印度“經(jīng)濟奇跡”的背后

吳健

4月10日，一名男子在印度孟買空蕩蕩的街道上騎車。印度近日疫情持續(xù)反彈，新增病例激增，印度金融中心孟買所在的馬哈拉施特拉邦再度成為印度疫情“震中”。

“孟買港到了，桅桿、起重機和煙囪像森林似的圍著我們，整個城市仿佛在各國旗幟招展下的大船，只是大部分岸上建筑浸沉在輕煙薄霧里，烏鴉替代海鷗在港灣飛翔鳴叫，水手叫它們‘亡命者。我們一上岸，就被有著黑褐色臉龐、油亮黑發(fā)和雪白牙齒的印度人包圍，他們用各種語言表達提供服務的渴望……我們被告知，盡量擺脫這些糾纏，也別靠近路邊賣枸醬的攤子，那里往往聚滿了等待招募的失業(yè)者，它們懶散地咀嚼著枸醬，有時竟吐向過路人的腳旁，間或互投數(shù)語，臉部反映著絕望的神情，這和歐洲、非洲乃至拉美的失業(yè)者一樣，他們只是服裝不同，所處的境況完全一樣。”

這段描寫出自俄羅斯海員“非凡的矢車菊”在VK社交媒體上留言，他在2021年印度疫情高峰來臨前夕去過孟買，感受到印度經(jīng)濟的陰影和缺乏穩(wěn)定工作人群的謀生不易。以購買力平價衡量，印度經(jīng)濟總量排名世界第三，在像班加羅爾和海得拉巴這樣一些高技術(shù)中心出現(xiàn)了國際一流的信息技術(shù)公司（如印孚瑟斯和惠普羅），印度還非法發(fā)展核武器，持續(xù)擴充核武庫，并不考慮加入《核不擴散條約》（NPT），印度總理莫迪說：“世界上沒有任何一個國家可以阻止我國登上進步和發(fā)展的新高峰。”這的確是印度的一面——一個正在崛起的世界大國的高技術(shù)力量中心，但印度還有另一面：地球上營養(yǎng)不良的兒童有三分之一生活在這個國家，三分之二的居民不得不靠每天不到2美元的收入過日子，超過25%的居民不會閱讀和書寫，如今肆虐的新冠疫情造成印度主要工商業(yè)中心封鎖、醫(yī)院系統(tǒng)瀕臨崩潰，大批人群因缺乏救治生命垂危……

BBB-國家

2020年之初，印度曾雄心勃勃地將經(jīng)濟發(fā)展目標定為2025年GDP達5萬億美元。然而，2020開年之時，印度零售通脹率就達7.3%，財政赤字達到預算的114.8%，使得印度經(jīng)濟發(fā)展蒙上陰影。新冠疫情發(fā)生后，印度在3月25日至5月3日執(zhí)行全國大封鎖，所有經(jīng)濟活動因而停擺，重創(chuàng)原本就陷入低谷的印度經(jīng)濟。

據(jù)印度官方機構(gòu)提供的情況分析，2020年全年，印度經(jīng)濟都在萎縮，尤其第一季度GDP增長率僅為1.6%，遠低于前值4.7%。第二季度GDP同比下降23.9%，是亞洲主要經(jīng)濟體中經(jīng)濟下滑最嚴重的。包括制造業(yè)在內(nèi)的多個行業(yè)，均為兩位數(shù)的下滑，其中，建筑業(yè)產(chǎn)值同比下降50.3%，服務業(yè)下降47.0%，制造業(yè)下降39.3%。2020年5月至今，莫迪政府連續(xù)推出超過20萬億盧比（約合2650億美元）的一攬子刺激計劃，但實際收益規(guī)模相當有限，帶來的新增財政支出僅相當于印度GDP的1%。穆迪評級將印度的外幣和本地貨幣發(fā)行人長期評級調(diào)至最低的“BBB3”，將印度的主權(quán)信用評級從“BAA2”下調(diào)至“BAA3”，并維持“負面”展望。標準普爾也對印度長期投資評級維持在最低的“BBB-”。

“莫迪經(jīng)濟學”在2018年就已顯現(xiàn)疲態(tài)，疫情的沖擊只是加快了經(jīng)濟泡沫的破裂。

4月14日，民眾在印度孟買排隊準備搭乘火車，印度鐵路建設長期滯后。

2020年第三季度，印度GDP比2019年同期萎縮7.5%，且陷入1947年獨立以來首次技術(shù)性衰退，自那以后，印度經(jīng)濟指標就變得令人不安。彭博社稱，印度全年GDP增長率遠未能達到保障新增勞動力就業(yè)所需的6%增速要求，直接導致超過1億人重返貧困。2021年4月，IMF發(fā)布最新的《世界經(jīng)濟展望報告》，其中給出的印度2021年經(jīng)濟增長預測達到12.5%，是預測的全球經(jīng)濟增長率最高的國家，中國也只有8.4%，全球為6%，IMF的理由是當時印度放松封鎖后“復蘇強于預期”，但目前來看，新毒株急速傳播，使得印度疫情拖得更久，樂觀的預期已無法指望。

更棘手的是，印度儲備銀行（央行）數(shù)據(jù)顯示，該國現(xiàn)有外匯儲備約為5000億美元，但外債已增至5585億美元，加上各邦債務，公共債務高達1.17萬億美元。外債與外匯儲備嚴重倒掛，意味著印度是脆弱的經(jīng)濟體。經(jīng)濟學家普遍認為，即便疫情消退，2021-2025年，印度GDP年增長率也可能降至4.5%，遠低于疫情前預期的6.5%。其實，疫情來臨前，印度經(jīng)濟就已陷入低迷，“莫迪經(jīng)濟學”在2018年就已顯現(xiàn)疲態(tài)，疫情的沖擊只是加快了經(jīng)濟泡沫的破裂。彭博社稱，印度經(jīng)濟在2020年4月已“清零式崩盤”，這并非因為印度封城，而是因為歐美封城，印度國內(nèi)市場在失去外部需求后，其薄弱的基礎設施及建設水平低下的短板暴露無遺。此外，因缺乏有效信貸支撐，印度生產(chǎn)部門沒有獲得更有效的資源配置，印度央行估算2020財年的不良貸款率達12.5%，也創(chuàng)下20年之最，而銀行經(jīng)營壓力沉重，勢必會制約印度貨幣政策發(fā)揮傳導效率。

債務持續(xù)“爆雷”

盡管疫情之前印度經(jīng)濟已處于低迷狀態(tài)，但應對疫情的不力，無疑讓印度經(jīng)濟雪上加霜。印度是內(nèi)需驅(qū)動的消費型經(jīng)濟，但消費結(jié)構(gòu)落后，食品支出占比高。同時，可選消費與服務業(yè)消費占比低。在收入不增長而消費意愿及能力大幅下跌之際，消費者信心指數(shù)“斷崖式”跌落，目前僅為63.70。2021年第一季度，多家國際評級機構(gòu)預測印度私人企業(yè)的消費和投資支出同比下降了47%，個人消費支出同比下降了27%。