淺析國際工程項目融資模式創新與選擇

郝鋼鋼

摘要：我國經濟綜合實力的不斷提高，促使國際工程項目建設的快速發展，使得私人投資的國際工程項目逐漸增多。然而部分私人投資的資金不足，或者是缺少典型的國際工程項目建設案例與建設經驗，使得工程項目在融資過程中遇到阻礙，此外，項目所在國的金融環境、政策變動、政治環境等，都會對國際工程融資工作造成不良的影響。所以，需要承包商在融資模式上進行創新和改進，以及結合工程項目的實際情況，權衡利弊，慎重做出融資模式的選擇，以促進國際工程項目的順利推進。

關鍵詞：國際工程;工程項目;融資模式

國際工程項目建設采取EPC模式，相對于國內來說，承包工作較為復雜，并且對承包商的綜合實力要求較高。在我國經濟全球化發展的背景下，EPC模式是現階段和未來發展的主要方向，其在國際工程項目建設中的應用較多，并且增加了承包商工程建設的內容，以往其只負責工程設計和施工，而在現階段其還需要負責項目的一部分融資工作，以獲取EPC合同，并增加工程項目建設的利潤。

1.建設期EPC+F融資模式的創新與選擇

私人在進行國際工程項目投資時，出于投資風險上的考慮，也可出于自身資金實力上的考慮，或者是工程項目不足已成為融資擔保時，投資方在融資模式的選擇上，則更加傾向于“建設期延付+再融資”模式。

1.1貿易支付模式

在外貿出口時，其一般采用的是“預付款+信用證”的支付模式。在外貿交易時，進口方會提供銀行信用證給出口方，然后出口方會投保出口信用保險，進而獲取金融機構的擔保，當產品發貨后，出口方依據金融機構的要求，準備齊全的相關證明文件，像發票、提單、合格證等，辦理議付信用證，最終獲取交易尾款。現階段，此種支付模式在國際工程項目中得到了良好的運用，但是其應用需要符合一定的條件，像出口方的信用期要在2年左右，并且還要經過投保程序。

1.2 EPC+F模式分析

EPC合同采用貿易支付模式，其在國際項目中的應用，屬于典型的EPC+F模式，從承包商的角度分析，其是在工程建設過程中，為業主方提供信用貸款，也就是融資，采用EPC+F模式后，承包商和業主方的市場關系發生了改變，需要承包商對EPC+F模式進行深入的分析，以維護雙方的各自利益。

如果是普通的信貸項目，在工程項目建設的整個周期內，都由承包商負責融資，一般貸款時間大約為10年，那么在中國信保投保時，需選擇長期保險。如果使用貿易支付模式，在建設期內，承包商只需要解決現金流問題，在工程竣工并驗收后，業主需結清剩余的工程款，也就是承包商為業主提供的建設期內資金。所以，在工程建設期內，承包商采用的交易模式較為復雜，包括了預付款、信用證、中國信保、信用貸款等。此種模式的適用條件是出口多的工程項目，并且信用期為2年左右，像水利工程、電站項目、污水處理等，由于這些工程在中國信保投保時，采用的是“特險”，或者是“短險”，一般審批時間少于60天，工程如果采用的是貿易支付模式，那么該工程項目可在當年進行開發。

1.3融資前期需要做好的工作

在工程項目建設中，如果使用的是貿易支付模式，需在融資前期做好以下工作，第一，對項目業主方進行調查和分析，可要求項目公司提供近幾年的財務報表，以及其建設的同類項目和經濟收益等;第二，對工程所在國進行前期調查，包括了國家經濟發展情況，所在地銀行資質實力等，并確定銀行能否滿足項目建設的融資需求;第三，開信用證的機構需得到中國信保的認可，并且該機構還要具有投保“特險”，或者是票據買斷的服務;第四，在外貿交易中，出口商對交易的掌控力度較大，合同中明確了各項費用。但是在國際工程項目中，承包商可將工程建設中的會計結算、融資需求等，專門簽訂一份合同，將其當成EPC合同的補充文件。

1.4采用遠期信用證支付

國際工程項目的規模較大，并且建設的周期長，融資模式較為復雜，在使用貿易支付時，建議選擇遠期信用證支付。第一，承包商可以依據跟單信用證中的要求，開出遠期支付證后，交給銀行審核，當審核合格后，可將其當做票據買斷，進而實現了無追索權;第二，承包商在完成工程建設后，將獲得一系列的文件，一旦業主出現違約行為，沒有按時付款，那么備用信用證將成為結款的依據，將其交給銀行，銀行將負責支付工程的尾款;第三，承包商如果出現違約，則不會取得工程驗收相關文件，也就不能使用備用信用證結算尾款。在此種情況下，如果在備用信用證上進行票據買斷，國內銀行有著一定的限制，需要承包商簽訂保證書，保證在規定的時間內，保質保量的完成工程，進而保證了工程款的有條件追索。

2. EPC+F+I融資模式的創新與選擇

在國外工程項目融資時，有時項目業主方會要求承包商進行項目投資，也就是EPC+F+I融資，并將其作為承包商承包工程項目的條件之一，針對這種情形，承包商應對投資項目的盈利可能性進行分析，并要控制好項目的投資風險。

2.1承包商提供一部分的資本金

由于業主方的資本金不足，導致融資銀行未通過審核，進而使得項目建設延后，業主在此種情況下，會要求承包商參與投資，究其原因是業主方的實力不足，資金準備不夠充分，在完成項目審批后，而銀行融資不到位，致使其要求承包商承擔一定量的資本金，以滿足銀行對資本金的要求。如果采用這種方式，在建設期間，承包商為業主方提供資金，在項目運營后，業主方可使用股權收益，償還給承包商，只有在還清承包商投入的資本金后，業主方才可獲取項目的運營收益。承包商通過墊付資本金的方式換取EPC合同，其會投入大量的資金，但是換取的股權收益較小，這種方式不建議采納，承包商在此類的EPC項目中，應慎重考慮，采用此種模式的主要原因是業主方實力、資金不夠雄厚，承包商即使進行了資金支撐，但是業主方在進行項目申請時，需將自身的相關資料文件上交給國內外的金融機構審核，一旦審核未通過，EPC合同將不成立。

2.2調整股東結構融資模式

只有大中型工程項目才會涉及到調整股東結構的問題，業主方具有足夠的資金實力，但是沒有此類項目的成功案例，所以金融機構在審核時，會對業主方提出管理、技術、股東等方面的要求。所以，需要業主方從融資角度考慮，對股東結構進行調整，采用承包商參股的方案，以提高自身的融資能力，承包商要出資購買業主方項目公司15%左右的股權，進而促使承包商擁有了EPC合同。只要沒有出現意外情況，承包商將獲得股權上的良好收益，這種融資模式對于承包商來說非常有利，也是國際工程項目融資經常運用到的操作方法。承包商應積極參與此類融資，項目業主方無任何資金問題，資質、實力、信用良好，承包商投資風險較小。承包商通過調查確定這些信息無誤后，就可進行參股籌劃工作，當承包商成為項目股東后，將加快融資關閉程序，促使EPC合同成立。

2.3風險控制要點

2.3.1業主方實力較弱情況下的風險控制

在資本金的融資模式中，當業主方實力較弱時，由于項目風險過高，在進行EPC合同簽訂過程中，需做好以下幾點工作，第一，項目調查必須徹底、深入，全面掌握項目與業主方的實際情況;第二，抵押擔保程序要完善，文件資料需齊全，包括了借款期間的資產變動、經濟收益等信息;第三，在借款期間內，需明確業主方的各項權益，并針對股權、收益等重要事項進行確認，使用法律進行項目融資的約束，維護投資雙方的合法權益;第四，承包商在參與項目投資時，需明確自身的投資項目，不可為業主方承擔其他項目的擔保，以降低自身投資的風險性;第五，在項目管理中，需尊重業主方的合理建議，實際的項目建設管理則要由承包商負責，以提高工程項目建設的質量和管理的效率。

2.3.2業主方資金充足情況下的風險控制

在業主方資金充足，并且工程項目規模較大的情況下，承包商在參與項目投資時，前期需做好以下幾個方面的工作，第一，前期調查必不可少，無論業主方實力、資金狀況如何，都需做好充分的調查，以控制好投資的風險;第二，明確股權投資獲得的股權數量，并確定具體的出資方案;第三，應確定承包商出資所占的比例，是總投資比例，還是資本金比例;第四，應明確股東的責任，大股東應承擔主要的融資責任，而承包商應負責資本金;第五，還需重視一點，如果業主方要求承包商以資本金方式參與融資，并且還要求承包商承擔相應的融資責任，對于承包商來說非常不利，需要考慮放棄ECP合同。

結語：

現階段，在國際工程項目建設中，需要承包商負責一部分的項目融資，以解決工程建設期內的資金不足問題。而國際工程項目建設可采用的融資模式較多，需要承包商慎重的做出選擇，近些年應用較多的是“EPC+F”和“EPC+F+I”的融資模式，兩種模式在實際的應用中各有利弊，需要承包商結合工程項目的規模、建設周期、項目類型等，對兩種模式的融資風險有一個深度的研究，并做好融資前期的調查、文件資料準備等工作，以降低融資的風險，提高工程項目的收益率。

參考文獻

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