民營企業(yè)的經(jīng)濟增長效應
——基于中國省域面板數(shù)據(jù)

李毅婷，黃奕涵

（廣西大學商學院，廣西 南寧530004）

一、引言

改革開放以來我國民營企業(yè)隊伍不斷壯大，全國工商業(yè)聯(lián)合會公布的2020年中國民營企業(yè)500強榜單顯示，民營企業(yè)經(jīng)濟社會效應持續(xù)提升，2019年民營企業(yè)500強營業(yè)收入總額、資產(chǎn)總額和納稅總額達分別達到30.17萬億元、36.96萬億元和1.37萬億元，分別比2015年增加15.48萬億元、23.14萬億元和0.8萬億元，民營企業(yè)實力顯著增強。民營企業(yè)發(fā)展水平與區(qū)域經(jīng)濟之間有多大的關聯(lián)?為回答解決上述問題，文章將民營企業(yè)發(fā)展水平、企業(yè)規(guī)模與區(qū)域經(jīng)濟增長納入統(tǒng)一的分析框架下，剖析民營企業(yè)發(fā)展水平對區(qū)域經(jīng)濟增長提升的作用機制和效應，以期為如何提高我國特別是中西部欠發(fā)達地區(qū)的經(jīng)濟增長提供思路。

二、文獻綜述

已有的關于民營企業(yè)的研究主要是圍繞影響民營企業(yè)績效的因素展開的，包括外部環(huán)境（韓林靜，2014；謝海東，2006；耿慧芳等，2016）、企業(yè)治理經(jīng)營行為（鞠芳輝等，2008；王崢，2010；紀曉麗和黃化，2006；劉進等，2017）等視角。一方面，企業(yè)的績效受宏觀環(huán)境影響，民營企業(yè)融資渠道單一，其績效對貨幣政策的調(diào)控反應敏感（韓林靜，2014），寬松的貨幣政策有助于提升企業(yè)績效，緊縮性貨幣政策會加劇民營企業(yè)融資約束（陸正飛等，2009），降低績效水平；謝海東（2006）研究表明受投資誘導和利潤增長的驅動，一個地區(qū)投資經(jīng)營環(huán)境與民營企業(yè)績效呈正相關關系，投資經(jīng)營環(huán)境越優(yōu)越就越能改善當?shù)孛駹I企業(yè)績效。另一方面，企業(yè)自身經(jīng)營模式等對績效也會產(chǎn)生關聯(lián)，特別是高層管理者與企業(yè)經(jīng)營績效息息相關（Bass et al.，1990）。鞠芳輝等（2008）基于浙江省民營企業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，變革型的領導方式對企業(yè)績效呈正相關關系，而具備華人特色的家長型領導方式對企業(yè)績效尚未產(chǎn)生實質性影響，原因在于仁慈與德行兩個維度的家長型領導與企業(yè)績效正相關，而威權型領導則與績效負相關，但在正負相互作用下，家長型領導的管理模式對企業(yè)績效不產(chǎn)生明顯影響；王崢（2010）基于性別差異視角，研究表明在高管團隊中女性參與會提升企業(yè)績效，若女性高管的人力資本和社會資本越高，則提升效應越強。

經(jīng)濟增長離不開企業(yè)的作用。隨著我國民營企業(yè)隊伍的壯大，近年來民營企業(yè)對區(qū)域經(jīng)濟的作用也更加受到學者重視。徐江和董保寶（2019）研究發(fā)現(xiàn)民營企業(yè)在創(chuàng)建過程中會日益積累實體資本與人力資本，帶動區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展。任普（2016）借助計量模型實證分析民營經(jīng)濟對經(jīng)濟增長的貢獻度，得出民營經(jīng)濟規(guī)模越大對區(qū)域經(jīng)濟促進作用越大的結論；陳熙（2013）認為民營經(jīng)濟的發(fā)展加速了區(qū)域城鎮(zhèn)化進程，提升了經(jīng)濟高質量增長。

三、理論機制

（一）民營企業(yè)與經(jīng)濟增長

1.民營企業(yè)助力改善資源配置效率提升經(jīng)濟增長

民營企業(yè)隊伍逐漸壯大并且不斷參與到不同行業(yè)不同部門的經(jīng)濟活動，引起有限資源重新配置。在市場經(jīng)濟條件下，價格機制和競爭機制促使資源從低效率企業(yè)流向高效率企業(yè)，提高了資源配置效率和使用價值，經(jīng)濟結構變遷帶來的“結構紅利”將產(chǎn)生經(jīng)濟增長效應。

2.民營企業(yè)調(diào)節(jié)供需結構帶動經(jīng)濟增長

民營企業(yè)產(chǎn)權清晰，具有有效的激勵約束機制，能敏銳地捕捉市場需求的變化，從而在供給端發(fā)力，生產(chǎn)滿足消費者需求的產(chǎn)品，動態(tài)調(diào)節(jié)經(jīng)濟結構供需平衡，使得潛在的消費需求得到充分釋放，帶動經(jīng)濟總量增長。

基于上述分析，提出假說1：民營企業(yè)發(fā)展可以通過改善資源配置效率、動態(tài)調(diào)節(jié)供需平衡和提升創(chuàng)新能力等促進區(qū)域經(jīng)濟增長。

（二）企業(yè)規(guī)模、民營企業(yè)發(fā)展與經(jīng)濟增長

經(jīng)營規(guī)模對企業(yè)本身發(fā)展具有重要影響，不同規(guī)模的企業(yè)在公司經(jīng)營治理理念和應對危機的能力方面存在明顯的差異，這會影響企業(yè)發(fā)展水平進而影響區(qū)域經(jīng)濟增長水平的提升。此外，企業(yè)規(guī)模的異質性也會對公司戰(zhàn)略取向、經(jīng)營行為產(chǎn)生影響，大規(guī)模公司更有資源和實力進行多元化經(jīng)營從而獲得范圍經(jīng)濟，從而影響企業(yè)的發(fā)展水平。

基于此，文章提出假說2：民營企業(yè)發(fā)展水平對經(jīng)濟增長的作用會受企業(yè)規(guī)模的影響。

四、研究設計

（一）模型設定

基于理論機制分析，論文構建以下模型以驗證民營企業(yè)對地方經(jīng)濟增長的影響效應，模型如下所示：

式（1）中，

i

和

t

分別表示時間和地區(qū)，gdp

表示地區(qū)生產(chǎn)總值，value

表示某地區(qū)民營企業(yè)的銷售產(chǎn)值，是控制變量，

λ

為地區(qū)固定效應，

μ

是隨機干擾項。

在式（1）的基礎上，加入企業(yè)規(guī)模變量與民營企業(yè)銷售產(chǎn)值的交互項以考察民營企業(yè)對經(jīng)濟增長的作用大小是否受到企業(yè)規(guī)模的影響，設定的模型如下所示：

式（2）中，size

表示各地區(qū)民營企業(yè)的平均規(guī)模，value

×size

表示企業(yè)規(guī)模對民營企業(yè)經(jīng)濟增長效應的調(diào)節(jié)作用。

根據(jù)預實驗部分篩選出來的目標詞匯，運用E-prime 2.0軟件，參照之前學者們的研究[23-26]，編制GNAT內(nèi)隱自殺意念測驗程序.GNAT實驗程序中正式實驗部分的4個block的信息刺激分別為“自我詞+積極詞”、“自我詞+消極詞”、“他人詞+積極詞”、“他人詞+消極詞”.實驗中4個block的呈現(xiàn)順序在被試之間平衡，以表1中GNAT-1操作步驟呈現(xiàn)順序為例．GNAT-1正式實驗部分步驟為(5-6-7-8)；GNAT-2正式實驗部分步驟為(6-8-5-7)；GNAT-3正式實驗部分步驟為(8-7-6-5)；GNAT-4正式實驗部分步驟為(7-5-8-6).

（二）數(shù)據(jù)來源

文章搜集2001～2016年的除西藏以外中國30個?。ㄖ陛犑?、自治區(qū)）的數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來源于《中國工業(yè)統(tǒng)計年鑒》《中國統(tǒng)計年鑒》、中經(jīng)網(wǎng)、EPS數(shù)據(jù)庫。部分缺失的數(shù)據(jù)使用插值法補齊。

1.被解釋變量

實際國內(nèi)生產(chǎn)總值（gdp），使用以2001年為基期的實際國內(nèi)生產(chǎn)總值來衡量地區(qū)經(jīng)濟增長。

2.解釋變量

民營企業(yè)發(fā)展（value）?？紤]到數(shù)據(jù)的可獲得性，文章采用省域層面私營工業(yè)企業(yè)的銷售產(chǎn)值衡量民營企業(yè)發(fā)展。

3.控制變量

資本投資率（invest）：采用固定資產(chǎn)投資總額與國內(nèi)生產(chǎn)總值刻畫資本投資率；人力資本（human）：用每百人口中高等教育平均在校生數(shù)量衡量；產(chǎn)業(yè)結構升級（upgrade）：用第三產(chǎn)業(yè)與第二產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值比值來表示產(chǎn)業(yè)結構升級；金融發(fā)展水平（finance）：采用常用的存貸款余額與國內(nèi)生產(chǎn)總值的比值測算金融發(fā)展水平；城鎮(zhèn)化水平（urbanization）：用城鎮(zhèn)常住人口與總人口的比重刻畫城鎮(zhèn)化水平。

表1 變量的描述性統(tǒng)計

變量 計算說明 均值 最小值最大值標準差經(jīng)濟增長（gdp） 實際國內(nèi)生產(chǎn)總值取對數(shù) 4.13 1.10 6.38 1.03民營企業(yè)發(fā)展（value） 私營工業(yè)企業(yè)實際銷售產(chǎn)值取對數(shù) 4.96 2.03 7.71 1.30資本投資率（invest） 固定資產(chǎn)投資總額/國內(nèi)生產(chǎn)總值 0.51 0.02 1.26 0.26人力資本（human） 每百人口中高等教育平均在校生數(shù)量 2.01 0.28 6.90 1.13產(chǎn)業(yè)結構升級（upgrade） 第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值/第二產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值 0.94 0.49 4.17 0.47金融發(fā)展水平（finance） 存貸款余額/國內(nèi)生產(chǎn)總值 2.71 1.29 8.13 1.03城鎮(zhèn)化率（urban） 城鎮(zhèn)常住人口數(shù)/總人口數(shù) 0.50 0.24 0.90 0.15

五、實證結果

（一）基準回歸結果

具體的回歸結果如表2所示，其中第（1）列為個體固定效應，第（2）列加入交互項的回歸結果，第（3）（4）（5）列為東部、中部和西部分地區(qū)的回歸結果。

表2 回歸結果

（1） （2）FE 加入交互項（3） （4） （5）分地區(qū)東部 中部 西部value 0.939***（-0.0728）0.873***（-0.0711）0.610***（-0.188）0.337***（-0.128）0.703***（-0.0911）scale - 0.0362***（-0.00622） - - -invest 0.332***（-0.0476）0.308***（-0.0461）0.348***（-0.0855）0.233***（-0.0725）0.0476（-0.0736）human 0.249***（-0.0188）0.277***（-0.0188）0.0709***（-0.0241）0.382***（-0.0439）0.511***（-0.0342）upgrade 0.155***（-0.0424）0.143***（-0.041）0.288***（-0.0558）0.0977（-0.072）-0.0246（-0.0878）finance 0.305***（-0.0277）0.288***（-0.0268）0.224***（-0.0411）0.157**（-0.0725）0.358***（-0.037）

續(xù)表

注：、、分別表示在10%、5%和1%水平上顯著，括號內(nèi)是標準誤。

（1） （2）FE 加入交互項（3） （4） （5）分地區(qū)東部 中部 西部urbanization 1.719***（-0.188）1.470***（-0.187）3.947***（-0.341）2.452***（-0.566）0.590***（-0.202）常數(shù)項 -3.020***（-0.352）-2.830***（-0.341）-2.636**（-1.042）0.174-0.613-1.355***（-0.363）省份效應 YES YES YES YES YES N 480 480 176 128 176

使用固定效應驗證民營企業(yè)發(fā)展對經(jīng)濟增長的影響。表1中第（1）列報告了個體固定效應結果，容易得知民營企業(yè)的發(fā)展對經(jīng)濟增長有顯著的促進作用，民營企業(yè)發(fā)展水平的系數(shù)均在1%的水平下顯著為正，說明民營企業(yè)發(fā)展水平每提升1%，將促進經(jīng)濟增長0.60%，表明民營企業(yè)發(fā)展水平越高則越利于區(qū)域經(jīng)濟增長。

此外，其他控制變量的結果與預期保持一致，不同程度地影響著經(jīng)濟增長。資本投資率（invest）的系數(shù)在1%的置信水平下顯著為正，表明固定資產(chǎn)投資效率越高則越能發(fā)揮其對經(jīng)濟增長的積極正向影響。人力資本（human）的系數(shù)顯著為正，說明人力資本水平越高，地區(qū)勞動力素質越高，使得經(jīng)濟發(fā)展呈現(xiàn)規(guī)模報酬遞增。產(chǎn)業(yè)結構升級（upgrade）的系數(shù)為正說明產(chǎn)業(yè)結構升級促進經(jīng)濟增長。金融發(fā)展水平（finance）的系數(shù)在1%的水平下顯著為正，表明金融發(fā)展水平越好，越能激發(fā)經(jīng)濟增長潛能。城鎮(zhèn)化水平（urbanization）的系數(shù)為正說明城鎮(zhèn)化水平越高，人口集聚帶來的消費需求和城市基礎設施建設產(chǎn)生的需求能直接帶動經(jīng)濟增長。

（二）考慮企業(yè)規(guī)模

民營企業(yè)的經(jīng)濟增長效應總體上是受企業(yè)規(guī)模影響的，但究竟是什么樣的規(guī)模更有利于經(jīng)濟增長不得而知。下面將在基準模型2的基礎上加入民營企業(yè)與企業(yè)規(guī)模的交互項（scale）以考察不同企業(yè)規(guī)模對民營企業(yè)經(jīng)濟效應的影響。考慮數(shù)據(jù)的可獲得性并參考周黎安和羅凱（2005）的文獻，使用私營工業(yè)總平均用工人數(shù)與企業(yè)數(shù)量的比值來衡量企業(yè)的規(guī)模，表2第（2）列匯報了結果，結果顯示，交互項（scale）的系數(shù)為0.04且在1%的水平下顯著，說明企業(yè)規(guī)模越大就越有助于強化民營企業(yè)發(fā)展對經(jīng)濟增長的提升作用。

（三）基于不同區(qū)域的異質性分析

不同區(qū)域之間在民營企業(yè)數(shù)量、規(guī)模和結構都有明顯的異質性，各區(qū)域民營企業(yè)發(fā)展水平對提升經(jīng)濟的作用存在差異。論文將30個地區(qū)的樣本進一步劃分為東部、中部和西部三個子樣本以考察不同區(qū)域之間民營企業(yè)發(fā)展的經(jīng)濟增長效應的異質性。根據(jù)表2第（3）～（5）列結果容易看出，考慮區(qū)域異質性以后代表民營企業(yè)的系數(shù)（value）仍然顯著為正，說明其可以促進地區(qū)經(jīng)濟增長，只是作用大小存在差異。具體的，民營企業(yè)發(fā)展的經(jīng)濟增長效應從大到小依次為西部、東部和中部。

六、結論及政策建議

（一）研究結論

文章基于2001～2016年中國民營工業(yè)企業(yè)的相關數(shù)據(jù)，從省域層面驗證了民營企業(yè)的經(jīng)濟增長效應。就全樣本而言，民營企業(yè)顯然可以促進當?shù)亟?jīng)濟增長。另外，民營企業(yè)對經(jīng)濟增長的正向效應受企業(yè)規(guī)模影響，企業(yè)規(guī)模越大則能促進民營企業(yè)發(fā)展從而提升經(jīng)濟增長。在樣本按地區(qū)分類后，研究發(fā)現(xiàn)民營企業(yè)的經(jīng)濟增長效應存在區(qū)域異質性，該增長效應由大到小依次為西部、東部和中部地區(qū)。研究結論對未來民營企業(yè)發(fā)展和政府政策具有一定的啟示意義。

（二）政策建議

1.優(yōu)化營商環(huán)境，提振企業(yè)信心

首先，政府出臺激勵措施和容錯免責機制，解放思想觀念、敢于創(chuàng)新、勇于作為，與民營企業(yè)保持密切關系。其次，提升服務效率，借助信息化和大數(shù)據(jù)等通信技術，進一步加深政務與互聯(lián)網(wǎng)的融合深度，進一步提高企業(yè)辦事便利度。

2.加快市場改革，突破民營企業(yè)發(fā)展瓶頸

進一步放開束縛企業(yè)發(fā)展的限制，特別是在未來圍繞新型城鎮(zhèn)化建設、新基建等領域放開市場準入門檻，在重大項目、重大工程和重大活動招標中破除招投標隱性壁壘，積極吸引民營企業(yè)參與，給予民營企業(yè)生存發(fā)展的機會。

3.依托區(qū)位優(yōu)勢，因地制宜培育大型龍頭企業(yè)

企業(yè)單靠自身實現(xiàn)規(guī)模擴張存在多重困難，因此政府應該有靶向地扶持培育本地大型民營企業(yè)，積極培育一批具有影響力的大型企業(yè)，促進企業(yè)做大做強。