知識資本視域下瞪羚企業(yè)成長力評價與影響因素研究

羅利華，高小惠

（1.南京市科技成果轉(zhuǎn)化服務中心,江蘇南京 210018；2.南京市科技信息研究所，江蘇南京 210018）

瞪羚企業(yè)（gazelle enterprise），泛指跨越“創(chuàng)業(yè)死亡谷”后，通過吸納各類知識資源并向市場提供新知識和新知識產(chǎn)品，使企業(yè)成長速度和質(zhì)量穩(wěn)固、高速提升的各類高新技術(shù)中小企業(yè)。步入新時代，我國經(jīng)濟發(fā)展正處于新舊動能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵時期，“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”衍生經(jīng)濟社會發(fā)展新動能，瞪羚企業(yè)是回應科技創(chuàng)新時代呼喚和建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟體系的必然。瞪羚企業(yè)是成長性好、具有跳躍式發(fā)展態(tài)勢的高新技術(shù)企業(yè)，具備核心自主知識產(chǎn)權(quán)和原創(chuàng)型技術(shù)，在發(fā)展過程中利用新技術(shù)和新商業(yè)模式從產(chǎn)業(yè)鏈分解融合中尋找機會，重構(gòu)產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，成為地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整承上啟下的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。瞪羚企業(yè)異于一般科技型創(chuàng)業(yè)企業(yè)的非線性成長軌跡，仍具有很強“黑箱”性質(zhì)的問題，探索瞪羚企業(yè)成長過程具有現(xiàn)實意義。

1 文獻回顧

“瞪羚企業(yè)”的概念誕生于20 世紀90 年代，意指創(chuàng)業(yè)企業(yè)跨越死亡谷、進入快速成長期的高成長企業(yè)。研究瞪羚企業(yè)具有多重現(xiàn)實意義，因此瞪羚企業(yè)的相關(guān)研究近年來成為國內(nèi)外學者的研究熱點，目前學術(shù)界主要聚焦于瞪羚企業(yè)的成長研究。

在國外的研究中，有如Pes?maa［1］基于瑞士150 家瞪羚企業(yè)的調(diào)查問卷，采用探索性因子分析和結(jié)構(gòu)方程，檢驗企業(yè)家精神是否中介創(chuàng)新理念（即創(chuàng)新性）對瞪羚企業(yè)未來增長的有意義支持；Guilmi等［2］采用理論探索和演繹的方法，探索影響瞪羚企業(yè)高生長及其不連續(xù)性的關(guān)鍵因素（如人力資本、市場資本等），并構(gòu)建瞪羚企業(yè)可持續(xù)高成長的概念模型；Korsakien? 等［3］以立陶宛的瞪羚企業(yè)為例，論證了人力資本和關(guān)系資本對瞪羚企業(yè)國際化的影響；Kaya 等［4］提出瞪羚企業(yè)成長理論，指出關(guān)系資本在瞪羚企業(yè)培育工作中的主導作用。

在國內(nèi)的研究中，有如胡海青等［5］基于287 家瞪羚企業(yè)數(shù)據(jù)，證實了關(guān)系資本（技術(shù)支持和商業(yè)運營支持）促進瞪羚企業(yè)突破式創(chuàng)新；康鑫等［6］基于齊美爾鏈接構(gòu)建了瞪羚企業(yè)的“知識需求—知識捕獲—知識匹配—技術(shù)跨越”傳導鏈條，驗證了外部社會網(wǎng)絡聯(lián)系是瞪羚企業(yè)技術(shù)跨越的重要手段；而齊嘉［7］認為瞪羚企業(yè)成長期由激勵類政策（稅收減免、融資助力、人才激勵、政府采購4 種方式）和服務保障類政策（平臺建設(shè)、中介培育、土地管控等方式）共同主導。已有研究主要聚焦在不同知識資本維度對瞪羚企業(yè)成長的影響，但比較片面、單一，鮮有關(guān)于瞪羚企業(yè)成長力評價體系的研究。

考慮到瞪羚企業(yè)產(chǎn)生于科技型企業(yè)，大多是高新技術(shù)企業(yè)，因此參考科技型企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)成長研究的相關(guān)成果，對相關(guān)文獻進行分類整理及追根溯源。由于研究者關(guān)注的重點和研究區(qū)域不同，所選取的評價指標也不盡相同，如方曉波［8］利用統(tǒng)計年鑒的面板數(shù)據(jù)，從企業(yè)規(guī)模、科技資源投入、創(chuàng)新能力和國際競爭力等方面分析河南省高新技術(shù)企業(yè)成長狀況；汪海鳳等［9］以我國各省份高新技術(shù)企業(yè)整體為研究對象，采用因子分析方法綜合評價影響各省份高新技術(shù)企業(yè)成長的四大因素：總量規(guī)模、研發(fā)能力和潛力、發(fā)展速度和盈利能力；黃東兵等［10］基于企業(yè)生態(tài)學視角，從中小型高新技術(shù)企業(yè)創(chuàng)新驅(qū)動成長的特點入手構(gòu)建結(jié)構(gòu)方程模型，分析中小型高新技術(shù)企業(yè)的創(chuàng)新需求機制、創(chuàng)新供給機制、創(chuàng)新競合機制和創(chuàng)新催化機制；曹昱亮等［11］應用主成分因子分析法挖掘科技型在孵企業(yè)成長的影響因素，包括孵化器服務能力、創(chuàng)業(yè)者能力、公共服務及政策、科研能力及融資能力；武華等［12］基于生態(tài)位視角對初創(chuàng)期的科技型中小企業(yè)內(nèi)外生態(tài)位因子進行了分析，認為內(nèi)部因子包括技術(shù)創(chuàng)新、資源管理、組織效率等，外部因子包括科技發(fā)展、政府政策、市場需求、有效社會資源等；霍江林［13］采用因子分析方法從獲利與抗風險能力、發(fā)展能力、政府支持與創(chuàng)新能力、銷售與成本控制能力4 個方面構(gòu)建瞪羚企業(yè)成長績效評價指標。綜上，現(xiàn)有研究大多單一地依據(jù)面板數(shù)據(jù)或問卷數(shù)據(jù)構(gòu)建成長評價模型，研究視角也更多地集中在企業(yè)的財務效率、研發(fā)投入產(chǎn)出以及政府支持方面。

基于此，本研究以江蘇省153 家瞪羚企業(yè)為例，結(jié)合面板數(shù)據(jù)和問卷數(shù)據(jù)，從知識資本視角考察瞪羚企業(yè)成長過程，依據(jù)瞪羚企業(yè)特征量身構(gòu)建瞪羚企業(yè)成長力評價指標體系，從更深層次探索瞪羚企業(yè)成長力狀況及其影響因素。

2 樣本與指標

2.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

目前江蘇省有兩個渠道發(fā)布的瞪羚企業(yè)名單，一是科學技術(shù)部火炬高技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)中心、北京市長城企業(yè)戰(zhàn)略研究所發(fā)布的國家高新區(qū)瞪羚企業(yè)，從2015 年開始每年發(fā)布1 次；二是江蘇省蘇南國家自主創(chuàng)新示范區(qū)建設(shè)促進服務中心發(fā)布的蘇南國家自主創(chuàng)新示范區(qū)瞪羚企業(yè)，從2017 年開始每年發(fā)布1 次。由于兩個渠道發(fā)布的瞪羚企業(yè)遴選范圍不完全一樣，認定標準也不一致，瞪羚企業(yè)清單重合率較低。綜合考量瞪羚企業(yè)的遴選標準、發(fā)布時間和影響范圍等因素，本研究以科學技術(shù)部火炬高技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)中心、北京市長城企業(yè)戰(zhàn)略研究所發(fā)布的2018 年國家級高新區(qū)瞪羚企業(yè)為研究對象，選取《國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)企業(yè)統(tǒng)計報表》數(shù)據(jù)和本研究課題組調(diào)查問卷數(shù)據(jù)作為數(shù)據(jù)來源。

本研究從知識資本視域聚焦瞪羚企業(yè)成長問題，然而從2017 年《國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)企業(yè)統(tǒng)計報表》披露的面板統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，主要涉及企業(yè)人員數(shù)據(jù)和經(jīng)濟指標數(shù)據(jù)，尚不能滿足本研究需求，因此采用調(diào)查問卷進一步收集樣本企業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)。根據(jù)瞪羚企業(yè)的概念特征、企業(yè)成長理論、知識資本理論及相關(guān)專家的意見，同時參考徐召紅［14］、王素娟等［15］、劉曜瑋［16］等學者的問卷設(shè)計經(jīng)驗，在已有面板統(tǒng)計數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上按照知識資本轉(zhuǎn)化過程設(shè)計調(diào)查問卷，包括企業(yè)及填寫者基本信息、知識資本投入、知識資本產(chǎn)出和知識資本增值保值等四大部分。調(diào)查問卷設(shè)計選擇題和Likert 式五點量表兩種題型，其中選擇題分為單選和多選，Likert 式五點量表由弱到強按1～5 打分。2018 年10 月，本研究課題組隨機抽取江蘇省瞪羚企業(yè)和非瞪羚企業(yè)的科技型企業(yè)共801 家，通過問卷星平臺發(fā)放問卷，回收有效問卷752 份，有效回收率93.9%，其中153家瞪羚企業(yè)作為實證研究樣本，599 家非瞪羚企業(yè)的科技型企業(yè)作為參照對象。樣本企業(yè)的基本情況如表1 所示。

表1 樣本瞪羚企業(yè)基本情況

2.2 評價維度與指標

瞪羚企業(yè)的成長過程實質(zhì)上是不斷將科技創(chuàng)新要素、人力資本、結(jié)構(gòu)資本、關(guān)系資本、市場資本等具有知識資本屬性的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為比較優(yōu)勢，實現(xiàn)動態(tài)螺旋式發(fā)展的過程，通過知識資本各維度之間相互作用、相互融合，孕育和集聚各類創(chuàng)新潛能，從而形成自身獨有的競爭優(yōu)勢，促進企業(yè)持續(xù)成長。本研究以瞪羚企業(yè)概念特征、企業(yè)成長理論、知識資本理論為基礎(chǔ)，形成瞪羚企業(yè)成長的價值創(chuàng)造機理分析框架（見圖1）。企業(yè)是價值創(chuàng)造的實體，瞪羚企業(yè)在成長過程中需要依靠有形資本和知識、技術(shù)等無形資本共同作用，各要素資本之間存在相互轉(zhuǎn)換和協(xié)同作用關(guān)系，其中最基本的轉(zhuǎn)換關(guān)系就是貨幣資本與其他要素資本轉(zhuǎn)換，即貨幣資本轉(zhuǎn)換成瞪羚企業(yè)的人力資本、結(jié)構(gòu)資本、關(guān)系資本和市場資本等要素資本，各要素資本經(jīng)過價值創(chuàng)造過程，再次轉(zhuǎn)變?yōu)樨泿刨Y本。如此不斷資本循環(huán)，從而實現(xiàn)瞪羚企業(yè)的資本保值增值。

圖1 知識資本視域下瞪羚企業(yè)成長的演化機理

知識資本視域下瞪羚企業(yè)成長力的評價維度及評價指標具體如表2 所示。人力資本是瞪羚企業(yè)經(jīng)營和運作的基礎(chǔ)，以及企業(yè)持續(xù)成長的動力源泉。瞪羚企業(yè)具有人才密集型的特征，高層次人才在瞪羚企業(yè)中起主導作用，影響企業(yè)戰(zhàn)略決策，相應產(chǎn)生不同要素配置及資本結(jié)構(gòu)，提升瞪羚企業(yè)創(chuàng)新水平，因此人力資本的合理利用對瞪羚企業(yè)經(jīng)濟效益的提升和企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展產(chǎn)生巨大的推動作用。反映人力資本的指標包括研發(fā)人員占比、市場開發(fā)人員占比、高學歷人員占比、勞動生產(chǎn)率。結(jié)構(gòu)資本反映了瞪羚企業(yè)整合各類資源、發(fā)揮系統(tǒng)效率的競爭能力，是企業(yè)不可或缺的資本要素。結(jié)構(gòu)資本是轉(zhuǎn)化個體人力資本為企業(yè)人力資本的有效機制，有利于穩(wěn)定瞪羚企業(yè)秩序和提高企業(yè)生產(chǎn)效率，不同的結(jié)構(gòu)資本影響知識獲取效率和資源整合效果。反映結(jié)構(gòu)資本的指標包括信息數(shù)據(jù)庫建設(shè)、資訊分析配備度、技術(shù)知識跨界搜索能力、市場知識跨界搜索能力。關(guān)系資本是結(jié)構(gòu)資本的外延和擴張，是人力資本和結(jié)構(gòu)資本發(fā)揮作用的重要條件。產(chǎn)學研合作關(guān)系的建立幫助瞪羚企業(yè)更好地了解行業(yè)發(fā)展的動向，為瞪羚企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新營造良好的外部環(huán)境；社會關(guān)系網(wǎng)絡能夠促進資源有效轉(zhuǎn)移，提高資源的利用效率［17］，推動技術(shù)孵化。反映關(guān)系資本的指標包括享受的生產(chǎn)性服務、享受的政策性服務、享受的商務性服務、知識獲取來源。市場資本是瞪羚企業(yè)利用市場機制作用形成的無形資本，通過瞪羚企業(yè)市場容量、市場開拓與創(chuàng)新來表現(xiàn)［18］；品牌能保證產(chǎn)品質(zhì)量，滿足消費者質(zhì)量需求，提高瞪羚企業(yè)市場份額，為瞪羚企業(yè)創(chuàng)造更高價值。反映市場資本的指標包括新產(chǎn)品銷售收入占比、高新技術(shù)產(chǎn)品銷售收入占比、擁有品牌價值、國際化水平。

表2 知識資本視域下瞪羚企業(yè)成長力評價維度和指標

3 實證分析

3.1 成長力評價

3.1.1 數(shù)據(jù)處理

由于本研究同時使用問卷數(shù)據(jù)與面板統(tǒng)計數(shù)據(jù)，容易因數(shù)據(jù)的量綱和數(shù)量級的差異對分析結(jié)果的準確性產(chǎn)生影響，因此需要對數(shù)據(jù)進行正態(tài)標準化處理，為后續(xù)的數(shù)據(jù)分析提供便利。

對數(shù)據(jù)進行標準化處理后，采用內(nèi)部一致性系數(shù)檢驗，即通過克朗巴哈系數(shù)值（Cronbach'sα）驗證知識資本視域下瞪羚企業(yè)成長評價指標體系的信度。樣本數(shù)據(jù)基于標準化的Cronbach'sα為0.687，信度系數(shù)大于0.60，表明該評價指標體系信度良好。然后采用KMO 統(tǒng)計量和Bartlett 球形檢驗方法驗證該評價指標體系的結(jié)構(gòu)效度。KMO 統(tǒng)計量結(jié)果為0.531，大于0.5，表明評價指標有較強相關(guān)性；Bartlett 球形檢驗顯著性水平Sig.為0.00，小于0.05，表明評價指標相互間獨立。

3.1.2 企業(yè)成長力評價

公因子提取沒有統(tǒng)一規(guī)則，主要有兩種方法：基于特征值和限制因子的固定數(shù)目。本研究基于知識資本視域下瞪羚企業(yè)成長的演化機理，限制4 個提取因子，如表3 所示，4 個公因子的累計貢獻率達到75.667%，表明這4 個公因子保留原始數(shù)據(jù)75.667%的信息，所以選擇這4 個公因子基本能從知識資本維度反映和代表瞪羚企業(yè)的成長力。

表3 瞪羚企業(yè)成長評價矩陣特征值、方差貢獻率和累計貢獻率

采用凱撒正態(tài)化最大方法旋轉(zhuǎn)進行因子分析，旋轉(zhuǎn)在6 次迭代后收斂，得到旋轉(zhuǎn)后的載荷矩陣如表4 所示。其中：第一個公因子包括研發(fā)人員占比（X1）、市場開發(fā)人員占比（X2）、高學歷人員占比（X3）和勞動生產(chǎn)率（X4）4 個指標，反映瞪羚企業(yè)的人力資本，其對全部初始指標變量的方差貢獻率為25.900%，說明人力資本在瞪羚企業(yè)成長中舉足輕重，是評價瞪羚企業(yè)成長的重要指標；第二個公因子包括高新技術(shù)產(chǎn)品銷售占比（X5）、新產(chǎn)品銷售收入占比（X6）、國際化水平（X7）、擁有品牌價值（X8）4 個指標，反映瞪羚企業(yè)的市場資本，其對全部初始指標變量的方差貢獻率為24.412%，說明市場資本是瞪羚企業(yè)實現(xiàn)高成長的先決要素，為瞪羚企業(yè)長遠發(fā)展奠定良好的基礎(chǔ)；第三個公因子包括商務性服務享受情況（X9）、政策性服務享受情況（X10）、生產(chǎn)性服務享受情況（X11）、知識獲取來源（X12）4 個指標，反映瞪羚企業(yè)的關(guān)系資本，其對全部初始指標變量的方差貢獻率為13.515%，說明關(guān)系資本能夠支撐瞪羚企業(yè)具有持續(xù)競爭優(yōu)勢，在不斷變化和發(fā)展的環(huán)境中長期發(fā)揮作用，為瞪羚企業(yè)注入活力，使瞪羚企業(yè)在市場競爭中未來成長；第四個公因子包括信息數(shù)據(jù)庫完整性（X13）、資訊分析配備度（X14）、市場知識跨界搜索（X15）、技術(shù)知識跨界搜索（X16）4 個指標，反映瞪羚企業(yè)的結(jié)構(gòu)資本，其對全部初始指標變量的方差貢獻率為11.841%，說明瞪羚企業(yè)在創(chuàng)業(yè)初期由于尚未形成良好的管理模式，組織力有待提高，但伴隨著瞪羚企業(yè)的成長，企業(yè)管理模式日益成熟，組織系統(tǒng)效率不斷提升，積累了大量結(jié)構(gòu)資本推動瞪羚企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

表4 瞪羚企業(yè)成長評價指標體系因子分析旋轉(zhuǎn)后的主成分矩陣

依據(jù)成分得分系數(shù)矩陣確定4 個公因子的得分系數(shù)，評價瞪羚企業(yè)成長力的4 個公因子得分表達式如下：

在此基礎(chǔ)上，通過計算公因子方差貢獻率進一步獲取各個因子對瞪羚企業(yè)成長力的貢獻，計算公式如下：

3.1.3 評價結(jié)果分析

將153 家樣本企業(yè)的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)代入式（5），可獲得各瞪羚企業(yè)的4 項知識資本維度得分，由SPSS軟件計算輸出，限于篇幅，只對綜合得分排名前30位的瞪羚企業(yè)進行分值計算和排序，如表5 所示。考慮原始數(shù)據(jù)經(jīng)過標準化處理，綜合得分F的絕對值沒有實際意義，只存在相對大小的關(guān)系，F(xiàn)值越大，表明瞪羚企業(yè)成長力狀況相對越好；反之，則相對較差。表5 中，綜合排名第一的得分為2.434 分，排名倒數(shù)第一的得分為0.252 分，兩者相差2.182 分，說明知識資本視域下瞪羚企業(yè)的成長差異較大。綜合得分為前3 位的企業(yè)，其人力資本或者市場資本相較其他瞪羚企業(yè)有顯著優(yōu)勢，關(guān)系資本和結(jié)構(gòu)資本的比較優(yōu)勢微弱；而綜合得分為倒數(shù)3 位的企業(yè)，其人力資本或者市場資本相較其他瞪羚企業(yè)優(yōu)勢不顯著，關(guān)系資本的比較優(yōu)勢相對顯著。

表5 部分樣本瞪羚企業(yè)的主成分因子得分與綜合評價值

表5（續(xù)）

3.2 分組對比

為揭示瞪羚企業(yè)不同于非瞪羚企業(yè)的科技型企業(yè)非線性成長軌跡產(chǎn)生的原因，在樣本和參照對象中隨機選取30 家瞪羚企業(yè)和30 家非瞪羚企業(yè)的科技型企業(yè)，通過對比分析，尋找瞪羚企業(yè)和非瞪羚企業(yè)的科技型企業(yè)成長軌跡差異化的原因，分析影響瞪羚企業(yè)成長的關(guān)鍵因素，為科技型中小企業(yè)提供經(jīng)營與發(fā)展的決策建議，推進瞪羚企業(yè)培育和扶持工作。從表6 可以看出，兩組企業(yè)成長力F得分相差0.574 分，存在較大差異，瞪羚企業(yè)的成長力明顯優(yōu)于非瞪羚企業(yè)的科技型企業(yè)的成長力。其中，公因子人力資本F1、市場資本F2差距非常明顯，瞪羚企業(yè)的人力資本和市場資本能力值分別達0.845 分和0.812 分，而非瞪羚企業(yè)的科技型企業(yè)的人力資本和市場資本能力值僅為-0.048 分和-0.086 分，表明瞪羚企業(yè)和非瞪羚企業(yè)的科技型企業(yè)成長力產(chǎn)生差異的主要原因是市場資本和人力資本；公因子結(jié)構(gòu)資本F4 差距微弱，非瞪羚企業(yè)的科技型企業(yè)結(jié)構(gòu)資本能力值高于瞪羚企業(yè)0.103 分。

表6 樣本企業(yè)和參照企業(yè)的公因子貢獻率平均值

3.3 影響因素分析

3.3.1 回歸分析

根據(jù)前述分析，影響瞪羚企業(yè)成長力的因素可歸結(jié)為4 個主成分F1、F2、F3及F4，將這4 個主成分作為解釋指標、瞪羚企業(yè)成長性作為因變量建立回歸方程。量化企業(yè)成長性一般選擇凈資產(chǎn)收益率（ROE）指標，但是瞪羚企業(yè)是經(jīng)過篩選的成長性好、具有跳躍式發(fā)展態(tài)勢的高新技術(shù)企業(yè)，所以選擇總收入的3 年復合增長率作為瞪羚企業(yè)成長性量化指標Y，從瞪羚企業(yè)可持續(xù)發(fā)展角度判別知識資本維度對瞪羚企業(yè)成長性的影響。回歸模型設(shè)定如下：

式（6）中：βi表示回歸系數(shù)；ε表示誤差項。

通過SPSS 軟件進行線性回歸，方差分析結(jié)果顯示，單獨用F1作為自變量的回歸模型的P值小于0.001，加上F2、F3、F4后，其T 檢驗值都不顯著，說明基于逐步回歸，單獨選用F1作為自變量更符合模型。因此，回歸方程可以表示為：

將F1代入式（7），則有：

通過系數(shù)排序，可以看出各個因素對瞪羚企業(yè)成長影響的大小順序為：X2＞X1＞X3＞X4＞X5＞X9＞X6＞X13＞X8＞X7＞X11＞X10＞X12＞X15＞X16＞X14。

3.3.2 結(jié)果討論

由以上計算結(jié)果表明，各變量對瞪羚企業(yè)成長的影響大小排序為：市場開發(fā)人員占比＞研發(fā)人員占比＞高學歷人員占比＞勞動生產(chǎn)率＞高新技術(shù)產(chǎn)品銷售占比＞商務性服務享受情況＞新產(chǎn)品銷售收入占比＞信息數(shù)據(jù)庫完整性＞擁有品牌價值＞國際化水平＞生產(chǎn)性服務享受情況＞政策性服務享受情況＞知識獲取來源＞市場知識跨界搜索＞技術(shù)知識跨界搜索＞資訊分析配備度。

人力資本因素是影響瞪羚企業(yè)成長的最大因素。根據(jù)最終回歸模型、模型系數(shù)以及瞪羚企業(yè)成長力影響大小順序可以發(fā)現(xiàn)，實證結(jié)果符合瞪羚企業(yè)人才密集型特點。當前社會市場競爭激烈，瞪羚企業(yè)只有不斷創(chuàng)新，搶占市場先機，基本壟斷某個或某些產(chǎn)品的市場，才能獲取豐厚的市場回報，因此作為技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新載體的研發(fā)人員是瞪羚企業(yè)成長至關(guān)重要的戰(zhàn)略資源。瞪羚企業(yè)創(chuàng)新能力強，但技術(shù)需要通過市場轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力和財富，而科技創(chuàng)新產(chǎn)品最大的挑戰(zhàn)是缺乏市場接受度，沒有市場就無法驗證產(chǎn)品可靠性、無法優(yōu)化初期產(chǎn)品，也無法收回研發(fā)投入。調(diào)查問卷佐證，瞪羚企業(yè)負責人具備較高的市場洞察力，但是多為技術(shù)專業(yè)人才，市場開拓水平有限，對市場開發(fā)方面會有所側(cè)重。

其次的影響因素是市場資本，包括高新技術(shù)產(chǎn)品銷售占比、新產(chǎn)品銷售收入占比、擁有品牌價值、國際化水平，這4 個指標與瞪羚企業(yè)成長呈現(xiàn)負相關(guān)。市場競爭加劇督促瞪羚企業(yè)加強研發(fā)、不斷創(chuàng)新，瞪羚企業(yè)的市場競爭力體現(xiàn)在其產(chǎn)品滿足消費者需求的程度及其領(lǐng)先性上。而數(shù)據(jù)從側(cè)面證明，過分強調(diào)創(chuàng)新、片面注重企業(yè)業(yè)務收獲的經(jīng)濟收益不利于企業(yè)的良序發(fā)展。盡管傳統(tǒng)的對外直接投資理論承認海外經(jīng)營會產(chǎn)生額外成本，但極少關(guān)注國際化產(chǎn)生成本（外來企業(yè)劣勢、新創(chuàng)事業(yè)缺陷、國際化經(jīng)營面臨的金融和政治風險等），原因在于其隱含的一個假設(shè)前提就是在進入國際市場之前企業(yè)已經(jīng)積累一定的特定優(yōu)勢，足以克服國際化的劣勢［19］。瞪羚企業(yè)一般出現(xiàn)于企業(yè)生命周期中的高速成長期階段，國際化趨勢是其必經(jīng)之路，但也需要打穩(wěn)地基，發(fā)揮執(zhí)行力。

第三是關(guān)系資本，關(guān)系資本有力支撐瞪羚企業(yè)向更有生命力的新事業(yè)領(lǐng)域延伸。從實證結(jié)果看，商務性服務享受情況與瞪羚企業(yè)成長呈負相關(guān)，這與鼓勵為瞪羚企業(yè)提供戰(zhàn)略咨詢、法務咨詢、知識產(chǎn)權(quán)服務以及科技金融服務的觀點有一定偏差，說明現(xiàn)有的商務性服務雖然把控企業(yè)各個環(huán)節(jié)命脈，但解決實際問題效果并不理想，針對性較差。政策性服務與生產(chǎn)性服務有一定的局限性，如政府扶持政策一般有準入門檻限制，瞪羚企業(yè)往往是細分市場中處于領(lǐng)先地位的企業(yè)，隨著分工領(lǐng)域越來越細，企業(yè)越來越需要專業(yè)化高端服務，而現(xiàn)有的公共生產(chǎn)性服務平臺基本只能提供基礎(chǔ)的公共服務，難以滿足瞪羚企業(yè)的精準服務需求。

第四是結(jié)構(gòu)資本，瞪羚企業(yè)發(fā)展并不成熟，其結(jié)構(gòu)資本建設(shè)尚不完善。信息數(shù)據(jù)庫建設(shè)和資訊分析配備度是企業(yè)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，為企業(yè)提供信息服務，提高企業(yè)運營效率；跨界搜索是瞪羚企業(yè)獲得異質(zhì)性知識的重要方式，瞪羚企業(yè)通過改變所擁有的異質(zhì)性知識數(shù)量與質(zhì)量促進企業(yè)創(chuàng)新，進而促進企業(yè)形成競爭優(yōu)勢。

4 結(jié)論與建議

本研究以江蘇省153 家瞪羚企業(yè)為研究對象，從知識資本視角考察瞪羚企業(yè)成長過程，構(gòu)建知識資本視域下瞪羚企業(yè)成長力評價指標體系，運用因子分析和差異對比等方法進行瞪羚企業(yè)成長力評價并探索瞪羚企業(yè)成長力的影響因素。研究結(jié)果表明：瞪羚企業(yè)的成長主要受到人力資本、市場資本、結(jié)構(gòu)資本、關(guān)系資本的影響，其中，人力資本與瞪羚企業(yè)成長呈顯著正相關(guān)，市場資本、關(guān)系資本和結(jié)構(gòu)資本對瞪羚企業(yè)成長均無顯著影響。瞪羚企業(yè)和非瞪羚企業(yè)的科技型企業(yè)差異對比發(fā)現(xiàn)，二者得分相差0.574 分，瞪羚企業(yè)在人力資本、市場資本、關(guān)系資本方面均優(yōu)于非瞪羚企業(yè)的科技型企業(yè)，在結(jié)構(gòu)資本建設(shè)方面較薄弱。

知識資本理論反映了高科技成果轉(zhuǎn)化及產(chǎn)業(yè)化的價值增值過程，對深入揭示以瞪羚企業(yè)為代表的高成長性科技企業(yè)快速成長有重要理論蘊意：（1）瞪羚企業(yè)的知識資本轉(zhuǎn)化過程由人力資本、結(jié)構(gòu)資本、關(guān)系資本以及市場資本4 個維度構(gòu)成，這4 個維度相互作用、相互促進和相互融合，因此應全面、動態(tài)地看待知識資本與瞪羚企業(yè)成長。對于瞪羚企業(yè)來說，要使知識資本能夠在企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新過程中發(fā)揮最大效用，不僅需要知識資本量的增加，更要全面認識知識資本結(jié)構(gòu)及其各要素之間的關(guān)系，酌盈劑虛，注重知識資本體系的完善，發(fā)揮知識資本的整體作用，并在此基礎(chǔ)上促進知識資本增值，使得瞪羚企業(yè)的知識資本呈螺旋上升，提高企業(yè)知識資本的投入產(chǎn)出效益。（2）在瞪羚企業(yè)高速成長過程中，企業(yè)技術(shù)風險明顯降低，主要風險集中在企業(yè)管理風險和市場風險，而當?shù)闪缙髽I(yè)步入成熟期，固化經(jīng)營方式和管理模式、創(chuàng)新精神減退、思想趨于保守，容易陷入“衰退陷阱”，因此，瞪羚企業(yè)需要在成長階段建立“藍軍部隊”，運用異質(zhì)思維打破原有優(yōu)勢，通過管理創(chuàng)新、組織創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新以及市場創(chuàng)新等進入二次創(chuàng)業(yè)，從而實現(xiàn)企業(yè)未來繼續(xù)高成長。