撮有錢人看好。真相在被大眾發現之前往往是非常安全的，當真相人人都知道了，市場就危險了?，F在關于創業板的分歧有很多，還沒有達到高度的一致。

《紅周刊》：您之前接受我們采訪時提到，A股市場會出現一個40年的長牛，現在依然是這個觀點嗎？

李馳：我還是這個觀點，因為通脹無牛市的定律跟生命會死亡一樣確定，在通脹的背景下，只有優秀的公司才能跑出來，現在指數的編制方法修改過了，未來40年間，會不斷有優秀的公司納入指數。所以這些公司跑贏一點通脹應該是沒問題的，只要它們跑贏通脹，就一定是牛市的形態。