基金爆款時代誰是主動權益基金的“公募一姐”？

張桔

在A股近年結構性行情中，以白酒股為代表的核心資產掀起二級市場波瀾的同時，也造就了公募基金經理張坤和劉彥春的千億管理規模神話，無論是媒體報道還是基民在論壇中發帖，均對張坤冠以“公募一哥”頭銜。從王亞偉、任澤松到張坤，公募一哥一直在迭代相傳，而相較“公募一哥”頭銜的傳遞，“公募一姐”的頭銜卻自王茹遠之后一直空缺。

如果僅從基金一季報披露的信息來看，葛蘭似乎是首選，這位被封為“醫藥一姐”的基金經理不僅在春節前成功出圈，而且憑借中歐醫療健康將近400億元規模，使其整體在管規模近700億元，僅次于張坤、劉格菘和劉彥春。然而值得注意的是，葛蘭的潛在風險點在于她的能力圈相對單一，所管理的全市場類型基金對比醫藥主題基金的業績仍有一定距離。而在葛蘭之后，童蘭、袁芳、譚麗、張萍等權益女將的管理規模也都超過了300億。

那么，現役主動權益女將中，誰的能力最為全面，誰的業績穩定性更強，而誰又具備較強的阿爾法能力呢？

上海某券商基金分析師王曉明指出：“我比較看好葛蘭、袁芳、譚麗，主要是通過管理規模和業績指標評判的。從管理規模看，葛蘭目前管理規模達到663.08億元，袁芳管理規模385.58億元，譚麗管理規模280.45億元，分列前三位。同時，她們的業績也相對領先！”

“我與主流觀點不同，我個人覺得應該是姚錦、孫芳和黃文倩，主要看她們在拉長周期中的業績持續性和穩定性，短期某些基金經理雖然年化收益很高，但可能是集中持股某一熱門行業，其短期相對指數的超額收益很大，業績是否具備持續性還得觀察。我更看重波動市場的下行風險指標，這是對她們能力全面性的一個重要判斷。”愛方財富分析師程亮亮強調說。

權益精英女將任職時長搭配合理中生代基金經理占據舞臺中央

《紅周刊》記者對主動權益女將按照從業時間、代表產品年化收益、最大回撤度、在管產品規模等指標進行了綜合挑選，在當前內地的超百家公募中挑選出40位實力派女將，她們在目前供職的基金公司中擔任基金經理均有一定年限，多數擅長的是消費和醫藥賽道。

截至5月25日，40人榜單中基金經理崗位時長最短的3人分別是童蘭（329天）、張萍（2年零203天）、陳媛（3年零91天），前兩位分別搭檔公募名將董承非和李曉星，而陳媛是獨自一人管理基金，她是40人名單中最快實現在管規模和任期最佳基金回報“雙破百”的一位。從基金的一季報來看，陳媛最為青睞的一只股票并非白酒股，而是來自免稅賽道的中國中免，其持倉占比在她管理所有基金的重倉股中都排入前三位。

名單中，從業人員時間在4年到7年的巾幗女將占據了絕大部分，其中包括了葛蘭、譚麗、陳璇淼、張東一、譚小兵、蔣秋潔等，除去規模遙遙領先的葛蘭外，袁芳和譚麗今年首季管理規模也超過300億元。對比兩人的代表作工銀瑞信文體產業和嘉實新消費，《紅周刊》記者發現兩人都屬于偏全市場風格的均衡型選手，并且對于看中的標的敢于高比例重配。例如嘉實新消費首季重配盈趣科技和新經典均超過9.5%，工銀瑞信文體產業大舉加倉“安防茅”海康威視。值得一提的是，在內地全主動權益公募產品的5年期業績排行榜上，趙蓓管理的工銀瑞信前沿醫療A，最新的近五年收益達到382.59%，排名全市場第一，將張坤、劉彥春等一眾男明星基金經理甩在了身后。從其最近三份季報來看，疫苗股智飛生物無疑是其最愛。

名單中，任職時長超過8年的老將相對不多，但其中每一位都是歷經股市至少兩輪牛熊更迭的基金經理，其中廣發的李琛、中銀的嚴菲、華寶的閆旭同以超過13年的任職時長排在前兩位。但是這三人目前在管規模均較為一般，似乎有逐漸被新生代取代的趨勢。在這一陣營中，管理單只產品業績最好的是上投摩根的現任副總孫芳，她目前在管的上投摩根核心優選任職回報翻了五倍。觀察其調倉，也是在全市場多賽道中靈活進退，今年首季將科沃斯和石頭科技兩大小家電股調至重倉股前兩位（廣發女將陳少平雖然任職超過13年，但因先后供職過三家基金公司，未被統計在內）。

從這些上榜女將擅長的賽道分析，她們雖然在白酒上的感知稍遜一籌，但是還是整體持倉多集中在消費和醫藥兩大領域。對此，濟安金信研究中心基金分析師程穎指出：“女性基金經理對大消費板塊下醫藥生物和食品飲料行業更為偏重。比如葛蘭本科就讀于清華大學工程物理系，之后在美國西北大學取得生物醫學工程博士學位。她實際投資中側重于投資醫藥和科技，顯然與其過往經歷不無關系。”

愛方財富分析師陳亮亮指出：“從過往經歷來看，紀文靜的業績下滑最為可惜，這是值得主動權益女將們引以為戒的。她目前管理規模260億，2016年到2019年間權益產品業績還非常不錯，但在2019年到2021年期間有明顯滑坡，公司應該為其卸下固定收益部分擔子。”

“消費女神”幾成頭部公募標配“白酒打底+細分賽道龍頭”成流行趨勢

《紅周刊》記者發現，40人榜單中，主攻除醫藥外消費股的基金經理有多位，她們幾乎都被各自的公司在新基金發行時稱為“消費女神”，譬如張東一、陳媛、王園園、張萍、黃文倩、徐文卉、楊琪、鄭慧蓮等，那么她們在投資實戰中有哪些特點，誰在迄今的投資長跑中更勝一籌呢？

先從整體帶貨在管規模和任職期間最佳基金回報率來看，天天基金網數據顯示，張萍借助李曉星的助力在規模上領先，同時憑借232.05%的任職期間最佳基金回報暫時笑傲。再看通常衡量長跑實力的年化收益這一指標，Wind資訊數據顯示，銀華盛世精選是其中迄今惟一年化收益超過30%的產品，排在其后的是華安生態優先和華夏消費升級。

但是如果看控制回撤這一指標，記者發現相對做得最好的是陳媛，華安生態優先在2016年和2018年兩個相對弱市的年份表現抗跌：2016年全年凈值下跌了16.86%，2018年全年凈值下跌約15.35%。對比來看，在上述幾人中回撤控制得相對不好的是徐文卉，農銀匯理消費主題在2018年全年的跌幅高達31.07%。