2021年2月債券市場風險監(jiān)測簡報

黃稚淵

價格風險監(jiān)測

2021年2月，中債-新綜合凈價指數(shù)下降0.21%，至99.59點;10年期國債收益率上行10BP，至3.28%。債券市場波動性整體適中，10年期國債收益率波動率處于歷史值的21%分位數(shù)。

信用風險監(jiān)測

2月，債券違約規(guī)模環(huán)比上升。當月新增違約或展期債券12只，規(guī)模合計為138.17億元，月度違約率為0.24%;新增違約或展期企業(yè)2家，除已違約或展期的債券外，還存續(xù)15只待償債券，規(guī)模為286.30億元。

2月，信用利差走勢分化。5年期AA級產(chǎn)業(yè)債信用利差收窄15BP，至141BP;5年期AA級城投債信用利差穩(wěn)定在155BP。新發(fā)行公司信用類債券資質整體上升，其中債市場隱含評級（以下簡稱“隱含評級”）平均得分上升0.13分，至85.43分。存量公司信用類債券隱含評級邊際下調，其隱含評級指數(shù)下降0.17%，至96.14點。隱含評級下調債券共293只，占存量債的比重上升0.15個百分點，至1.50%;涉及發(fā)行主體48家，數(shù)量居前三位的行業(yè)分別是建筑業(yè)、綜合、租賃和商務服務業(yè)。

流動性風險監(jiān)測

現(xiàn)券流動性下降。2月，日均現(xiàn)券交易量環(huán)比下降21.79%，至0.67萬億元;換手率環(huán)比下降0.16個百分點，至0.58%。

貨幣市場流動性邊際寬松。2月，中債七天基準回購利率（BR007）平均為2.25%，環(huán)比下降24BP。月初BR007達全月最高點3.20%，低于上月高點130BP。流動性分層幅度收窄。中小銀行與大型銀行的平均融資成本利差上升2BP，至3BP;非銀行金融機構、非法人產(chǎn)品與大型銀行的平均融資成本利差分別下降27BP和30BP，至20BP和28BP。利率債與非利率債的擔保品利差下降16BP，至40BP。

杠桿率監(jiān)測

債券市場杠桿率整體穩(wěn)定。2月，債券市場總體杠桿率為110%，環(huán)比持平，同比下降1個百分點。杠桿率高于200%的機構占3.77%，以券商資管、基金專戶、券商自營為主。從各類機構的杠桿率來看，全國性商業(yè)銀行持平，城市商業(yè)銀行、農村銀行類機構、外資銀行上升;保險機構、券商自營、信用社上升;銀行理財、保險產(chǎn)品、社保基金、年金下降，證券基金、基金專戶、券商資管、信托計劃上升。

回購風險監(jiān)測

回購擔保率整體下降。2月末，未到期質押式回購總體擔保率下降0.76個百分點，至108.51%;未到期買斷式回購總體擔保率下降1.34個百分點，至105.79%。本月無擔保率低于97%的融資方。

作者單位：中央結算公司統(tǒng)計監(jiān)測部

責任編輯：印穎鹿寧寧