關于國有控股集團公司財務風險管理研究

趙麗麗

摘要：改革開放以后，隨著國民經濟市場化改革的不斷推進，國有控股企業向著關系國家安全、國民經濟命脈的能源、裝備制造、高新技術產業等重要行業和關鍵領域發展，在市場化經濟的洪流中為國民經濟的發展起到了“穩定器”和“壓艙石”的作用;中國進入新時代，中國面臨百年未有之大變革，國民經濟更多的參與到國際競爭中，遭遇前所未有的挑戰，推動國有控股企業向全球產業鏈高端發展，中國制造正向中國創造邁進，在科技創新、裝備制造、軌道交通、清潔能源、航空航天等領域均發揮著引領作用。但國有控股企業作為國民經濟的支柱力量，一直因市場化程度不高、管理效率低下而飽受爭議。如何在落實國家政策要求履行國企社會責任，更好實現國有控股企業高質量發展成為一個重要的問題。目前，國有控股企業在管理方面尚存在一些問題，由此引發了諸多財務風險，財務風險作為企業風險管理的重要組成部分，不容忽視。因此，文章將站在國有控股集團公司視角，從財務風險管理入手，揭示問題、分析成因，并提出進一步提升企業管理質量、做強做優做大國有控股企業的相關建議，以供參考交流。

關鍵詞：國有控股企業;財務風險管理;問題;成因;建議

黨的十八大以來，隨著國家全面深化改革深入推進，要求國有企業進一步深化市場化改革、完善國有管理體制、強化監督管理，實現國有資產保值增值，激發國有企業活力，提高國有經濟競爭力。國有控股企業也陸續通過混合所有制改革、國有資本授權經營管理，以及對內構建更加有效公司治理結構和更加完善的現代企業制度，不斷推動國有控股企業發展。與此同時也不能忽視，國有控股企業在管理方面仍然存在一些問題亟待解決。財務作為企業一切經營管理成果最終反映，通過企業財務管理能夠更加直接的揭示和反映出企業管理問題的重點，通過現象看本質，抓住問題實質，有助于進一步提升國有企業發展質量。

一、財務風險的概述

企業財務風險是指企業在整個財務活動過程中，由于各種不確定性所導致企業蒙受損失的機會和可能。財務風險貫穿于企業生產經營的整個過程中，可劃分為籌資風險、投資風險、資金回收風險和收益分配風險四個方面。

企業財務風險的特征主要表現在：一是客觀性。即財務風險在企業管理過程中是每時每刻都客觀存在的，不會以管理人員的個人意志為轉移，只能通過各種管理方法和技術手段來盡量降低風險，但卻無法完全避免風險;二是全面性。即財務風險存在于企業管理中的各個環節，資金的籌集，資金的運用，再到資金的積累和資金的分配貫穿于企業管理的各項生產活動之中，隨之財務風險也產生并存在于企業生產經營活動中的方方面面;三是不確定性。即財務風險在同一條件下，或在同一時期內可能產生風險也有可能不產生風險，發生的可能性無法預知并使之有效避免;四是收益與損失共存性。即財務風險與收益損失程度成正比例變動，承擔的風險越高相應收到的收益或遭受的損失也會越大，伴隨風險所產生的結果是收益還是損失無法預見，既然風險產生的結果具有兩面性，那么就可以通過有效的管理手段提高收益性，而降低損失性。

因此，面對財務風險的特性，企業如何降低風險，將風險程度把握在合理可承受范圍內成為企業財務管理的重點。越來越多的企業開始意識到財務管理工作的重要性，紛紛建立財務共享中心、會計核算中心，將傳統的財務記賬工作剝離出來，或通過加強業財融合、全面預算管理等手段，提升企業的財務管理能力，增強應對企業財務風險的水平。

二、國有控股企業存在的財務風險管理問題

國有控股企業的設立多是成立于新中國成立后的50～70年代期間，由國家的機械工業部發展而來，并隨著改革開放后逐步投向發展成為關系國家安全和國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域。也正是由于國有控股企業特定歷史形成的原因，國有控股企業管理人員缺乏現代企業管理制度的財務戰略思維，多采用傳統思維定位財務工作，財務仍處于企業經營管理的末端，保障服務被動接受，并沒有參與到決策經營全流程中去，缺乏對財務管理的全局統籌和主動作為，財務風險缺乏管理和控制，增大了公司的風險水平。

資金是企業的血液，一切經營、籌資、投資活動都離不開資金。資金在企業運營流轉過程中，往往受企業管理水平和對方主觀因素影響，出現流動性降低、支付能力減弱、償債能力下降等表現，特別是一旦遇到企業管理人員投資決策失誤更容易引發重大的財務風險。針對所在行業國有控股企業在財務管理方面的現狀，暴露出存在以下幾方面的財務風險問題。

（一）非主業投資，加大財務風險

企業投資可以為股東或其他利益相關者創造更大的價值，是企業擴大生產經營，快速成長的重要手段。但由于項目投資時限較長、涉及金額較大，由此帶來投資風險的不確定性加大，往往會對企業的經營產生重大影響。因此，企業投資風險所帶來的財務風險也是最大的，一旦發生一項投資決策失誤將會給企業帶來重大的經濟損失，甚至更嚴重的將會造成企業破產清算。

隨著國有控股企業發展，經營范圍不斷的擴大，曾一度導致國有企業下屬股權接連出現虧損，國資委也早在2006年《關于推進國有資本調整和國有企業重組的指導意見》中要求，“對不屬于重要行業和關鍵領域的國有資本，按照有進有退、合理流動的原則，實行依法轉讓”，要求國有企業清理退出非主業。與此同時，在國有控股企業內部監管也發現項目投資存在的巨大風險，相應通過企業治理結構、制度建設等方面建立起項目投資管理的嚴格約束和管理。但仍存在部分國有控股企業投資非相關行業，由于缺乏對投資項目的合理預判和有效風險評估，最終導致投資收益不但無法達到預期結果，甚至出現進退兩難的境地，給企業造成巨大的投資損失，加大了企業財務風險。

（二）資產負債率高、資本結構不合理

國有控股企業具有良好的資本背景，擁有較強的資金償債能力，受到各類商業銀行和證券公司的青睞。相較于非公有制企業或中小企業來說，國有控股企業無論在籌資方式、金額，還是期限、難易程度來說，都具有顯著優勢。在各類籌資方式中，債務籌資相對成本低、手續便捷、不影響資本結構的優點，隨著國有控股企業規模近年來的不斷擴大，債務籌資規模也在逐年攀升。根據國資委對國有控股企業資產負債率70%的考核要求來看，部分行業的國有控股企業指標不容樂觀。

對于銀行金融機構來說，為控制貸款風險往往通過流動資金貸款形式放貸，而針對某一項目的中長期專項貸款審批困難，所需時限也較長，往往項目中后期才完成項目貸款審批，迫使企業也更傾向于借入流動資金貸款用于中長期項目的投資。企業無論在貸款形式還是貸款期限均與實際項目嚴重錯配，大量一年期流動資金貸款去支撐固定資產投資和中長期項目建設，財務風險顯著提升。在項目建設后期又需要通過流動資金貸款的借新還舊來滿足項目資金需要，導致債務需求也越來越大，企業背負大量債務利息，使企業的凈資產報酬率大大降低，而資本結構中負債比例上升，提高財務杠桿率，加大了企業的財務風險。

（三）財務管理職能后置

在傳統觀念中，企業經營業績的提升、績效考核目標的提高都是依靠生產經營或市場業務部門去實現的，財務部門更多是作為一個資金收支、記賬管理的服務保障部門，并沒有更多的參與到企業經營管理過程中，這就導致財務部門在公司的預算管理、籌資計劃、資金使用、投資決策等方面話語權較小，財務管理工作形式大于實質，管理浮于表面，并沒有起到真正的把控風險作用。雖然近些年來國有控股企業大力推行全面預算管理、業財融合等現代企業管理手段，使企業財務管理水平有所提升，但在本質上并沒有扭轉對傳統財務的思維定式，重業務輕財務現象在國有企業內仍然存在。在注重結果和時效的觀念下，不得不說市場的擴大、業務的發展帶來的效益增長更加快速、直觀，而通過財務管理要效益這種方式實現的周期長，收效并不明顯，因此財務管理依然無法發揮把控企業經營風險作用，加大了企業的財務風險。

三、國有控股企業財務風險問題產生的成因

（一）缺乏戰略思維的落地

國有控股企業擁有較為完善的規劃和計劃，定期編制企業的五年規劃、三年滾動計劃和年度預算，目的是長短期相結合，為企業發展指明方向和經營目標。但實際工作中，企業在編制五年規劃時偏重宏觀戰略思維，往往缺乏嚴密的落地體系及層層分解，導致規劃僅停留在紙上;而計劃的編制偏重微觀經營目標的設定，為企業短期內發展目標設定標準。在規劃與計劃之間、宏觀與微觀之間缺乏有效銜接，兩者相互脫節。企業在實際的經營、籌資、投資時，更加關注經營計劃指標的實現，也會出現企業重大投資與規劃相背離的現象，容易造成企業發展的短視行為，不利于國有控股企業的長遠高質量發展。

（二）企業管理風險性意識不足

國有控股企業關系著國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域，肩負著服務國家重大發展戰略的責任，但也正因如此，使得國有控股企業市場化程度不足，識別風險能力相對薄弱，在“走出去”項目中收益無法達到預期，甚至引發重大的財務風險。隨著國家“一帶一路”戰略的實施，要求國有控股企業進一步增強專業性和抗風險能力，2015年央企合并首單落地，整合后的央企無論在資產總量、產業結構上都更具優勢，但還必須進一步提升自身管理水平，從根本上增強識別風險、管理風險的能力，才能在國際市場上提升競爭力，贏得高效益。

（三）內審監督機制發揮作用不夠

內部審計作為企業管理中重要的監督控制體系，應獨立于經營管理之外。實際工作中，存在部分國有控股企業對內控審計職能定位缺乏認識，或認識流于形式，忽視內控審計對公司經營管理的監督職能，無論在治理結構、人員配備及權責分配等方面都有待進一步提高。現有內控審計人員多數來源于財務部門，雖然具備較強的財務專業知識，但在內控專業能力和職責獨立性方面不足，無法在戰略執行、企業管理、績效評價中發現問題、提出建議，并做出獨立的職責判斷，導致企業運營管理中的問題不能及時修正、完善。

四、完善國有控股企業財務風險管理的建議

（一）樹立正確的風險管理意識

國有控股企業歷經幾十年的發展，擁有龐大的管理體系，財務風險意識雖然在短期內難以發生較大的改變，但逐步培養全員樹立財務風險意識還是必要的。風險管理不是通過一個或幾個人可以實現的，需要全體員工肩負起風險防控責任，特別是國有控股企業管理人員要帶頭起到示范帶頭作用，遵守并維護財務管理在企業經營中發揮的作用。作為財務管理部門人員，更要加大對財務風險方面的宣貫力度，爭取財務主動權。適當情況下，也可通過納入公司績效等方式，鼓勵全員積極參與到財務管理中，為財務風險管理營造一個良好的執行氛圍。

（二）提升財務管理全流程化

首先，預算管理方面，國有控股企業的全面預算管理通常只是財務一個部門參與，應堅決推行全面預算管理落實落地，促進各業務部門參與度，做到“無預算不執行”倒逼企業提升財務管理能力;其次，日常經營方面，事前合同簽訂，事中資金籌集使用，事后績效評價，要充分發揮財務參與管理、控制風險的作用，達到全員重視財務風險的目的;最后，融資籌資方面，企業的融資規模、資本結構必須充分考慮企業的安全性和可持續性，合理的融資不是一味地從屬于投資項目安排，應該從企業整體把握財務風險的“可控性”，在事先確定的“可容忍”財務風險水平內去確定融資規模，并以此來合理制約投資規模的過度擴張，避免因投資引發的財務風險。

（三）健全完善企業內控機制

為確保財務管理有效性，離不開監督保障體系的建立和執行。首先，建立有效的制度流程，保證全體員工在監督制度框架下開展工作，降低風險發生概率;其次，發揮第三方監督作用，對于企業管理中發現的問題，及時提出針對性合理化建議，提高企業運行質量;再者，設置過程的監督機制，特別是對于項目投資、資金管理等涉及企業重大風險點事項，注重過程的監督管理，確保企業不發生重大的系統性風險，運行在合理區間內;最后，提高內控工作的參與度，調動員工積極性在企業內部定期開展內控風險檢查，采用交叉互檢方式，增強部門間的業務了解及風險識別能力。

（四）提升信息化管理能力

現代企業管理中，信息化、大數據、人工智能更多的融入到生產經營、產品制造、企業管理、風險控制各個環節中，提高企業效率的同時，也加速帶來各產業的升級改造。信息化相對于人工能夠更加嚴格、精準、高效，且不受時間空間的限制，因此利用現代信息化手段提升財務風險管理水平，激發企業活力至關重要。一方面通過運用大數據技術實時掌握企業經營管理情況，提前進行預判，分析財務指標，輔助管理人員提高決策水平;另一方面可通過建立風險預警機制，對于關鍵性財務風險指標設置紅線預警，實時監控風險狀況，及時提出風險處置舉措，降低企業風險發生概率，提升管理效果，更有利于企業的長遠發展。

五、結語

隨著全面深化改革的深入推進，國有控股企業要想實現高質量發展，必須要正視自身存在的不足，勇于自我革新，繼續完善建立現代化企業制度，只有這樣才能進一步提高參與市場化水平，更好的借助國家“一帶一路”戰略機遇期，從容應對國際風險挑戰，推動國有企業產業鏈延伸和價值鏈提升，為中國經濟發展注入不竭動力，引領國民經濟持續健康高質量的發展。

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（作者單位：中核財務有限責任公司）