在“市值管理”之下，散戶如何生存？

水開

本月中旬，某微博大V舉報某些上市公司與操盤方、公募資金、券商資管聯合起來以“市值管理”之名操縱股價。此事在股票市場引起強烈反響。其實無論舉報人動機是否純正，但他所說的這種借“市值管理”之名，收割散戶的行為一定是真實存在的。作為散戶的我們，如何保護自己，避免被收割？筆者認為做到以下四點，會減少被收割的幾率。

一、在股市中，不要走技術路線，而要篤信價值投資，這樣從根本上避開了“市值管理”的陷阱。

當今社會，隨著互聯網的發展，買賣股票變得越來越簡單，入市門檻也越來越低，但與此同時，在股票市場里散戶被淘汰率卻越來越高，散戶生存變得越來越難。股市牛熊輪回證明，能在市場里沒有被熊市拍在沙灘上的老股民絕大多數是價值投資。所以，我們一定不要盲目相信自己參透了什么技術指標，靠這些技術指標去市場博弈。

在生活中，技術牛人在牛市退潮后裸泳的例子比比皆是。如某位私募基金經理，在2006年至2007年期間，在某網站公開展示模擬盤操作實現44連勝收益26倍的驚人成績。相信他取得這樣的戰績一定有超出常人的技術水平，但這樣的成績的取得，最底層的條件是他趕上了那波股權分置改革的牛市。因為也正是這位牛人，在2015年股災中被消滅。與這些人相比，我們散戶沒有他們專業，甚至沒有他們聰明，更沒有他們的資訊渠道。所以靠技術，我們注定失敗，老老實實地做價值投資是明智之選。在價值投資的路上，也許不是十分喧嘩，甚至會感到孤獨。但是價值投資之路有厚厚的雪，長長的坡，我們可以走得夠遠夠久。

二、選股方面，首選是國有企業上市公司。這些企業沒有所謂“市值管理”的必要。

在我國上市企業當中，國有上市企業占據半壁江山。這類股票中，大股東是國資背景，沒有股票減持的需求，同時，國有大股東更不屑和一些利益集團去搞“市值管理”。

隨著中國經濟發展和國有企業改革深入，國有企業基本面不斷改善，盈利能力不斷提升，投資這類股票，穩健中也會帶來驚喜。近年來，這些上市公司中也走出了很多牛股，比如煤炭中的神火股份、鋼鐵中的太鋼不銹、白酒行業中的山西汾酒，軍工制造業中的中航沈飛……

三、持有解禁壓力小的上市公司。沒有解禁，基本也就不會受到“市值管理”的傷害。

在我國證券市場上，新股發行上市當天，流通盤一般只占總股本的10%至25%，在不考慮上市后增發新股發行可轉債等再融資的情況下，大小原始股東將陸續在1年至3年中全部解禁。大小原始股東解禁后，為了達到減持目的，他們會利用“市值管理”等手段拉抬股價，從而達到減持目的。所以，我們在選股時盡量規避上市時間多于1年而少于3年的股票。在這些股票中，在沒有基本面支撐的前提下，莫名上漲的股票要倍加小心，上漲后再推出諸如“市值管理”而沒有實質利好的股票更要敬而遠之。

四、在持股心態上，一定有持久打算，而不是總想著一夜暴富。

“市值管理”者們之所以能成功，多數人利用了散戶想暴富的心理。所以避免為“市值管理”者們接盤，我們一定把風險放在首位，不要相信天上掉餡餅這樣的好事，一夜暴富更是無稽之談，慢慢變富才是股市生存之道。筆者就曾接到過陌生薦股電話：電話里為我推薦某只股票，告訴我該股將連續漲停，買入后可以獲得暴利……從簡單的道理來看，如果一個人可以準確地預知股票的漲跌，他一定富可敵國，沒有必要四處電話薦股。所以，我們買入股票不要急于發財，耐心持股跑贏通脹就是不錯的小目標。

總之，在我國經濟持續向好的后疫情時代，我們要把握市場機會，規避市場中諸如“市值管理”等糖衣炮彈的誘惑，堅持價值投資理念。只有這樣，才能不被市場淘汰。

（本文提及個股僅做舉例分析，不做投資建議。）