A股的巴芒之路

本刊編輯部

這個五一假期最火的就是巴菲特股東大會了。

因為本屆股東會從奧馬哈移至洛杉磯，人們再次看到巴菲特和芒格“同臺授課”。雖然朋友圈戲稱這屆股東會“拳打羅賓漢、腳踢比特幣”，但這只是兩位老人誠懇且犀利的表達著對投機的厭惡，他們和投資人交流的核心依然是之前幾十年如一日所講的價值投資。

雖然巴芒理論被質疑“過時”、“守舊”，但伯克希爾年化復合收益率20%的業績能長達60年至今無人能及。正是這樣的投資魅力，才讓全球眾多投資人愿意去聆聽他們的教誨。

近期，一位管理規模超600億的公募基金經理在接受本刊專訪時表示，當公募基金逐漸出現規模效應的時候，調倉難度會越來越大，因此基金經理持續買入之前就看好的優質資產是必然。

國內越來越多的職業投資人也意識到，隨著管理規模的的不斷擴大，被動投資優質資產，在費率和規模上更有效。

這些變化都和“巴芒主義”的投資理念不謀而合，如指數投資、買股票就是買入優質公司股權、打孔理論等，當下的A股正走在這樣的路上。那么，市場所擔心的抱團股瓦解很難出現，反而會越抱越大、越抱越牢。

炒股的方法不少，但大道還是在兩位“守舊者”手里，且大道至簡也不新鮮。

2021年5月8日