“二八定律”在強化

本刊編輯部

A股上市公司的市值剪刀差正在擴大。

數據顯示，在剔除銀行、“兩桶油”后，上市公司總市值在平均值以上的在減少、以下的在增多。截至去年底，比例達到18.31∶81.69。雖然今年初市場有所回調，但截至一季度末，這一比例無明顯變化。這說明資金并未從大市值公司撤離。

在近5年市值排前200名的公司中，有78家公司因為市值持續擴大而長期“霸屏”。這些都是我們耳熟能詳的核心資產，是長期被研究機構覆蓋、被投資機構調研并抱團的公司。目前，有30家公司獲超過1000只機構產品持倉，貴州茅臺和中國平安的機構產品數量超過2000只。

市值的這頭兒是火，另一頭兒就是冰。可謂冰火兩重天。

這就是“二八定律”的威力，任何行業、市場都在其指揮棒下起舞，如果市場參與者不跟隨這一定律，投資優質的頭部公司，很可能感受的是冰的寒冷，而不是火的溫暖。

從機構角度來說，研究、追蹤乃至投資頭部公司的性價比遠超過普通公司，因此，小市值公司很難吸引機構關注。統計顯示，2016年以來，A股的股票總量幾乎翻了一倍，但機構參與調研的公司家數卻沒有明顯增多，都是在1400家左右。從比例上來說，2016年有半數以上的公司獲得機構調研，去年已不足40%。

越來越多的證據表明，“二八定律”正在A股市場不斷強化，形成小公司不斷折價，大公司不斷溢價的局面。

2021年5月29日