前4月工業企業利潤保持較快增長

中信證券：我們預計，工業企業當前較好的盈利狀況有望在二、三季度延續，建議重點關注三方面因素，其一，PPI同比高點或將來臨，中下游的生產經營壓力有望緩解，利潤結構將進一步改善;其二，國內的需求仍有向上的空間，尤其利好高技術制造業和消費制造業的盈利狀況;其三，年內政策將持續呵護實體經濟，成本費用有望進一步降低。

長江證券：大宗商品及黑色系漲價的負面影響較為有限，中游裝備制造盈利增長依然強勁，而工業品原材料漲價也帶動上游行業盈利恢復。同時也需要看到，“漲價潮”來襲之后，工業企業在經營行為上有所調整，周轉明顯加快，庫存回補更為謹慎。向后看，我們認為，有兩大因素持續支撐工業企業盈利改善：1）外需穩定向好，消費品制造相關行業營收或將持續增長，利好中游裝備制造和加工行業保持盈利增長;2）隨著國常會釋放保供穩價及幫助企業應對大宗商品漲價的政策信號，漲價對盈利增長的潛在風險有望消退。

渤海證券：展望未來，盡管工業企業經營效益延續改善態勢，但經濟恢復過程中的結構性問題使得企業效益改善仍不平衡。5月大宗商品市場波動較大，不能忽視漲價因素給部分企業成本端帶來的壓力;此外，缺芯已給汽車行業帶來減產預期，或對產業鏈收入端的產生負面影響。

國聯證券：在上游漲價因素之下，工業企業利潤呈現不斷改善態勢，但我們認為隨著高層對大宗商品漲價的關注和保供穩價措施的推進，大宗商品價格上漲或已接近尾聲。我們建議關注在產業升級態勢下高端制造業以及前期受漲價壓制，而后期有望呈現邊際改善的中游制造業投資機會。

平安證券：當前制造業修復受到供給端的壓制較為明顯，可能影響中下游企業補庫、投資的信心。一方面，芯片短缺、國際物流不暢、集裝箱緊缺、運價上漲等問題依然嚴峻。另一方面國內大宗商品價格上漲過快，使得中下游制造業企業陷入“不漲沒利潤、漲了沒客戶”的兩難處境。本月國常會連續三次“點名”大宗商品，引導供應鏈上下游穩定原材料供應和產銷配套協作，做好保供穩價。受政策調控影響，短期內大宗商品價格上行受阻，需要進一步關注后續保供穩價措施出臺對中下游企業復蘇的影響。

浙商證券：4月大宗商品漲價疊加凈利率改善帶動企業盈利高增，考慮經濟增長降速、減稅降費支撐下降、再通脹作用將從提振利潤轉向增加成本，預計下半年增速將逐步下降。

數說

22.51萬億元中國證券投資基金業協會發布數據，截至4月末，我國公募基金管理份額19.54萬億份，管理規模22.51萬億元，規模較3月底增加9368.81億元，其中貨幣基金份額較3月末激增4754.02億份。

3282.1億元央行消息，4月份，滬市日均交易量為3282.1億元，環比下降10.43%，深市日均交易量為4270.7億元，環比下降3.4%。4月份，債券市場共發行各類債券5.8萬億元。其中，地方政府債券發行7758.2億元。

1042萬千瓦國家能源局消息，截至4月底，我國海上風電并網容量達到1042萬千瓦，已超過英國2020年底海上風電1021萬千瓦的裝機容量。1-4月份，我國海上風電發電量為99.4億千瓦時，占全國發電量的0.39%。

2850億元交通運輸部數據顯示，4月，我國完成交通固定資產投資2850億元，比2020年同期下降5.0%，比2019年同期增長13.2%。其中，公路水路完成投資2204億元。

97.4萬億元中國物流與采購聯合會數據，1—4月份全國社會物流總額為97.4萬億元，同比增長20.0%，兩年平均增長7.2%，基本恢復至疫情前正常水平。

70萬輛據中國汽車工業協會統計分析，2021年1-4月，新能源汽車產銷雙雙超過70萬輛，分別達到75.0萬輛和73.2萬輛，同比增長2.6倍和2.5倍。